英國房地產基金終於迎來了其最不願意看到的一天。繼英國脫歐產生的一系列多米諾骨牌效應後—— 目前，八大基金要么正在把守贖回，要么正在強迫想要撤資的投資者承擔龐大的折價率 —— 對事態進一步惡化的擔憂甚至引起了英國監管部門（和中央銀行）的警覺，擔心＊貝爾斯登式的強制清算將蔓延。目前，正如金融時報所報導，所擔憂的資產清算已經開始了。
＊編者註：2008年3月16日，美國第五大投資銀行貝爾斯登被摩根大通收購，85年的輝煌歷史就此終結。貝爾斯登被收購，推倒了金融危機的第一塊多米諾骨牌，此後金融危機從華爾街波及全世界。
隨著英國每一家房地產基金都了解到所有其他同類基金均需要出售流動性差的實際實物資產以籌集現金，英國投資基金公司Henderson Global Investors佔有了先發優勢。據金融時報報導，Henderson Global Investors已經開始通過轉賣優質資產以為投資者提供流動性。
Henderson計劃在2016年年底之前出售曾為英國女王專用的私人銀行Coutts的總部大樓——440 Strand。
據兩位消息人士透露，Henderson於2014年以1.75億英鎊購買了440 Strand大樓，在英國脫歐公投前該大樓價值2.2億英鎊，並將由Henderson旗下暫停的地產基金於在今年秋季將440 Strand正式投入市場。
英國脫歐公投後，投資者紛紛退出英國市場。出售440 Strand大樓是繼上周七大房地產基金暫停交易之後意料之中的出售行動之一。Henderson通過其與美國退休金供應商TIAA-CREF合資的公司——TH房地產公司來管理改基金。Henderson拒絕對其出售440 Strand大樓的行為作出回應。
那些擁有超過150億英鎊投資者資金的基金公司正在防止贖回潮的發生，包括英國最大的地產基金M&G的43億英鎊的房地產投資組合，以及來自 Standard Life、Henderson、 Aviva、 Columbia Threadneedle 和 Canada Life的基金。
Aberdeen資產管理公司對其基金的暫停時期（直到7月13日）較其他公司短，已開始進行資產營銷，包括福克斯國際頻道（21世紀福克斯公司的分部）的英國總部大樓。
據知情人士透露，Aberdeen資產管理公司正在市場上出售的大樓的早期投標結果顯示，收益率比英國脫歐公投前高50個基點。
這意味著將會有折扣，但價格並不會像2008年金融危機時那樣急劇下降。
從下圖顯示的基金層面的清算以及繁榮的英國房地產市場之間的流動性缺口來看，情況不容樂觀。
據房地產經紀透露，我們可以預料房地產基金公司一開始將主要集中於轉賣更容易在充滿不確定性的市場出售的優質資產。
投資者對那些更容易受英國脫歐影響的領域的資產更為擔心，比如在倫敦的辦公樓。
這意味著低質量的資產可能會受到嚴重影響。正如物業顧問Colliers的跨境資本市場的主管Richard Divall所言：「英國脫歐公投引發了對英國大多數市場的短期驚慌和停頓，但是，英國房地產需要進行重新定價— 世早在九個月前的全世界便已認為英國房地產過於昂貴。」
隨著管理者被迫出售一些他們最為優質的資產以籌集現金，減價出售的可能性大大增加（上圖再次表明僅僅此情況對英國資產市價有顯著影響），這也是英格蘭銀行一直在考慮救市的原因。
英格蘭銀行的'稻草人'極有可能是英國邁出全面救市的第一步：'稻草人'指承諾向基金購買英國物業的備用基金，並希望當此消息被宣布，投資者就會停止出售然後再次湧入市場。
當然，我們早已聽過這些話（大約九年前），當時無論是政府支持、救助、建立合作夥伴關係或直接購買均無法阻止貝爾斯登被收購後發生的強制性清算的蔓延。我們永遠都學不乖，而這一次並不會有什麼不同。
宏觀資本獨家翻譯及整理自Zerohedge，本文不代表宏觀資本/比特港觀點，轉載請註明來源為宏觀資本
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