來源：經濟觀察報
APP的金融生意
胡豔明
有沒有發覺，你的手機裡的應用，都在惦記你的錢包，綁個卡，甚至都想借錢給你？
使用滴滴打車付款時，頁面彈出——「支付享立減10元」，選擇「立即領取」，頁面隨即跳轉到了添加銀行卡的頁面，享受支付立減，需要添加銀行卡才可以。
在美團購買套餐時，頁面彈出醒目的大字「這單再減2元」，立減兩元的前提是，要勾選「我已閱讀並同意《美團月付授信付款合同》」。在合同中寫明「用戶可使用本服務所獲得的貸款資金用於購買指定的商品或服務」。
擁有龐大用戶和巨大流量的網際網路巨頭的APP，在悄然間把用戶帶到了一個金融場景。
無論是社交類、電商類，還是生活類、內容類，流量巨頭們都不遺餘力地引導他們的客戶切入金融場景，手機上各種應用軟體（APP）延伸的金融服務讓每個人借錢變得唾手可得。據經濟觀察報記者不完全統計，排名前20的手機APP中，有7成應用提供了借貸的入口。
從流量引向支付，進而借貸，以及投資理財……螞蟻集團崛起的秘訣，在行業內被視為可供參考的「螞蟻路徑」。
「恰恰是信貸這一基礎性金融服務催生了全球規模最大的金融科技集團螞蟻科技。」中國區塊鏈與產業金融研究院院長劉洋對經濟觀察報表示，淘寶、京東、蘇寧易購等電商平臺在規模、效益上遠超過傳統線下商貿流通企業，技術應用創新+跨行業跨區域線上線下生態體系，構建成就超級獨角獸和世界500強。
然而，風向變了。
伴隨著螞蟻集團上市前夕網絡小貸新規徵求意見稿的亮相，或對螞蟻的小貸業務直接產生影響。
12月18日，螞蟻集團的網際網路存款產品突然下架。支付寶APP顯示，理財類別中的「銀行存款」欄目顯示「頻道升級中，敬請期待」。這一動作再度引起業內關注。
針對近年來多家銀行在網際網路金融平臺推出的存款產品，12月15日，央行金融穩定局局長孫天琦在第四屆中國網際網路金融論壇上表示，「第三方網際網路平臺存款的流動性特點有別於傳統儲蓄存款，給監管部門和金融機構帶來新課題。網際網路金融平臺開展此類金融業務，屬『無照駕駛』的非法金融活動，也應納入金融監管範圍。」
有研究人士直言，過去模仿阿里這種打法已經很難了。12月上旬，有接近監管的研究人士曾經告訴經濟觀察報，「監管部門現在也在具體研究，這個分不同的情況——到底是網際網路存款、網際網路貸款，還是銷售、廣告的性質。從央行金融穩定局局長孫天琦的公開發言中，也可以看出相關的信號。」
平臺經濟監管環境悄然間發生著變化，網際網路巨頭們的金融生意正納入監管的燈光之下。
值得注意的，12月16日至18日在北京舉行的中央經濟工作會議上提出，強化反壟斷和防止資本無序擴張。要完善平臺企業壟斷認定、數據收集使用管理、消費者權益保護等方面的法律規範。要加強規制，提升監管能力，堅決反對壟斷和不正當競爭行為。
也就是說，金融創新必須在審慎監管的前提下進行。
流量APP拓展金融業務
喜愛在淘寶網購物的劉女士，是支付寶的擁躉。不僅購物使用支付寶，還不經意間開通了餘額寶以及花唄、借唄，現在已經熟悉使用這些工具。不僅如此，她還經常在支付寶理財和京東金融上看看基金，買買理財。12月17日，劉女士研究了支付寶理財中「銀行存款」裡面的一款百信銀行「半年寶」產品。對於她而言，在手機APP上購物之外，借錢消費、投資理財，是非常便捷的事情。
借貸業務或許是流量巨頭切入金融業務的一個入口，不管是自有資金放貸抑或是為金融機構提供助貸的服務。越來越多的APP開始接入借貸的入口，直接或者間接地，把金融的生意輸送給了他們的用戶。
