【基金人物誌】2020基金圈「頂流」——諾安基金蔡嵩松

近期三季度報密集出爐，明星基金經理的調倉吸引著所有人的關注，也被各大媒體爭相報導，這其中的大多數為基金界「久經沙場」的「老將」。不過，有一位新人基金經理，不僅獲得了高於其他老牌基金經理的關注度，所管理的兩隻基金規模也在三季度累計增加156億，創下成立以來的規模新高。

2020年，如果要讓所有基民一人一票選出一位具備頂級流量的基金經理，那麼這個人既不會是公募基金行業的老牌名將，也不會是手捧金牛獎的行業翹楚。

他一定會是那個在諾安基金就任基金經理僅一年半多的新人——蔡嵩松。

蔡嵩松有一大批「迷弟」，也有一大批「黑粉」，他是最像「娛樂明星」的基金經理：曾經3個月四次登上微博熱搜榜，抖音和微博等網際網路平臺，充斥著有關他基金的段子和傳說。

他曾被其他同行在基金報告中公開質疑，在投資圈內掀起一片輿論波濤。

他的諾安成長不止一次登上同類回報排名第一寶座，隨後的大幅波動又使其跌出前100,高波動的淨值表現讓人歡喜讓人憂。

他管理的基金僅用一個季度就完成規模從十幾億到200億的轉變，隨後一躍成為全市場3000多隻混合基金中規模排名前11的基金。（wind數據，截至2020年基金三季報）

他的基金讓人又愛又恨，投資者們誇它、罵它，但怎麼也離不開它。

微博基民對此的評價十分貼切：沒有一個男人能讓我撕心裂肺，除了蔡嵩松。

「少年天才」

2001年，年僅15歲的蔡嵩松進入中國科技大學少年班，就讀計算機專業。

碩博階段，蔡嵩松就讀於中國科學院計算技術研究所，專業主攻晶片設計。

2011年博士畢業，25歲的蔡嵩松進入天津飛騰——一家晶片半導體企業，在此從事晶片設計與市場戰略工作。

2015年，蔡嵩松從企業出來，進入華泰證券研究所從事計算機行業研究。

2017年11月，蔡嵩松從賣方轉買方進入諾安基金，任計算機行業研究員聚焦科技及相關產業研究。

2019年2月，蔡嵩松金僅用兩年時間便完成從行業研究員到基金經理的蛻變，自此開啟他的投資之路。

從上述履歷可以看出，蔡嵩松的個人履歷既單純又不凡。

單純在於他從求學到就職，近20年時間裡，所涉足領域均未離開計算機和晶片半導體。

不凡在於他堪稱彪悍的人生經歷。蔡嵩松以「少年班學霸」身份進入頂級學府中科大，隨後又連讀碩博，職業生涯橫跨實體企業、金融賣方、金融買方等多個行業賽道，人生道路極為順暢。

無論在哪一個層面，用「少年天才」形容他的履歷並不過分。

嶄露頭角

2019年一季度，蔡嵩松相繼擔任諾安成長和諾安和鑫兩隻基金的基金經理，相比諾安成長，諾安和鑫一開始的持倉變動更能體現蔡嵩松的「嵩」式投資風格。

2019年一季報顯示，諾安和鑫的持倉發生了「大換血」，作為一隻當時僅有9000萬規模的小基金，並沒有人意識到發生了什麼。

數據來源：wind，截至諾安和鑫一季報

隨著蔡嵩松的上任，春秋航空、中信證券、新華保險、格力電器等藍籌股從前十大重倉股中消失，而中國長城、兆易創新、浪潮軟體、衛寧健康、中國軟體等科技股登上諾安和鑫的前十大重倉股榜單，且重倉比例從四季度的7.94%一躍上升到64.15%，持股程度十分集中。

他更早接任的諾安成長，持倉同樣重倉押注科技股，只有個股上有些許差異，大部分持倉與諾安和鑫一致。

彼時的科技股代表指數國證晶片，隨著科創板的加速推進，已經在一季度大漲了47.26%，由於蔡嵩松接任諾安成長的接手時間更早，從淨值上看，諾安成長踏踏實實的吃到了這一波的漲幅，淨值增長43.78%，但是諾安和鑫的一季度淨值毫無起色，說明蔡嵩松對科技股的加倉，應該是科技股大漲後的「高位接力」，蔡嵩松並沒有進行擇時。

數據來源：wind 統計日期：2019年1月1日-2019年3月31日。

同一時間，蔡嵩松在兩隻基金的一季報中闡述了相同的選股策略：規避和宏觀經濟關聯度高的企業，偏向代表未來發展方向的科技成長股，擁抱國家意志，擁抱產業代表未來發展剛需或者國家意志支持方向的科技創新類企業。毫無疑問，就是科技股，更加細分些，也是他的老本行——晶片。

