受「哈維」颶風影響,目前美國四大醋酸乙烯(VAM)生產商均已受到颶風影響,包括塞拉尼斯位於德克薩斯州的30萬噸裝置、利安德巴賽爾38.5萬噸裝置均已停車;同時陶氏的乙烯裝置也已關停,其36.5萬噸VAM裝置將會受到颶風的影響;此外,可樂麗的33.5萬噸VAM裝置也將關停。四套裝置合計產能138.5萬噸,佔美國總產能82%。
美國是全球VAM生產集中區域之一,合計產能169.5萬噸/年,佔全球總產能的20.97%,生產裝置均集中在德克薩斯州;年均出口量在50萬噸左右,約佔全球VAM出口供應量的三分之一,主要供應歐洲以及南美洲地區。
受颶風影響,美國本土地區VAM供給將出現嚴重短缺,且此次颶風影響下的不可抗力或將至少持續1-2月。此外,美國四大VAM裝置不可抗力也將造成歐洲地區VAM供給嚴重短缺,自2014年塞拉尼斯和英力士兩家公司位於歐洲的兩套VAM裝置永久關停以後,歐洲地區所需VAM主要由美國以及沙特貨源供應,亞洲貨源作為補充。目前,歐洲地區VAM年均淨進口量在55萬噸左右,其中,美國貨源年均26萬噸附近,佔47.27%左右。
美裝置不可抗力同樣將使歐洲地區VAM供給形成缺口。
受颶風影響,歐美地區VAM供給將形成較大缺口,國內貨源或將成為歐美地區重要補給。早在2014年,受歐洲VAM裝置退出及美國裝置不可抗力影響,我國VAM出口量從2014年之前的0-2萬噸水平瞬間突破至17.51萬噸,近幾年出口量維持在12-20萬噸之間。目前國內VAM受PVA行業長期低迷影響,疊加持續不斷環保壓力,部分產能永久關閉轉產,而新增有效產能增量不大,國內實際產能遠低於名義產能,國內貨源處於稍偏緊狀態,在出口量預增情況下,國內VAM偏緊狀態或將持續,給予VAM價格足夠支撐。近期國內VAM已現漲價趨勢,景氣開始向上,截止9月6日,華東區VAM最新報價為6950元/噸,自颶風發生以來已累計上漲近500元/噸,漲幅達7.7%,我們認為未來仍存在上漲空間。關注具有10萬噸醋酸乙烯富餘產能的皖維高新(600063.SH)。