紅周刊 記者 | 何豔
1月13日，被投資人高度關注的電池板塊繼續分化，天際股份、川能動力、天齊鋰業等漲幅居前，而新宙邦、江蘇國泰等個股則跌幅明顯。
電池板塊之所以獲得市場的關注，與此前的1月9日在美上市的中概股蔚來發布了計劃搭載150KWh（此外還有70、100KWh）固態電池版本的首款轎車ET7有關，這一消息引起市場對於固態電池技術路線的高度關注。
蔚來汽車「固態電池」被視為引發此次鋰電池行情分化的「始作俑者」，不過，150kWh電池計劃將於2022年四季度才開始交付，距今仍有一定時間差。而且，蔚來發布會上「固態電池」的說法也並不十分準確，擁抱真正的「固態電池」仍尚需時間。當然，除了電池板塊備受市場關注外，新能源這個重要的戰場依然被機構和資金看好，並被視為2021年不可或缺的投資主線。
鋰電池行情分化 「固態電池」被「偏愛」
據悉，蔚來ET7續航突破1000km，超長續航能力依靠電池能力加持，蔚來同時推出使用固態電池技術的150kWh電池包，可實現360Wh/kg的能量密度。
相比目前主流動力電池應用液態鋰電池，固態電池用固態電解質代替了液體電解液和隔膜，在能量密度和安全性方面有了極大提升。市場認為，作為近千億美元市值的造車新勢力，蔚來的電池技術路線或將衝擊現有的鋰電格局，打響全行業技術革命。
目前，蔚來並未公布固態電池供應商，不過，這已經在A股掀起了波瀾，並直接衝擊A股電池板塊，導致相關個股直線大跌，鋰電隔膜、電解液壓力倍增。1月11日，星源材質大跌超過16%，中偉股份、星雲股份跌超11%，石大勝華、天賜材料、恩捷股份、雅化集團、璞泰來等紛紛跌停。部分公司跌勢延續至1月12日，如恩傑股份、新宙邦等個股持續走低。
對於「固態電池」是否會持續對電池產業造成衝擊的問題，職業投資人@山哥V散對《紅周刊》記者直言，「我覺得衝擊不會，新技術從實驗室走向市場有個長期的過程。現有的技術也在不斷的進步，所以不會被顛覆。」
而上市公司層面也有類似的看法，比如國軒高科就在答覆投資者提問時表示，「公司在不斷提升現有電池技術的同時積極布局下一代電池技術。但基礎研究和產品開發並不是一蹴而就，需要時間做大量驗證與優化。」
而蔚來的150kWh 「固態電池」本也還處於「理想很豐滿」的階段。對於真正能投產使用的時間，蔚來表示，150kWh電池技術計劃於2022年四季度開始交付，而早期購買ET7的車主暫時僅能體驗70kWh和100kWh的三元鋰電池組。
據中信證券研報，這一電池尚屬於「半固態電池」，仍然要使用隔膜、電解液等。市場關注的「全固態電池」與半固態本質上並不是相同的技術路線，仍處在發展的初期，預計五年內仍無法量產，現有的液態鋰離子電池及其升級改進仍是可預見的主要技術路線。參考多家機構測算，「全固態電池」商業化量產仍需5-10年時間。
安信電新團隊也在研報中表示，「電化學層面的技術進步不能一蹴而就，固態鋰電池的研究已有50餘年時間，目前整體仍處於實驗室往中試發展的階段，短期內全固態電池商業化仍面臨較大的挑戰，半固態電池有望率先實現量產。」
可即便如此，市場風向仍明顯偏向「固態電池」。一方面，一些上市公司紛紛發表公告，「沾邊」「固態電池」。比如，恩捷股份1月11日就在投資者互動平臺上表示，「公司一直在關注和參與固態電池的技術，並與國內外的知名研發機構、行業專家開展了長期深入的合作，數年前已經開始布局溼法隔膜在半固態電池上的相關應用的基礎研究和產品開發。」
圖1 恩捷股份表示一直關注和參與固態電池技術
同樣，江蘇國泰1月11日也在投資者互動平臺上表示有涉及固態電池部分相關電解質的相關業務。
圖2 江蘇國泰表示涉及固態電池部分業務
