隔夜美股的整體震蕩走勢已經使得市場投資者內心「毫無波瀾」，但個股的表現依舊十分吸睛。
相對於隔壁中概股瑞幸由造假引發的暴跌，特斯拉一改周三的頹勢，周四股價盤後大漲17%。截止到北京時間4月3日，目前特斯拉盤前仍漲超過13%。
特斯拉股價走勢
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而這一漲勢全都歸功於特斯拉釋出的業務數據，即今年第一季度該公司共生產近10.3萬輛新車，交付了8.84萬輛汽車。
值得注意的是，雖然這一交付量略低於華爾街分析師此前預期（8.9萬輛汽車，其中包括7.57萬輛Model 3），但特斯拉稱這是其「有史以來最好的」一個第一季度的表現。
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來看具體的產銷數據，在車型方面，Model S/X的產量為15,390輛，交付量為12,200輛；而Model3/Y的產量和交付量分別是87,282輛和76,200輛。
「一季度的交付量是指車輛到達消費者手中且完成了所有的文件程序，最終的數據可能會高出0.5%或更多。」
——特斯拉
特斯拉產量與交付量及同比增速/特斯拉分車型交付量（單位：萬輛）
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回顧其近期表現，從2019年第三財報首次扭虧為盈，到2019年虧損收窄，再到2020年1月首批中國上海超級工廠生產的Model 3交付，可以說特斯拉的長期價值發展之路正在穩步推進，明星潛質或不減，而這一數據的釋出算是提振了近期因疫情原因而動蕩不安的特斯拉，畢竟其股價目前已近「腰斬」（今年2月峰值股價曾達到917.42美元）。
疫情時期無法「置身事外」
全球疫情確診人數已越過百萬大關，形勢較為嚴峻，而受此影響，全球供應鏈具備較大中斷或者停滯的可能，這無疑對汽車業來說是一次殘酷的市場考驗。
受疫情影響，菲亞特克萊斯勒集團北美地區約2000名員工將被解僱；為在新型冠狀病毒疫情大流行期間節省資金，通用將推遲至少未來6款車型的開發工作；福特汽車已相繼關閉了所有位於北美、英國倫敦、威爾斯、印度、南非、泰國、越南等地的工廠，將與通用電氣的醫療部門合作，在100天生產5萬臺呼吸機應對疫情；世界五大車展之一北美國際車展已宣布取消，活動舉辦地TCF中心被徵用改建成「方艙醫院」。
疫情風暴過境之後，全球超150座汽車工廠受到了重創，面臨巨額的銷售損失，而特斯拉也難以置身事外。
「全美汽車行業停工一周，政府將損失20億美元的稅收收入。」
——密西根州安阿伯的汽車研究中心
在這一陰雲的籠罩之下，此前特斯拉位於美國弗裡蒙特的整車工廠和紐約的光伏工廠已經停產，且計劃裁減內華達電池工廠約75%員工，該工廠由特斯拉和日本企業松下共同運營。
Model 3 美國/中國工廠生產流程
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需要注意的是，弗裡蒙特工廠是特斯拉旗下目前僅有的兩座整車組裝工廠之一，生產Model S、Model X、Model 3、Model Y（另一個是上海工廠）。倘若該工廠一停產，特斯拉能否如它所說「舒適地」超過500,000輛交付量這一豪言壯語大概需要理性看待了。
繼續看空特斯拉？
市場上對特斯拉持有看空心態的人並不少。
華爾街分析師一向「看不慣」這位特斯拉的「一把手」——埃隆·馬斯克。彼此的隔空「互懟」層出不窮。
2018年4月1日馬斯克的「愚人節玩笑」回應破產傳聞
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而在這一特殊時期之下，各大投行並不「友善」，悲觀預期盡顯。
研究公司Argus Research的分析師Bill Selesky)將其股票評級從「買入」下調到「持有」，預計特斯拉的汽車出貨量將會下降；
花旗分析師Itay Michaeli將其目標價從312美元下調至246美元，稱其預計該公司2020年的出貨量將達43.4萬輛左右，低於此前預期的51.7萬；
摩根史坦利闡明師將其股票評級從「持股猶豫」降至「減持」，這是該投行2012年9月以後初度予以特斯拉減持的評級。
特斯拉投資評級
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而回顧上一年，可以看出特斯拉盈利能力已經有所改善。
2019年特斯拉財報
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就全年來看，特斯拉2019年全年營收245.78億美元，高於市場預期（244.7億美元），高於去年同期214.6億美元；2019年全年淨虧損8.62億美元，高於市場預期（虧損8.1億美元），而去年同期虧損9.76億美元，略有收窄。
特斯拉扣非後歸屬母公司股東的淨利潤
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但在疫情帶來的「黑天鵝」效應之下，做空機構以及相關投行都把關注點放在該公司的現金流如何在逆境中運轉，以及在生產受阻之際其需求方面的變動，畢竟相關工程長期的停產會使得其經營有所承壓，而任何負面的預期或是數據或將促使其股價進一步下跌，在過去一個月裡特斯拉的股價已經大跌，且距離峰值跌幅已經超過50%。
