中商情報網訊：易點天下網絡科技股份有限公司首次公開發行股票並在創業板上市。據了解，易點天下網絡科技股份有限公司主要從事為客戶提供全球營銷推廣服務，幫助其高效地獲取用戶、提升品牌知名度、實現商業化變現，主營業務包括效果廣告服務、品牌廣告服務以及頭部媒體帳戶管理服務。
主要財務指標
易點天下網絡科技股份有限公司資產總額和淨利潤逐年增加，2017年度資產總額為160，,67.53萬元，2018年度資產總額為167,244.08萬元，2019年資產總額為204,357.23萬元；2017年度淨利潤為26,489.55萬元，2018年度淨利潤為19,132.12萬元，2019年度淨利潤為24,074.47萬元。
主要財務指標表
資料來源：中商產業研究院整理
本次上市存在的風險
（一）創新風險
網際網路廣告行業系新興成長型產業，創新的商業模式及技術手段層出不窮。為了順應和把握產業發展的浪潮，公司積極探索新的業務領域和商業模式，不斷探索前沿的網際網路廣告技術，始終保持對新技術、新模式和新業態的敏銳度。由於創新性業務和技術具有一定前瞻性和不確定性，受公司技術水平、運營能力、管理能力、資金實力等方面因素的影響，可能出現創新業務和技術未能適應市場需求或滿足客戶需要，並產生損失的可能性。如果公司不能及時根據市場趨勢調整戰略方向，或將影響公司的長期業務發展，對公司的經營業績產生不利影響。
（二）行業風險
（1）市場競爭風險
報告期內，公司憑藉豐富的客戶資源、全球化的網際網路媒體資源以及優質的服務能力實現了營業收入及利潤水平的增長，獲得了市場競爭優勢。但隨著網際網路廣告行業的高速發展以及新的商業模式不斷出現，綜合型的網際網路廣告服務商不斷增多，行業競爭或將持續加劇。
雖然目前公司業務規模較大、業務體系健全，但由於移動網際網路行業技術發展更新較快，同時網際網路廣告行業市場結構複雜，若公司不能持續有效地制定並實施業務發展規劃，始終保持服務能力及技術水平的競爭優勢，則可能喪失前期積累的客戶資源、媒體資源及服務能力優勢，使公司在激烈的市場競爭環境中處於不利地位，進而影響公司的盈利能力和長期發展潛力。
（2）海外國家市場環境和政策變動風險
公司核心業務包括效果廣告服務、品牌廣告服務以及頭部媒體帳戶管理服務。公司在各個國家和地區開展業務的過程中嚴格遵循當地相關法律、法規、相關政策及市場規則。但由於各個國家和地區的市場環境及政策存在變動的可能性，如果公司不能及時根據當地市場環境和政策變動調整自身的產品及業務，可能對公司的業務開展產生不利影響。
（三）經營風險
（1）因廣告信息違反相關法律法規而遭受損失的風險
公司在業務開展過程中嚴格執行網際網路廣告信息審查制度，廣告信息在發布之前均根據網際網路媒體要求、公司廣告審查制度對投放廣告的內容、信息來源、表現形式、是否存在禁止性內容等方面進行審查，全部通過後方可投放。儘管公司執行了嚴格的廣告審核流程，報告期內亦未發生因廣告內容違規而遭受處罰的情形。但是隨著公司業務規模的擴大，仍可能存在因少數客戶刻意隱瞞信息等原因導致的廣告信息審核失誤，致使廣告信息違反相關法律法規，公司可能面臨因發布虛假廣告信息而遭受處罰的風險。
（2）不當使用網際網路信息的風險
公司在進行營銷推廣時，覆蓋了大量移動終端和活躍用戶。公司需對終端設備的部分與服務內容相關的數據信息進行記錄與分析，不會收集或存儲終端用戶的個人隱私數據，例如姓名、身份證號碼、家庭住址等信息。公司會對用戶信息進行匿名化和去標識化處理，使其無法重新識別個人信息主體。
雖然公司一貫重視信息數據的保護並建立了完善的信息保密制度和操作流程，但在業務開展過程中，一旦公司員工或數據合作方、客戶基於自身原因造成了信息的不當使用，將會對公司聲譽造成不利影響，甚至可能會對公司的業務開展造成不利影響，進而影響公司的經營業績。
（3）數據資源獲取受限和存儲安全風險
公司在進行營銷推廣時，為有效規劃及優化營銷推廣服務，公司需要收集和分析相關數據。如果廣告主、媒體等合作方禁止或限制公司採集和使用有關數據，或者公司業務所在國家或地區出臺有關數據保護及隱私的法律法規，則公司合規風險可能增加，從而對公司經營業績造成不利影響。
公司採用了防火牆、數據加密等技術，以保障數據資源存儲、使用的安全性、可靠性。但如果公司受到網際網路上的惡意軟體、病毒的影響，或者受到黑客攻擊，將會影響公司信息系統正常運行，或者導致公司信息數據資源洩露、損失，從而可能會損害公司的市場聲譽，對公司經營業績造成不利影響。