另一方面，「固態電池」相關標的持續上漲，比如江蘇國信則接連漲停。據市場有消息稱，蔚來固態電池的一個潛在合作方是江蘇崑山的清陶能源，這一信息得到清陶能源內部人士確認。具體來看，江蘇國信持有子公司江蘇信託81.49%的股份，江蘇信託間接持有江蘇清陶能源科技有限公司0.43%的股份。
此外，贛鋒鋰業股價也持續走高，公開消息顯示，贛鋒鋰業是國內率先推進固態電池的企業。最近，贛鋒鋰業在投資者互動平臺回答有關固態電池的問題時提到，公司目前在包括混合固液電解質類型的固態鋰電池、全固態鋰電池方面形成了堅實的技術積累。同時表示，「固態鋰電池業務是公司電池業務板塊未來發展的重點，公司投資建成了年產億瓦時級的第一代固態鋰電池研發中試生產線，加速了固態鋰電池技術的商業化進程。公司研發的第一代固態鋰電池研製品已通過多項第三方安全測試和多家客戶送樣測試。」
圖3 贛鋒鋰業就固態電池相關問題回復投資者
機構調研火爆
主力資金正不斷加碼新能源
雖然鋰電池行情出現分化，但板塊中依然有不少個股持續走高，比如長城汽車、贛鋒鋰業、隆基股份等逆市上漲，創出新高。從資金層面看，新能源這個重要戰場，機構也並未因短期高位而放棄，反而向產業鏈不斷鋪開，看多態度堅決。在投資人看來，新能源概念仍是今年不可或缺的投資主線。
從機構調研情況看，2021年以來，機構調研家數前10名的公司中，新能源相關個股佔據了3家，分別是華陽集團、景旺電子和天齊鋰業。其中，華陽集團調研機構家數合計達到74家，排名第一。
精密壓鑄、HUD和無線充電業務、智能座艙是機構關注的焦點所在。調研內容顯示，華陽集團HUD產品在東風日產啟辰星及長城的三款車型上量產，出貨量逐步增加，近階段新增長城F7改款及WEY系列W-HUD、廣汽ARHUD等項目定點，同時進入多家合資車企及國外汽車集團的供應商體系，並與國內外多家車企進行頻繁的技術交流。隨著現代、長安無線充電產品量產，公司無線充電出貨量大幅增加。無線充電產品將通過現代、福特、PSA（包括FCA）等客戶的項目向全球供應。
從資金層面看，主力資金在不斷加碼新能源相關領域。Wind數據顯示，近60日，主力流入額排名前10的公司中，新能源相關行業（申萬三級子行業）佔據了三個位置，分別是排名第5位、第6位及第10位的光伏設備、乘用車、儲能設備。
圖4 近60日主力流入額排名前10位的行業
統計近20日主力資金流向，光伏設備、乘用車、儲能設備三大行業同樣擠進前3位。
圖5 近20日主力資金流入額排名前10位的行業
而從公司層面看，近20日主力資金流入額方面，光伏設備行業主力流入額排名前5位的公司為隆基股份、通威股份、陽光電源、中環股份、東方日升；乘用車行業主力流入額排名前5位的公司為比亞迪、長安汽車、上汽集團、江淮汽車、長城汽車；儲能設備行業主力流入額排名前5位的公司則為寧德時代、國軒高科、億緯鋰能、派能科技、璞泰來。
市場表現方面，2020年至今，這些主力資金看好的個股全部實現上漲，其中80%個股股價實現翻倍，陽光電源股價以超過700%的漲幅排名第一，長城汽車漲超460%，比亞迪、隆基股份漲超300%，寧德時代、億緯鋰能、通威股份漲超200%。2021年至今，長城汽車、中環股份、比亞迪、陽光電源等主力資金持續買入的個股也均漲超20%。
附表 主力資金看好個股市場表現及資金流入具體情況
數據來源：Wind
特斯拉已成美股第5大市值公司
汽車電子機會或比10年前的蘋果鏈更驚人
其實，若追溯新能源大熱的「源頭」，特斯拉的「功勞」不可小覷。隨著特斯拉股價大漲，不僅帶火了A股眾多「小弟」，也為整個新能源開創了新的格局。
