厄爾尼諾現象掀波瀾 黑色系期貨存在利空影響

有「調皮鬼」之稱的聖嬰厄爾尼諾每次到來，常常掀起一波大宗商品的黑馬行情。國家氣候中心表示，今年5月已正式形成一次厄爾尼諾事件(強度為弱)，預計今年長江流域強降水比1998年弱，比2016年強。業內人士分析認為，從商品期貨市場來看，此次與厄爾尼諾現象相關度更為直接的主要是農產品及黑色系產業，對前者以利多為主，而對後者影響利空，但黑色系在需求復甦支撐下未見明顯下跌。

黑色系方面，山金期貨研究所所長曹有明表示，洪災對黑色系商品存在較明顯的影響。首先，受洪災影響，無論是房地產還是基建，在建工程很多都要停工，終端需求出現明顯的季節性回落。其次，焦煤、焦炭以及鐵礦石的運輸也會受到洪災影響。對於需要汽運的生產廠家來說，影響更為明顯一些。因此，洪災對黑色系商品的影響主要在下遊終端消費和運輸方面。

國投安信期貨研究院鋼材分析師何建輝表示，洪災造成局部地區鋼材需求出現階段性下滑，對黑色系期貨形成一定利空，但程度較為有限。一方面，每年6月-8月都是高溫多雨天氣，鋼材需求進入淡季，這種季節性因素在盤面上已早有體現。從今年的情況來看，隨著新增需求的釋放，截至目前，全國建材市場成交韌性依然較強，淡季下滑幅度並未超出預期。另一方面，宏觀經濟仍在復甦，基建逆周期託底力度較大，市場對下半年鋼材需求預期相對樂觀。在資金面較為寬鬆的背景下，近期股市和商品整體較為強勢，樂觀氛圍對黑色系形成支撐。

何建輝表示，短期來看，南方洪災仍在延續，氣溫又繼續升高，建材需求端依然承壓。關注鋼廠減產持續性及庫存累積速度，預計鋼材期價上行阻力將明顯增大。

從避險角度來說，曹有明表示，長期來看，黑色系商品價格上漲風險可能要大於下跌風險。對於生產企業來說，需提前買入原材料進行套期保值，對於終端消費企業來說，需提前買入鋼材進行套期保值。由於黑色系商品價格的季節性波動較明顯，在價格上行壓力較大的季節，需加大買入套期保值的比例。

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