據記者不完全統計，根據易觀分析發布的 2020年 10月移動 APP的TOP10中，手機淘寶、拼多多、高德地圖沒有借貸產品的入口；微信、支付寶、QQ、抖音短視頻、愛奇藝、騰訊視頻、百度地圖均有「借錢」的入口。
在TOP20中，除上述三個APP以及快手、QQ瀏覽器、應用寶之外，百度、WiFi萬能鑰匙、今日頭條、搜狗輸入法、京東、騰訊新聞也均有相應入口，有借貸功能的APP在TOP20中佔比70%。
除了科技巨頭如百度、阿里、騰訊、京東等在金融領域布局較早，小米、美團、滴滴、今日頭條等新晉巨頭在民營銀行、保險、基金、第三方支付、小額貸款、消費金融、商業保理、融資租賃等方面均有不同程度的布局。
例如，美團APP中的借錢功能的放款機構由美團三快小貸和合作機構提供；搜狗輸入法的借錢入口最高可借5萬，借錢提供方包括網際網路小貸公司搜狗小貸和成都吉易付科技有限公司。
另一種模式是通過做助貸，部分移動網際網路應用尚未有自己的金融機構牌照，比如在商品服務的結算過程中可以增加一個信貸的服務環節，與一些中小銀行等金融機構進行合作，從而獲得佣金。
內容類APP今日頭條旗下「放心借」的合作放款機構包括新網銀行、中銀消費金融等。
知名大眾應用軟體美圖秀秀的合作方包括微聚未來、中原消金、度小滿、分期樂等。
購物類平臺中，物美旗下的電商平臺「多點」的借錢業務合作方包括中原消金、睿智科技等。另外一家電商APP微店的「放心花」產品提供方為馬上消費金融。
商務類應用中，名片全能王的金融服務包括個人貸和企業貸，合作機構包括拉卡拉金融的「易分期」、新網銀行的「好人貸」和渣打銀行的無抵押小額貸款。
據易觀分析數據顯示，2020年10月移動網際網路用戶規模達到10.31億人。「現在很多的年輕群體，生活消費基本上都在網際網路進行，對生活休閒類網際網路平臺黏度和信任度大；以及在美團開店、在阿里開店的一些小微商家，也有短期資金周轉的訴求，所以它就可以通過線上的交易或者線上的申請，來獲得小額的資金。」劉洋對經濟觀察報分析，小額的資金申請、徵信風控、還款流程是通過線上的方式，這些平臺一般自身利用持牌的機構來開展放貸業務。
擁有場景、商戶、用戶和交易量的科技企業，是否都曾懷揣過複製一版的「螞蟻路徑」的希望。螞蟻集團通過藍色「支付寶」走入10億用戶和8000萬商家，逐漸成為「中國領先的數字支付提供商和數字金融科技平臺」。
劉洋認為，對淘寶、天貓、京東、蘇寧易購這類電商平臺而言，基於龐大的數據流量，可以精準為生態體系的各參與方數據精準畫像，及時獲取或者研判用戶的信貸需求，面向C端用戶提供消費貸和信用貸，面向平臺小微商家和供應鏈合作方提供小微信貸，其本質上是維繫和擴張其生態體系價值的市場行為。
「流量+金融」模式
西南財經大學金融學院數字經濟研究中心主任陳文對記者表示，對於這些網際網路企業而言，流量變現一直是主旋律，而金融是流量變現的主要場景。而由於主流的網際網路巨頭的流量成本不斷抬升，金融機構也在不斷尋找細分領域的流量合作夥伴。
「不是必要性，是很有必要性。」與多家網際網路平臺合作的一位民營銀行高管告訴記者，「像我們這些小銀行沒有網點，農商行、城商行他們有網點，可以立足本地，這是他們的天然屬性。我們民營銀行從設立之初是為了差異化發展，探路。但是我們沒有資金、沒有來源、沒有網點；只有依靠國內頭部平臺或者垂直的電商平臺，更好的觸達客戶。通過線上業務差異化的補充，為行業發展探路。通過這些平臺，實現開放銀行的輸出。」