」總的來說，我們認為這一交付量不會改變投資者的任何觀點，」投資者的注意力將轉向該公司的第一季度收益。「
——投行RBC Capital分析師約瑟夫·斯帕
特斯拉HW3.0主板
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而在這期間，特斯拉的「減配門」也使得其陷入輿論風波，當用戶購買的最新全自動駕駛硬體HW3.0的產品「陰差陽錯」變成了HW2.5的例子在加拿大、中國不斷發酵，而特斯拉「甩鍋」給了疫情，稱部分沒有選裝FSD的國產Model 3為保證按時交車這一操作也並沒有得到諒解，這也是其股價反覆震蕩的原因。
來源於：官方文件
「我們基本上仍是特斯拉的最大空頭。這仍然是我最喜歡的操作之一。在我看來，局勢沒有任何改變。
——對衝基金Kynikos Associates的創始人和著名空頭Jim Chano
同時，特斯拉的股價以不可思議的速度攀升不得不說都是其看多者的功勞，而他們除了對新能源概念的推崇之外，主要對埃隆·馬斯克身上帶著「工作狂、完美主義、偏執刻薄」等標籤的矽谷人設較為青睞。
這一人設也在這一時代下成了特斯拉的一大賣點，大幅提高了其品牌溢價，但當產品和領軍人物高度捆綁之後，可以說有利有弊。
「投資者們投資的是埃隆·馬斯克這個人，而不是他背後的特斯拉。」
——Kynikos Associates 創始人兼總裁Jim Chanos
一方面，憑藉馬斯克的號召力使得特斯拉飛速成長，其市值曾攀升千億高峰，一舉成為全球市值第二大車企；但其不羈言論也使得自家的公司多次受到連累，在受到調查訴訟的同時，股價也白白折損。
而隨著個體投資行為日漸瘋狂，憑著「對創始人的狂熱」湧入市場，特斯拉以及其領袖是否也或將被繼續「神化」，成為香椽研究機構嘴裡那個被不斷追高的賭場，依舊耐人尋味。
「這就像是拉斯維加斯的賭場...概率是宇宙中最強大的力量，這就是為什麼賭場總是贏的原因。因此，我們要成為賭場這樣的角色。」
——馬斯克
中國市場成為「救星」？
雖說對特斯拉的看空聲音從來都是不絕於耳，但基於其在中國市場的表現不斷加以穩固，星星之火，可以燎原，而由特斯拉帶來的這場新能源之火在我國可謂是燃得正旺。
雖然受補貼退坡影響，我國新能源汽車行業在經歷了連年的高速增長後，產銷增速出現放緩，觸及天花板，2019年新能源汽車分別實現產銷124.2萬輛和120.6萬輛，同比分別下降2.3%和4.0%，但新能源這一風口並沒有過氣，依舊符合新時代的主流趨勢，而隨著市場步入存量階段，以特斯拉為首的非傳統型汽車製造商便開始厚積薄發，搶佔中國這一潛力市場。
事實上，受益於此前上海超級工廠的落地，再加上特斯拉國產版持續降價的利好，相關交付速度和覆蓋速度也有所提升，2019年中國地區的特斯拉註冊用戶由1.6萬升至4.2萬，同比增加161%，且2019年特斯拉電動車的交付量達到36.75萬輛，其中，中國銷量佔特斯拉全球銷量的13%，同比增長50%。
特斯拉分區域銷量（單位：萬輛）
來源：興業證券
進入2020年，新冠疫情在我國先行爆發，在一定程度上加重了車市所面臨的寒潮，因此，2月我國新能源乘用車再次出現環比和同比同時下降這一窘狀也是在意料之中，數據顯示，今年2月我國新能源乘用車銷量僅約1.53萬輛，比上年同期的降幅高達70%，且比1月的環比降幅達到65%。
但特斯拉的「一枝獨秀」還是較為搶眼。
特斯拉中國區銷量及同比以及 Model S/X/3 限購城市銷量佔比
來源：興業證券
今年2月特斯拉交付了3900輛國產Model 3，高於1月的數據（2620輛），約佔中國新能源汽車市場總量的30%，是當月新能源乘用車銷量榜前20位企業中成為唯一一家銷量環比正增長的車企。
同時，基於我國防控政策的有效實施，目前各行業的復工復產已經基本回到正軌，而上海工廠已全面復工，每周產能恢復到3000輛，預計年產能可望達到15萬輛的第一階段目標。此外，特斯拉上海工廠二期工程建設正在快速推進，其中2A期建築的基礎建設已經完成，或比預期提前完工。
「計劃增加上海工廠的生產線，並增加電池組、電機和電機控制器的產量...在達到年底零部件供應全部國產化的前提下，特斯拉上海工廠第二階段的目標是將年產能增加到25萬輛。」
——特斯拉
特斯拉未來銷量預測（單位：萬輛，%）
來源：興業證券
顯而易見，雖然目前歐美市場依舊是特斯拉銷售的主力戰場，但該公司近年來加重對中國市場的布局和傾向，尤其是隨著特斯拉國產化開了個好頭，再加上上海超級工廠復工進度正常，特斯拉的市場競爭話語權或將繼續得到鞏固，利於股價升高，甚也將為國內相關配套供應商帶來明顯利好（目前國產Model 3的零部件國產化率為30%，預計2020年底將實現零部件100%國產化）。
結語
疫情爆發以來，就2020的大環境而言，對於汽車業，對於特斯拉並不友好。
但市場趨勢是不變的，那便是包括歐美、我國在內的汽車市場正在向電動化突進，新能源汽車是大勢這一點已然無法否認。
而作為行業的先頭兵，扛住考驗，體面地撐過去，甚至在特殊時期勝於同行走得更穩，大抵是所有看多的市場投資者對特斯拉的期待，欲戴王冠，必承其重便是這個道理。接下來市場投資者會將眼光放在不久後的一季度財報以及其曾官宣的無鈷電池技術，而特斯拉表現如何十分關鍵，不是穩固堅定持有者的信心，就是正中做空者的下懷。
股價的暴漲和暴跌都是一瞬，畢竟投資者的心理便是孩子的臉——說變就變。