荷銀通過本報回應稱，該產品正收益機率為62.08
今年以來，越來越多的外資銀行理財產品訴訟案，將公眾對於外資銀行的信任降至冰點。上周，又一款外資銀行結構性理財產品遭受了業內人士的質疑。上周三，著名專業理財研究機構普益財富的首席研究員、研究總監李要深在自己的專欄裡公開針對該行一款聲稱「最高年化收益可達9%」的結構性產品，稱一般情況下，該產品零收益的概率是96%，與其說是「理財」，不如說是「豪賭」。
李要深的質疑文章被多家財經網站轉載。對此，荷蘭銀行上周通過本報做出回應：通過對過去8年半內的數據進行分析，該產品正收益機率將達62.08％。
同一款理財產品，截然不同的觀點，投資者應該相信哪一種？
對話李要深：
獲利條件苛刻 產品設計很極端
李要深表示，他之所以提出這樣的觀點，是因為「這款產品最大的陷阱就是獲利區間設定得太過狹窄，半年後想要滿足獲利條件，概率相當小。」
李要深分析，這款掛鈎於澳元兌美元匯率的理財產品設定了兩個參考區間，第一個區間是[期初匯率-0.04，期初匯率+0.04]，第二個區間是[期初匯率-0.08，期初匯率+0.08]。這兩個區間就是投資者可以獲得產品收益的硬性條件。
李要深表示，「目前澳元走勢較不明朗，下一步上行和下行的可能性都有」，採取「漲跌雙贏」的模式確實是個不錯的噱頭，但是根據普益財富長期監測到的澳元走勢來看，澳元未來一段時間的波動幅度不太可能很小。
「 經過對澳元兌美元歷史數據的分析，和考慮到未來澳元兌美元匯率的影響因素，我們得出了這樣一個結論：一般情況下，這款產品零收益的概率是96％。」李要深表示，即使是最樂觀的情況下，零收益的概率也有80％左右。「產品設計的獲利條件極為苛刻，可以說購買這款產品就是參與一場賭博，而這場賭博的結果基本可以判斷為不獲利。」
對話荷蘭銀行：
正收益機率達62.08％
面對普益財富提出的質疑，上周五荷蘭銀行獨家向本報做出回應。
荷蘭銀行表示，近期針對「漲跌雙贏系列」匯率掛鈎結構性投資第一期產品進行了逆向測試，在選取過去8年半內（自2001年1月1日至2009年5月28日）共2065個觀察數據進行測試後，得到的結果較為理想：「從測試結果中看，該產品到期獲得正收益的機率為62.08％。其中，最高到期所得為 104.50％，最低為100％（該產品為到期保本型產品），平均到期所得為101.47％。」
荷蘭銀行認為，從產品結構上來看，該產品結構設計較為新穎，有別於常規匯率掛鈎產品，它設有雙匯率參考區間，在投資期間內，澳元兌美元即期匯率在不同寬度的兩個匯率區間內波動時，投資者就可獲得不同水平的票息。此外，該產品最長投資期限僅為6個月，具備一定流動性。
從購買群體來說，荷蘭銀行認為適合該產品的投資者，對未來6個月澳元兌美元的匯率預期應該為「窄幅震蕩」，並且接受加減800點是一個合理的震蕩區間；此外，如果將該產品與定期存款相比較，目前澳元6個月定存年利率為3.1％，6個月實際利息為1.55％。如果客戶選擇投資該產品，等同於犧牲了1.55％的定存利率，來獲取最高4.5％的投資回報，機會成本並不很高。
對話外匯分析師：
下半年匯率波動區間較寬
這款產品到期究竟能獲得怎樣的收益情況？既然是一款以匯率波動論輸贏的產品，那麼專業的外匯分析師將對此作何判斷？
中信銀行外匯專家劉維明在接受本報記者採訪時說，從最近兩年的情況來看，澳元兌美元的匯率波動平均在1200點左右，07年經歷過的最小波幅為900點，由此來看半年時間匯率波動區間超過400點的可能性非常大。
他表示，今年下半年澳元對美元的走勢大概會經歷一個先跌後漲的行情，半年波動幅度比較寬泛，「就從上半年的情況來說，澳元單日漲跌幅度超過200的情況就不少見」，因此這款理財產品想要獲得最高收益的可能性比較小。此外，近期澳元走勢一直不穩，波動範圍比較寬，半年後波幅超過800點的可能性超過75％。
另一位外匯分析師齊偉表示，從去年11月份開始到現在，澳元兌美元從0.6漲到了0.8左右，漲幅超過1000點。金融危機以後，市場正在經歷一個波動向上的走勢，波幅與往年相比大得多，因此未來「窄幅波動」的可能性不大。（以上觀點均屬分析師個人看法，僅供參考） 本報記者 田園 吳宇宸