今日盤面解讀
文華商品指數增倉23.4萬手，下跌0.02%報173.30點，2021年以來累計上行3.56%。
周五指數增倉創新高之後回落，午後再創日內新低之後增倉再度拉升，新年度連續拉升之後高位博弈有所增強，但整體仍舊是掌控在多頭手裡。工業品震蕩漲勢放緩，內部走勢略有分化，黑色繼續保持高亢姿態，鐵合金的拉升驅動顯著，煤炭略有上行暫停之意，鋼材則維持偏強拉漲格局，有色和化工調整收陰，原油系受外盤提振，維持向好驅動，化工系壓力主要在甲醇烯烴上面，內部輪動表現再起。總體來看，工業品當前繼續是維持看漲思路，主要關注黑色鋼礦焦，煤炭新高之後大起大落，波動率較高的情況下，控制好低吸節奏。有色創新高有所阻礙，但我們看到滬銅的強勢，風向標尚在的情況下，多頭不懼，低吸是很好的介入機會。化工系重點買方關注聚酯系，橡膠系；甲醇烯烴系調整下跌行情預計延續。
農產品(000061,股吧)日內回升表現強於工業品，指數強勁再創新高，依託5日均線的升勢行情驅動強勢。日內飼料和穀物板塊整體漲勢較好，二者均再創新高，美豆持續亢奮的情況下，主動拉漲和被動拉升共振，買漲思路不變。油脂震蕩收跌，但在5日均線之上運行的情況下，看漲思路也是保持，低吸仍舊是主要交易邏輯。軟商品出現明顯的回落，在新高位置多空繼續爭奪，守住10日均線的升勢行情也是不改。
本次大跌主要是受豬價下行預期的影響。此前市場機構普遍預期，隨著生豬產能持續恢復，長周期來看豬價處於下行通道。儘管2021年生豬市場消費將有所回升，但較往年正常水平仍偏弱，預計下半年價格將回落至24-30元/公斤，9月豬價或遠低於當前市場價格，遠月合約會落在下限或更低位置。
文華商品指數沉澱資金2072.86（+10.69）億元，工業品板塊流入9.53億元，貴金屬流出11.63元，農產品流入1.16億元，有色板塊流入4.16億元，原油板塊流入4.26億元，化工板塊流入1.20億元。甲醇增倉近13萬手收陰，矽鐵增倉4.7萬手漲停，玻璃減倉近3萬手續跌，棕櫚減倉1.9萬手高位收陰。領漲品種矽鐵（+6.00%）、焦煤（3.93%）、原油（+2.72%），領跌品種生豬（-12.61%）、PVC（-3.25%）、純鹼（-2.78%）。
商品解析
【黑色板塊】
螺紋&熱卷（2105）：
螺紋鋼5月日內震蕩衝高之後跳水，在4435附近守住之後回升，經過一番波動之後增倉拉升最高漲至4511元的位置，重心繼續上移，支撐關注4400上方位置，企穩4500跟漲的同時，下方4435之上低吸繼續跟進，上方關注4600前高爭奪。熱卷在震蕩拉漲之後最高升至4699元的高位，盤整之後的跳水跌至4609元企穩回升，整體是衝高未果的情況下，承壓力量也是不大，支撐參考4600上方位置低吸介入，企穩4700的跟漲思路繼續。
鐵礦石（2105）：
鐵礦石5月高位震蕩運行之後，在1079承壓回落，跌至1042.5元之後增倉上行，尾盤重新回到較高水平，在前期的平臺位置隨談未能夯實站穩，但短周期的走升行情明顯的情況下，1040-1050的低吸買多思路繼續跟進，追漲控制好倉位。9月合約在1000附近爭奪，支撐關注980附近，買漲企穩情緒將增強。套利方面，5-9建議在60附近低吸布局，支撐參考50附近，高位關注80平臺爭奪。
焦炭&焦煤&鄭煤（2105）：
焦炭5月震蕩先抑後揚之後在3000附近承壓，跳水之後增倉跌至2917元附近企穩，增倉博弈下午後在日內均線下方運行，接下來繼續是試探10日均線位置，此前持續未能打破的情況下，接下來爭奪較為關鍵，目前在3000整數關口的強爭奪也是較為激烈，關注2890上方的小止損的低吸機會，夯實3000跟漲思路不變。焦煤在1707企穩之後拉升，增倉創1825.5元新高之後回落，午後震蕩運行在1760元之上運行，焦炭的調整給其帶來衝高壓力，不過在夯實1745元之後的多單還是繼續持有，回踩低吸仍可介入。
