丁安華:在不確定性中尋找商業銀行發展的新動能

　　對於我國商業銀行而言，2020年甚至未來很長一段時間，都是挑戰與機遇並存。其背後的邏輯在於，挑戰是現實中存在的不確定性，比如全球經濟的復甦、中美關係的走勢；而機遇，則需要在不確定性中生存和發展。針對商業銀行當前發展中存在的新問題和新趨勢，《金融時報》記者專訪了招商銀行首席經濟學家丁安華。丁安華表示，面對經濟發展中不斷增加的不確定性，商業銀行需要提升風險防控能力，妥善處理疫情對經營造成的困難，比如提升資產質量，增加撥備覆蓋率，防止因不良貸款突然增長引發經營風險；優化負債結構，降低負債成本，在利率下行的大環境下維持一定的利差空間；提升生息資產收益率，通過調整資產結構、強化風險把控水平，增加資本回報率；拓展新業務場景，彌補因傳統消費場景萎縮導致的中間收入損失。

　　

　　招商銀行首席經濟學家丁安華

　　雙循環新發展格局下商業銀行的立足點

　　《金融時報》記者：中央近期提出，要構建以國內大循環為主體，國內國際雙循環相互促進的新發展格局。您如何理解雙循環新發展格局？雙循環對商業銀行意味著什麼？

　　丁安華：「推動形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局」這一重要戰略構想，是在我國內外部環境發生深刻複雜變化的背景下提出來的，是對改革開放以來「國際大循環」發展戰略的調整和補充。雙循環戰略將成為指導我國未來一段時間經濟發展的重要理論。

　　近年來，我國經濟發展的外部環境發生劇烈變化，不穩定和不確定性急劇上升，外部需求和供應鏈風險大幅增加。在此「百年未有之大變局」下，雙循環戰略既強調「以我為主」的發展路徑，又兼顧國內外經濟的交流與互補。

　　我們必須認識到「推動以國內大循環為主體」並不意味著與世界經濟隔絕，而是通過調整經濟發展戰略，使其與我國發展階段和經濟體量相適應，改變過於依賴外部市場和供應鏈的現狀，增加經濟增長的內生動力與可持續性。

　　我理解雙循環戰略包含三個重點領域：一是促進形成強大的國內市場，把國內需求特別是消費需求作為基本立足點，構建以內需為根本動力的內生增長模式；二是強化產業鏈關鍵節點，通過科技創新和產業升級，提高我國在全球產業鏈中的地位和重要性，確保產業鏈暢通、穩定；三是確保能源和糧食等關鍵戰略物資安全，我國石油、天然氣等能源和以大豆為代表的農產品進口依賴度高，在構建雙循環的過程中，需把關鍵物資納入國內國際大循環中，為經濟和社會發展提供重要保障。

　　在這一新格局下，商業銀行發展戰略應該立足於以下幾個方面：一是銀行應服務於供給側結構性改革這個全局性戰略。形成以國內大循環為主體，意味著要把滿足國內需求作為發展的出發點和落腳點，銀行業應繼續堅持回歸本源，服務實體經濟，防止資金空轉，堅持合規經營，嚴守不發生系統性風險的底線。二是銀行應支持科技產業的自主創新，助力產業升級。在新格局下，我國將加快推進數字經濟、智能製造、生命健康、新材料等戰略性新興產業，形成更多新的增長點、增長極。特別是在半導體、作業系統等對外依賴度較高的關鍵核心技術領域要取得突破，提升自主創新能力，維護產業鏈安全。這些新興技術產業有著旺盛的融資需求，但是在融資條件、風險特性、信用水平等方面和傳統產業有著完全不一樣的特徵，因此需要銀行積極創新融資方式，以投商行一體化的思維去提供服務。三是銀行應更好利用國際國內兩個市場、兩種資源，助力更高水平的對外開放。在新格局下，商業銀行要以高水平對外開放，來打造國際合作和競爭新優勢，並積極參與和推動全球經濟治理體系改革，將國家戰略與自身轉型發展的經營戰略有效結合，不斷提升跨境金融服務能力，創新跨境金融產品，為「一帶一路」項目、企業「走出去」和自貿區建設提供跨境金融綜合化服務。

