3月27日，飛魚科技(1022.HK)公布，截至2019年12月31日止年度，集團實現收入1.13億元(人民幣，單位下同)，同比增長35.6%；毛利7807萬元，同比增長228.4%；母公司擁有人應佔期內虧損8034.2萬元，同比收窄25.3%；基本每股虧損0.05元；不派息。
飛魚科技的期內虧損大幅收窄，可預見在不久將來或重回盈利，公司未來的業績反轉值得長期追蹤關注。飛魚作為一家以遊戲開發和運營業務為主的企業，與其他同類企業相似，業績也呈現出較為明顯的周期性，其中因素主要有：1.產品生命周期和研發周期；2.行業政策周期；3.遊戲市場的景氣周期。
在產品方面，公司過去幾年為了進一步提高遊戲質量，拉長了研發產品周期，導致新產品增量放緩，現有遊戲雖然已經表現出超長生命周期，但也難以擺脫收入下降的軌道；在政策方面，由於版號審批政策趨嚴，最終也延緩了公司的收入增長；而遊戲行業的景氣方面，也正是在2016年以後迎來流量的天花板。
但是自2019年以來，三個因素的扭轉正持續發酵。政策方面，遊戲版號的發放逐漸回暖並加速；遊戲行業方面，近期「宅經濟」的崛起，將引領行業進入新的增長周期；而公司自身多年沉澱了很多知名IP和良好的研發實力。
正因如此，2019年以來，飛魚參與的新遊加速上市，公司的業績得到持續回升。下面具體看看公司經營情況。
1.先從公司的營收及業務發展來看。
截至2019年12月31日，飛魚科技營業收入約為1.13億元，同比增長35.6%。
從營收結構上看，公司的遊戲運營業務收入為5923萬元，佔比52.5%，依然是公司的主要收入來源。但值得注意的是，公司的在線遊戲分銷和廣告收入分別達到3089萬及1143萬元，佔比分別提升至27.4%及10.1%。
在線遊戲分銷成為了公司營收增長的新動力，其主要原因是公司近年來轉變經營策略，從以遊戲研發為主轉變為研發與發行雙動力驅動，期內公司發行的《魂器學院》、《功夫大黃豆》和《天下長安》等遊戲是在線遊戲分銷收入增長的主要推動力。而廣告業務的增長，則是公司利用《保衛蘿蔔》系列遊戲玩家群體龐大的優勢，與金主今日頭條建立了合作。
此外，公司IP授權相關的收入也迎來穩定增長。其中主要得益於，公司《保衛蘿蔔》IP一直深受市場喜愛。2019年，飛魚已與多個合作夥伴續籤《保衛蘿蔔》IP授權協議，包括：1）禮祺國際貿易（上海）有限公司的毛絨玩偶；2）馬培德的文具；3）中國少年兒童新聞出版總社的圖書；4）雲南白藥（中國知名口腔健康產品製造商）的口腔健康及個人護理產品；及5）北京國元藍海投資有限公司的3C產品。
2.再來看看公司遊戲產品方面。
2019年，公司推出多款遊戲受市場歡迎，屢獲好評。
2019年，飛魚推出4款RPG遊戲：1）《魂器學院》（該遊戲為二次元放置類遊戲）；2）《阿拉伯英雄》（以全球市場為目標的手機遊戲）；3）《天下長安》（根據獲同名電視劇授權的智慧財產權開發的3D ARPG手機遊戲）；4）《功夫大黃豆》（根據獲動畫電影「豆福傳」授權的智慧財產權開發的3D RPG手機遊戲）。
其中值得注意的是，《魂器學院》展現出較為強勁的增長潛力。其於2019年10月發行後4日在嗶哩嗶哩的暢銷排行榜中名列第一，並於該網站推出後首月幾乎一直保持在暢銷排行榜前十。
該遊戲亦於TapTap（中國領先遊戲分銷平臺）推出後3日在熱門排行榜名列第一，並於首月幾乎一直保持在熱門排行榜前十，目前仍處於熱門榜117位。
除上述4款RPG遊戲外，公司亦於二零一九年上半年分別在任天堂Switch及Steam推出《超級幻影貓II》的主機版本及PC版本，從中獲得用戶大量正面反饋。
展望2020年，公司在研中的多款遊戲預期將於2020年推出，包括兩款多人在線戰術競技（MOBA）遊戲及《保衛蘿蔔》系列遊戲的續作。同時，飛魚將主要透過發行自家及第三方開發遊戲繼續開拓主要海外市場。
其中值得關注的是，《保衛蘿蔔》系列遊戲自2012年第1代產品起，歷經3代，已累計5億多次激活下載，粉絲群忠實、龐大，隨著今年《保衛蘿蔔4》的推出，下一個產品周期即將開啟，有望為公司業績重拾增長帶來支撐。同時，公司一直以來除了休閒遊戲方面，在RPG遊戲開發上也具備豐富的經驗和較高的實力，公司過去曾推出的RPG頁遊《神仙道》和RPG 手遊《三國之刃》足以說明。
3. 接下來，再來看看用戶方面。
2019年以來，公司的RPG手機遊戲及網路遊戲有累計註冊用戶約2.3億戶，其中網路遊戲有約1.7億戶及手機遊戲有約5510萬戶。
同時，飛魚的RPG手機遊戲及網路遊戲共有MAU約40萬名，其中手機遊戲有MAU約20萬名及網路遊戲有MAU約20萬名；休閒遊戲有MAU約430萬名；及HTML5遊戲有MAU約30萬名。
結尾：
總體而言，飛魚科技的發展勢頭逐漸向好，各項財務指標獲得改善，經營效率持續提升。公司研運一體化的模式也在穩中推進，收入結構趨於多元化。以IP為內核的精品化遊戲策略，支撐「研發+發行+IP衍生品」完整鏈條的逐步形成。
目前多款自研遊戲進入衝刺期，公司有望憑藉多個熱門新遊進入新的產品上升周期。同時，公司《保衛蘿蔔》具備較高的IP價值，IP授權業務以及遊戲出海業務都有望成為公司新的業務發力點。