「老有所養，少有所依」是中國的傳統觀念，也說明對老人和小孩投入更多的關愛，是市場長期存在的需求。隨著內地二胎政策的落地，母嬰用品的市場迎來新的發展機遇。港股市場也在本周迎來一家「二胎概念」的公司申請IPO。
艾德證券觀察到，根據港交所4月16日披露， 海納智能裝備國際控股有限公司向港交所遞交主板上市申請，建泉融資擔任其獨家保薦人。據悉，該公司去年二次申請港股上市，目前顯示資料已失效。
為什麼一個二胎概念的公司，會跟智能裝備扯上關係呢？
艾德證券觀察到，海納智能裝備成立於2011年，是在中國從事設計及生產製造一次性衛生用品（包括嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲及女性衛生巾）自動化機器的製造商。也就是說，海納智能不直接生產母嬰用品，而是為母嬰用品的生產商提供設備支持。
海納智能相關設備 艾德證券整理
大家耳熟能詳的諸多紙尿褲品牌，都是採用海納智能裝備以自有品牌【海納機械】設計、開發及生產製造一次性衛生用品的機器。公司為客戶提供全面服務，包括與客戶合作進行產品設計、按客戶提供的規格定製產品、進行質量監控、向客戶交付產品、為客戶安裝產品以及提供售後服務。
截至2019年3月25日，海納智能裝備分別於晉江生產基地及杭州生產基地(總樓面面積合共約為3.6萬平方米)經營18條及6條生產線，以支持生產。
而2019年上半年嬰兒紙尿褲設備對公司營收貢獻佔主導地位，比重達到了59%，這說明海納智能的重心進一步向「二胎用品」轉移。
艾德證券還觀察到，近幾年，海納智能的業績十分搶眼，2016年-2018年及2019年上半年，該公司營收分別為1.13億元(人民幣，下同)、2.61億元、3.37億元及1.76億元，淨利潤分別為862.7萬元、3003.1萬元、3863.6萬元及1160萬元，均呈現快速增長態勢。
海納智能業績 艾德證券整理
業績高速增長，主要由於海納智能裝備的嬰兒紙尿褲機器業務銷售量佳，且有相對高的毛利率。2016年-2018年，嬰兒紙尿褲機器業務的毛利由2301.6萬元增長至6121.3萬元，翻了1.66倍，毛利率維持在22%左右，成為業績增長的推動力。
此外，根據弗若斯特沙利文報告顯示，中國一次性衛生用品機械市場相對分散，於2018年約有70名機械製造商。按銷售一次性衛生產品機械所產生的收益計，2018年五大一次性衛生產品機械製造商的市場份額約19.3%，其中該公司位列第三，約佔市場份額3.8%。
艾德證券站通整理
那麼，作為行業領先的製造商，海納智能還能有多大的成長空間呢？
從行業角度看，人口老齡化加劇及二胎政策的紅利，仍然有利於提高我國一次性衛生用品機械的需求。根據中國國家統計局，該人口數目預期將在2023年達到約2.08億人，佔2023年中國總人口約14.7%。
可以說，在嬰兒紙尿褲機器業務已經獲得穩定的營收情況下，隨著社會老齡化的加劇，成人紙尿褲的需求也將進一步釋放。海納智能通過此次赴港IPO的融資，將加強研發能力、擴大公司的產能、提高公司的競爭力。
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