【SMM金屬早餐】外盤金屬普漲*巴西錳礦出口限制政策跟進*螺紋累庫...

【隔夜行情】外盤金屬全線上漲 原油失守45關口

【宏觀前瞻】關注歐元區11月工業景氣指數》

【SMM晨會紀要】美元指數跌破92宏觀數據放緩 夜間期銅小幅調整

【SMM晨會紀要】期鉛外強內弱態勢持續 原生貼水擴大

【SMM晨會紀要】供應端支撐力度猶存 料短期滬鋅仍將偏強震蕩

【SMM晨會紀要】金川鎳現貨升水略有鬆動 高鎳生鐵買賣雙方心理價差仍大

【SMM鋼鐵晨會紀要】庫存去化順利 鋼價止跌轉漲

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11月26日（周四）是西方感恩節，美國包括美股在內的所有金融市場都休市1天。11月27日（周五）紐交所和納斯達克將於當地時間下午1點（周六凌晨2點）提前收盤，交易時間為22：30-次日2：00，較常規收盤時間將提前3小時。

LME庫存

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今日焦點

【SMM：再生銅貨物陸續到達 預期總體數量還不多】整體來看因為，廢銅等原料貨緊價高，廢銅杆貼水並沒隨盤面大幅上漲而明顯擴大，維持在貼水400元左右一線。據SMM了解，國內部分加工企業進口的再生銅貨物陸續到港，百來噸，數量一般，還不多，預期後續中國再生銅進口量會逐漸加大。》查看詳情

【行情異動：鋁庫存續降近2萬噸 滬鋁主力再度站上萬六關口】11月以來鋁價繼續上漲行情，滬鋁2012合約從11月2日14410開盤，一路上漲至今日最高16035，漲幅超13%。現貨市場，昨日無錫在16130-16150元/噸之間，升貼水集中於升100-120元/噸之間，對隔月升水280元/噸。淡季不淡，低庫存加去庫持續，進一步推升鋁價上行。》查看詳情

【SMM數據：電解鋁社會庫存周度降庫1.9萬噸至59.6萬噸】11月26日，SMM統計國內電解鋁社會庫存59.6萬噸，周度降庫1.9萬噸，無錫、南海等主要消費地到貨偏少，整體出庫力度維持。》查看詳情

【SMM分析：鉛錠社會庫存2個月大增64% 基本面失衡？】供應端，北方環保限產措施是制約原生再生產能釋放的一大因素，但具體施行取決於天氣汙染情況，同時，安徽、天津等省份有新擴建再生鉛產能預計年底前投放，兩相抵消，年底前鉛錠供應或將持平或小增；而消費端，大型鉛蓄電池廠多已處於滿產狀態，年底前鉛錠消費需求預計維持穩定，也需警惕年底電池廠完成產銷量後開工率下降的風險。綜上所述，短期鉛錠累庫趨勢或將持續。》查看詳情

【SMM分析：10月鋅礦進口量環比增加 秘魯地區再有增量】進入11月，受海外Gamsberg礦山停產影響，海外礦產再遇減量，進口加工費回落至80-90美元/幹噸。國內煉廠對於此加工費接受意願較差，部分煉廠削減產量應對。綜上整體來看，SMM預計，11月進口鋅精礦量維持30萬實物噸左右。》查看詳情

【SMM調研：鋅冶煉廠減產非因礦偏緊？ 精礦TC大幅下滑何時休？】對於鋅價而言，SMM認為，鋅礦加工費仍然處於下跌趨勢，且由於海外鋅礦gamsberg的事故，目前海外TC壓到80美金成交，一季度礦山報價85美金。當前礦供應偏緊是支撐鋅價的主要因素，預計12月國產鋅精礦加工費仍有下跌空間。》查看詳情

【SMM快評：青島中程印尼RKEF一期項目籤約 建設4臺電爐年產量約26萬噸鎳鐵】據SMM了解，公司目前在印尼加裡曼丹省持有的中加煤礦約2212公頃，在印尼蘇拉威西省持有Madani鎳礦約2014公頃，持有的BMU鎳礦約1963公頃（公司合計持有BMU80%的股權），公司取得了上述礦產的探礦權及採礦權。在印尼帝汶島收購的錳礦約476公頃。礦產資源具有不可再生性的特點，因此，為公司青島印尼綜合產業園的建設創立了先發優勢、資源優勢。》查看詳情

