百度收購PPS敲定 愛奇藝整合有難度

繼去年優酷收購土豆之後，中國網絡視頻行業又曝出百度收購PPS的重大消息。據知情人士透露，百度與PPS的接觸已經有一年時間，風險投資機構是交易的積極推動者。PPS投資方之一、啟明創投合伙人甘劍平此前曾表示， 隨著PPS已經發展到一定規模，採取任何資本動作都可以理解。

據悉，百度已基本完成對上海眾源網絡（PPS）的收購，交易金額近4億美元。有關人士證實了此消息，並表示相關消息將於近日正式對外宣布。百度將於4月26日凌晨發布財報，屆時是否會披露收購PPS詳情值得關注。

百度總裁李彥宏

百度目前擁有在線視頻網站愛奇藝。據騰訊科技了解，百度收購PPS後，愛奇藝將負責進行整合，合併後的公司仍叫「愛奇藝」，採取雙品牌運作模式。

另據了解，PPS高層已在內部低調擴散百度收購PPS的消息。PPS一位高管在給員工簡訊中寫道：「告訴大家一個好消息，我們有後臺了，以各位的聰明才智，在新的環境中，一定能創造更大的價值！」經PPS內部人士證實，簡訊中所指的「後臺」正是百度。

百度收購PPS將進一步加劇視頻行業的整合。愛奇藝合併PPS後，無論是流量還是收入都將成為國內第二大視頻企業，以2012年的數據估算，雙方合併後年營收超過10億元人民幣，僅次於優酷土豆。未來的愛奇藝也將在移動視頻端對優酷土豆形成巨大挑戰。

此前PPS曾獲得聯創策源、啟明創投、LB投資公司以及電訊盈科的數輪共數千萬美元投資。儘管PPS宣布公司已實現盈利，但其實際意義很小。一方面，PPS如果要繼續擴大市場份額就要持續「燒錢」，另一方面，PPS要實現獨立上市的目標也很艱難。對於急於退出的投資方來說，出售PPS或已是最佳選擇。

百度收購PPS基本落定，但懸念仍留，即隨後的整合能否實現一加一大於二的協同效應。表面看來，相比優酷收購土豆，愛奇藝和PPS之間更為互補：前者優勢是在線視頻，後者優勢是客戶端；愛奇藝的用戶主要集中在一二線城市，而PPS更受三四線城市用戶喜歡。

不過，由於優酷合併土豆的實際效果一直被外界懷疑，這也令愛奇藝整合PPS的前景蒙上陰影。一位視頻行業CEO直言對愛奇藝整合PPS不看好，他指出，客戶端和網頁是兩種不同模式，看起來互補，彼此卻擁有不一樣的DNA。在整合初期，PPS高管團隊和骨幹員工的離職或許也是不可避免的陣痛。

收購PPS彌補愛奇藝移動視頻短板

百度在視頻行業展開併購早有徵兆。去年11月，百度收購了普羅維登斯資本所持有的愛奇藝股份，成為愛奇藝絕大多數股份的持有者，解決了愛奇藝的「身份歸屬」問題。此後，百度又在美成功發債15億美元，據騰訊科技了解，其中部分資金的用途即為併購視頻類公司。

「原來作為大股東之一，百度對愛奇藝的期望是儘量縮小跟行業老大的差距，現在這已經是最低要求，百度的期望是你最好能超過它。」愛奇藝CEO龔宇(微博)當時曾對騰訊科技表示。今年3月中旬，曾傳出百度以3.5億美元收購PPS的消息，不過第一時間被PPS高層「闢謠」，但當時PPS聯合創始人張洪禹的表態言辭閃爍，並未直接否認PPS可能出售給百度的可能性。據騰訊科技了解，當時百度與PPS只是籤訂投資意向，價格尚未談攏，PPS否認的目的是希望以此對百度施加更大壓力，爭取談判主動權。