動力煤5月增倉拉升至730.8元新高之後減倉快速回落，午後跌至694元附近回升，收盤重新站在700元之上，目前高位波動在加大，但整體上漲表現較好的情況下，整體還是維持低吸買多思路，支撐參考690附近，夯實企穩730繼續跟漲，短期支撐參考700附近低吸。
玻璃&純鹼（2105）
玻璃5月增倉衝高1816元之後回落，跌至1768元之後回升，反彈在1800下方還是承壓，目前在60日均線爭奪，整體在均線壓力下，建議還是逢高沽空為主，阻力關注1810-1820附近，1760破位沽空介入。純鹼5月在1652元承壓震蕩之後跳水，午後增倉跌至1603元之後震蕩運行，重點下移，整體在高位震蕩運行的情況下，支撐參考1580附近，壓力關注1680元附近，區間內擇機滾動交易，另外，純鹼和玻璃的價差走升可適量參與。
【能源化工】
原油（2102）
INE原油今日延續上漲的行情，期價受到國際原油強勢走升的指引下，也在不斷的創出近期新高。那麼這一波補漲行情還是非常的可觀，期價擺脫了震蕩區間之後回踩311.5附近的平臺確認有效，再次拉升，那麼一周的時間期價上漲幅度已經超過了11%。目前來看上漲的行情還在延續，保持偏多思路，切不可逆勢做空。
PTA&MEG（2105）
EG今日減倉的情況下小幅回調的走勢，日內有衝高回落的跡象，沒有延續上周的強勢走升節奏。那麼我們及時調換了持倉，將EG止盈之後換到了PTA的多單，目前來看效果非常明顯。建議EG暫時觀望，等待期價增倉走升在參與多單。PTA今日減倉的情況下出現了高位調整的行情，主要是受到整個市場大幅波動的影響。但是日線來看依舊處於上漲形態，前期多單建議客戶減倉持有。
PP&塑料（2105）
PP今日增倉的情況下出現了加速下跌的走勢，那麼在整個化工板塊整體偏強勢的階段，PP沒有與國際原油走出聯動性，空頭連續增倉打壓價格，導致期價報收5連陰。建議投資者背靠8020附近的壓力位反彈布局空單，收盤創出近期新低，空單順勢持有。塑料今日同樣增倉的情況下出現了破位下跌的行情，期價跌破了60日均線的重要支撐之後開始加速，提前布局條件單捕捉了這波下跌行情。接下來關注下跌的持續性，7425附近的平臺支撐跌破仍然有下跌空間。
鄭醇（2105）
鄭醇今日大幅增倉的情況下出現了大幅下跌的走勢，那麼日線與周線均出現了轉弱的信號，期價在嘗試突破20日均線的壓力位失敗之後走弱的跡象還是比價明顯的，建議客戶在盤中布局了空單，接下來關注2316附近的支撐作用，一但跌破的話那麼期價將奔著60日均線下跌，空單持有，關注新的一周下跌的持續性。多單暫時迴避。
燃油&瀝青（2105、2106）
燃油今日增倉的情況下保持著上漲的行情，期價的走勢符合我們的預期。那麼在國際原油持續走升的影響下，燃油最終還是突破了區間上沿的壓力位，且這個震蕩區間已經反覆了半年之久，終於迎來了實質性的突破。提前建議客戶布局條件單，成功捕捉到這波上漲行情，關注後市的上漲持續性，多單堅定持有。瀝青今日減倉的情況下出現了強勢反彈的行情，期價站穩了20日均線以及2666附近平臺的支撐位，那麼期價本著60周均線突破。那麼期價果然由減倉變增倉，且期價周線收盤突破了周線壓力位。建議投資者依託日線平臺支撐積極參與多單，瀝青有望展開補漲行情。
橡膠（2105）
橡膠今日減倉的情況下同樣出現了區間盤整的行情，期價盤中回踩了收盤站上了60日均線的重要支撐，那麼期價能否突破14985附近的平臺壓力位繼續上漲值得關注。如果有持續增倉推動，建議投資者保持偏多思路，積極參與多單。突破失敗的話，短期有可能在區間內反覆。
【農產品】
豆粕&菜粕（2105）
豆粕今日增倉的情況下保持高位調整的走勢，盤中虛破5日均線的支撐，不過日線收盤依舊處於強勢形態。建議有低位多單的投資者繼續持有，可以採取減倉的策略規避利潤的回吐。沒有持倉的投資者日內試多單為主。菜粕今日增倉的情況下也出現了先抑後揚的走勢，最終報收大陽線，重回強勢形態，建議投資者日內依託5日均線積極參與多單，期價有可能展開一輪新的上漲行情。