網際網路銀行和科技平臺也多有合作，眾邦銀行稱，3年間，眾邦銀行連接京東、攜程、滴滴、58同城等近100家網際網路頭部平臺。新網銀行也大多選擇合作模式。據不完全統計，除股東旗下小米金融，新網銀行與滴滴金服旗下滴水貸、今日頭條旗下放心借、搜狗旗下一點借錢、趣店旗下來分期、樂信旗下分期樂等平臺均有合作。
同時，該高管強調，「我們跟互金平臺是兩碼事，他們有的是為了賺快錢。」
對網際網路企業來說，依靠本身的用戶量來拓展金融業務，成為很多網際網路平臺的迫切需求，這也與網際網路企業的模式有關。「從2000年到現在20年間，過去傳統網際網路應用本身，它的商業模式是規模，所以你會發現一些小眾的應用，僅僅是依靠網際網路業務本身的規模的累積來產生用戶付費，基本都是賠錢或者是不賺錢。」劉洋告訴經濟觀察報。
劉洋以出行領域的共享單車、短租平臺等平臺舉例，因為這些評為要維護龐大的市場的技術開發，市場推廣和用戶的累積需要大量的前期投入，對用戶的補貼是讓利給用戶，以形成用戶的粘度，所以網際網路經濟的模式其實本身都不太掙錢。
京東、滴滴等知名網際網路企業都曾經歷過巨額虧損。京東2014年在美國上市後仍然虧損，直到2017年才開始出現盈利；2019年2月，滴滴創始人及董事長程維在內部信中表示，2012-2018年，公司從未盈利，6年累計虧損390億元。「所以到今天，其實歐美的網際網路企業也是如此，比如說亞馬遜這樣的電商平臺或網際網路企業，並沒有蓋過歐美的一些傳統的商業業態，沃爾瑪、家樂福在歐美依然火爆，肯德基、麥當勞永遠不會倒臺，是因為網際網路經濟它本身是很難形成一個穩定的價值流，或者說穩定的盈利模式，所以說今天國內的很多網際網路企業也是面臨長時間的虧損。」劉洋表示。
通過金融業務快速變現成為網際網路平臺的一個選擇。劉洋解釋，因此，網際網路企業有了壟斷，才形成了它的規模效應。有了規模效應之後，它可以通過向入住的商家收費、向流量收費、向消費者收費等方式營利。所以它形成規模效應之後，它的流量才有價值。而過去在引流的環節或者說技術累積的環節，成本非常高。但是網際網路經濟背後其實還有一個網際網路金融，而它是容易變現的。「新技術尤其是原創的技術的培育有滯後性。但是，在網際網路的數位技術，或者數字科技金融科技的催生下，長尾用戶通過小額分散的信貸容易累計成規模效應，也會容易催生新的獨角獸，所以很多網際網路企業願意拓展增量的業務，商業本質是逐利，他們有這個訴求。」劉洋表示。
「全民借貸」時代？
2020年10月，移動網際網路用戶規模達到10.31億人，觸手可及的金融借貸服務，是否會開啟「全民借貸」的時代。「細分的服務它基本上會依據載重群體的應用，根據網際網路的應用的偏好，從而提供相應的服務。」劉洋稱，比如上文提到的名片全能王、美圖秀秀等軟體提供借貸業務。對於名片的APP，它的用戶可能主要是商務人士，所以它會精準的推送授信額度、還款周期、利率適合該類人士的產品；比如美圖，它可能會基於女性的購物特點，提供相應的服務。
但是，每一個細分領域的流量都是有限的，靠流量變現的方式也是有限的。「現在很多機構看到這些年民營銀行和網際網路銀行在線上做得不錯，一窩蜂也湧入線上，大家要在各自的版圖上發揮特點。」上述民營銀行高管建議。
在網際網路平臺上引流的客戶，能否成為這些銀行的客戶？該民營銀行高管表示，這個問題很敏感，「大家有各自的客群，如果有的客戶認同我們的服務，可以轉成我們的客戶；有的客戶是一錘子買賣，這也很正常。客戶的轉化率取決於你的服務能力和影響滲透能力。」
該高管同時坦言，單純的現金貸或者場景消費貸，轉化很難。