（4）供應商較為集中的風險
公司作為致力於推進我國企業國際化進程的網際網路營銷服務商，與Google、Facebook、Twitter、字節跳動、Pinterest等全球主流網際網路媒體或其代理商建立了穩定良好的合作關係。但由於全球網際網路市場呈現顯著的馬太效應，頭部媒體用戶規模較大、市場份額佔比較高，導致報告期內公司用戶流量採購集中度較高。報告期內，公司向前五名供應商採購額佔當年總採購額比例分別為49.53%、73.68%和80.76%。
儘管在日常業務開展過程中，公司制定了嚴格的規範制度，恪守與供應商籤署的商務協議的相關要求，同時積極開拓市場，保障較大的業務規模，與頭部媒體及其代理商保持了穩定良好的合作關係，但若公司自身經營管理出現瑕疵，或主要供應商變更合作政策，可能導致公司無法持續採購頭部媒體用戶流量，進而對公司日常經營產生不利影響。
（5）智慧財產權保護風險
網際網路廣告行業屬於技術密集型行業，業務經營中所涉及的網際網路及其他領域的軟體著作權等智慧財產權數量較多、範圍較廣。公司所擁有的智慧財產權是公司核心競爭力的重要體現。公司一貫遵守智慧財產權相關的法律法規，積極申請各類必須的智慧財產權、設置了完善的代碼隔離、權限控制等流程，與員工及合作夥伴籤訂了保密協議或在合作協議中確定了明確的智慧財產權保護條款，以保障公司的智慧財產權得到全面的法律保護。但若公司自身智慧財產權受到不法侵害而無法及時有效解決的極端情況下，可能會影響公司的市場聲譽，並對公司經營產生不利影響。
（6）技術風險
網際網路廣告行業系技術密集型產業，公司依託大數據、人工智慧、雲計算等網際網路廣告技術開展智能化的營銷服務業務，涉及較多的軟體著作權等智慧財產權。儘管公司已經在網際網路營銷領域具備一定的技術實力，自主研發了一系列智能化業務系統，同時仍持續加大技術研發方面的資金投入、不斷引進優秀技術人才，但如果未來公司的研發方向不符合行業發展趨勢，或者研發速度落後於其他競爭者，或者網際網路廣告行業發生根本性的技術變革，則公司將無法繼續保持現有的技術競爭優勢，進而將對公司的服務能力及經營業績產生不利影響。
（7）公司規模擴大帶來的管理風險
隨著業務的穩步發展，公司規模不斷擴大。本次發行後，公司的資產規模將持續增長，且隨著募集資金投資項目的逐步實施，公司的人員、採購規模、銷售規模將逐漸擴大，客戶和服務領域將更加廣泛，技術創新要求將進一步加快。如果公司的資源配置和管理體系無法及時進行調整或相關調整不能完全滿足公司規模擴張後的相關要求，將導致公司現有的管理架構和流程無法完全適應規模擴張帶來的變化，對公司的經營業績產生不利影響。
（8）房屋租賃風險
公司為輕資產的網際網路企業，固定資產較少，主要固定資產為辦公設備。報告期內，公司的經營場所均通過租賃方式取得。截至2020年4月7日，公司部分辦公場所租賃房屋未取得產權證書。公司承租的該等房產可能因產權手續不完善而存在租賃合同被認定無效、租賃房屋及所在土地因地方城市規劃等原因被政府徵用、拆遷等潛在風險。同時，若公司的房屋租賃合同到期無法續租，公司面臨因搬遷、裝修帶來的潛在風險，並可能對公司的業務經營造成一定影響。
（9）核心技術人員和技術人才流失的風險
公司自成立以來一直重視技術開拓、產品研發以及研發團隊的建設，通過不斷實踐和積累，公司已經研發並儲備了多項核心技術和自主智慧財產權，培養、積累了一批高素質研發人員。當前公司多項產品和技術處於研發階段，核心人員穩定對公司的發展尤為重要，如果未來在人才的市場競爭中公司出現核心技術人員和技術人才大量流失的情況，將對公司經營產生不利影響。
（10）新冠病毒疫情對公司經營業績影響的風險
2020年1月以來，國內外先後爆發了新冠病毒疫情。目前國內新冠病毒疫情形勢好轉，企業生產經營陸續恢復正常，但海外疫情形勢較為嚴峻，且存在進一步大範圍擴散的可能。雖然目前公司已恢復現場辦公，且公司1-5月收入較去年同期有所增長，但如果疫情持續較長時間，可能對公司經營業績產生不利影響。
（四）財務風險
（1）毛利率下滑風險
2017年、2018年和2019年，公司綜合毛利率分別為29.67%、22.05%和18.74%，毛利率呈現下滑趨勢。報告期內，由於我國網際網路廣告行業的市場業務競爭加劇，公司業務結構發生變化且拓展的部分新客戶毛利率相對較低，導致公司綜合毛利率下降，如果公司不能採取有效措施應對，公司經營業績將受到不利影響。