【SMM矽市場11月簡報：供應縮減消費旺 矽價上漲節節高】目前推動國內矽價快速上漲最根本的原因在於需求的增長，同時北方大廠開工受限造成全國供應同比偏低，豐枯季節轉化對矽價的影響被放大。短期價格上漲的動力還未消失，12月金屬矽維持漲勢難度不大，但考慮到貿易商及下遊充裕的庫存狀況以及春節前運力下降等因素節前或出現短時間的有價無市。關注國內汽車消費數據及有機矽單體廠開工變化，此外新疆大廠能否增產存在不確定性同樣需要重點關注。》查看詳情

【SMM：金屬矽出口美金價格差異大】國內矽價不斷攀升後國外客戶心理價位也在不斷升高，同時海運費大幅上漲、艙位緊張的情況下為保證國外下遊正常生產，外貿訂單交期同樣較緊。一些出口商反饋前期囤貨已經基本籤出，近兩日在猶豫是否補庫時矽價已然大幅上漲，新單報價只能根據即時採購價來測算，而還有一些出口商還有庫存可消化，因此同一規格美金成交價格最高出現100美元/噸的差異。

【SMM分析：巴西錳礦出口限制政策跟進：錳礦出口減少超25%？】近幾年來，巴西錳礦山逐漸增多，以帕拉州為首的錳礦山大多不具備相關許可，此次政策對相關小型錳礦山限制十分明確，今晨已有巴西錳礦貿易商表示停止當地報關；某大型礦企也確認該消息，但表示此次限制主要影響46%以上高品巴西錳礦，預估月度影響量可能超過7萬噸（2020年10月我國巴西錳礦進口量為28.84萬噸，影響量佔比約25%），若此次政策嚴格執行降使得未來巴西高品錳礦絕跡。》查看詳情

【11月第4周螺紋庫存報告：累庫拐點隱約可窺 「暴跌」行情還要持續？】當前需求的季節性走弱如期而至，建材庫存的降速也正式開始大幅放緩，螺紋鋼基本面走弱大局已定，價格已經正式進入了下行區間。但考慮到鋼需仍存，且下周需求「高地」——華東的陰雨將散，社庫大概率仍維持去化狀態，螺紋的去庫之路尚未走到終點。故在經歷近期的情緒性「砸盤」之後，現貨價格存在短暫的冷靜期，市場或有短暫的喘息機會。》查看詳情

【SMM分析：基本面表現分化 板強長弱格局或將延續】據SMM調研，11月26日，SMM統計的高爐開工率為88.5%，較上周回升0.11%，較去年同期回落0.3%。儘管本周仍有限產消息傳出，但持續時間均不長，對高爐生產影響不大，而前期檢修鋼厂部分於本周復產，帶動高爐開工率的小幅回升。》查看詳情

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金屬及行業要聞

【Cochilco：若新擴建項目不能如期推進 智利銅礦生產將面臨嚴峻挑戰】據BNAmericas網站報導，智利銅業委員會（Cochilco）擔憂，如果新建項目和礦山擴建計劃不能如期推進，該國銅礦生產將面臨嚴峻挑戰。》查看詳情

【忠旺攜手奇瑞打造國內首款全鋁純電SUV】日前，奇瑞新能源推出了首款電動中型SUV——螞蟻，據悉，螞蟻車身是由全鋁打造，由忠旺集團為其獨家供貨。「奇瑞螞蟻從設計開發到全鋁車身生產製造，再到提供整車，我們全程參與，並提供了一攬子服務。」忠旺集團項目負責人介紹說。》查看詳情

【百菲薩年產30萬噸再生鋁項目及鋁鹽渣項目籤約長葛】11月19日，豫蘇合作項目籤約儀式在南京舉行，百菲薩(中國)投資有限公司年產30萬噸再生鋁項目、年產11萬噸鋁鹽渣循環利用項目落戶許昌。百菲薩中國計劃在長葛市投資15億元，建設年產30萬噸再生鋁項目、年產11萬噸鋁鹽渣循環利用項目主要建設鹽渣回收利用工廠、再生鋁工廠。