三大油脂（2105）
豆油今日小幅增倉的情況下延續漲勢，但是上漲幅度趨緩。那麼在國際原油持續走升的影響下，對國內的油脂市場也是有所提振的。多周期共振，基本面的利多支撐，豆油依舊有上漲空間，低位多單的投資者繼續持有，追漲建議謹慎。棕櫚油今日減倉的情況下出現小幅調整，但是多周期依舊處於強勢階段，建議投資者保持多頭思路，切勿摸頂做空。關注5日均線的支撐作用，低吸仍有機會。鄭油今日增倉的情況下報收3連陽，期價收盤站上10100整數關口。多周期共振的牛市行情還在延續，低位多單繼續持有，趨勢不變，堅定持有。今日國內油脂現貨市場價格基本穩定，部分地區有小幅上漲;疫情令市場謹慎，觀望為主。
玉米（2105）
玉米今日增倉的情況下出現了強勢上漲的行情，期價報收4連陽。目前玉米在牛市行情中不斷的創出歷史新高，2016年玉米最低價格在1391，而如今玉米價格已經翻倍。目前貿易商的售糧意願強，畢竟玉米已漲破歷史，貿易商已大賺一筆;深加工企業的備糧基本結束;老農的賣糧熱情高。接下來玉米行情會逐步穩定下來，一旦此時官方加大調控，玉米價格下跌的風險就會加大。期貨市場上謹防減倉回調的行情出現，及時上移止損。
白糖&棉花（2105）
白糖今日減倉的情況下出現了大幅下跌的走勢，期價沒有站穩平臺以及5日均線的重要支撐，收盤又跌回了寬幅震蕩的區間。周四觸發止損離場之後建議客戶保持觀望。那麼期價如果不能突破5316附近的平臺壓力位，多單迴避，背靠壓力位布局空單，區間高拋低吸操作策略。棉花今日增倉的情況下出現高位調整的行情，期價目前開始測試5日均線以及趨勢線的雙重支撐作用。連續上漲之後有調整也屬正常，如果支撐有效，那麼還是採取低吸布局多單的機會，儘量不追漲。
雞蛋（2105）
雞蛋今日增倉的情況下出現了尾盤加速上漲的行情，期價再創近期新高。那麼日線來看雞蛋已經報收4連陽，期價在回踩20日均線的支撐確認有效之後再次拉升，說明基本面的支撐已經起到了作用。今日雞蛋現貨價格繼續偏強。強冷雨雪天，目前全國蛋禽繼續仍舊維持生產淡季，雞蛋供應量環比下降;需求面，各環節隨採隨買為主，雞蛋走貨一般，隨著中旬開始學院逐步放寒假，雞蛋價格相對較不穩定，預計近期蛋價適度偏強運行，下旬備貨季後回調機率將逐步提高。
【有色板塊】
滬銅（2102）
滬銅今日減倉的情況下出現了加速上漲的行情，重心上移的跡象比較明顯。建議投資者保持偏多的思路，倫銅目前處於牛市階段，那麼國內滬銅走勢符合預期，我們在日評也提示過，滬銅補漲的概率比較大，果真周五報收大陽線且創出了近期高點。同時也建議投資者關注滬銅看漲期權的交易機會，今日上漲幅度也比較可觀，繼續保持偏多思路。
市場消息
Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率85.29%，環比上周降0.78%，同比去年同期增1.04%；高爐煉鐵產能利用率91.77%，環比降0.31%，同比增5.78%；鋼廠盈利率89.61%，環比下降0.87%，同比降3.90%；日均鐵水產量244.28萬噸，環比降0.82萬噸，同比增15.37萬噸。Mysteel調研163家鋼廠高爐開工率66.85%，環比上周降0.69%，產能利用率76.53%，降0.98%，剔除淘汰產能的利用率為83.31%，較去年同期增0.04%，鋼廠盈利率77.30%，環比降1.23%。
本周Mysteel統計進口焦煤港口庫存、焦炭港口庫存數據如下（單位：萬噸）：
1.本周Mysteel統計沿海港口進口焦煤庫存：京唐港108減12，青島港(601298,股吧)75平，日照港(600017,股吧)51平，連雲港(601008,股吧)40平，湛江港0平，總庫存274減12。本周港口進口焦煤庫存略微下降，進口焦煤卸船及通關難度依舊較大。