（2）應收帳款餘額較大的風險
報告期各期末，公司應收帳款餘額分別為50,446.48萬元、69,488.41萬元和95,573.82萬元，佔當期營業收入的比重分別為28.04%、35.12%和38.33%，應收帳款規模較大且增速較快。公司主要客戶均為實力強、信譽好的大型優質客戶，近三年來帳齡在1年以內的應收帳款比例平均超過90%，且公司已按照謹慎性原則對應收帳款計提了充足的壞帳準備。但如果主要客戶因自身經營狀況或外部經營環境嚴重惡化以致影響償付能力，則公司將面臨應收帳款部分甚至全部無法收回的風險。
（3）稅收優惠政策變動風險
公司2018年和2019年符合《財政部國家稅務總局海關總署關於深入實施西部大開發戰略有關稅收政策問題的通知》（財稅〔2011〕58號）對西部地區鼓勵類產業企業稅收優惠的相關規定，按15%的優惠稅率計繳企業所得稅。西安點告於2017年12月被認定為高新技術企業，獲得陝西省科學技術廳、陝西省財政廳、陝西省國家稅務局和陝西省地方稅務局頒發《高新技術企業證書》，有效期三年，2017年至2019年企業所得稅率減按15%稅率徵收。
西安廣知符合《財政部國家稅務總局海關總署關於深入實施西部大開發戰略有關稅收政策問題的通知》（財稅〔2011〕58號）對西部地區鼓勵類產業企業稅收優惠的相關規定，2017年至2019年按15%的優惠稅率計繳企業所得稅。根據《財政部國家稅務總局關於全面推開營業稅改徵增值稅試點的通知》財稅（2016）36號附件4第一條第（三）款，向境外單位提供的完全在境外消費的研發服務適用增值稅零稅率。
西安點告向境外公司提供信息技術外包服務適用增值稅零稅率。根據2018年6月15日國家稅務總局印發的《國家稅務總局關於修改部分稅收規範性文件的公告》（國家稅務總局公告2018年第31號），明確境內單位向境外單位提供技術諮詢服務、信息技術服務的跨境服務，免徵增值稅。公司、西安廣知及星合之星獲得相關政府部門的審核批准，並於2017年度、2018年度及2019年度適用上述跨境免徵增值稅的優惠政策。
如果國家調整上述稅收優惠政策或其他原因導致公司未來不能持續享受上述稅收優惠，都將對公司的經營業績產生一定的影響。
（4）公司經營業績季節性波動風險
受主要客戶年度營銷投入計劃及網絡流量波動的影響，網際網路廣告行業呈現一定的季節性波動特徵。由於全球市場受到下半年感恩節、聖誕節、新年等節假日帶動下半年消費需求上升，客戶對出海營銷服務的需求增加，公司下半年營業收入佔全年營業收入的比例較高。2017年至2019年，公司下半年營業收入佔比為六成左右，因此公司的經營業績存在季節性波動風險。
（5）外匯相關風險
在網際網路大數據營銷出海領域，Facebook、Google等頭部媒體掌握了全球網際網路營銷大部分媒體資源，這些供應商採用美元結算。出於結算方便及保持結算一致的考慮，出海大數據營銷企業與客戶一般採用美元進行結算。因此，人民幣對美元的匯率變動將對公司的經營業績產生一定影響。
（五）募集資金投資項目風險
本次募集資金投資項目圍繞公司現有的主營業務進行，是公司依據未來發展規劃作出的戰略性安排，以進一步增強公司的核心競爭力和持續盈利能力。在確定募集資金投資項目時，公司已綜合審慎地考慮了自身技術實力、市場發展狀況、客戶實際需求，並對產業政策、投資環境、項目進度等因素進行了充分的調研和分析。
但是，本次募集資金投資項目的建設計劃、實施過程和實施效果仍可能因技術研發障礙、投資成本變化、市場環境突變、項目管理不善等因素而增加不確定性，從而影響公司的經營業績。此外，募集資金投資項目建設和運營初期，固定資產折舊、人工等成本及費用上升，將會給公司經營業績帶來一定影響。
（六）發行後淨資產收益率下降與即期回報被攤薄的風險
本次發行完成後，隨著募集資金到位，公司資金實力將顯著增強，同時公司總股本和淨資產將有較大幅度的增長。本次募集資金到位後，公司將合理有效的利用募集資金，提升運營能力，降低財務費用，從而提高公司長期盈利能力。但由於募集資金投資項目的實施需要一定的周期，相關效益的實現也需要一定的過程，因此短期內公司的每股收益和淨資產收益率等指標存在被攤薄的風險。
（七）發行失敗的風險
本次發行的發行結果將受到證券市場整體情況、發行人經營業績、投資者對本次發行的認可程度等多種內外部因素決定。存在投資者認購不足的情形，發行人將面臨發行失敗的風險。