來源：新浪港股
10月22日消息，瑞信發表研報，瑞信預測螞蟻集團在2019年到2022年收入複合增長率為54%，公司淨利潤率穩定在30%-31%，最高給出公司4610億美元的估值，按此計算，螞蟻股價高達101元，折合117.6港元。
1）根據PEG估值，鑑於螞蟻集團的高速增長，瑞信認為PEG估值法提供了一個很好的矩陣來獲得螞蟻的估值範圍。瑞信表示，中國頭部網際網路企業的平均PEG為1.2倍，而全球頭部網際網路企業的的估值高達1.6倍。
瑞信表示，我們選擇較窄的範圍以使市場平穩波動，該機構相信螞蟻集團PEG應該能達到1.2-1.4倍。按照2020-22年32%的利潤複合年增長率預期，得到了公司38-45倍的目標市盈率，這意味著，公司2021年的目標估值為3730-4360億美元。
2）根據月活用戶價值，瑞信表示，2021年，公司每個月活用戶將產生調整後淨利潤93元人民幣，對應圖表上的市值將是每個月活產生442-570美元的市值，按公司7.11億月活計算的話，公司市值將達到3610到4350億美元的平均市值。
3）根據現金流折現法，瑞信預計公司2020-2030年十年的複合增長率為24%，由此得到終端增長率為3%，長期現金流利潤率增長將維持在26%，應用同行業的10.7%的加權平均資本成本，得出公司4420億美元市值。
如果將WACC（加權平均資本）的敏感度設置在10.0%至11.7%之間，則終端增長率可能會落在2.5-3.5%的範圍內，根據公司敏感度分析，相當於螞蟻估值4050-5130億美元。
綜上，通過三種估值方法，瑞信給出了螞蟻集團的平均估值，螞蟻集團2021年的估值大約為3800億美元到4610億美元，大約相當於螞蟻稅後調整淨利41-49倍的PE。
據新浪港股計算，螞蟻發行後擴大總股本為303.765億股，按3800億美元到4610億美元（2.5萬億到3萬億），螞蟻平均每股價格大約為83.5元-101.3元人民幣，折合97港元到117.6港元之間。
最新，更有媒體爆料，螞蟻集團的上市牽頭行分析師建議螞蟻集團此次估值區間為3330億美元至4750億美元，折合人民幣約為2.2萬億至3.2萬億元。該投行給出螞蟻集團此次最可能的發行價格區間則為83港元每股至115港元每股。（文/金石）