來源：中信建投
中共中央政治局4月19日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署當前經濟工作。對於會議精神，我們理解如下。
第一，「穩增長」任務有所淡化。政府經濟目標往往是多重的，從市場關注的視角看，可以簡單化為「增長速度」與「增長質量」。在經濟下行壓力較大時，往往「增長速度」的重要性更高，在會議內容的表述上通常體現在幾個方面：回顧當前經濟形勢時認為「下行壓力較大」、在供給與需求關係上會提出「適度擴大總需求」（「總需求」在「供給側改革」之前）、未來重點任務是「保持經濟運行在合理區間」。例如，在2015年4月至2016年4月的政治局經濟工作會議與中央經濟工作會議密集有類似表述，對應的期間廣義社融增速的反彈以及經濟增速在2016年直至2017年上半年的企穩反彈。在去年12月的政治局經濟工作會議與中央經濟工作會議中也提到，明年重點任務中包括「保持經濟運行在合理區間」，政策層面對應的是「適時適度實施宏觀政策逆周期調節」（本次會議的表述）。本次會議對當前經濟形勢的判斷是「主要宏觀經濟指標保持在合理區間」、「一季度經濟運行總體平穩、好於預期，開局良好」，只是在展望未來形勢時認為「國內經濟存在下行壓力」（並且有結構性、體制性的因素）。與之前相比，會議對當前經濟形勢的判斷更為樂觀，也未明確提出將「保持經濟運行在合理區間」作為下一階段重點工作內容，意味著「穩增長」任務有所淡化。
第二，政策重心偏向「高質量發展」。本次會議的一些新提法是，對經濟形勢的判斷是下行壓力「既有周期性因素，但更多是結構性、體制性的」，經濟工作的總基調是「要通過改革開放和結構調整的新進展鞏固經濟社會穩定大局」、「以供給側結構性改革的辦法穩需求」（供給在前、需求在後）。部署下一階段的重點任務包括：製造業高質量發展、金融供給側結構性改革、房地產「因城施策」+「房住不炒」、關鍵制度創新促進資本市場健康發展、以高水平對外開放促進深層次改革、安全生產問題、打贏脫貧攻堅戰（用大幅篇幅論述，為重中之重）。從這些表述看，「高質量發展」等長期性問題的重要性提升。
第三，短期觀望後重提「房住不炒」。去年底中央經濟工作會議未提房地產，可能是在經濟下行壓力較大的背景下的短期觀望，房地產政策如何選擇可能需要視經濟走勢如何而確定。一季度GDP增速超預期、房地產市場重新升溫，結合晚間住建部「部分熱點城市住宅銷售回暖、土地市場熱度回升，需引起高度關注」等表述來看，政策層面可能重新關注房地產市場存在的風險，這意味著，房地產政策整體收緊的可能性要高於鬆動的可能性，與政策重心偏向「高質量發展」、「穩增長」任務有所淡化一致。
第四，外部制約減輕得以確認。2018年外部環境發生較大變化，年內的四次政治局經濟工作會議中，均談及外部環境，表述依次是「世界經濟政治形勢更加錯綜複雜」（4月）、「外部環境發生明顯變化」（7月）、「外部環境發生深刻變化」（10月）、「抓住並繼續利用好重要戰略機遇期」（12月），在年底的中央經濟工作會議則是「仍處於並將長期處於重要戰略機遇期」。五次表述的高度整體提升，但對形勢的判斷是逐步趨於樂觀。在此之後，關於貿易談判的樂觀信息不斷出現。本次會議的提法是「外部經濟環境總體趨緊」+「統籌國內國際兩個大局」，從表述看，應該是指全球經濟下行。這反映出隨著貿易談判進展樂觀，外部制約減輕得以進一步確認。這也是政策重心再回「高質量發展」的國際環境。