「國際貿易前沿速遞」第525篇推送
由Erica Field, Rohini Pande, John Papp, and Natalia Rigol共同撰寫的「Does the Classic Microfinance Model Discourage Entrepreneurship Among the Poor? Experimental Evidence from India」於2013年發表在<American Economic Review>上。通過在印度一個小村莊的貸款實驗，分析了小額貸款的延期償還與按時償還帶給客戶的區別。
中文摘要：文章的觀點是：經營小微企業的貧困者，依靠小額貸款開展小微企業的經營，也許是個糟糕的決策。在很多發展中國家貸款者沒有抵押品的情況下貸款會出現信貸違約，導致信貸風險。源於孟加拉國的小額信貸轉換來貸款結構和貸款方式，不是把小額貸款帶給經營狀況差的小企業主，而是貸給貧困客戶。較早的償還貸款被認為是孟加拉國特有的小額貸款的Grameen還款模式，能有效的降低信貸風險。然而大量證據表明儘管小額貸款在還款率上較為成功，但在消除貧困促進發展方面收效甚微。給出的解釋是過於追求迅速償還貸款，會是的有價值的商業活動的擴張發展乃至盈利受到限制。
Abstract：Lending to entrepreneurs is a risky proposition in the best of cases. In developing countries, where borrowers often do not have collateral to seize in the event of a default, this risk is even higher. Somehow microfinance, which has expanded rapidly from its roots in Bangladesh in the late 1970s (Daley-Harris 2006), has structured debt contracts so as to limit the risk of lending to poor entrepreneurs and for that reason is considered an important tool for helping the poor.1 Early initiation of repayment is widely considered an important means by which the classic 「Grameen model」 limits lending risk.2 Yet there is growing evidence that microfinance, despite its success in achieving high repayment rates, has had little impact on microenterprise growth and poverty (Banerjee et al. 2009; Karlan and Zinman 2011; Kaboski and Townsend 2011). This is particularly surprising given substantial evidence that credit constraints inhibit small business expansion (Evans and Jovanovic 1989; Banerjee and Duflo 2012) and that returns to capital in this sector are high (de Mel, McKenzie, and Woodruff 2008, 2012).
文章接下來指出，對於貧困的借款者想進行長期的非流動的投資，如果以這種要求迅速還款的模式貸款，則會使借款者面臨巨大的還貸風險，而且有發展前景的能夠盈利的經營項目也會夭折，最終不會改變借款者的貧困的處境。為了說明這一觀點，在印度的一個小村莊開展了實驗，針對貸款客戶設計兩種還貸模式，一種是要求客戶短期且按時還款，一種是依然是短期貸款但可以延長還貸期限，這兩類客戶並未按照某種標準劃分，而是客戶隨機抽籤的方式決定增加的還貸模型，並且不知道其他人的還貸模式。實驗設計者並未對延期還款設定高額利率，而是對延期還貸者執行正常利率，這等於延期還貸者獲得了額外的收益，最終顯示延期還貸者的經營收益高於貸款的優惠收益。由此得出結論：小額信貸貸款期的延長會帶給貧苦客戶更多收益，但文章作者同時認為由於信息不對稱及道德風險的存在，延期還款不宜做較深入推廣，由此同樣解決不了貧困者依賴小額貸款創業問題。
(圖片來源：http://image.so.com)
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