　　減負實體經濟對銀行經營提出更高要求

　　《金融時報》記者：通過降低利率、減少收費、貸款延期還本付息等措施，商業銀行前7個月已為市場主體減負8700多億元，對小微企業支持力度明顯加大。但在讓利的同時，商業銀行應當如何持續加強風險控制和成本控制，保持自身持續穩健經營？

　　丁安華：疫情衝擊下，實體經濟遭遇了很大困難。服務實體經濟是金融機構的重要職責，金融機構有義務幫助企業渡過難關，而且企業的成功最終也有利於金融體系的穩定。國務院提出金融系統今年向各類企業合理讓利1.5萬億元。

　　銀行為實體經濟減負肯定會對自身經營造成一定壓力，需要妥善化解。從根本上，銀行與實體經濟之間並不是「零和」博弈，而是共生共榮的關係。減負實體經濟，更多是從風險管理和成本控制等方面對銀行經營提出更高要求。商業銀行應通過堅持穩健經營、嚴守風控底線的方式，對衝減負帶來的影響。

　　一方面，商業銀行應持續優化資產和業務結構，提升服務實體經濟的能力。在零售金融方面，通過增強普惠金融數位化服務能力，擴大個人、小微、「三農」覆蓋面，提升個人、小微貸款規模和大數據風控能力，促進普惠金融提質增效。在批發金融方面，信貸投放要向國家重點戰略領域傾斜，有效管控房地產行業貸款集中度，把握新舊動能轉換市場機遇，加大對先進位造業、戰略性新興產業、新型基建和新動能產業的信貸投放力度。在產業鏈修復過程中，大型企業對現金管理、併購融資、供應鏈金融、產業網際網路等高附加值業務的定製化需求增加，中小企業對支付、跟單貿易、信用證等基礎性業務需求上升，商業銀行需加大這些產品和服務的跟進和支持力度。

　　另一方面，商業銀行必須注重防範化解重大風險，加強全面風險管理體系建設。首先，應建立獨立的風險管理組織架構、相互制約的前中後臺「三道防線」以及高效的內部控制體系，不斷優化業務流程，規範管理制度，有效防控重點領域的風險。其次，應根據區域、行業、客戶和產品的特點，加強信用風險、集中度風險、利率風險、流動性風險和操作風險等風險指標體系的全覆蓋監測。同時優化風控模型，提高以風險量化為核心的風險管理技術，優化全面風險管理系統和管理工具應用，提升預判和管控風險的能力。最後，應通過加大存量風險處置和有效補充資本，提升商業銀行抵禦風險的能力。

　　網際網路金融的崛起加速了商業銀行變革的進程

　　《金融時報》記者：上半年面對突如其來的疫情，商業銀行加快數位化轉型。您認為銀行數位化的趨勢是怎樣的？

　　丁安華：科技對商業銀行經營產生了顛覆性影響。隨著金融科技突飛猛進，銀行的服務場景、業務切入、渠道變現均開啟了數位化、線上化轉型，網際網路金融的異軍突起加速了銀行變革的進程。疫情衝擊下，一些轉型較早的銀行在線上獲客、非接觸金融服務方面表現出明顯優勢，愈發堅定了各家銀行加快推進數位化轉型的決心。展望未來，商業銀行的數位化轉型大致會沿著以下幾個方向推進。

　　首先是經營模式的深刻改變。客戶永遠是銀行服務的中心，數位化時代，客戶的需求已經不僅僅局限於金融一點，銀行的服務應充分融入客戶的各類消費與經營場景。特別是在疫情之下，商業銀行應順應消費線上化趨勢，著重推動若干重點領域的數位化轉型，加強科技和業務的融合。在零售金融領域，銀行應著力通過手機應用程式（APP）、各類程序接口（API）等方式，將個人金融服務融入各種生活場景，實現金融服務的無縫、無感和無處不在。在公司金融領域，銀行則應重點培育為企業提供數位化服務的能力，切入公司客戶的產業網際網路平臺建設。