【Pure Minerals同SDI籤署鎳承購諒解備忘錄 擬每年購買6千噸鎳】近日，Pure Minerals Ltd（ASX：PM1）與Samsung SDI Co Ltd達成一項非約束性諒解備忘錄（MOU），以從TECH項目提供鎳，該項目由其全資子公司昆士蘭太平洋公司（Queensland Pacific）擁有100％的股份。三星SDI是鋰離子電池製造領域的全球領導者，並尋求每年從TECH項目中購買多達6,000噸的鎳。》查看詳情

【Nickel Mines：4.9億美元收購Angel Nickel鎳項目70％股份】據近日報導，澳大利亞公司Nickel Mines已與合作夥伴Shanghai Decent Investment籤署協議，以4.9億澳元的價格購買印尼Angel Nickel項目70％的股份。該項目位於印尼韋達灣工業園區（IWIP）內。它由四條迴轉窯電爐（RKEF）生產線以及一個380MW的自備電站組成，該電站目前正在IWIP內建造。》查看詳情

【泰嘉不鏽鋼首卷304四尺冷軋卷板成功下線】11月26日上午，山東泰嘉30萬噸冷軋退火酸洗線投產，設計產能 30 萬噸/年，採用混酸酸洗。今日304四尺冷軋第一捲成功下線，厚度為1.2mm，意味了山東泰嘉冷軋項目全線投產，也意味著山東泰鋼實現不鏽鋼從煉鋼-熱軋-冷軋全流程。

【華友鈷業印尼溼法項目重大進展 多重優勢提煉氫氧化鎳鈷】11月20日，華友鈷業&森松重工--華越鎳鈷（印尼）溼法項目核心設備高壓反應釜交付儀式在森松（江蘇）重工有限公司南通工廠舉行。此次交付是繼南京寶色股份公司兩臺高壓反應釜竣工後的又一次成功交付。自此，四臺高壓反應釜已全部竣工交付，標誌著華越項目即將步入了關鍵設備安裝的新階段，二次創業主陣地的項目建設進入了新的裡程。》查看詳情

【託克與EGC籤訂5年鈷供應協議】近期，託克與剛果民主共和國（DRC）的國有手工鈷採購商Entreprise Généraledu Cobalt籤訂了為期五年的鈷供應協議。 該貿易協議包括託克提供資金以資助建立嚴格控制的手工採礦區，安裝礦石購買站以及供應鏈追蹤的開發提供資金。同時，託克將通過EGC接收來自小型和手工礦山的氫氧化鈷交付。

【山東盛和新材料科技有限公司5500噸/年稀土分離項目即將搬遷入園】11月19日，山東省工信廳公示了山東盛和新材料科技有限公司5500噸/年稀土分離搬遷入園項目。據了解，該項目為中凱稀土材料有限公司搬遷入園，同步完成中稀(山東)稀土有限公司注資入股項目。》查看詳情

【新版《鋼鐵產能置換實施辦法》已完成社會意見的徵求工作，預計年底前正式出臺！】據相關權威人士介紹，新版鋼鐵行業產能置換實施辦法和鋼鐵項目備案政策，將更好地指導地方和企業規範鋼鐵項目建設，確保鋼鐵總產能只減不增。據悉，為有效遏制產能過剩現象，擬將環境敏感區域置換比例由不低於1.25：1提高到1.5：1，非環境敏感區域減量置換比例從此前的減量置換變為1.25：1，進一步加大通過產能置換壓減產能的力度。同時，精準施策，對實質性兼併重組、電爐短流程煉鋼、非高爐煉鐵等情形，實施差別化產能置換比例政策，推動行業轉型升級和結構調整。

【日本最大鋼企重啟高爐生產】日本最大的長流程鋼企新日鐵（Nippon Steel）近期重啟了位於東京附近千葉縣東日本鋼廠君津廠區的2號高爐，以應對來自下遊消費者，尤其是汽車製造商的日益增長的鋼鐵需求。本次重新點火的君津廠區2號高爐內部爐容為4500立方米。新日鐵為了應對新冠疫情，曾於6月14日將這座高爐暫時停爐。

