新浪財經訊受疫情影響，在線教育需求火爆，在線教育2月融資規模逆勢增長275%。與此同時教育板塊疫情期間股價漲幅較為分化，自1月24日至今，在線教育51Talk、跟誰學和新東方在線股價走勢堅挺，漲幅分別為66.33%、27.90和12.34%。而線下教育機構瑞思學科英語、睿見教育股價跌幅分別達45.85%和26.13%。
近日，新浪財經採訪新東方、好未來、51Talk、立思辰和睿見教育等10多家教育機構了解到，目前受疫情影響，線上教培機構新增註冊用戶大增，用戶下沉更低線城市，營銷計劃取消或延後，獲客成本下降，而疫情對於線下機構影響則兩級分化，頭部教育機構影響較小，中小教育機構因開源難而面臨生存困境。
睿見教育副總裁劉志雄向新浪財報表示，疫情蔓延一開始沒有預判到全球海外情況更為嚴重，目前接觸的投資人都是有一些觀望態度，在等疫情能夠控制。同時教育複課也還沒有具體的時間，行業投資人是有些恐慌。
風險投資機構藍象資本合伙人周爽則表示，投資的兩個教育項目都是疫情期間執行的，教育格局已發生改變。「大海突然乾涸，之前預測會幹涸的生物早就上岸了，突然被迫上岸的生物根本很難適應新環境，也打不過已經進化很多年的陸上生物。」
「K12在線教育頭部格局已確定 」
K12教育培訓企業昂立教育表示，受疫情影響，線下授課全部停滯，營收高峰期之一的寒假班和春季班受到較大衝擊，公司的人力成本、房租成本等固定成本與費用仍維持較高水平，會影響當期業績和經營性現金流。目前，寒假班全面線上開課，轉換比例為75%左右。
2月6日，立思辰也曾發布公告稱，線下恢復上課的時間存在不確定性，而線下課程轉線上，增加線上課程的學員數量，同時可能導致線上系統升級和維護等成本的增加。
周爽向新浪財經表示，K12在線教培這個市場頭部企業競爭格局已經非常確定，尤其在這次疫情中流量真正能發生轉化和續費的只有頭部公司，但素質教育和教育軟體還在快速迭代，還是有很多創新機會。
新浪財經注意到，頭部教育機構正在收割線上流量，去年淨利潤同比大漲1050.3%的跟誰學表示，目前推出涉及6500個崗位的招聘計劃，同時將全面提高輔導老師等崗位待遇。
去年Q4首次實現整體盈利的51Talk稱，疫情爆發後，51Talk前端新增註冊用戶數同比增長300%，員工培訓學員數量增長翻倍，付費學員的開課量創新高，員工工資也有增加。
周爽認為，目前傳統K12線下教培中，最小的培訓班可能沒事，最大的那些基本已經有在線能力，比較慘的是中部企業，很可能出局，營收在幾千萬到5億元的K12線下教培，有一定規模，但要承擔房租和人力成本，負擔很重，這些中部企業沒有線上能力會被洗牌，在疫情之後也很難恢復到原有的水平。
華南地區K12課外教育培訓企業卓越教育表示，由於學校延遲開學，可能需要學生周末和暑假補課。目前，四位總裁及副總裁主動降薪50%，高管團隊（總監級）自願降薪30%，嚴控各項成本，全員暫停調薪，同時招聘計劃正常推進。卓越教育的小班輔導寒假線上的轉換率達到85%，個性化的寒假班線上的轉化率達到了92%，退費的實際比例約4%。
去年線下教培機構營業成本大增
周爽向新浪財經表示，新東方在線、學而思網校這個賽道是K12線上教培，是學科培訓，為了提高分數的，而51Talk和VIPKID都是定位英語口語培訓，和學科英語並不是一個賽道。而像睿見教育這種K12升學教育企業與培訓機構是行業不同的兩個板塊。
周爽認為，作為一個強大的教培機構應該是既有中心化的教研和品牌能力，又能有線上和線下相結合能力的培訓機構。「大海突然乾涸，之前預測會幹涸的生物早就上岸了，突然被迫上岸的生物根本很難適應新環境，也打不過已經進化很多年的陸上生物。」。
除了行業中小培訓機構面臨洗牌，線上教學火爆背後教學質量和疫情之後教育行業的流量轉換問題都是亟待解決的難題。
順為資本合伙人李威認為行業目前核心問題依舊是轉化率，目前競爭很激烈的在線小班課、大班課領域，學生數量雖多。但差異化不足，同質化現象嚴重。因此，他認為後期流量轉化是很困難的事情。
新東方在線副總裁CEO朱宇表示，網際網路教育至少增加5000萬-6000萬人頭流量，短期紅利非常明顯，省去了大概1000億元的廣告費。但服務並沒有跟隨到位，這也產生負面影響。
疫情期間在線教育投訴頻發，被曝存在退費難、授課內容不佳、虛假宣傳和霸王條款等問題。涉及投訴較多的教育企業，包括新東方、好未來、51Talk和跟誰學等頭部企業都在列。
值得注意的是最新財報數據顯示，在線教育頭部企業新東方在線、51Talk和跟誰學都存在毛利率和淨利率差距較大問題，新東方在線、51Talk和跟誰學2019年毛利率分別為55.86%、70.34%和74.66%；而淨利率-15.37%、-6.71%和10.72%，其中51Talk淨資產收益率連續三年大幅下滑，2017-2019年分別為151.34%、51.1%和9.93%。
線下教育培訓機構頭部企業則在營業成本方面承壓，2019年多家頭部企業營業成本大增，新東方、好未來、立思辰、瑞思學科英語和睿見教育分別同比增長19.73%、30.59%、33.71%、20.5%%和33.87%。
對於企業營業成本增加，劉志雄表示，在發展過程中是需要不斷投入。在短期內會有銀行貸款，每年新建學校數量基本上是固定的，但隨著體量越來越大，收入越來越多，銀行貸款佔比就會下降，發展肯定需要資金支撐。
「企業現金流不太擔心，經營壓力不是很大，我們主要是控制和減少成本。」劉志雄稱，企業現金流影響不是很大，新貸款的成本也是下降的，營業成本支出方面也會有一些詳細預算，包括新校區與老校區預算肯定是不同的。招生費用、行政人員的配置和教師需求都會做一些目標，我們可以形成一定規模效應，都會有很詳細的措施，費用預算會越來越精準。
（新浪財經上市公司研究院陳彥旭）