　　其次是基礎設施的迭代升級。數位化經營要求銀行強化在大數據處理、高頻交易、數據安全性等領域的技術能力，在頂層和底層兩個維度同步推進金融科技基礎設施建設。在頂層設計方面，銀行應推動企業級架構建設，通過設立金融科技子公司、聯合項目組、創新實驗室等機制和平臺，探索組織架構的調整優化。在底層能力方面，銀行應通過優化數據基礎設施，比如以業務系統「上雲」的方式，來打通數據融合應用的通道。在此基礎上，完善數據採集、處理、分析的大數據平臺建設，實現數據規範共享和高效應用。

　　最後是組織結構和企業文化的進化。數位化時代，市場競爭不再是單個產品和業務線的競爭，而是整體生態的競爭。這就要求商業銀行在組織結構上打破內部豎井和業務邊界，建立更加融合暢通的管理架構，從內部拆除系統、數據、組織和業務的壁壘，集中力量服務客戶打造更多跨條線、跨客群的融合價值鏈。同時，數位化轉型的底層，是文化的「蝶變」，文化作為制度的潤滑劑，可以潛移默化地解決很多制度和人覆蓋不到的問題，構建更加開放包容、平等合作的企業文化，是銀行數位化轉型的重要一環。

　　服務實體經濟依然是銀行業的根本所在

　　《金融時報》記者：您如何看待未來一段時間國際國內的宏觀經濟環境？商業銀行應如何應對？

　　丁安華：5月以來，隨著各國復工復產的推進，全球經濟從衰退的谷底緩慢復甦，但由於疫情發展、防疫政策和宏觀政策的差異，修復速度出現分化。美國經濟修復超預期，雖然新增確診人數仍處於高位，但在大規模的財政和貨幣政策刺激下，消費、就業等主要經濟指標均出現大幅反彈，美聯儲在最新的經濟展望中，大幅上調了對今年主要經濟指標的預測，三、四季度美國經濟可能出現超預期反彈。歐洲受疫情二次暴發影響，經濟復甦勢頭放緩。7月以來，西班牙、法國、英國等國確診人數大幅增長，迫使政府重新擴大社交隔離範圍，經濟修復進程受阻。新興市場國家疫情暴發較晚，其底部和反彈相應滯後於發達國家，同時由於這些地區疫情仍在快速發展，反彈的斜率也更為平緩。樂觀情形下，新冠疫苗大規模問世將對全球經濟活動形成提振，低基數下全球經濟增速將在明年出現大幅反彈。

　　我國得益於有力的疫情防控措施，經濟率先走出低谷，二季度國內生產總值（GDP）增速達到3.2%，經濟基本面持續向好。當前我國經濟總體仍處於復甦軌道之上，生產端動力強勁，8月工業增加值同比增速已超過去年同期水平；需求端穩步回升，在房地產和基建投資保持較高增速的同時，8月我國製造業投資和社會消費品零售總額當月同比增速年內首次轉正，外需回暖之下出口當月同比增速創下年內新高，顯示經濟修復動力正在增強。全年我國經濟增速有望超過2%，風險主要來源於外部：一是全球經濟復甦的勢頭會否在疫情衝擊下出現反覆，二是中美關係的走勢。

　　無論經濟如何變動，服務實體經濟都是銀行業的根本所在。在新冠肺炎疫情持續的大背景下，銀行更要堅持回歸本源，從三個方面幫助實體經濟走出困境：首先，商業銀行應把握金融科技化浪潮，以金融科技賦能企業發展，堅持以客戶和科技為驅動打造服務新模式，關注重點行業及領域，不斷提升服務質效。其次，商業銀行應助力科創企業，推動產業升級。在日常經營中，聚焦創新成長型科技中小企業，關注智能製造、信息技術、新能源、新材料、節能環保、醫療健康、文化傳媒等行業中的創新企業，為科創企業提供全成長周期、全價值鏈的綜合金融服務體系，支持其快速健康發展。最後，開拓普惠金融新服務。在與民眾生活密切相關的智慧城市、智慧校園、智慧醫療、智慧養老等服務領域，致力於場景生態建設，通過向優質場景輸出行動支付產品，不斷完善金融及泛金融功能建設，不斷以優質便民的金融服務滿足人民群眾日益增長的金融需求。

