半導體設備行業正步入高速成長階段，產能投資及產業整合紅利有望釋放
據SEMI數據2018年中國半導體設備市場有望首次突破百億級別達118億美元/yoy+44%，2019年或將趨勢延續達173億美元/yoy+47%，中國大陸有望於2019年超越韓國成為全球第一大半導體設備市場，產能投資所帶來的設備需求有望放量。半導體設備行業正步入高速成長階段，由於龍頭企業在人才招攬、技術研發和訂單獲取方面的優勢都比較突出，未來有望成為晶圓廠產能投資高峰和半導體設備產業整合紅利的真正受益者。推薦國產測試設備龍頭企業長川科技，建議關注單晶矽設備龍頭晶盛機電。
海外測試設備技術進步或進入平臺期，國產測試設備正迎來重大發展機遇
我們認為國產測試設備的發展已具備三大機遇：1）國際ATE廠商面臨市場天花板和業務轉型拐點，海外測試設備研發投入有所收縮，技術進步或有限；2）本土晶圓廠、封測廠發展迅速，產能從臺灣及海外轉到中國大陸的過程是本土設備重大崛起機會；3）下遊行業進入「後手機時代」，IoT、自動駕駛等應用變得分散，測試標準化程度變低，服務貼近客戶需求、以應用為中心、成本更優化的國產設備有望更受青睞。目前以長川科技為代表的本土龍頭廠商正處於進口替代的關鍵階段，替代空間廣闊。
刻蝕機設備領域上海中微技術進步較快，未來訂單有望出現新進展
上海中微半導體專注於幹法刻蝕設備的研製，根據我們的產業調研，現在公司刻蝕設備產品已經具備直徑300毫米、28納米及以上製程工藝的晶片刻蝕加工能力，其刻蝕設備所獨有的新型小批量多反應器系統，使其與同類產品相比生產率可較大幅度提升，加工每片晶片的成本也明顯節省。我們認為，公司專注於科研的積累與迭代，技術進步較快，同時受益於中國大陸晶圓建設高峰所帶來的設備採購需求，未來訂單有望出現新進展。
矽片需求擴大+國內矽片項目推進，國產單晶矽生長設備龍頭或將受益
2018年以來中國大陸正逐漸步入建廠高峰，同時也預示著中國大陸半導體級矽片需求將繼續擴大。目前國內矽片高度依賴進口，根據我們對國內矽片企業產能投資規劃的梳理，中國規劃布局8或12英寸矽片企業已達11家，總投資規模預計將超過710億元。晶盛機電是國產單晶矽生長設備龍頭企業，在半導體領域大力推進8——12英寸大矽片製造用晶體生長及加工的核心裝備國產化，或將受益晶圓廠數量增加所帶來的矽片供需缺口擴大。
持續看好半導體設備板塊，推薦長川科技，關注晶盛機電
我們認為中國或需較長時間才能出現世界一流半導體裝備企業，但邊際上的成長和進步已開始出現。國內測試設備、中後道刻蝕機、矽晶圓製造設備等企業雖然面臨技術進步挑戰等困難，但可能較快實現國產化突破並率先兌現業績高增長。從2018、2019年業績成長性來看，半導體設備或是全市場優選行業之一。推薦長川科技，關注晶盛機電。