國泰基金徐治彪: 醫藥行業進一步成長空間值得期待

2020-12-20 同花順金融服務網

　　□本報記者徐金忠

　　在疫情影響之下，A股市場醫藥行業投資如火如荼，行情演繹至今，後續投資更考驗專業能力、比拼專業技能。資料顯示，國泰基金將於8月17日發行基金新產品――國泰醫藥健康股票基金。該基金擬任基金經理徐治彪在接受中國證券報記者專訪時表示，醫藥板塊是長期優質的賽道，未來醫藥行業進一步成長空間值得期待。

　　「雙料」基金經理

　　醫藥投資是投資行業中特殊的領域，醫藥行業研究門檻高，醫藥投資難度大，需要基金經理既懂醫藥又懂投資。徐治彪便是這樣的醫藥+金融的「雙料」基金經理。他從醫藥行業研究員起步，擁有8年投資研究經驗和4年半的投資管理經驗。

　　觀察徐治彪的基金管理業績，醫藥+金融於他而言，並不是簡單地集兩個專業於一身，而是交融交織、互相成就。以徐治彪管理的國泰大健康基金為例，該基金在整體投資風格上，挖掘估值合理且成長性突出的優質公司，尤其偏好高現金流、高ROE、穩定增長的公司；採用逆勢和長周期產業的思維看待投資，擅長在控制回撤的基礎上實現穩健的收益。

　　通過堅守自己的投資方法，徐治彪任期內的基金產品業績表現突出。例如，自2017年10月起，徐治彪管理國泰大健康，銀河證券數據顯示，截至7月31日，國泰大健康過去一年、兩年、三年總回報分別為124.48%、151.51%、159.56%。

　　看好五大細分領域投資機遇

　　今年以來，醫藥板塊取得了相對較好的收益，上漲幅度較大。對此，徐治彪並不諱言，但他認為，投資者不能以簡單的估值去評判整個板塊是否已經太貴。醫藥健康主題賽道較廣，涵蓋生物製品、醫藥商業、醫療器械、醫療服務等行業，這些行業中既有科技屬性的公司，比如高端製劑、醫藥研發外包等，也有消費屬性的公司，比如藥店、健康食品等，也有兩者兼而有之的。

　　徐治彪認為，基金經理在醫藥投資中需要有自己的定力，需要在優質公司的篩選上投資有道。在公司標的選擇上，徐治彪表示，將優選有優秀歷史業績的公司。落實到個股的選擇，他非常關注現金流、ROE和利潤增長這三大指標，認為現金流代表著企業的商業模式，體現著其商業模式的優缺點；ROE則代表著企業為股東創造價值的能力，是投資關注的核心指標之一；在收入利潤增長的考量中，則重點把握持續穩定增長的機會。

　　「從醫藥行業未來的發展趨勢和脈絡來看，看好五大細分領域的投資機遇：一是藥店，國內藥店龍頭市值成長空間大，龍頭公司投資價值凸顯；二是醫療器械，特別是骨科，其核心邏輯在於老齡化進程加速，對於骨科、植入性醫療器械、影像診斷設備等需求不斷提升，疊加國產器械替代的政策鼓勵，行業板塊景氣度高企；三是核藥，行業門檻高，龍頭公司優勢明顯，國內核藥起步晚，滲透率明顯低於發達國家，未來成長空間大，相關上市公司市值成長的空間也比較大；四是體檢，核心投資邏輯在於老齡化趨勢和中國人對健康生活需求的提升；五是創新藥，創新藥研發的沃土將會孕育具有強大研發能力和豐富研發成果的製藥巨頭。」徐治彪表示。

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責任編輯：cjh

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