另一方面，則是網際網路上遍地可得借貸業務，是否會產生借貸的風險。劉洋認為，在個人信貸的申請、徵信、審批、授信、還款、催收等環節全面在線化、智能化、移動化後，我國不少持牌和非持牌金融機構的消費信貸以消費貸款刺激消費，也出現了讓更多年輕人寅吃卯糧，透支消費的問題。部分涉世未深的這些年輕人，可能沒有形成一個理性的消費觀。
對此，劉洋建議，首先要加強年輕人理性消費的宣傳，另外要在資金和服務的供給方要進行改革，供給方收緊和改進以後，才能傳導到需求方。要對很多的非持牌金融機構加緊約束，不能讓年輕人繼續的透支他的信用，透支對未來的承受能力。
「螞蟻路徑」或難再現
12月18日，劉女士突然發現支付寶APP理財頁面裡的「銀行存款」產品下架了。而京東金融等平臺的多款銀行存款產品仍然在列。
對此，螞蟻集團相關人士回復經濟觀察報稱，根據監管部門對於網際網路存款行業的規範要求，目前螞蟻平臺上的網際網路存款產品均已下架，只對已購買產品的用戶可見，持有產品的用戶不受影響。螞蟻會認真落實監管相關規範和要求，用科技手段更好地支持金融機構，服務實體經濟。
其實，「網絡小貸新規出來之後，過去模仿阿里這種打法已經很難了。行業會進一步分化。」有城商行的研究人士表示。
今年11月，中國銀保監會日前會同中國人民銀行等部門起草了《網絡小額貸款業務管理暫行辦法 (徵求意見稿)》，擬明確監管主體，並對小額貸款公司在經營過程中的風控體系、單戶上限、信息披露等問題作出詳細規範。同時，劃定了限制跨省展業、聯合貸款出資不低於30%等若干紅線。「監管方面可能對金融科技的監管在逐漸收緊。」劉洋告訴記者，其對這方面曾有相應的課題研究，網絡小貸牌照到目前為止有200多張，這兩年沒有再新批設。網絡小貸在本質上是小貸公司，只是加了網絡小貸定義以後，就變成了一個可以利用網際網路進行全國業務的牌照，所以很多的網際網路企業或者傳統的小貸公司都湧入市場去申請網絡小貸牌照，例如2017年開始強監管之後很多P2P公司轉型去做網絡小貸。
陳文表示，螞蟻事件之後，在嚴監管態勢下，網際網路企業在金融科技布局時愈發降低自營業務比重，淡化自身的金融特徵，而強調與外部金融機構的合作，明確自身的數字科技定位。
未來科技平臺從事金融業務的發展路徑如何？有城商行的研究人士對記者表示，科技平臺通過大流量平臺獲客，這種現象比較正常。但隨著小貸未來納入比較嚴格的監管，未來網際網路平臺類從事這種業務的利潤空間、槓桿等監管套不復存在，小平臺在市場分得一杯羹的的難度就更大，生存空間、利潤空間和發展空間都受到了一定的限制。但是對大的平臺是有利的，持牌的傳統的商業銀行面對的是更加規範的市場環境，再開拓消費金融的業務環境會比過去好一些。「防範金融科技的風險沒錯，但是行業良莠不齊。通過差異化發展的定位，在各自的定位範圍內發揮各自的特點，這才是核心邏輯，是真正的落腳點。」上述民營銀行高管表示，對監管來說，也應該差異化監管，不能一刀切。好的地方加以引導；不好的地方設置紅線，在防風險範圍內支持發展。
分析人士認為，或許網絡小貸新規會重塑目前的行業現狀，監管的的信號越來越明顯。上述城商行分析人士稱，頭部的傳統平臺，本身佔有客戶的數據、流量，相對容易一些，有不少的獲利空間。但是對流量相對小眾的平臺，可能從監管環境來看，腰部及尾部可能更難擴張，進而行業分化加大。監管還是比較寬鬆的時候，槓桿放的大，佔用的自有資金也比較少，對他們沒有銀行的資本充足率等硬性的要求，可以以較少的本金或者引入合作機構的資金來做業務。尤其網絡小貸新規出來之後，過去模仿螞蟻這種打法已經很難了。