京滬高鐵:安全快捷方便舒適 極大滿足人民群眾出行需求

　　路演嘉賓合影

——京滬高速鐵路股份有限公司首次公開發行A股網上投資者交流會精彩回放

　　出席嘉賓

　　京滬高速鐵路股份有限公司董事長 劉洪潤先生

　　京滬高速鐵路股份有限公司副董事長、總經理 邵長虹先生

　　京滬高速鐵路股份有限公司總會計師 溫偉明先生

　　京滬高速鐵路股份有限公司董事會秘書 趙 非先生

　　中信建投證券股份有限公司投資銀行部董事總經理、保薦代表人 王晨寧先生

　　中信建投證券股份有限公司投資銀行部執行總經理、保薦代表人 劉先豐先生

　　中信建投證券股份有限公司資本市場部總監 劉 念先生

　　京滬高速鐵路股份有限公司

　　董事長劉洪潤先生致辭

　　尊敬的各位領導、各位嘉賓、各位投資者：

　　大家好！

　　歡迎大家積極參與京滬高速鐵路股份有限公司首次公開發行A股並上市網上投資者交流活動。今天能與大家通過上證路演中心和中國證券網提供的互動交流平臺進行實時在線交流，我感到非常高興。在此，我謹代表公司管理團隊和全體員工，向參與今天網上交流的投資者和網友表示熱烈的歡迎，向長期以來關心和支持京滬高鐵的各位朋友表示誠摯的感謝！

　　作為國家戰略性重大交通工程和「八縱八橫」高速鐵路主通道的組成部分，京滬高速鐵路連接著「京津冀」和「長三角」兩大經濟區，穩定的客流為公司良性發展提供了堅實基礎。自開通運營以來，京滬高速鐵路以「安全、快捷、方便、舒適」的運營品質，極大滿足了人民群眾的出行需求，贏得國內外及社會各界的高度評價，樹立了良好的品牌形象和市場知名度。同時，截至2019年9月30日，京滬高速鐵路全線（含本線和跨線）累計開行列車99.19萬列，累計發送旅客10.85億人次，取得了良好的社會效益和經濟效益。

　　此次發行上市不僅是京滬高鐵發展歷程上的一道裡程碑，也意味著中國鐵路市場化邁出了重要一步，標誌著中國鐵路改革再次提速。我們將圍繞「資產經營、資本運營、委管監督、品牌塑造、依法治理」的基本定位，積極推進京滬高鐵標準示範線建設，力爭在安全管理、設備質量、服務水平、運輸效率、綜合效益、品牌形象等方面達到世界一流水平，加速提升中國高鐵在世界上的影響力。

　　通過本次網上路演，我們希望廣大投資者能夠對京滬高鐵有一個更全面的了解。你們的信任和支持，是公司未來持續發展的動力；你們的監督與建議，也將助力中國鐵路市場化改革的深化。非常高興藉助網絡平臺與大家坦誠交流，希望大家能夠暢所欲言，我們也將本著誠信、負責的態度就大家所關心的問題進行解答。

　　感謝大家對京滬高鐵的關注和支持，謝謝大家！

　　中信建投證券股份有限公司

　　投資銀行部董事總經理、保薦代表人王晨寧先生致辭

　　尊敬的各位領導、各位嘉賓、各位投資者：

　　大家好！

　　作為京滬高速鐵路股份有限公司首次公開發行A股並上市的保薦機構和主承銷商，我們非常榮幸能夠參加今天的網上路演活動。在此，請允許我代表中信建投證券股份有限公司，向今天所有參加網上路演的嘉賓和投資者，表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！

　　京滬高速鐵路是世界上一次建成裡程最長、技術標準最高的高速鐵路。作為國家戰略性重大交通工程和「八縱八橫」高速鐵路主通道的組成部分，京滬高速鐵路連接「京津冀」和「長三角」兩大經濟區，既是貫穿我國東部路網的大動脈，又是承接南、北高速鐵路，連接中西部地區客運專線的路網核心，具有獨特的區位優勢。

　　京滬高鐵公司是京滬高速鐵路及沿線車站的投資、建設、運營主體，通過委託運輸管理模式從事高鐵旅客運輸業務。自成立時，京滬高鐵公司就引入了保險資金、社保資金、地方國有資金等在內的各類社會資本，嚴格按照公司治理規範運行。多年以來，京滬高鐵公司為旅客提供了全天候、高安全性、高正點率的高鐵運輸服務，實現了持續增長的經營業績，為股東創造了穩定的投資回報。京滬高鐵公司本次發行上市募集資金將用於收購京福安徽公司股權，有助於公司擴大網絡覆蓋，優化路網結構，發揮路網協同效應，增強骨幹作用。