2021年1月8日，特斯拉股價大漲7.84%，再次刷新歷史記錄，總市值突破8300億美元，成為市值僅次於蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌之後的第5大公司。特斯拉於2010年上市，上市至今股價大漲18318%，其中，僅僅2020年至今，股價即大漲952%。這一成績也成功將馬斯克送上世界首富的位置。
圖6 特斯拉近一年股價走勢圖
在「帶頭大哥」特斯拉的帶動下，美股中概股蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車等造車新勢力也集體走高，而蔚來汽車表現尤為搶眼，近一年股價大漲1355%，風頭甚至蓋過「本尊」特斯拉，最新市值衝擊千億美元大關。
特斯拉掀起全球風浪之際，A股也造就了一批大牛股，不僅有比亞迪、長城汽車等整車企業，還有寧德時代、隆基股份等電源設備企業，更有億緯鋰能、贛鋒鋰業等稀有金屬相關個股。其中，寧德時代市值向萬億人民幣靠攏，成為A股排名前10大市值公司。
同時，新能源主題基金也異常火爆。數據顯示，2020年四季度主動投資股票基金表現前三的產品，均與新能源有關。
圖7 2020年四季度主動投資股票基金表現前三的產品
來源：Wind、上海證券
新年開局，特斯拉大降價的消息再次點燃市場熱情。1月1日特斯拉開啟國產Model Y預定，長續航雙電機版和performance高性能版售價分別為33.99萬元和36.99萬元，定價較此前進口版本分別低14.81萬元和16.51萬元，本次Model Y降價大超預期，並預計分別於1月和Q3交付。作為中型豪華SUV，Model Y入門價格較BBA低5萬元左右，引爆市場。根據Tesmanian，在Model Y降價消息公布後的10小時內，訂單數量就飆升至逾10萬輛。
同時，據相關報導，特斯拉上海超級工廠或將生產第三款衍生電動車型，價格有望控制在16 萬元左右。機構預判，「從此次國產Model Y以及改款Model 3定價策略來看，伴隨國產化提升以及規模效應放量，未來特斯拉放量下沉趨勢明顯，商業模式從之前製造業的銷量模式向消費電子存量軟體服務模式轉變，預計未來特斯拉大放量將會是大勢所趨。」
安信證券認為，特斯拉只是汽車產業智能化、網聯化浪潮的開端，在5G+AI驅動下，汽車電子產業變革大浪潮的投資機會或比10年前蘋果產業鏈更為驚人。
就在近期，機構開始紛紛調研汽車電子，比如景旺電子就在近期的券商策略會交流紀要上，表明交貨期已經延長，春節都需要加班生產。2021年以來，合計有42家機構調研景旺電子，最近原材料價格上漲成為市場關注焦點，景旺電子表示，原材料價格上漲是全行業都面臨的問題，公司積極跟客戶協商，向下遊客戶端傳導，新的訂單則以新的價格報價，同時部分客戶的原供應協議今年已取消連降，相當於變相的漲價。當下，半導體業務產能緊張，已成為行業共識。諸多眾國產IGBT晶片設計企業近日表示，由於8寸晶圓緊張，現在IGBT晶片也處於緊缺狀態之中，只要有貨就能賣，下遊企業搶著拿單。
知名博主@唐史主任司馬遷即對《紅周刊》記者表示，半導體從2020年底就進入了庫存緊張狀態，接下來的漲價幾乎確定無疑。2021年全年，半導體都將處於供應緊張的局面，尤其是IGBT這類汽車用的較多的晶片，供需失衡的局面更加嚴重。
鑫然投資董事長孔令峰近期對《紅周刊》記者採訪時表示，就科技股而言，2021年市場最大的風口，無疑是智能汽車，他表示，「現在電動車已經率先做起來了，接下來整車廠商之間實現差異化競爭，肯定是要靠無人駕駛等智能化應用，電動車再往上升級，智能汽車肯定是最大的方向。」
（文中提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）