【金屬年會】SMM:小金屬價格仍處低位 在供需及成本支撐下價格修復...

SMM12月4日訊：今日，在由上海有色網、中國再生資源產業技術創新戰略聯盟共同舉辦的2020有色金屬行業年會暨長約嘉年華上，SMM小金屬高級分析師胡巖對2020新冠疫情下硒碲鍺行情進行了回顧總結並對未來市場趨勢和價格走向進行了展望。她表示，對於小金屬產品而言，供應、需求、成本、以及市場情緒及心態，將是影響其價格走勢的最主要四個因素。當前眾多小金屬產品的價格仍然處於低位，在供需以及成本的支撐下，價格修復會是一個長期不變的趨勢。

中國小金屬行業分布廣泛，頭部企業產能集中度趨高

目前國內小金屬冶煉廠較為分散，但頭部企業集中度較高；隨著資源整合及產業升級，未來的產能集中度將繼續提升；近年來，多數小金屬產品市場呈飽和狀態，專門針對小金屬而設的新增產能很少；伴隨著銅、鉛鋅等基本金屬產量的穩步提升，作為其伴生品種的小金屬產品供應總體呈增長態勢。

行情回顧

2017年以來二氧化硒價格呈下跌態勢，至2020年開始出現小幅上漲行情。

近三年來的二氧化硒最高價格出現在2017年Q1，國內大型錳廠的集中性市場採購迅速提升了下遊消費需求，促使價格飆升，達到280元/千克；隨著補庫後市場採購量的減少，硒價也立刻回調。2018年國內消費始終處於低迷狀態，錳企開工率也受環保影響而降低，缺乏需求支撐的情況下價格持續崩落；2020年國內硒市終端消費基本平穩，在上遊原料粗硒的不斷支撐下，二硒價格從年初的58元/千克漲至年中最高68元/千克。

2020年受原料及現貨供應緊張影響，碲錠價格穩步上漲。2018年碲錠價格先揚後抑，2017年底成都中建材的投產增加了市場信心，此外上半年美國下遊企業擴大產能，也成為刺激碲價上行的有力支撐；伴隨著夏休期間出口清淡、價格承壓，囤貨商獲利回吐，碲價格開始回調直至2020年初；2020年國內碲錠原料極度緊缺、冶煉產能縮減，原料及成品的供應緊張使得碲價在疫情期間逆勢上漲，至11月底已突破460元/千克。

2020年全球新冠疫情提振國內鍺錠消費，鍺價小幅回升。2017年四季度至2018年4月，隨著海外含鍺飾品需求逐步釋放、下遊積極採購以及上遊供應企業惜售，鍺價一路攀升；隨後主要由於出口市場收縮，囤貨客出貨意願增加，加之國內主流企業改制後有去庫存的壓力，行情開始轉向，價格一路承壓；2020年全球範圍內的新冠疫情帶動了額溫槍、紅外測溫儀等市場消費，國內供應量也同比增加，鍺價穩定中小幅回升。

小金屬產量及進出口數據

2020年原料釋放偏緊緻硒碲產量小幅下降，疫情催升下遊需求使得鍺錠產量增長。

多為基本金屬伴生產品的小金屬，其原料供應量隨基本金屬產量的增加而增加，硒、碲均有供應增加的可能

環保高壓持續作用將成為制約小金屬擴產的因素；小廠逐步淘汰、大廠產能集中度提升，是現在亦是未來的趨勢

2020年硒、碲原料釋放有限，預計硒產量為1120噸，同比下降10%；碲產量為260噸，同比減少31.6%；鍺錠產量為135噸，同比增長28.6%2020年1-10月中國進口其他硒1175噸，同比增長2.3%；出口其他硒304噸，同比增長15.2%；2020年1-10月中國出口硼碲2095噸，同比增長41%；出口碲化鎘352噸，同比下降7.6%；2020年1-10月中國出口鍛軋鍺及其製品24噸，同比增長26.3%；2020年1-10月中國出口鍛軋鍺及其製品24噸，同比增長26.3%。