　　中信建投證券非常榮幸能夠成為京滬高鐵公司本次發行上市的保薦機構和主承銷商，在與京滬高鐵公司的合作過程中，我們見證了公司在發展歷程中取得的不俗業績，親身感受到了公司管理團隊深厚的行業積累和卓越的執行能力，我們對京滬高鐵公司未來的發展充滿信心。

　　中信建投證券將嚴格按照有關法律法規的要求，做好本次發行上市及持續督導工作，勤勉盡責履行保薦義務，以優質、高效的專業化服務，幫助投資者更加客觀、深入地了解京滬高鐵公司的投資價值。希望通過我們和公司的共同努力，讓廣大投資者共同分享公司發展的碩果！

　　最後，預祝京滬高鐵公司本次發行上市圓滿成功！謝謝大家！

　　京滬高速鐵路股份有限公司

　　董事會秘書趙非先生致結束詞

　　尊敬的各位領導、各位嘉賓、各位投資者：

　　大家好！

　　時間過得很快，三個小時的網上路演就要結束了。非常感謝大家與我們的交流，同時也非常感謝上證路演中心和中國證券網所提供的交流平臺和良好服務，還要感謝主承銷商中信建投以及所有參與發行的中介機構所付出的辛勤勞動。在本次網上路演即將結束之際，我代表京滬高速鐵路股份有限公司，再次感謝各位的熱情參與，感謝各位投資者對本公司的關心、信任和支持。

　　今天，有機會與這麼多關心、關注京滬高鐵的投資者朋友共同探討公司的戰略規劃和經營管理，展望中國高鐵行業的未來發展，我們感到十分高興。大家提出了很多非常有價值的意見和建議，在今後的經營管理中我們一定會認真考慮這些問題和建議，並把朋友們的真知灼見融入京滬高鐵的經營管理工作中，創造出更好的業績來答謝大家的關心與厚愛。

　　通過與大家的溝通，我們深深體會到作為一家公眾公司的使命、責任和壓力。資本市場將成為國企深化改革的主戰場，京滬高鐵作為中國高鐵市場化的試驗田，步入上市公司行列後將面臨更多關注、監督與關心，甚至還會有許多疑問，這都將是京滬高鐵繼續做強、做優、做大和持續健康發展的重要動力。

　　網上路演即將結束，我真誠希望能夠與大家繼續保持密切的溝通和聯繫，同時也歡迎大家來公司進行實地考察。我們一定會不斷努力，為資本市場呈現一個治理規範、決策科學、技術領先的上市公司，用優異的成績回報股東、回報社會，也為中國高鐵進一步走向市場、走向世界提供更多的經驗積累。謝謝大家！

　　經營篇

　　問：請介紹一下公司的主營業務概況。

　　劉洪潤：京滬高鐵公司是京滬高速鐵路及沿線車站的投資、建設、運營主體，通過委託運輸管理模式，委託京滬高速鐵路沿線的北京局集團、濟南局集團和上海局集團對京滬高速鐵路進行運輸管理，並將牽引供電和電力設施運行維修委託中鐵電氣化局集團進行管理。公司主營業務為高鐵旅客運輸，具體主要包括：1）為乘坐擔當列車的旅客提供高鐵運輸服務並收取票價款；2）其他鐵路運輸企業擔當的列車在京滬高速鐵路上運行時，向其提供線路使用、接觸網使用等服務並收取相應費用等。自設立以來，公司主營業務未發生重大變化。

　　問：公司的銷售模式是什麼？

　　劉洪潤：1）旅客運輸銷售模式。旅客運輸業務的列車票價根據運輸距離以及席位確定，其中席位主要分為商務座、一等座、二等座；2）提供路網服務銷售模式。公司作為鐵路運輸企業，相關鐵路運輸業務納入鐵路運輸清算體系。

　　問：公司的委託運輸管理內容是什麼？

　　劉洪潤：公司委託運輸管理的內容主要包括以下事項：1）運輸組織管理；2.）運輸設施設備管理；3）運輸行動裝置管理；4）運輸安全生產管理；5）鐵路用地管理；6）其他內容，包括運輸收入管理、統計管理、委託管理範圍內的運輸設施設備的更新改造、大修項目實施、資產經營開發等。

　　問：最近幾年公司的營業收入以及淨利潤情況如何？

　　溫偉明：報告期內，公司的營業收入分別為：2625761.72萬元、2955540.94萬元、3115842.16萬元和2500191.65萬元；公司的淨利潤分別為：790318.80萬元、905344.22萬元、1024797.46萬元和951996.50萬元。

