■本報記者 劉斯會
曾幾何時，在線教育成為風險投資熱門追逐的行業，然而，近兩年來投資在線教育行業的資本開始降溫，並且看衰在線教育的聲音也此起彼伏。
不過，相較其它行業，在線教育在資本市場表現依然活躍，併購、上市動作不斷。如2015年9月21日，好未來全資收購勵步英語；今年6月10日，51Talk逆勢赴紐交所上市；6月16日，好未來成為順順留學大股東；9月5日，好未來收購唯佳等。
相比以往，今年在線少兒英語的火熱讓少兒英語行業又成為大家關注的重點。而且經過過去幾年的激烈競爭，今年的K12（指從幼兒園到十二年級）英語教育開始出現品牌格局，一些在該領域深耕多年的在線教育品牌嶄露頭角，行業寡頭格局初現。
日前，好未來發布的2017年Q2財報顯示，報告期內淨收入2.711億美元，同比上漲56.4%；經營利潤5150萬美元，同比上漲31.4%。
不過，在線教育行業的整體盈利性還未出現，對此，51Talk創始人兼CEO黃佳佳表示，在線教育企業盈利並不需要擔心，從51Talk財報中可以發現，其營銷費用連續5個季度下降,而毛利潤連續三年上漲，公司未來盈利可期。
「在線教育解決了優質教育資源在時間、空間分配不均衡問題，技術將是未來在線教育的瓶頸。」黃佳佳表示。
在線教育資本回歸理性
11月11日，《2016中國教育行業藍皮書》在由芥末堆主辦的中國教育行業GET 2016教育科技大會上正式發布，根據上述報告顯示，2016年中國教育行業的投資金額預計為96.9億元，僅比泡沫較大的2015年下降23%。2013年到今年9月份，中國教育風投資金增幅已經超過10倍，並且持續兩年超過美國。
在一級市場上，前三季度種子輪投資的佔比從39%降為20%，而A輪從28%升為45%，投資人對早期項目的投資正在變得更加謹慎。不過，教育行業的併購在二級市場上表現活躍，前三季度二級市場的併購資金達到了163億元，這一數字已經超過了去年全年的109億元。
值得注意的是，掛牌新三板的教育類企業多達百家，其中，有22家進入創新層。新東方、ATA、遠程正保等美股上市的教育企業也紛紛選擇分拆部分業務回國在新三板掛牌。勵步英語創始人吳穎接受《證券日報》記者採訪時亦表示，「從技術上而言，不排除勵步英語從好未來分拆，掛牌新三板的可能」。
因此，有業內人士表示，2016年的在線教育行業，既是寒冬的延續，也是資本回歸理性的一年。
K12英語「群雄逐鹿」
值得注意的是，在資本寒冬的背景下，在線少兒英語行業仍然是各家在線教育公司競爭的焦點。
2015年9月21日，好未來宣布全資收購勵步英語，這起行業內的重磅併購案也吸引了大家的普遍關注。
「我是中國啞巴英語的受害者，我從初一開始學習英語，目前與外國人交流仍只能『意會』不能言傳，這讓我非常反感中國傳統的英語教育方式，」好未來集團總裁白雲峰在談及致力於中國K12英語教育的初衷時坦言。
之所以收購勵步英語，在白雲峰看來，是因為好未來原來核心的業務是做K12英語，而好未來希望在三到五年的時間內，有機會從K12英語擴展到K14英語，也就是在英語教育的長度上延伸到0歲到4歲的教育，而勵步英語的客戶年齡段與好未來能夠實現互補。
一年時間K12英語已經從過去的沒有絕對領先品牌到如今不少優秀的公司開始嶄露頭角，這說明K12英語行業經過激烈的競爭後出現了新的品牌格局。
而這個品牌格局的形成，在勵步英語創始人吳穎看來，並不是一蹴而就，「現在第一梯隊的在線教育領先的品牌，在該領域深耕了不止一年，比如VIPKID至少是三年，而51Talk時間更長，行業之所以開始出現一定的品牌效應是一個厚積薄發的過程。」
「值得注意的是，K12英語領域更大的外教需要並沒有被滿足，未來三年發展空間還會更大。」吳穎表示，由於中國沒有那麼多外教，請外教到家裡上課更不現實，於是巨大的需求量和原來一定的供應量，再加上授課的平臺和好內容的支撐，所以青少年英語發展迅速。
為此，首家在美上市的中國在線教育企業51Talk在一開始就制定了「深耕K12領域」的戰略目標。根據其發布的2016年二季度財報顯示，在現金收入中，K12業務現金收入躍升至9630萬元，佔比已達到49.3%。
最新的消息是，51Talk戰略投資了位於美國鹽湖城的美國國際學校(American International School of Utah，AISU)，在美國建立起K12教育研究基地，將在師資培訓、課程及教材開發、學生交流和增值服務方面展開深度合作。