基金評級,在美國發展最領先,主要是對開放式基金的評級。中國目前還沒有基金評級業和基金評級指標體系,這裡主要介紹美國情況。
美國最著名的基金評級公司是晨星公司（morningstarcorp.）,它是一家位於美國芝加哥的專業基金評級公司。它的核心評級方法如下：
一、晨星風險
晨星風險的計算公式是：
某基金A的晨星風險＝基金A的月平均損失率÷所屬類型的基金月平均損失率。例如：
月份基金A的收益率（%）90天國債的收益率（%）
13.40.4
20.20.3
31.00.4
4-2.00.4
52.50.4
基金A在第2月和第4月收益率低於90天國債的收益率,總共相比較的收益率損失為2.5%,則5個月期間基金A的月平均損失率＝0.5%,如果同一類基金的月平均損失率為0.455%,則晨星風險＝0.5%÷0.455%＝1.1。這就是晨星風險的數值。
二、熊市評級
選擇一個特定的熊市,根據該時期內基金的業績表現來評級。比如選擇最近幾年的熊市月---股市為標準普爾500指數下降3%以上的月為熊市月,債市為雷曼兄弟綜合債券指數下降1%以上的月作為熊市月。比如在美國1992.10.31-1997.10.31的5年間,標普500下降超過3%的共有6個月。
熊市月標普500跌幅（%）
1994.3-4.35
1994.11-3.64
1996.7-4.42
1997.3-4.10
1997.8-5.60
1997.9-3.34
將所有待評級的基金在以上6個月中的表現綜合後,排列分成10組,每一組各佔10%。則位於第1組的基金,風險最小,業績最好。依次推列。
三、投資風格盒
晨星公司設計了「投資風格盒」（見左下圖）,以簡明得列示基金的投資風格。對股票基金,按照風險收益和規模來區別。對債券基金,按照投資債券期限和信用等級來區別。
在右下圖中,A為股票的市盈率P/E相對於標準普爾指數組合市盈率的相對值；B為股票的市淨率P/B（價格面值比率）相對於標準普爾指數組合市淨率的相對值；C為中期股本市場價值。任何一個基金都可以在投資風格盒上找到它的位置,投資者可以對這個基金的基本特點一目了然。
四、晨星公司的星級評級指標
晨星星級評估指標對四類基金進行評級,即國內股票型基金、國際股票型基金、納稅債券型基金、市政免稅債券型基金。如已知某基金的某一時期的淨收益率,國債收益率,同類基金的平均收益率,則晨星收益率＝（淨收益率-國債收益率）/（同類基金平均收益率-國債收益率）。
然後,計算初始評級數值。初始評級（rawratings）＝晨星收益率-晨星風險。根據初始評級,進行排序,在同類基金中分為下列5檔。
晨星公司星級評定表
檔次初始評級情況星級收益風險
第一級最高的10.0%*****最高最低
第二級其次的22.5%****較高低於平均
第三級其次的35.0%***平均平均
第四級再次的22.5%**較低高於平均
第五級最差的10%*最低最高
晨星公司分別計算各基金3年、5年、10年的結果,並且每一個月更新一次,成立不足3年的基金不在評估之列。
晨星公司對一家基金的評估分析,包括業績/風險分析、歷史情況分析和投資風格分析三部分,並匯總後公布。晨星評級報告具體內容是：業績/風險分析中,列出基金在3個月至15年中的淨收益率（扣除經營費用和12b-1費用等）；和同期標普500指數的平均收益率進行比較後,列出在所有考察的一定基金組合中該基金的排名,以及在所有考察基金組合中同類基金中的排名。在晨星評級中,往往好的基金在3個月、6個月中的排名很靠後,而在10年、15年中的排名很靠前,如麥哲倫基金等。評級報告中還說明,如果投資者在評級日前的3個月或者15年前等情況下投資該基金1萬美元,今天會變成多少錢。報告還分別算出基金3年、5年、10年的晨星風險和晨星收益率,據此對基金分別定級,是五星級或是一星級。然後再對基金過去業績進行總結,晨星收益率和晨星風險分別以各自3年、5年、10年的數據加權計算出來,權數分別為20%、30%、50%。根據計算結果再進行一次總評級,給該基金定下最後總的星級。最後,根據現代投資(相關,行情)組合理論,計算出來的基金的標準差、夏普比率等指標。最後一部分是描述基金的投資風格盒。