宏觀經濟數據

根據國家統計局的數據，今年11月官方製造業 PMI 為 52.1%，較前值回升 0.7 個百分點，下半年開始已經連續 5 個月維持在榮枯線以上，也就是左邊這條虛線以上。這表明中國經濟持續在轉好。

從分項指數來看，生產指數上升0.8個百分點至54.7%，新訂單指數回升1.1個百分點至53.9%，這表明需求正在逐步恢復。新出口訂單指數51.5%，較前值回升0.5個百分點，連續三個月呈逐月回升態勢。我們認為近期製造業出口提升的主要原因在於，一是海外經濟日漸修復以及假期（11月末的感恩節、12月末的聖誕節）所帶動的需求增加，二是近期疫情反覆（美國確診人數再創新高、義大利等歐洲國家面臨再度封鎖等）導致的海外產能下降。

進入5月以來，復工復產深入推進，工業生產加快，8月以後的表現尤為明顯。多數行業和產品生產繼續恢復，新型產品保持高速增長。另外，裝備製造業增長繼續加快，基建類相關產品增勢較好。總的說來，國內經濟復甦進一步加快，下遊消費在全面回暖。當然考慮到海外疫情發展的不確定性，出口型的企業仍會面臨一定壓力和風險。

下遊消費

2020年7月全國平板玻璃產量為7830萬重量箱，同比增長0.6%；今年1-7月全國平板玻璃產量為54034萬重量箱，累計下降0.3%。

近年來，我國發電裝機容量不斷提高，並且一直保持著增長的趨勢。2012-2019年，我國發電裝機累計容量從11.47億千瓦增長到20.11千瓦。當然在2015年之後，裝機容量的增速呈下降趨勢，2019年我國裝機容量同比增速下降為5.84%。

最近幾年，由於我國房地產市場去庫存導致需求快速下降，陶瓷行業環保政策收緊導致成本攀升，壓縮利潤空間，瓷磚行業發展放緩，因此建築陶瓷產量增長並不明顯，甚至出現過負增長。2019年全國陶瓷磚產量為101.6億平方米，比去年增長12.8%。從主要產區來看，中國建築陶瓷最主要的產區河南和廣東產量均出現下滑，下滑幅度分別為17.04%和5.88%。2020年新冠疫情直接影響到建陶行業的生產、銷售及售後服務等各個環節，再加上房地產行業銷售低迷，預計2020年建築陶瓷產業將繼續在低迷的市場行情中弱勢運行。

2020年10月全國光纜產量2203萬芯千米，同比下降7%。2020年1-10月全國光纜產量為22661.5萬芯千米，同比增長4.2%。今年上半年，特別是第一季度，正值新冠肺炎疫情在中國爆發，大部分光纖光纜製造商推遲復工復產時間，在疫情防控常態化的背景下，一定程度上影響了光纖光纜的產量。當然，隨著5G、大數據中心等「新基建」的提速，將會拉動光纖光纜等基礎設施的需求，下半年以及明年光纜產量或將保持增長態勢。

近兩年行業政策及大事件回顧

行情預判

小金屬產品由於缺乏期貨、電子盤等交易平臺的參與，只單純的在現貨市場進行流通，因此其價格本身的波動並不劇烈。特別是在其產品基本面長期未曾發生結構性變化的時期，穩定或者在一定區間內窄幅震蕩，是他們的常態。

對於小金屬產品而言，供應、需求、成本、以及市場情緒及心態，將是影響其價格走勢的最主要四個因素。

今年面對全球性的疫情打擊，面臨美國總統大選帶來的一系列宏觀不確定因素及進出口方面的影響，小金屬產業一年的行情就快要結束了。回顧這個過程，確實艱辛，實體企業的每一次操作、每一次定價，都不容易。總的說來，危機危機，有危也有機。有的企業加強內部流程優化、降低內部成本、環保裝備升級、穩定供應渠道、擴大銷售渠道，這一切都可以使企業在未來行業走出低迷的時候帶來更多更好的機會。

隨著疫苗的問世，疫情的控制，我們認為全球經濟終將復甦，新科技、5G、紅外光學等領域的發展與進步，也會為行業帶來新的生機。當前眾多小金屬產品的價格仍然處於低位，在供需以及成本的支撐下，價格修復會是一個長期不變的趨勢。