　　問：請簡要分析一下公司的營業收入增長情況。

　　溫偉明：報告期內，公司各類業務收入呈增長趨勢，2017年度營業收入增長率為12.56%，2018年度營業收入增長率為5.42%。旅客運輸收入增長的主要原因是擔當列車旅客周轉量增加；報告期內提供路網服務收入實現較快增長，主要由於隨著路網的完善，京滬高速鐵路上開行的跨線列車數量增加，公司提供路網服務收入快速增長，線路使用服務收入、接觸網使用服務收入、車站旅客服務收入等增長較快。

　　問：請介紹一下公司稅收優惠對業績的影響。

　　溫偉明：公司所得稅優惠期為2011年至2016年，報告期內僅影響2016年，對2017年及以後的公司業績不產生影響。房產稅、城鎮土地使用稅為暫免徵收，未來在未出臺新的稅收政策前企業仍然會享受房產稅、土地使用稅的稅收優惠。報告期內，公司因享受房產稅稅收優惠額分別為13122.47萬元、13316.02萬元、13342.36萬元和10006.77萬元；享受土地使用稅稅收優惠額分別為27587.26萬元、27587.26萬元、27587.26萬元和20690.44萬元。2016年享受所得稅稅收優惠額113504.32萬元。合計稅收優惠佔當期利潤總額比例為17.09%、3.39%、3.00%和2.42%，2017年度、2018年度佔比較小。2016年度佔比較大原因為2016年企業享受所得稅減半徵收的稅收優惠，2017年及以後無所得稅優惠事項，未來期間稅收優惠對企業經營業績影響較小。

　　問：公司的毛利率情況如何？

　　溫偉明：報告期內，公司毛利率分別為42.33%、46.08%、47.69%和52.58%，公司各項業務的毛利率處於上升趨勢。

　　發展篇

　　問：公司的發展戰略是什麼？

　　劉洪潤：京滬高速鐵路連接著「京津冀」和「長三角」兩大經濟區，穩定的客流為公司良性發展提供了堅實基礎。公司將圍繞「資產經營、資本運營、委管監督、品牌塑造、依法治理」的基本定位，積極推進京滬高鐵標準示範線建設，力爭在安全管理、設備質量、服務水平、運輸效率、綜合效益、品牌形象等方面達到世界一流水平。

　　問：公司的經營目標是什麼？

　　劉洪潤：公司的經營目標包括：1）在安全管理方面，構建人防、物防、技防「三位一體」的高鐵安全保障體系，不發生責任旅客死亡事故、不發生一般A類及以上責任鐵路交通事故；2）在設備設施方面，按照高標定位、從嚴要求的原則，實現設備設施配備質量管理達標、狀態實時掌控、維修組織高效，最大化降低京滬高鐵本線運行動車組故障率；3）在運營管理方面，統籌市場需求、運輸能力和裝備運用，通過增加運輸密度、提高客座率、提升列車開行質量等方式，促使公司經營綜合效益達到世界先進水平；4）在站車服務方面，以《鐵路旅客運輸服務質量規範》為基礎，通過不斷豐富服務內容，持續提升旅客購票、進出站、信息獲取等服務水平；5）在經營開發和品牌創建方面，通過豐富業態和提升服務品質等逐步培育「京滬高鐵」品牌，並在經營管理、市場開發等方面彰顯品牌效應。

　　問：公司有怎樣的業務發展計劃？

　　劉洪潤：公司的業務發展計劃有：1）優化京滬高鐵運輸組織模式，提升運輸能力；2）提升京滬高鐵服務品質和品牌影響力；3）提高公司運營管理效益；4）開展資本運作，加強路網協調；5）加強科研投入和信息化建設，夯實京滬高鐵可持續發展基礎。

　　問：請介紹一下公司的競爭優勢。

　　劉洪潤：公司主要的競爭優勢可歸納為以下五點：1）區位優勢；2）路網優勢；3）技術優勢；4）安全優勢；5）品牌優勢。

　　問：請簡要分析一下公司的盈利趨勢。

　　邵長虹：自開通運營以來，京滬高速鐵路為旅客提供了全天候、高安全性、高正點率的高鐵運輸服務，北京至上海全程最短運行時間目前已經縮短到4.5小時以內。截至2019年9月30日，京滬高速鐵路全線（含本線和跨線）累計開行列車99.19萬列，累計發送旅客10.85億人次，取得了良好的社會效益和經濟效益。本次募集資金收購京福安徽公司有助於公司擴大網絡覆蓋，優化路網結構，發揮路網協同效應，增強骨幹作用，形成以京滬通道為骨架、區域連接線銜接的高速鐵路網，增強公司整體實力。考慮到土地使用權攤銷以及京福安徽公司最近一年一期的淨利潤為負等事項的影響，本次公開發行完成後，短期內公司的盈利能力將受到一定影響。但隨著業務規模及公司影響力的擴大，公司將有望繼續保持較強的盈利能力，在高鐵旅客運輸領域的優勢將得以鞏固。