2. 本周Mysteel港口焦炭庫存：天津港(600717,股吧)18.5減0.5，連雲港3減0.5，日照港88持平，青島港146增9，總庫存255.5增8。港口本周集港增加，庫存增幅比較明顯。
本周Mysteel統計全國110家鋼廠樣本：焦炭庫存432.44，減6.56，平均可用天數13.23天，減0.19天；煉焦煤庫存863.68，減18.58，平均可用天數17.20天，減0.37天；噴吹煤庫存377.54，增0.19，平均可用天數15.06天，增0.02天。本周鋼廠繼續降庫，河北地區因疫情影響運輸短時間有影響。（247鋼廠樣本焦炭庫存減11.5）
本周Mysteel煤焦事業部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利783.93元，較上周上漲65.86元；山西準一級焦平均盈利831.69元，較上周上漲73.48元；山東準一級焦平均盈利819.94元，較上周上漲59.98元；內蒙二級焦平均盈利734.77元，較上周上漲47.90元；河北準一級焦平均盈利749.07元，較上周上漲62.08元。本周焦炭第十二輪上漲100元/噸落地執行，多數地區煉焦成本上浮30-70元/噸。
本周Mysteel統計全國230家獨立焦企樣本：產能利用率71.05%，環比上周增1.30%，年同比減1.02%；剔除淘汰產能的利用率為89.54%，環比上周增3.43%，年同比增12.78%；日均產量63.57，增1.16；焦炭庫存41.29，減3.56；煉焦煤總庫存1781.01，減14.51，平均可用天數21.07天，減0.57天。本周焦化增產主要是山西、陝西兩地前期受環保限產企業復產，庫存繼續下降，但部分發往河北方向焦企有小幅累庫。本周Mysteel統計全國100家獨立焦企樣本：產能利用78.15%，周環比增2.24%；日均產量37.32，增1.07；焦炭庫存27.63，增1.91；煉焦煤總庫存998.79，減3.25，平均可用天數20.13天，減0.66天。
據USDA美豆油出口銷售周報： 2020年12月31日當周，2021/2022年度美豆油出口淨銷售0.35（前值6.07）萬噸，其中銷售中國-0.0（前值0.0）萬噸，美豆油出口裝船1.11（前值1.32）萬噸，其中中國裝船0.0（前值0.0）萬噸
據USDA美豆粕出口銷售周報： 2020年12月31日當周，2021/2022年度美豆粕出口淨銷售12.41（前值7.62）萬噸，其中銷售中國0.0（前值0.0）萬噸，美豆粕出口裝船28.0（前值28.56）萬噸，其中中國裝船0.0（前值0.0）萬噸
據USDA美豆出口銷售周報： 2020年12月31日當周，2021/2022年度美豆出口淨銷售3.7（前值69.54）萬噸，其中銷售中國36.9（前值61.97）萬噸，美豆出口裝船185.7（前值243.84）萬噸，其中中國裝船108.44（前值146.5）萬噸
【風險揭示】
婁建利，投資諮詢資格證號：Z0010429；雷 渤，投資諮詢資格證號：Z0012349
如需合作請聯繫微信：zlqhysi2018
1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證。
2.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合併不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。
3.在法律範圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。
為其他公司交易提供服務。
（責任編輯：陳狀 ）