在昨天，以及前幾天一直發酵的美伊衝突，讓市場一直處在緊張情緒中，黃金股還有原油股都大幅上衝，起到了在大類資產配置中的對衝作用。
但實際上，不管是黃金股還是黃金股，或者是黃金和原油本身，其起到的風險對衝作用，是不一樣的在。在本輪風險情緒上升的時候，黃金和原油所起到的對衝作用，看起來是類似的，但這主要是因為本次衝突的特殊性，因為伊朗不僅僅是涉及地緣風險，其地緣風險因素內還包含了荷姆茲海峽，這一影響全球石油運輸的關鍵通道。因此伊朗的地緣政治緊張也會牽動原油，而且會讓原油的避險效果看起來更好。
但是在風險情緒消失之後，美伊矛盾暫時畫上句號，後來我們也可以看到原油的回落，其速度和幅度遠遠大於黃金，這背後的道理非常的簡單，因為黃金風險對衝的面要比原油要廣得多。
據一個最簡單的例子來說，如果是因為經濟衰退而發生的股市大幅下滑，此時原油價格也會下降，因為經濟衰退同時減少了經濟體對原油的需求。在這種情況下，原油就無法起到對衝風險的作用，反而會加大資產組合的損失。
而同樣在經濟衰退的情況下，黃金會價格會上漲，這只是舉其中一個例子。
黃金對衝的面非常廣，儘管美伊衝突目前看起來是暫時畫上了或短或長的句號——最新消息顯示川普講話之後，美國駐伊拉克大使館附近又遭到飛彈攻擊，但未來對於其他不可預見的或者是可以預見的風險事件，黃金所具有的大類資產配置和對衝價值仍非常具有優勢，特別對於原油而言更是如此。