在隨之而來的二季度，由於貿易摩擦和2000億關稅落地，科技股表現平平，蔡嵩松的選股策略並沒有發揮威力，諾安成長的淨值甚至有所下滑，份額下降了1100多萬。

二季度的公告顯示，雖然淨值下滑，諾安成長的選股策略並無變化，只是在走勢展望中，蔡嵩松表達了科創板開市對於科技行業估值提升的樂觀。

時間的車輪，最終為蔡嵩松的判斷帶來了豐厚的回報，2019年的7月22日，科創板開市了！

登上頂峰

數據來源：wind 統計日期：2019年1月1日-2019年12月31日。

自科創板開市掀起科技股漲停潮後，直接帶動晶片指數上漲10%，隨著8月初一波短暫的回調，科技股徹底起飛！

國證晶片指數在一個月的時間內，上漲近40.9%，重倉科技股的諾安和鑫和諾安成長，在一個月內淨值增長分布為43.02%和45.22%，並於9月24日隨晶片大漲登上頂峰，此時，距離蔡嵩松接任基金經理才剛滿7個月。

隨後的日子，便是科技股的狂歡，蔡嵩松的諾安成長與諾安和鑫一路高歌猛進，從2019年的3季度至2020年的1季度，隨著貿易摩擦再度升溫，國產替代成為了A股的熱門概念，蔡嵩松的兩隻基金規模淨值持續暴漲，於2020年的2月24日登上第一波科技股的頂峰，淨值分別上漲97.81%和110.54%。

數據來源：wind 統計日期：2019年1月1日-2019年12月31日

對比2019年一季報和2020年1季報，蔡嵩松所管理的諾安和鑫與諾安成長累計增加規模近118億，這使得入行剛滿一年的他一躍進入百億基金經理行列。

蔡嵩松入職的第一年，就拿到了別人想也想不到的劇本，基金淨值一路增長，一路新高，人生巔峰，也不過如此。

兩起兩落

在諾安成長登上頂峰之後，隨之而來的，是劇烈的調整。

2020年春， 蔡嵩松的兩隻基金在2月25日創下階段性新高，年內收益均超43%，然而，輝煌過後的黯淡來的更加猛烈。

在隨後的25天裡，兩隻基金淨值急速滑落，並於1季報的最後一天—3月31日。將當季的所有收益虧光。

數據來源：wind 統計日期：2020年1月1日-2019年3月31日

基金回撤如此之大，照理說，基金經理應該會反思自己的策略，基民也會重新考慮自己是否要繼續持有這隻基金。

但是，由於2019年的表現太牛了，此次淨值的大幅下跌並沒有阻擋投資者的熱情，2020的1季度，兩隻基金規模仍然增長近一倍！

蔡嵩松的配置方向也依然故我：著眼新基建，重倉電子和計算機，細分領域瞄準半導體、計算機的雲和安可產業鏈。

依然是科技股，依然是半導體，依然是熟悉的「嵩」式風格，投資者簡直被這位基金經理迷住了！

3個月後，半導體的風口再次如期而至。

隨著二季度兩隻基金於7月6日起連續突破市場新高，蔡嵩松徹底引爆了市場熱情！

7月14日，僅用了3個多月時間，諾安成長的年內收益就達到驚人的75%，而諾安和鑫更誇張，已經接近80%，蔡嵩松於次日登上微博熱搜，因為一篇《諾安成長一年半狂賺超200%》的文章，蔡嵩松成為席捲網絡的「網紅基金經理」。

數據來源：wind 統計日期：2020年1月1日-2019年3月31日

然而，好景不長，隨著半導體板塊衝高后走低，諾安成長和諾安和鑫連續3個月的回調，使得蔡嵩松從巔峰掉落到了谷底，之前的誇讚變成了詆毀，潮水般湧入的新基民們的喜悅和憤怒轉換竟如此之快。

自第一次登上熱搜之後的三個月時間裡，蔡嵩松開始被基民們頻繁的送上熱搜：

8月26日大跌當天，大量網友吐槽其淨值連跌6天，讓他的基金再次登上微博熱搜。

8月30日，網絡上謠傳蔡嵩松被調查，諾安基金緊急做出澄清，使得蔡嵩松第三次登上微博熱搜。

10月12日，經歷了巔峰後3個月調整的諾安成長大漲5.7%，第四次登上微博熱搜。

歷經兩起兩落，蔡嵩松也成為了有史以來唯一一個四次上登上微博熱搜的基金經理，圍繞他的段子和圖片也開始層出不窮。

對此，蔡嵩松的回應卻很簡單，只有8個字：

受寵若驚，感謝關注。

是「渣男」還是「奇才」？

作為新人基金經理，蔡嵩松一出道便是巔峰。

淨值迭創新高，規模增長超百億，淨值兩起兩落，四次登上微博熱搜，但這都沒有改變他重倉集中投資科技股的風格，畢竟從他的人生履歷來看，科技板塊正是他20年來一直專注研究的對象，而科技股投資，也正是他的能力圈。

他在半導體起飛伊始任職，隨後的一年半，風口恰好來臨，天時地利人和都造就了他的成功。截至3季報，諾安成長的規模再次創下新高，基民們無論怎麼調侃，最終還是用錢投了自己的一票。

正如北京人在紐約中的那句話：

如果你愛他，請讓他關注蔡嵩松，如果你恨他，請讓他關注蔡嵩松。

對於蔡嵩松究竟是王牌基金新星，還是只是踩中風口的幸運兒，老娘舅思來想去，只有一句評價最為合適：

知我罪我，其惟春秋。

就把答案交給時間吧。