驚心動魄：春秋、吉祥這半年

2020-09-03 善五航空江湖

高處不勝寒！


8月28日，2020年春秋航空半年度報告發布。

同處上海的吉祥航空已於8月19日率先發布。

從兩家公司的報告看，有幾個關鍵詞頻繁出現——&34;。

這與以往的報告口徑完全不同！

這半年民營航空公司的所面臨的困境可見一斑。


雖然春秋是低成本航司，吉祥強於營銷，但作為同處上海的兩家齊頭並進的民營航企，機隊規模相當，經營各有特色，放在一起比較能夠更好地理解兩家公司，能夠更好地對比低成本和全服務的不同。

不同的股東資源理念和經營方式，使得兩家公司在今年的疫情中，表現出不同的應對之策。

總體而言，兩家公司今年上半年營收和利潤均出現大幅下滑，發展以守為主。

那麼，這樣的一份不同的年報，還說明了哪些問題？

哪些數據對下半年的發展有指向作用呢？


1、 機隊及飛機引進退出情況

疫情前，機隊是航空公司攻城拔寨、開疆拓土的利器，疫情後，科學的機隊規劃，能看出航空公司的長遠謀劃，是養精蓄銳決戰後半場的基石。

· 春秋航空機隊規模為96架，吉祥集團為92架，其中吉祥航空72架，九元航空20架。

· 低成本戰略發展的春秋航空為清一色A320機隊；吉祥航空上海的72架飛機中，A320為66架，B787為6架；九元航空20架飛機均為B737系列，其中有1架B737MAX

· 上半年，春秋航空引進了3架A320NEO飛機，未退出飛機；吉祥航空上半年機隊保持不變

· 根據春秋航空發布的飛機引進計劃，其下半年計劃引進5架A321NEO和2架A320NEO飛機，根據目前春秋航空運營數據的恢復情況（連結：春秋一馬當先，吉祥暗度陳倉！），春秋將極有可能11月前達到100架機隊的裡程碑！

· 從兩家公司的戰略模式和經營數據來看，吉祥贏得此次率先破百之戰的可能性比較渺茫。如果不是此次疫情影響，吉祥原本有機會衝擊。但疫情不僅衝擊了吉祥航空，更對母公司均瑤集團的業績形成了巨大影響。此外，影響因素還包括787飛機受累於國際航線，因此，放眼長遠是吉祥航空的務實選擇。



2、 上半年運營數據

· 上半年疫情對兩家公司的衝擊都十分巨大，民營企業在此關頭，影響尤甚

· 春秋在多項運營數據上，顯示了更強的復甦韌性

· 數據絕對值上，除了貨運量外，春秋航空均佔據優勢



3、 業績質量對比

營業收入方面：

· 吉祥航空的銷售能力技高一籌，實現收入41.69億元，春秋收入為40.45億元。

· 2019年H1，春秋營收71.49億元，吉祥營收167.49億元，吉祥的主營收入遠遠超過春秋。今年上半年，春秋營收減少31.04億元，吉祥營收減少125.8億元。

· 營收增速看，兩家較為接近，春秋增速-43.42%，吉祥增速-48.28%。



淨利潤方面：

· 歸母淨利潤比較來看，春秋的虧損少于吉祥，春秋虧損4.09億元，吉祥虧損6.75億元，兩家合計虧損10.84億元。

· 2019年全年，春秋淨利潤為18.38億元，吉祥航空淨利潤為10.12億元，春秋航空低成本優勢展現，止血復甦的節奏明顯更快。

· 2019年上半年，春秋實現歸母淨利潤8.54億元，吉祥實現歸母淨利潤5.79億元。今年H1同比情況看，春秋利潤減少12.63億元，吉祥利潤減少12.54億元。

