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靠賺女人錢起家的，馬雲不是最後一個。
繼華熙生物後，愛美客也登陸資本市場，再加上此前的昊海生科，靠女人走上事業巔峰的玻尿酸三巨頭正式相逢於A股，開始演繹資本大戲。
華熙生物、愛美客背後的兩位創始人趙燕、簡軍更是由此成為百億女富豪。想想一隻成本為32元的玻尿酸可以賣到1萬塊，果然是女人更了解女人，當然，下手也更狠！
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暴利高達90%的玻尿酸
女明星最愛的玻尿酸，號稱為「上帝的粘土」，江湖上一直流傳著其祛皺，打造蘋果肌、臥蠶、隆鼻、墊下巴等諸多神秘功法，引得愛美女性們前僕後繼加入玻尿酸僵臉大軍中。
如今，隨著三巨頭們登陸資本市場，玻尿酸背後的暴利秘密也徐徐揭開。
以愛美客的主打產品之一寶尼達為例，據招股書披露，包括材料、製造費用、工人工資在內，寶尼達每支成本價僅為32.34元，但2019年的出廠價就高達2547元，是成本價的80倍。
這還不算什麼，醫療機構以出廠價拿到玻尿酸後，經過層層中間環節，到消費者手中時的價格竟然會高達10800元，足足翻了300倍！
所以，這就是小仙女們無法實現玻尿酸自由的原因所在。
同時，玻尿酸注射還不是一次就能搞定，顧客們要定期注射才能保持完美的效果。
低成本賣高價、源源不斷的需求給玻尿酸公司們帶來了豐厚的利潤。
據招股顯示，玻尿酸的平均毛利率都接近或者高於90%！
專注於玻尿酸產品的愛美客2019年度平均單位售價310.83元，而單位成本僅為30.41元，毛利率90.22%。其他系列產品成本也都不超過45元，玻尿酸業務的綜合毛利率高達92.63%。
（愛美客招股書）
掌握著從玻尿酸原料到產品的完整鏈條的華熙生物綜合毛利為79.66%；跨界最多的昊海生科綜合毛利則為75%。但僅看玻尿酸產品，這兩家公司的毛利率也在90%以上。
每一針都飄著錢味的玻尿酸由此備受資本市場追捧。
2008年，華熙生物正式登陸港股，成為玻尿酸第一股。2016年底，華熙生物的資產規模擴大10倍，市值也由剛上市時不足4億港元升至近60億港元。
隨後，華熙生物私有化，並於2019年11月登陸科創板，市值由上市初的229億元暴漲至最新的670億元。54歲的趙燕更是憑藉340億元身家入選《2020胡潤全球白手起家女富豪榜》。
今年9月28日，愛美客也在深交所上市，發行價為118.27元，成為創業板實施註冊制以來發行價最高的股票，股價一路高歌猛進。
目前最新市值為579億元，57歲的愛美客董事長簡軍也由此成為百億女富豪。
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高毛利神話還能維持多久？
帶來兩位百億女富豪的玻尿酸，顯然成為各方爭搶的香餑餑。
據了解，除了上述三巨頭外，目前國內已有多位玩家入局。如福瑞達、焦點生物、阜豐生物、東辰生物、安華生物等。
而國外大牌廠商如韓國LG（旗下「伊婉」品牌）、美國Allergan（喬納登）、韓國Humedix和瑞典Q-Med等在國內的影響力亦不容忽視。
面對著諸多競爭者，即使是成功登陸資本市場的三巨頭也不得在營銷上下大功夫。
2019年，華熙生物、昊海生科、愛美客三家的淨利率分別為31%、23%、53%，與高達90%以上的產品毛利潤形成鮮明對比。其中，吞噬利潤的「元兇」就在於營銷費用。
2019年，華熙生物、昊海生科、愛美客的銷售費用佔營業收入的比重為28%、34%、13.84%。即便是行業龍頭華熙生物，每年都要在銷售環節砸下重金，2019其營銷費用達到5.2億元，同比大漲83%。
與此同時，隨著醫美電商入圈，玻尿酸產品的高毛利神話也開始受到挑戰。
最近，新氧等醫美電商APP上都出現了低價玻尿酸的促銷行為。華熙生物的潤百顏也走上了電商直播的道路，開始打低價策略，價格在200-400元之間，較之前的價格已有了較大幅度的下降。
今年5月，華熙生物董事長趙燕在公開場合呼籲「停止惡性競爭」，呼籲企業不要「互相詆毀」，或採用價格戰的方式破壞玻尿酸行業的「生態」。
財報數據也證實了這一點。
昊海生科去年營收微增2.94%，歸屬於母公司股東的淨利潤同比減少10.56%。
究其原因，由於受到醫美終端市場的行業整頓和競品數量增加的影響，公司毛利率較高的玻尿酸產品的銷售收入有所下降。
玻尿酸能否繼續保持高毛利神話？我們拭目以待！
編輯|梅婧 審核|苗曦
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