2020年，中國造車新勢力在大洗牌中逐漸形成新的格局，迎來了發展的分水嶺。
這一年，國內造車新勢力形成頭部「四小龍」局面，蔚來脫離生死線，股票接連大漲超越寶馬、通用；理想、小鵬前後赴美上市；威馬汽車宣布完成100億元D輪融資,擬登陸科創板。
可以說，造車新勢力上半場的量產之爭已塵埃落地，在投資者的眼中，下半場又會展開怎樣的競爭？誰會贏得終局的勝利？與蔚來、小鵬、理想相比，威馬又有哪些差異化特徵？威馬沒有選擇赴美IPO，而是選擇要在國內登陸科創板的原因是什麼？造車新勢力如何處理與傳統車企之間的關係？汽車領域接下來的投資環境會如何？帶著諸多問題，鈦媒體近日採訪了線性資本創始人兼CEO王淮。
離開Facebook後的十年
王淮是最早進入Facebook的中國籍員工，經歷了Facebook上市前集中爆發的5年。2011年離開Facebook後，回國做了天使投資人，並在2014年9月，與京東、天貓原高管張川共同創立了線性資本。
之所以沒有像威馬汽車創始人沈暉一樣，從「打工者」的角色直接轉變為「創業者」，王淮向鈦媒體表示，主要是在Facebook時工作很辛苦，而自己的性格特點屬於那種沒有幹過的事，就特別感興趣。從FaceBook離開之後，就給自己放了一個假，去思考自己未來想幹什麼。
「扎克伯格挖了一個『坑』，我們所有人都跳了進去，幫他幹得熱火朝天。如果自己創業，就是給自己挖個『坑』，還要帶著一幫兄弟姐妹們在『坑裡』。」王淮打趣地形容做「創業者」。
在王淮看來，如果選擇創業，自己不投入是沒有道理的。對於蔚來汽車李斌、威馬汽車沈暉、理想汽車李想、小鵬汽車何小鵬而言，哪個不是把這家企業的成功與否當作他的生死之戰，都是把自己的身家、名譽都投進去了。
正是想清楚了創業這件事，王淮從Facebook出來之後，並沒有急於去創業，而是去嘗試各種此前沒有做過的事情，開過咖啡館，去給一些公司做過顧問，結交了各種各樣的朋友，投了近20家創業公司，什麼好玩的事情都折騰了一遍。
「後面做投資這個事蠻意外，就是把天使投資這個遊戲升級，變成了一個基金。」王淮對鈦媒體說。
後悔早期沒有投威馬
作為工程師出身的投資者，王淮重點關注關注數據應用、數據技術設施和前沿科技領域的創業項目。
線性資本的投資是從早期投資切入、全階段覆蓋，一般單筆投資在幾百萬美金。不過，線性資本並未參與到威馬汽車早期的融資中，直到2018年C輪融資才參投。值得注意的是，威馬汽車是線性資本唯一一個參投C輪融資的公司。
對此，王淮向鈦媒體坦言，早期沒有投資沈暉這件事，對他而言，是一個很大的教訓。
2015年，當沈暉決定從「打工皇帝」轉身去做新能源汽車的創業者時，王淮與沈暉已經認識兩三年了，他非常信任沈暉，至於為何會在天使輪就給沈暉提建議，卻沒有直接參與威馬的投資，王淮告訴鈦媒體，「主要是早期對新造車勢力的投資沒有想清楚。」
王淮是一個喜歡冒險的人，但當鈦媒體問其後來投資威馬汽車算不是一次冒險時，王淮直言，「投威馬並不能算是一次冒險。」
王淮曾經對外公開表示，他喜歡又瘋狂又聰明的人，在他看來，沈暉是一個外表冷靜、內心瘋狂的人。他的瘋狂不是那麼容易馬上表達出來，需要通過時間去感受他，沈暉非常有耐力，也非常聰明，他的那種聰明不是年輕人的那種外露的聰明。
同時，沈暉還是一個很洋氣又很有創新想法的人，在國外待過很多年，在傳統車廠也待過很久、又操盤過大項目，能夠在傳統車廠搞創新，幫助吉利收購沃爾沃，王淮相信他一定能幹成別人幹不成的事。
他們彼此知根知底，互相信任，威馬汽車在安全、自動駕駛技術、網際網路體驗和產能上，都具有一定的競爭優勢，他相信威馬汽車一定能夠起來，線性在基金大力支持的同時，王淮個人也參與了投資。