· 淨利潤增速看，兩家跌幅都非常大，春秋歸母淨利潤增速-147.84%，吉祥歸母淨利潤增速-216.71%。



4、 盈利能力對比

· 吉祥的毛利率數據顯示恢復更快。

· 淨利潤率和ROE（加權）的恢復，春秋略勝一籌



五、流動性對比

· 經營活動產生的現金流方面，春秋實現收入44.71億元，吉祥實現收入44.37億元，兩家跌幅均在5成以上，其中春秋跌幅為50.26%，吉祥跌幅為52.32%。

· 從經營活動產生現金流與流動負債來看，經營存在非常大的壓力，比例分別為：春秋40.96%，吉祥37.57%。在這個歷史性的疫情衝擊前，作為民營航空企業，股東和經營者們感受到了高處不勝寒！

· 上半年，民營企業經營最大的挑戰是，如何保證資金鍊條的安全，因此，大家想盡辦法籌集現金。從籌集的資金來看，兩家合計發債166.24億元，其中春秋73.95億元，吉祥92.29億元。

· 春秋期初75.15億元，吉祥13.07億元，本期現金及等價物，春秋增加15.66億元，吉祥增加12.07億元。在經濟出現重大挑戰之際，民營企業獲取資金並非易事。春秋期初帳面餘額挺充裕，高達75億元，在較強的風險控制經營理念下，春秋航空還是籌集了將近16億元現金，以備不時之需。相比較而言，吉祥有股東強大的資源做支撐，尤其股東還有銀行在背後，因此，對於流動性並不特別擔心。

