來源：北京商報
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石油價格戰的硝煙還在瀰漫。沙烏地阿拉伯和俄羅斯互不相讓，充當「和事佬」的美國只能眼睜睜看著油價跌到地板上。已經有人在這場看不見的硝煙中黯然倒下了，債務壓頂、收不抵支，美國的頁巖油企業受到了猛烈衝擊。雖然美國總統川普信心滿滿，認為希望不遠了，但從沙特和俄羅斯目前的舉措來看，和解還有點懸。
沙特石油設施（圖片來源：新華社）
01
惠廷石油申請破產
當低油價開始成為常態，扛不住的企業開始浮出水面。當地時間4月1日，美國頁巖鑽探公司惠廷石油公司（Whiting Petroleum）宣布，已向德克薩斯州南區破產法院申請第11章破產保護，促使其股票在紐約證券交易所停牌。
惠廷石油在一份聲明中表示，董事會認為由於石油價格戰導致石油和天然氣價格嚴重下滑，加之新冠肺炎疫情對需求的相關影響，財務重組是該公司的「最佳前進道路」。由此，惠廷石油也成為首家在本輪原油價格戰中倒下的頁巖油公司。
雖然被「逼入」了破產保護的境地，但惠廷石油也並非束手無策。根據惠廷石油的說法，公司擁有超過5.85億美元資產負債表上的現金，將繼續在正常過程中開展業務，而不會對其供應商、合作夥伴或員工造成重大幹擾，惠廷目前期望在重組期間有足夠的流動性來履行其財務義務，而無需額外的融資。
據了解，上周，惠廷石油公司已經對其34億美元的淨經營損失進行保護，有可能在今後獲得聯邦政府的減稅額度。除此之外，惠廷石油表示，其債權人已同意通過將部分票據換成97%的新股來削減債務約22億美元，現有股東將擁有重組後公司的3%的股份。就債務及現金流的具體情況，北京商報記者聯繫了惠廷石油公司，不過截至發稿還未收到具體回復。
資料顯示，惠廷石油公司成立於1980年，曾是北達科他州巴肯地區最大的石油生產商，主要在美國巴肯盆地、三叉頁巖區塊以及丹佛-朱爾斯堡盆地經營。截至2019年12月31日，該公司擁有4.854億桶石油當量的油氣儲備，原油、天然氣凝析液和天然氣佔比分別為55%、21%和24%。
3月早些時候，摩根史坦利就表示，這兩家公司將在明年面臨違約風險，分別是切薩皮克能源公司和惠廷石油公司，彼時投資者拋售了這兩家美國能源公司的股票。在破產消息公布之後，惠廷石油的股價繼續下跌，在周二的盤前交易中下跌了12%，並導致暫停交易。截至3月31日，該公司的股價已經下跌了91%。
02
美國頁巖油撐不住了
陷入困境的不只是惠廷石油。2020年的油價已經跌到了地板上，數據顯示，Wind數據顯示，3月31日，NYMEX原油期貨收漲0.05%，報20.1美元/桶；3月下跌55.09%，創史上最大單月跌幅；一季度跌67.08%，創史上最大季度跌幅。
歷史新低的價格，對於美國頁巖油生產商而言，極不友好。前海開源基金首席經濟學家楊德龍分析稱，頁巖油的成本是很高的。比方說沙特這些中東國家的原油，深度幾十米就可以打，所以它成本很低。但是頁巖油是要通過一定的冶煉的方法從頁巖裡面來提取石油，所以它的成本很高，據測算成本可能超過40美元每桶。和現在20美元每桶相比，一桶虧損一半，即使國際油價回到2017年以來60~70美元每桶，頁巖油企業也普遍盈利不佳。
高額的成本使得以惠廷石油為首的頁巖油企業不堪重負。挪威能源業諮詢公司Rystad Energy警告，絕大多數開採商無法盈利，數量超過100家。過去十年間，頁巖油行業正是靠借債大幅提高石油產量，使美國成為世界上最大的石油生產國。楊德龍也提到，因為這些頁巖油企業通過大量的投入來擴大產能，所以現金流都高度緊張，發行了很多垃圾債。現在原油價格大跌，頁巖油公司的財務狀況急劇惡化，並且債務評級大幅下調，有可能造成新一輪的區域性債務危機。
