文｜GPLP犀牛財經 肖兔
2020年12月31日，江蘇國光信息產業股份有限公司（下稱「國光信息」）申請科創板上市獲受理。
招股書顯示，國光信息成立於2000年，主營業務為智能終端和電磁屏蔽相關產品的研發、生產、銷售及服務，註冊資本為1.01億元，實控人為常州市國資委，控制54.42%的股權。
據悉，國光信息本次擬發行股票不超過3371萬股，募集資金約4.12億元，將用於建設智能工廠、營銷服務網絡升級、研發中心升級、信息化系統升級項目及補充流動資金。
國光信息業績總體上保持增長，但2020年上半年有所下滑。招股書顯示，2017年至2020年上半年，國光信息營業收入分別為9.75億元、10.91億元、11.45億元、4.68億元；淨利潤分別為4512.65萬元、4571.80萬元、6885.90萬元、3442.10萬元。
業務依賴銀行 應收帳款高企近幾年，國光信息的前五大客戶均為銀行。
招股書顯示，2017年至2020年上半年，國光信息來自前五大客戶的收入佔比分別為33.93%、40.45%、41.42%、36.10%。
值得一提的是，交通銀行2017年時還是國光信息的第一大客戶，2018年後被農業銀行反超，2020年上半年退出前五大客戶行列。而農業銀行自2018年成為其第一大客戶後，貢獻的收入佔比也不斷下降。
此外，國光信息應收帳款也積壓嚴重。招股書顯示，2017年末至2020年6月末，其應收帳款餘額分別為3.31億元、3.44億元、3.80億元、5.35億元，佔同期營業收入的比例分別為33.96%、31.52%、33.19%、114.25%。
國光信息稱，由於客戶主要集中於銀行、政府、公共事業單位等，而這類客戶通常在下半年結款，導致其應收帳款餘額較高。
現金流吃緊 上市前仍進行高額現金分紅回款慢也增加了國光信息的現金流壓力。
招股書顯示，2017年至2020年上半年，國光信息經營活動產生的現金流量淨額分別為0.44億元、0.31億元、0.34億元、-2.02億元。
此外，國光信息投資活動產生的現金流量淨額也存在一定波動，分別為-8098.88萬元、7674.83萬元、1822.04萬元、-3371.40萬元。
值得注意的是，在現金流吃緊的情況下，2020年上半年，國光信息仍進行了5056.35萬元的現金分紅，甚至超過了當期3442.10萬元的淨利潤。
尷尬的現金流加上虧損的投資使得國光信息不得不向銀行借款。
招股書顯示，2017年末至2020年上半年末，國光信息的短期借款分別為1464.80萬元、1000.00萬元、3504.85萬元、6004.85萬元。
此外，短期借款增長也導致國光信息的利息費用增加。2017年至2020年上半年，國光信息的利息費用金額分別為38.06萬元、58.01萬元、71.89萬元、78.55萬元。