【行情異動】廢電瓶供應偏緊&累庫不及預期 鉛價盤中拉升__上海有...

SMM訊：正值兩會期間，今日滬鉛盤中拉升至14280元/噸，截至今日午間收盤於14170元/噸，漲幅達0.85%。

庫存方面，據SMM調研，截至5月15日，國內鉛錠社會庫存為0.93萬噸，環比5月8日當周上升1300噸。雖庫存小幅累庫，但整體仍處於低位，利於給予鉛價一定支撐。供應端，再生鉛方面，隨著再生鉛企業新擴建釋放，廢電瓶需求量日趨緊張，壓縮企業利潤，後續關注再生鉛新擴建出量情況疊加目前原生鉛與再生鉛價差有所收窄，利於提振鉛價。SMM認為，滬鉛技術上走勢良好，後續關注能否有效突破14340元/噸的前期高位。

廣州期貨黎俊認為，由於目前鉛錠社會庫存較低且原生鉛與再生鉛價差有所收窄，給予鉛價一定支撐，預計短期滬鉛震蕩偏強，關注14300元/噸上方阻力。

金瑞期貨羅平認為，短期鉛價偏強，一方面受宏觀的帶動，鉛價跟隨整體風險偏好上升反彈。另一方面累庫還比較緩慢，原生鉛檢修增加且再生鉛開始虧損，且下遊因電池持續降價進一步利潤壓縮，因此，鉛產業利潤面臨修復。現在時點來看，不太看好鉛的反彈高度，主要是基於供應緩慢恢復及消費邊際走弱因素，尤其是庫存自上而下轉移到終端產品的矛盾，後期向上驅動比較弱。另外，近期進口鉛流入逐步到港，國內現貨升水開始回落，將緩解國內供應偏緊。所以，我們傾向於累庫逐步兌現，尤其6月難言樂觀，鉛走勢仍將承壓。

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聚焦鉛鋅行業發展前景及價格走勢

2019年全球貿易爭端升級，全球經濟承壓下行，各國央行開啟降息浪潮；同時中國中共中央政治局會議強調，當前和今後一個時期，我國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有變，2020年也是中國全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年， 而在此背景下，新冠病毒病毒全球肆虐，中國經濟如何實現穩增長值得期待。

鉛市場方面，2019-2020年海外礦山新擴建產能陸續釋放，但海外疫情蔓延，部分海外投產礦山及在建礦山停產應對，2020年鉛精礦將何去何從？與此同時，中國再生鉛市場新擴建項目遍地開花，2020年實際產量釋放如何？成本支撐是否有效，廢電瓶供應成為未來市場的關注點；而在多項政策（諸如電動自行車新國標、摩託車免購置稅等）影響下，後續鉛消費是否匹配， 2020年鉛價走勢幾何？</p>

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