能源經濟與金融分析研究所曾對34家頁巖油公司進行了調查，結果發現過去10年，這些公司的總投資比收入高出1890億美元。信用評級公司惠譽則通過數據分析稱，如果這種情況持續下去，美國許多鑽探商可能會在今年拖欠逾320億美元的高收益債券，預計違約率將為17%。
油價大跌，美國原油的庫存急劇上漲，供過於求的情況愈發嚴重。美國能源信息署（EIA）公布數據顯示，截至3月27日當周，美國原油庫存增加了1383.3萬桶，至4.692億桶。
庫存升高，產量降低，直接威脅了美國在產油界的地位。IHS Markit能源專家兼副主席Dan Yergin周一表示：「如果油價繼續保持在當前的低水平，我們將看到美國石油產量大幅下降，它將不再是最大產油國。」此前，由於頁巖油的繁榮，美國在2018年超過沙特和俄羅斯成為全球最大的石油生產國。
03
「三國殺」會繼續嗎
重創之下，美國總統早就心急如焚，已經分頭聯繫了沙烏地阿拉伯和俄羅斯。本周一，川普與俄羅斯總統普京進行了通話，並隨後於周二和沙特王儲進行了通話。根據川普在周三的新聞發布會上的說法，沙特和俄羅斯預計會在數天內達成協議。受此消息影響，4月2日亞市午後，原油多頭突然爆發，價格持續拉升，美、布兩油大漲超10%。
不過，沙特方面似乎還沒有休戰的意圖。據了解，沙特正在全力向4月份日產量躍升到1230萬桶的目標進發，此前2月沙特的產油量約970萬桶/日。沙特能源部官員周一表示，該國計劃從5月起將石油出口量增加60萬桶/日，達到總出口1060萬桶/日的水平。
俄羅斯的態度也並不明朗。俄羅斯能源部周三表示，俄能源部長諾瓦克還會和美國能源部繼續就能源問題進行對話，而且雙方還討論了合作的問題。同時，俄羅斯官員也表示，俄羅斯尚未與沙特就原油進行會談，總統普京則表示，目前無意與沙特開展對話。
對於沙特和俄羅斯達成協議的可能性，廈門大學教授、中國能源政策研究院院長林伯強表示，現在還不好說，畢竟雙方已經談過很多次了，目前要看美國在其中能起到多大的作用。
林伯強分析稱，顯然，美國是希望通過拉高油價來抬高股市，近期美國股市暴跌，一方面是有疫情的原因，另一方面也與油價大跌有關。現在關鍵要看沙特和俄羅斯願不願意讓步，全球的石油需求已經下降了太多，雙方都必須要削減非常多的產量才能夠讓油價有所回升。
全球石油需求正在銳減。高盛分析師在一份報告中表示，預計本周全球石油需求將減少2600萬桶/日，佔石油需求總量的25%。悲觀的預期層出不窮，蒙特婁銀行分析師Randy Ollenberger等人在報告中稱，除非政府或OPEC介入，否則WTI原油在下個月可能跌破10美元/桶；需求萎縮和供應增加可能導致2020年二季度的庫存水平增加約10億桶，當疫情危機結束，需求將恢復到1億桶/日。
除了遊說之外，川普也考慮出臺救助措施。據悉，川普周五將在白宮與幾家大型美國石油企業商討救助措施。參與討論的企業領袖包括埃克森·美孚CEO Darren Woods、雪佛龍CEO Mike Wirth、大陸資源執行總裁Harold Hamm。
據《華爾街日報》引述一位美國高級官員的話稱，川普不大可能贊同對石油企業開展直接救助或幹預市場，但可能考慮一些力度相對小的行動，諸如放棄一項要求美國船舶在美國港口之間運輸石油等貨物的法律。其實此前，川普曾在3月中旬指示美國能源部補充國家緊急原油儲備，但這杯水車薪，只能消化一部分過剩的原油供應。