百度為什麼瞄準PPS？ 其一，PPS在桌面客戶端和移動端擁有入口優勢；其二，PPS在流量變現方面也有獨到之處，遊戲相關收入是其業績中的一個亮點。

PPS的視頻界面

愛奇藝的視頻界面

視頻網站大體可分為三個入口：瀏覽器入口、桌面客戶端及移動客戶端。瀏覽器入口為優酷土豆的「天下」，而後兩者則是作為網絡電視概念的PPS擅長的領域。易觀數據顯示，PPS在iPad以及iPhone平臺中下載量位居第三位和第一位，而愛奇藝則分別位居第六位和第四位。

收購PPS無疑將彌補愛奇藝在移動視頻方面的短板。PPS此前曾宣稱累計客戶端裝機量達到5億，月度活躍一個多億。另有數據顯示，2012年10月，PPS在移動端的裝機量突破1000萬，佔行業三分之一，移動市場瀏覽量預計佔總瀏覽量25-30%。而且年增長量在70-150%左右。

此外，PPS的流量變現手段比在線視頻網站更為豐富。其營收主要包括廣告收入和用戶付費兩部分，其中廣告收入佔三分之二，遊戲付費為主的用戶付費收入佔三分之一，後者去年收入預計在兩億人民幣以上。

實際上，當前視頻行業已變成「拼爹」市場，擁有低成本流量來源對視頻網站非常重要，除了領頭羊優酷土豆外，無論是愛奇藝還是騰訊視頻，背後都是大流量平臺，優勢十分凸顯。而對於視頻行業的第二陣營來說，繼續燒錢和IPO的出路都不現實，被併購或許是最佳出路。北極光創投合伙人鄧鋒接受騰訊科技採訪時就曾指出，中國視頻公司未來保留三四家就不錯，沒有上市的視頻網站被併購的機率較大。

愛奇藝與PPS矛盾在所難免

儘管視頻行業的大型併購被認為是一個趨勢，優酷和土豆合併之後的效果一直處於不明朗狀態，這也令行業整合有所顧慮。徐偉峰(微博)去年9月接受騰訊科技採訪時曾談到優酷土豆整合的教訓，當時他表示，如果合併不解決問題，又使競爭力變弱，就會非常難受。

PPS最終選擇了看上去比較互補的愛奇藝，但雙方整合仍然有很大難度。業內人士對騰訊科技表示，愛奇藝和PPS文化差異性非常大， PPS整合到愛奇藝下後，隨著雙方交流增多，各種衝突和動蕩難免。

「徐偉峰和他的管理團隊還會不會在新公司？如果離開會讓PPS造成多大影響？」上述人士稱，這都是愛奇藝整合PPS將面臨的問題，一旦處理失當，也影響新公司的核心競爭力。一位PPS人士也對騰訊科技表達了擔憂，收購之後是否會緊接著大刀闊斧的人事改革。畢竟，優酷合併土豆已經作出樣板。

另一方面，愛奇藝以長視頻、正版為主，PPS上卻有大量盜版內容。僅在2012年3、4月份，PPS就被版權方起訴五起。PPS屢遭起訴屢屢盜播根源在於「利益」。一般來說，盜播一部熱門電視劇，會給視頻客戶端帶來數千萬甚至上億播放量，龐大的播放量給視頻客戶端帶來的直接受益就達數百萬。一旦PPS被整合，盜版內容清理也是一項工作。

甚至有人已認為百度收購PPS不值。有觀點稱，視頻從本質上並不是百度最核心業務，此次收購無法解決百度最被人詬病的移動端問題。而且百度與其給PPS估值3.5億美元，且交易大部分要給現金，還不如以這些錢推廣愛奇藝APP。

不過，愛奇藝迅速做大規模顯然更重要。當前優酷雖是視頻行業老大，卻並不具備絕對定價權，藉助百度的雄厚資金和流量優勢，愛奇藝並不缺乏衝擊視頻領頭羊的實力。視頻行業最後的決戰才剛剛拉開序幕。