除了對沈暉信得過，線性資本投資威馬汽車的另外一個重要原因是，王淮想明白了新能源+自動駕駛帶來的價值。
未來的汽車將不再只是一輛車，還是一個功能性的工具，將來會變成一個體驗，就像手機從功能機到智能機的變化。
作為技術派投資人，王淮表示，對於純電動汽車，第一看安全，第二看自動駕駛技術。
實際上，線性資本在投資威馬汽車時，也同時做了市場調研，對蔚來、小鵬做了駕駛體驗，都體驗了一遍之後，在安全性方面，他認為沈暉將會比其他人都幹得更好。
而關於自動駕駛方面，當是王淮主要做了自動泊車和自動跟車的體驗。從技術和產品這兩個緯度去做比較，他認為，還是威馬做得最好。
之所以威馬在自動駕駛方面會做得最好，王淮坦言，也是有原因的，威馬汽車的自動駕駛技術結合了百度的力量，從符合中國的國情出發，基於各種行駛數據進行訓練。而在國內百度在自動駕駛領域的確做得最好。
在他看來，缺乏自動駕駛的新能源汽車沒有任何意義。最終決定投資威馬汽車，歸根結底還是對威馬汽車技術的認可。
他堅定地相信，三電架構、自動駕駛、網際網路體驗這三樣東西湊在一起，才是真正未來有意義、完整的新能源車的體驗。
「當你的手還握著方向盤，眼睛還要時刻瞄準前方的整個路面，你哪有機會去體驗車裡面的各種創新帶給你的價值。」王淮說。
因此，在他看來，車內的網際網路體驗也一定要做上來。
另外，當時在投資威馬時，線性資本還去看了一組數據，就是這些造車新勢力企業的電池出貨量，威馬當時的出貨量大於小鵬。
除了以上這些原因，還一個讓線性資本決定投資威馬的原因，則是王淮看到沈暉創立威馬汽車時，真金白銀拿出了不少自己的錢投了進去。
對於投資人而言，這是一個姿態，不展現這種姿態是沒有辦法讓其他投資人相信能夠賺錢。科創板帶來的資本化優勢。
目前，國內造車新勢力四大頭部企業中，蔚來、理想、小鵬都已先後在美股上市，威馬並未選擇繼續跟隨前者的腳步，赴美上市，而是選擇在國內科創板上市。
王淮相信威馬汽車可以順利上市。在他看來，威馬選擇在科創板上市，這一點沈暉把握得挺好，接下來威馬肯定會被資本市場所追捧。
「如果真到了美股資本市場，讓老美真正去理解中國這四家公司在技術上的差異化，這是不太可能的。」王淮說。
在王淮看來，威馬相對於蔚來、理想、小鵬，除了技術、產品、定位這些差異化外，還有一個很重要的差異化，就是這次國內科創板IPO後帶來的資本市場的差異化。
相比美股市場，王淮認為，中國的資本市場的實力一點都不差，美元的投資已經被蔚來、理想、小鵬三家瓜分掉，但人民幣的投資，如果投新能源車企只能投威馬這一家了。
資本市場會有一個聚集效應，它會變成少有的標的，對於很多中資的重倉對象，威馬在國內科創板IPO將會帶來額外的優勢。
威馬有著很強的技術基因，內在非常紮實，在有料的前提之下再藉助資本的力量，就能夠將更好的產品和營銷策略推向市場，後期的發展潛力也將不可估量。
造車新勢力的大局觀
隨著國內造車新勢力頭部「四小龍」格局的形成，關於這些頭部企業之間的競爭，也成為行業內關注的熱點話題。
在王淮看來，現在四家最大的造車新勢力企業，再加上很多小的造車新勢力企業，銷量加在一起量佔每年整個中國車市銷量的10%不到。
對比電動汽車市場和傳統汽車市場，造車新勢力要吃掉的是傳統汽車的市場，就像早期的Facebook 和谷歌競爭時，很多人想著這兩家怎麼競爭，實際上很多人不明白，這兩家其實加在一起吃掉的是傳統電視、報紙的市場。
造車新勢力開始進入下半場的決賽，有人認為這四家誰會贏，誰會出局，但實際上，王淮認為，應該考慮這四家能不能一起長大，拿下傳統汽車的市場，這才是未來的大局觀。
在王淮看來，最理想的狀態是所有的造車新勢力企業聯合起來，一起把新能源汽車市場這塊蛋糕做大。
