半導體熱電器件研發商富信科技衝刺科創板IPO!境外業務佔比較高...

報告期各期末，公司應收帳款的帳面價值分別為5,164.81萬元、12,165.21萬元和8,968.62萬元，佔同期營業收入的比例分別為10.10%、20.18%和14.32%，波動較大。

6月12日，資本邦獲悉，廣東富信科技股份有限公司(下稱：富信科技)的科創板IPO申請近日獲上交所受理，其保薦機構為中泰證券。

(圖片來源：上交所網站)

富信科技主營業務為半導體熱電器件及以其為核心的熱電系統、熱電整機應用產品的研發、設計、製造與銷售業務。

公司自成立以來始終以「推廣半導體熱電技術，為客戶提供優質的產品和應用解決方案」為使命，具備全產業鏈技術解決方案及核心器件的獨立研發製造和綜合運用能力。

申報稿財務數據顯示，2017年至2019年，公司實現營收分別為5.12億元、6.03億元、6.26億元;實現歸母淨利潤分別為2,987.28萬元、5,196.61萬元、7,208.33萬元。

(圖片來源：富信科技申報稿)

公司符合併適用《上海證券交易所科創板股票上市規則》第2.1.2條第一項的上市標準，即「預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元」。

此次衝刺科創板，富信科技擬公開發行股票不超過2,206萬股，合計募資5.03億元，計劃用於投資半導體熱電器件及系統產業化升級項目、半導體熱電整機產品產能擴建項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

(圖片來源：富信科技招股書)

富信科技控股股東及實際控制人為劉富林、劉富坤。本次發行前，劉富林直接持有公司29.92%的股份，劉富坤直接持有公司19.57%的股份，兩人合計持有公司49.49%的股份。截至招股書披露日，公司股權結構如下圖所示：

(圖片來源：富信科技招股書)

報告期內，富信科技來自境外的主營業務收入的比例分別為58.97%、59.54%以及61.71%，出口產品主要銷往歐洲、北美等多個國家和地區。

資本邦注意到，Groupe SEB一直佔據富信科技第一大客戶的位置。2017年至2019年，來自Groupe SEB的銷售金額(包括SEB Asia Limited和杭州奧梅尼商貿有限公司的銷售金額)佔富信科技營收比例分別為14.54%、23.54%、23.17%。

報告期內，富信科技前五大客戶銷售收入合計佔當期營收的比例逐年增大，該數字分別為29.99%、37.78%、42.59%。如此來看，來自Groupe SEB的銷售金額在前五大客戶銷售收入中的平均佔比已經超過50%。

此外，公司的應收帳款金額也較為不穩定。報告期各期末，公司應收帳款的帳面價值分別為5,164.81萬元、12,165.21萬元和8,968.62萬元，佔同期營業收入的比例分別為10.10%、20.18%和14.32%，波動較大。

SEB Asia Limited則佔據了富信科技應收帳款前五名客戶中的首位。2017年至2019年，來自SEB Asia Limited的應收帳款佔應收帳款期末餘額的比例分別為10.52%、46.87%、16.68%，已計提壞帳金額分別為29.51萬元、301.34萬元、79.84萬元。

報告期內，該公司的應收帳款周轉率逐年下降，分別為10.58、6.96和5.93。

存貨方面。報告期內，富信科技存貨帳面餘額分別為10,370.22萬元、11,070.45萬元和11,834.03萬元，計提存貨跌價準備分別為93.83萬元、229.50萬元和274.33萬元，帳面價值分別為10,276.39萬元、10,840.95萬元和11,559.70萬元，帳面價值佔資產總額的比例為29.11%、27.73%和26.07%

此次申報科創板IPO，富信科技坦言存在以下風險：

1、原材料價格波動風險

公司主要原材料包括電器件、鋁材件和塑料類等。報告期內，原材料成本佔主營業務成本的比例分別為73.13%、74.44%和72.80%，原材料採購價格是影響公司營業成本的主要因素。公司原材料成本每上升1%，公司毛利的變動率分別為-2.43%、-2.31%和-1.87%，因此原材料的價格波動會給公司毛利帶來較大影響。如果未來原材料價格上漲，而公司不能合理安排採購、控制原材料成本或者不能及時調整產品價格，原材料價格上漲將對公司盈利能力產生不利影響。

2、匯率波動風險

報告期內，公司主營業務外銷收入金額分別30,110.11萬元、35,835.43萬元和38,578.52萬元，匯兌損益分別464.29萬元、-551.67萬元和-415.63萬元，匯兌損益絕對值佔同期利潤總額的比例為13.33%、9.30%和5.10%。未來隨著公司出口業務規模的增長，匯率波動導致的匯兌損失金額可能有所增長，對公司的盈利能力造成不利影響。

3、新型冠狀病毒疫情使得業績暫時性下滑的風險

2020年初，新型冠狀病毒肺炎疫情在全球範圍內爆發，截至招股說明書籤署之日，中國地區疫情已逐步好轉，發行人已於2020年2月12日恢復生產;但全球疫情擴散形勢嚴峻且疫情防控形勢仍不明朗。

本次疫情對公司的影響主要包括：(1)因延遲復工導致公司產銷規模下降;(2)報告期內，公司主營業務外銷收入佔比分別為58.97%、59.54%以及61.71%，外銷收入佔比較高，且外銷產品以恆溫酒櫃、啤酒機等品質生活類電器產品為主，受國外疫情影響，國外客戶出現訂單數量下降或要求延遲交貨的情形，公司經營業績出現暫時性下滑。

如果未來新型冠狀病毒肺炎疫情進一步加劇，則國外客戶訂單需求短期內可能大幅下降，公司經營業績存在暫時性較大幅度下滑的風險。

4、出口退稅率變動風險

報告期內，公司享受「免、抵、退」稅收優惠政策，出口產品適用的退稅率包含17%、16%、13%。如果國家下調出口退稅率，將影響公司的外銷產品定價，在一定程度上將削弱公司產品在國際市場的競爭優勢，對公司經營業績造成不利影響。

頭圖來源：圖蟲

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