　　此外，面對經濟發展中不斷增加的不確定性，商業銀行還需要提升風險防控能力，妥善處理疫情對經營造成的困難。雖然當前經濟基本面大概率將持續改善，但受經濟周期性下行和流動性趨緊影響，疊加可能存在相當規模的不良貸款延後暴露，商業銀行在資產質量、淨息差和盈利能力等方面依舊面臨較大挑戰。未來一段時間，商業銀行仍需謹慎應對：一是提升資產質量，增加撥備覆蓋率，防止因不良貸款突然增長引發經營風險；二是優化負債結構，降低負債成本，在利率下行的大環境下維持一定的利差空間；三是提升生息資產收益率，通過調整資產結構、強化風險把控水平，增加資本回報率；四是拓展新業務場景，彌補因傳統消費場景萎縮導致的中間收入損失。

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　　清華大學五道口金融學院院長張曉慧：

　　金融服務好雙循環新發展格局需要做好十件事：第一，要把握好金融在雙循環新發展格局中的定位。雙循環新發展格局下中國金融制度所面臨的新一輪開放升級和變革，必須根據科技創新的實踐，加快從間接融資向直接融資的轉變。第二，新發展格局下要繼續發揮金融供給側結構性改革的核心作用。第三，要抓緊完善宏觀調控跨周期設計和調節，做好短期宏觀政策和中長期的發展銜接，把握短期政策力度和節奏，為中長期結構性改革預留空間。第四，要關注資產負債表的修復，更要警惕房地產作為短期刺激經濟手段的傾向。第五，必須堅定地推進位度型金融開放。第六，實行制度型負面清單管理更有助于堅定我們擴大開放的決心。第七，推動人民幣國際使用有利於雙循環新發展格局的形成。在雙循環新發展格局下，有必要大力推動淨額結算的方式。第八，加強資本市場基礎制度建設有利於推動資本市場的健康發展。第九，通過推動商業銀行股權投資試點實質落地來解決小微企業最需要的股權投資。應該加快銀保監會發布的《關於支持銀行業金融機構加大創新力度開展科創企業投貸聯動試點的指導意見》的真正落地。第十，完善相關配套制度，推動養老金第三支柱的發展。

　　交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉：

　　國內國際雙循環相互促進的格局在未來將會帶來四方面的投資機會：一是消費升級的機遇。與糧食安全相關的農產品自給自足方面的投資機遇，包含糧食、豬肉等生產企業可能面臨更大的市場空間；對優質商品和服務的需求上升、對國內高端消費品的需求都將持續上升，一些必需消費品也將面臨市場空間逐步打開的機遇。二是投資提質的機遇。傳統能源如煤炭重要性提高，我國是煤多油少，可以利用這個優勢，發展煤化工來替代油化工，相關產業或獲得新的發展機遇；同時，為了減少對傳統化石能源的依賴，我國必須大力發展新能源行業，對光伏、風電、核電等新能源的需求必將持續上升，儲能等領域也肯定會有較大的發展機遇；此外，軟體、集成電路等可能被國外斷供實現國產替代的關鍵技術領域，也有加大投資形成重點突破的機遇。三是區域經濟重構的機遇。在雙循環格局下，在區域良性競爭的背景下，未來在我國可能會形成新的區域發展格局。比如未來我國的東部可能發展成為：創新中心+金融中心+消費中心；而西部地區則將成為：能源輸出中心+高科技數據中心；中部地區發展成為：製造業中心+消費中心；東北地區則轉型成為：現代農業+生態旅遊區。四是經濟數位化轉型的機遇。新基建涉及的七大領域，特別是5G、大數據中心、人工智慧、工業網際網路等新基建領域的建設正是中國經濟數位化轉型的基礎設施，這些領域未來幾年每年新增投資都將超萬億元，其中蘊含許多投資機遇。