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宏觀焦點

【王毅：加快推進「一帶一路」倡議同韓方國家發展戰略對接 儘早達成中韓自貿協定第二階段協議】當地時間11月26日，對韓國進行正式訪問的國務委員兼外長王毅在首爾同韓國外長康京和舉行會談。王毅說，雙方要進一步加強抗疫合作，強化遠端防控舉措，鞏固防疫合作成果，完善並逐步擴大「快捷通道」適用範圍。雙方要保持各層級交往，深化務實合作，加快推進「一帶一路」倡議同韓方國家發展戰略對接，儘早達成中韓自貿協定第二階段

【世衛組織：全球新冠肺炎確診病例超過6007萬例】根據世衛組織最新實時統計數據，截至歐洲中部時間11月26日18時38分（11月27日1時38分），全球累計新冠肺炎確診病例60074174例，累計死亡病例1416292例。26日全球新冠肺炎確診病例新增577198例，死亡病例新增11263例。

【美國新冠肺炎超1285萬例】據美國約翰斯·霍普金斯大學統計數據顯示，截至美東時間26日16時30分，美國累計新冠肺炎確診病例超1285萬例，達到12859717例；累計死亡病例超26萬例，達到263199例。過去24小時內，美國新增確診病例132270例，新增死亡病例1719例。

【加拿大可能在12月左右批准輝瑞的新冠疫苗】加拿大高級官員稱，加拿大政府可以在「12月左右」批准輝瑞的新冠疫苗，與美國和歐盟大致在相同時間批准該疫苗。此前加拿大衛生部稱可能在明年第一季度初期批准疫苗上市。

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終端資訊

【商務部：穩定和擴大汽車消費 提振家電家具消費】商務部在北京召開消費升級行動計劃推進現場會。會議強調，明年是「十四五」規劃開局之年，要努力開創消費促進工作新局面。一是要促進城市和鄉村消費擴容提質。培育國際消費中心城市，高質量推進步行街改造提升，優化便民消費載體，提升電商進農村。二是要加速商品和服務消費潛力釋放。穩定和擴大汽車消費，提振家電家具消費，擴大進口商品消費，促進餐飲消費，創新開展消費促進活動。三是推動傳統和新型消費創新融合。提升傳統消費，培育新型消費。

【特斯拉在歐洲上調Model S等車型價格】特斯拉官網顯示，該公司在全歐範圍內上調了Model S電動轎車的價格，在不同的國家內，漲價幅度也有所不同。

【恆大汽車新建年產10萬臺套零部件項目 可配套恆馳整車生產】從上海企事業單位環境信息公開平臺發現，新建10萬臺套新能源車車身零部件建設項目重大變動環境影響報告書公眾意見徵求的網絡公示。該項目建設單位為恆大恆馳新能源汽車（上海）有限公司，主要生產車身大型外覆蓋件及關鍵衝壓零件、車身總成等汽車部件，年產能為10萬件套。招銀國際研究部白毅陽認為，恆大汽車新建零部件項目，可為恆馳整車生產配套。

【加州擬在2035年禁售新的燃油機動車】當地時間9月23日，在毀滅性的山火季盛行之下，加州州長加文·紐森籤署了一項行政命令，到2035年禁止在加州銷售新的內燃動力乘用車，這意味著屆時加州將不會再有新的汽油車和柴油車。

【廣東建成5G基站逾11萬座 產業鏈和供應鏈形成】從今日在廣州舉行的2020世界5G大會了解到，作為我國5G產業發展速度最快、創新最活躍的地區之一，廣東已建成基站和用戶數量均居全國前列，並形成了較為完善的產業鏈和供應鏈。最新數據顯示，目前，廣東擁有5G相關企業1600多家，約佔全國三分之一；華為、中興的5G必要專利數超過5000件，約佔全球三分之一；全省累計建成5G基站超過11萬座，5G用戶近2700萬戶，初步形成世界級的5G產業集聚區。