北京中科江南信息技術股份有限公司擬在創業板上市 上市主要風險分析

中商情報網訊：北京中科江南信息技術股份有限公司是國內領先的智慧財政綜合解決方案供應商，是國內少數幾家全國性的財政信息化建設服務商，是人民銀行、財政部國庫資金電子支付標準的主要參與者。

主要財務指標

北京中科江南信息技術股份有限公司資產總額和歸屬於母公司所有者淨利潤逐年增加，2017年度資產總額為37,224.80萬元，2018年度資產總額為56,525.08萬元，2019年資產總額為76,761.37萬元，2020年資產總額為75,739.97萬元；2017年歸屬於母公司所有者權益為19,248.44萬元，2018年歸屬於母公司所有者權益為24,228.49萬元，2019年歸屬於母公司所有者權益為31,344.13萬元，2020年歸屬於母公司所有者權益為31,292.53萬元。

主要財務指標表

資料來源：中商產業研究院整理

本次上市存在的風險

一、市場風險

（一）行業政策變化風險

國家一貫重視電子政務建設和發展，在國家信息化發展戰略中，重點提出了電子政務方面的要求，要求電子政務穩步開展，成為轉變政府職能、提高行政效率、近年來，財政部出臺了一系列政策，有力地推動了財政信息化行業的發展。國家一系列上述領域政策的出臺對公司業務發展起到了積極的促進作用。但是，如果未來國家在財政信息化領域的政策發生不利變化，將對公司的經營產生不利影響。

（二）市場競爭風險

公司在國庫集中支付電子化業務領域的細分市場中具有突出的競爭優勢，但由於財政信息化產業的市場規模非常大，雖然公司已經佔有一定的市場份額，但仍然面臨著較大的市場競爭壓力。公司未來面臨的市場競爭將更加激烈，銷售模式可能存在變化，可能會限制公司銷售規模的增長，影響公司的盈利水平。

（三）行業季節性風險

公司主要客戶為各級財政部門、金融機構和行政事業單位，受到整體工作進度習慣安排的影響，該類客戶通常遵循預算管理制度，在下半年制定次年年度預算和投資計劃，審批通常在次年上半年，採購招標則安排在次年的年中或下半年，採購資金的支付也主要集中在第四季度。因此公司大部分營業收入和營業利潤都在下半年或者第四季度實現。由於銷售費用、管理費用等各費用在年度內較為均衡的發生，而收入存在分布不均的特點，具有一定的季節性，因此可能會造成公司季節性虧損，投資者不宜以季度或半年度數據推測全年業績情況。

二、經營風險

（一）技術服務採購模式的風險

公司對於部分現場實施及運維服務採用技術服務採購模式進行，有效提高了公司的本地化服務能力。為了保障公司業務合作方的服務質量以及公司經營模式的穩定，公司制訂了相關制度對技術服務供應商進行系統化的過程管理，並與其籤訂了框架性協議以保持長期穩定的合作關係。但是，技術服務商仍存在因為專業能力不足或者其內部管理等原因而導致在項目服務過程中出現項目執行效果不佳的可能性，進而影響客戶對公司產品及服務的評價，影響公司與客戶之間的信任關係，導致對公司經營業績產生一定的影響。

三、財務風險

（一）稅收優惠變動風險

報告期內，公司按國家相關規定享受了企業所得稅稅率優惠、增值稅退稅等稅收優惠政策。稅收優惠對公司經營業績影響較大，如未來稅收優惠政策發生重大不利變化，將對公司經營業績產生不利影響。

（二）應收帳款回收風險

截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日和2020年6月30日，公司應收帳款分別為14,993.16萬元、14,746.43萬元、12,438.34萬元和18,464.05萬元，佔同期流動資產比例分別為41.73%、26.70%、16.52%和24.91%，其中應收帳款帳期在一年以內的比例分別為72.77%、64.15%、63.97%和62.57%。由於預算單位客戶付款受到財政預算資金支付時間限制，客戶付款內部審批流程長等因素，公司存在無法按時收到客戶回款的風險，公司的財務狀況也將受到影響。

四、內控風險

（一）管理能力風險

若本次發行成功並募足資金及募投項目按照計劃投入，發行人資產規模和業務將進一步快速擴張，對發行人管理人員的管理能力將提出更高要求。儘管目前發行人管理人員已積累了豐富的管理經驗，但如果管理人員的管理能力無法與資產規模和業務的持續擴張相適應，則會因內部控制風險給發行人的經營情況帶來不利影響。

五、募集資金投資項目風險

公司本次發行募集資金將用於財政中臺建設項目、行業電子化服務平臺項目和生態網絡體系建設項目。認為募投項目有利於財政信息化系統的生態化建設、提高公司相關產品的實用性、提升公司拓展市場能力等，實現跨越式發展；但募投項目在實施過程中可能受到市場環境、國家產業政策變化等影響，在建設過程中是否組織得當、確保按期實施計劃等方面存在一定風險，如果募投項目進度不及預期或者募投項目達產後效益不及預期，將直接影響公司業務規模及潛在業務收入，從而影響項目的投資回報和公司的預期收益。