　　行業篇

　　問：公司所處行業及行業監管部門是什麼？

　　邵長虹：公司所處行業為鐵路運輸行業中細分的高鐵運輸行業。公司所屬行業在中國境內的監管部門為交通運輸部及其管理的國家鐵路局。

　　問：請介紹一下鐵路運輸行業的市場供求狀況。

　　劉洪潤：需求方面，我國國土面積廣闊、人口數量眾多，且區域經濟發展、資源分布和工業布局不均衡，中長途旅客運輸在相當長時期內仍將主要依靠鐵路。同時，隨著國民經濟的快速發展和我國工業化、城鎮化、市場化進程的加快，全社會對鐵路運輸的需求也不斷增長；供給方面，2011年以來，我國鐵路營業裡程穩步增長，高鐵營業裡程快速攀升，鐵路營業裡程由2011年的9.3萬公裡增長至2018年的13.1萬公裡，高鐵營業裡程由2011年的0.7萬公裡增長至2018年的2.9萬公裡，路網規模不斷擴大，鐵路運能得到快速發展，鐵路運輸服務多樣性、選擇性、舒適性和便捷性不斷增強。總體上來看，當前我國鐵路運能緊張狀況基本緩解，瓶頸制約基本消除，基本適應經濟社會發展需要。但部分跨區域通道能力仍然緊張，鐵路客運在供給方面仍需要進一步完善路網布局、提高運行效率，使得高鐵運輸服務供給量滿足全社會的出行需求。

　　問：有利於高鐵運輸行業發展的因素有哪些？

　　劉洪潤：有利於高鐵運輸行業發展的因素主要有以下五點：1）符合我國基本國情；2）國家產業政策的鼓勵和支持；3）高鐵出行的需求增加；4）中國高鐵技術水平進入世界先進行列；5）路網完善增強協同效應。

　　問：鐵路客運行業的發展趨勢是什麼？

　　劉洪潤：主要有三大趨勢：1）高速鐵路網進一步完善；2）鐵路價格市場化體系逐步建立；3）高鐵「走出去」前景廣闊。

　　問：鐵路運輸行業的利潤水平變化趨勢及原因是什麼？

　　邵長虹：由於鐵路運輸行業關係國計民生，在過去相當長的一段時間裡鐵路票價保持基本平穩，行業利潤水平整體穩定。自2015年開始試點浮動票價，鐵路運輸企業通過綜合考慮市場需求、鐵路建設運營成本及旅客消費取向等因素，正在建立多種交通方式合理比價、靈活適應市場、滿足不同旅客出行需求、有升有降的高鐵動車組列車票價體系和票價浮動機制，加快票價的市場化改革步伐。未來隨著市場化價格體系的建立，高鐵運輸行業整體利潤水平將可能得到提升。

　　發行篇

　　問：本次發行股數是多少？預計募集資金總額是多少？

　　王晨寧：本次擬發行股票數量不超過6285630000股，佔發行後總股本比例不超過12.80%，預計募集資金總額為3067387.44萬元。

　　問：請介紹一下發行前持有公司5%以上股份的主要股東情況。

　　邵長虹：持有公司5%以上股份的股東有：中國鐵投、平安資管、社保基金和上海申鐵，出資比例依次為：49.76%、11.44%、7.15%和5.24%

　　問：請介紹一下京福安徽公司的相關情況。

　　劉洪潤：京福安徽公司是合蚌客專、合福鐵路安徽段、商合杭鐵路安徽段、鄭阜鐵路安徽段的投資、建設、運營主體，京福安徽公司主營業務為高鐵旅客運輸。京福安徽公司本身不擔當列車，僅提供路網服務，其他鐵路運輸企業擔當的列車在京福安徽公司運營的高鐵線路上運行時，向其提供線路使用、接觸網使用等服務並收取相應費用。京福安徽公司通過委託運輸管理模式，委託鐵路沿線的上海局集團、南昌局集團對其已開通運營的合蚌客專、合福鐵路安徽段進行運輸管理。

　　問：京福安徽公司虧損的原因是什麼？

　　劉洪潤：京福安徽公司尚處於虧損狀態，主要是由於在報告期內，正在運營的合蚌客專和合福鐵路安徽段開通時間尚短，商合杭鐵路安徽段和鄭阜鐵路安徽段仍在建設中，京福安徽公司仍然處於市場培育期。由於鐵路建設前期固定資產投資較大，市場培育期內線路運營收入難以完全彌補建設期借款資金利息支出、固定資產折舊以及委託運輸管理費等支出，因此，京福安徽公司尚處於虧損狀態。

　　文字整理 姚炯

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