相比造車新勢力，傳統車企在安全、產能方面有優勢，但在自動駕駛技術、網際網路體驗方面，王淮認為還是造車新勢力更有優勢。
至於傳統車企與威馬之間的關係，王淮表示，一方面與他們做朋友，另一方面又要有一定的距離。這個時代已經進入到一個不僅自己要做，還要合作、投資、扶持其他企業的時代，需要有多手準備。
明年汽車市場投資依然火爆
對於明年的汽車投資市場，王淮預判，還會很火爆，且這種火爆有可能會持續一年多，到2022年差不多又會平穩下來。
在王淮看來，這一波投資的熱情將會有一個長時間的持續，原因除了資本的因素，還因為在這個過程中中國經濟顯現出來的韌性，而且疫情又教育了很多傳統企業對於數位化、智能化的認知。
線性資本的投資思路是以終為始。在汽車行業，線性資本比較謹慎，目前投資企業並不是很多。王淮坦言，看過很多項目，但真正覺得特別好的項目並不多。他認為，汽車領域未來具有想像的是三電系統、自動駕駛、新能源車，以及車內的網際網路體驗等領域。
目前，在三電系統方面，線性資本投了AIKAR；在自動駕駛方面，線性資本投了宏景智駕；新能源整車方面，線性資本投了威馬；在車用晶片方面，線性資本投了地平線；而在車內的網際網路體驗領域，線性資本還未找到合適可投的項目。
「差不多平均每年1到1.5個這樣的投資節奏。看到符合預期又有技術含量的公司，就會一點一點去下注。」王淮對鈦媒體說。
威馬在整個線性資本所投汽車行業的企業中，扮演著戰略合作方的角色，王淮向鈦媒體透露，在線性資本所投的這些企業中，目前已有3家左右與威馬汽車達成合作，未來將會有更多的戰略合作落地，形成產業協同的效應。
不要盯著黑科技，要盯著灰科技
作為一個狂熱的技術男，或者說狂熱的技術投資者，王淮表示，線性資本還是非常關心技術背後的影響，而不是純粹為了技術而去狂熱。他偶爾還會去澆冷水，建議一些技術團隊先把針對關鍵問題的解決方案搞出來，要跟市場相結合，不需要搞得很花哨。
最近兩年，線性資本的投資也在發生改變，不再從技術的角度投技術，實際上投的是技術跟產業的結合。 王淮強調，「不要盯著黑科技，要盯著灰科技」，要讓黑科技能夠上山下鄉，到產業當中去，從黑變灰。
王淮進一步解釋稱，「白科技就是那種commodity technology，黑科技就是那種特別deep、frontier的，但如果能夠將黑科技跟產業問題結合，中間又在技術之外加上很多其他的技術，從而實現產品化，最後落地到產業當中。」
因此，在AI、數據這個裡面，線性資本最關注的是就是這種有效的技術，AI、數據只是當中的一些必要組成部分而已，而不是所謂的有了技術，再去想辦法找應用落地的這類。
原來有很多人認為線性資本的投資只是純技術的視角，只投那些東西做得酷酷的企業。實際上，在投資之初，線性資本就會把技術有可能怎樣實現落地進行深度的探討。在王淮看來，未來技術創業與技術投資的門檻都會提升，對人的要求越來越高。
對於投資這件事，線性資本有一個策略跟別人不一樣，王淮指出，很多機構喜歡閃婚，但線性資本特別不喜歡閃婚，喜歡慢慢來，給夠彼此足夠的時間互相了解，但會在有限的時間內、保證質量的前提下，儘可能的快。
有些人是看到了才相信，有些人是純相信但不去看，王淮希望線性資本是基於對今天看到的跟未來的構想，同時這個構想還要基於技術演進的可靠性，產業今天在變革的這些力量，將有可能使我們今天在看的東西，有機會真正實現。
線性資本對於威馬的投資也是如此，王淮在認識沈暉多年以後，真正看明白了新能源汽車市場蘊藏的巨大機遇之後，才果斷下注。
他相信未來威馬藉助資本的力量，一定會成為科技時尚、未來新技術的代表。（本文首發鈦媒體APP，作者/張敏）