來源：市界
作者 | 市界 沈淼
編輯 | 朗明
跟誰學又一次被做空了。
5月8日，做空機構香櫞發布了針對跟誰學的第三份做空報告。報告中成，發現跟誰學存在四個未披露關聯方用於轉移成本、捏造財務數據、獲客成本比同業公司低一半、業績過高等。
跟誰學創始人陳向東凌晨在社交媒體回應，稱做空報告沒有任何實質性證據。並表示，跟誰學要感謝香櫞，讓更多投資人和優秀人才開始認真研究跟誰學。陳向東甚至表示「這應該是一份做多報告」。
此前香櫞已經發布了兩份針對跟誰學的做空報告，一份指跟誰學虛增70%營收；另一份稱跟誰學有40%的註冊用戶為虛假，並通過未披露的關聯方來捏造收入及利潤。而跟誰學最新發布的2020年第一季度財報顯示，其一季度營收12.98億元，同比增長382%；淨利潤1.48億元，同比增長336.6％。
二級市場上，幾次做空都沒有對跟誰學的股價造成大的波動。截至周四美股收盤，跟誰學股價收漲4.82%，報40.87美元/股。
在第三方研究機構透鏡公司研究創始人況玉清看來，從新東方到跟誰學，在美教育公司屢屢被做空機構盯上主要原因是教育公司估值泡沫較高。況玉清對市界表示：「由於成長預期好而且市場大，中國的教育股估值都高，而泡沫越高的公司做空成功後的利潤越大。而且做空機構做空的時候往往不會一次性把子彈全部打光，更大的可能會分批持續釋放。」
對於跟誰幾次被做空股價都沒有受影響，況玉清認為，這只能說明做空報告的證據不夠有力，並不一定說明公司本身不錯。「不過對做空機構來說風險也很大，不僅一不小心就成了給對方打廣告，如果核心質疑被做空對象拿出有利證據回擊的話，後果將很嚴重。」
截至發稿，跟誰學盤前小幅下跌0.93%。至於幾擊不中之後，香櫞後續是否還有待釋放的「大招」，現在還未可知。