· 這樣的財務管控風格也體現在現金比率上，春秋現金比率已超過8成，為83.19%，吉祥為21.29%。



驚心動魄的上半年總算過去了。

7月和8月，從運營數據看，得益於國內市場的快速復甦，春秋和吉祥正向著好的方向發展。

不過，從半年報收入來看，第三季度想要盈利，難度還是不小的。

但還是希望疫情的影響能夠早日結束，畢竟，民營企業的健康發展，是航空業的幸事。

相關焦點

  • 春秋一馬當先，吉祥暗度陳倉
    有幾點值得關注：一是低成本春秋航空多項數據回升至去年同期的9成以上，再一次印證國際評級機構對低成本優勢的評價。二是三大航數據回升較快，尤其是創新營銷產品的東航，7月供給端和需求端均實現環比大幅提升。三是吉祥航空一項數據的滑落，令人感到意外。
  • 春秋與吉祥較量，誰會贏？
    相比之下，同城兄弟航空公司吉祥航空今年的表現相對低迷得多。春秋、吉祥這兩家公司常常被放在一起比較。春秋堅持低成本模式。吉祥則是全服務與低成本並舉。春秋堅持一種機型。吉祥則是寬體機與窄體機並舉，空客A320與波音B737齊進。春秋選擇了南航合作。吉祥則選擇了東航合作。其實兩家公司外形也存在著較大的差異。
  • 春秋、吉祥、華夏，三種模式的競爭，誰能笑到最後？
    其中春秋航空、吉祥航空、華夏航空是其中的佼佼者。翼哥將其稱之為"民營三傑"。與國有航空公司不同的是，這三家公司的模式大相逕庭。春秋航空成立於2004 年 11 月 1 日。吉祥航空成立於 2006 年 3 月 23日。華夏航空成立於2006 年 4 月 18 日。其次這三家都是上市公司。
  • 對標春秋,攜程成立一家航空公司!
    這是東航、吉祥與攜程等達成合作意向，宣布在海南設立「三亞國際航空有限公司」後的最新動作。值得注意的是，這不是OTA（在線旅遊）龍頭企業攜程第一次入股航空公司。四年前，攜程斥資30億元參與東航增發成為公司重要外部股東。相比第一次從二級市場入股航空公司，這次攜程在海南省新組建的本土航空公司中扮演的是發起人的角色。
  • 吉祥航空復航武漢，吉祥「暢飛卡」發布
    9月1日起，吉祥航空將恢復武漢至上海浦東、惠州的航線，均為每日一班。另外，吉祥航空發布公告，於8月18日10點上線吉祥航空暢飛卡，暑期、中秋、國慶、元旦假期均可使用，包括￥61元兒童機票半年卡和￥2888元成人機票半年卡。
  • 春秋，我不再低調
    這座充滿年代感的小樓見證了春秋航空人勵精圖治，勇爭國內"低成本航空"第一品牌的隱忍。其實相比於會議室，春秋的辦公室還算好的。春秋航空的會議室通常見不到帶靠背的椅子，都是圓板凳，因為這樣可以節約空間，開大會時可以多坐些人。
  • 反擊，吉祥航空
    important}反擊，吉祥航空！ 對于吉祥航空，2020年有點流年不利。 也許有人會說，2020年還有哪家航空公司順利呢？ 不過2020年對于吉祥航空可不一樣。 2020年本來是吉祥航空的騰飛之年。
  • 飛豬獨家首發春秋航空「想飛就飛2.0」
    11月8日晚7點，飛豬獨家首發春秋航空「想飛就飛2.0」套票，最低只要9塊錢，就能無限次乘坐春秋航空對應區域的航班。據了解，春秋航空本次在飛豬獨家首發的想飛就飛產品，包含全國版和區域版。其中，全國版可以最低2999元的價格無限次乘坐春秋航空的全國航班；區域版則針對更為細分的航線人群，有浙、蘇、冀、蘭、沈、潮汕六大區域供選擇，價位也進一步拉低至999元起。
  • 吉祥航空飛行員散發前女友不雅照，公司半年虧6.7億，載客量大跌
    「捅了簍子」之後，吉祥航空雖然已予以涉事飛行員停飛處理，但是對於這一結果，網友們似乎仍然不太滿意，這一事件對各方造成的惡劣影響仍在持續發酵。　　除了負面新聞纏身，作為被疫情嚴重打擊的航空業成員，吉祥航空這半年自然也沒能逃過一劫。
  • 星空聯盟或為吉祥航空入盟最佳選擇
    私營的吉祥航空基地位於上海，其計劃於2016年底之前決定是否加入某一個全球航企聯盟。吉祥航空計劃在本十年底之前開飛遠程航線，入盟會為吉祥這一計劃的實施增加動力。　　如果吉祥航空決定入盟，其幾乎確定無疑會選擇星盟。
  • 春秋航空7月將推「想飛就飛」產品！國慶通用！港澳臺通用
    一、航空業變局 | 從「隨心飛」到「無限飛」春秋航空即將推出自己的「隨心飛」產品，此前網絡上已有消息透露，目前唯一能確定的是，春秋即將推出的這款隨心飛產品，適用於任意日期，且包含國慶假期，除國際航線外的全航線（包括港澳臺）。
  • 寓意吉祥的玄關掛畫,這五款吉祥花鳥畫值得一看
    所以，在進行玄關裝修時，很多人都樂意懸掛一幅賞心悅目的吉祥字畫。這波高顏值好寓意的名家手繪花鳥畫，是你想要的!自古至今，牡丹在中國人心中都是吉祥美好的意像，「富貴牡丹」、「花開富貴」、「富貴吉祥」，它既是富貴的象徵，也是吉祥的代表。放在古今藝術家筆下的牡丹花，雍容華貴，極盡燦爛，選上一幅裝飾玄關，顏值高寓意也好。
  • 武當山的烏鴉崇拜,一種被遺忘的吉祥鳥
    要說清這段掌故，要從一段傳說說起。烏鳴悟道玄武修道，烏鴉指引（資料圖）武當山一直流傳有「玄武修道，烏鴉指引」的傳說，說的是真武大帝來此處修行，半路迷途，幸有烏鴉指引，後真武得道，封烏鴉為神鳥。真武大帝又稱玄天上帝、玄武大帝、佑聖真君玄天上帝、無量祖師，全稱真武蕩魔大帝，是漢族神話傳說中的北方之神，為道教神仙中赫赫有名的玉京尊神。
  • 《山海經》三大神獸:朱雀尊貴吉祥,白澤通曉萬物,九尾狐兆祥瑞
    《山海經》三大神獸：朱雀尊貴吉祥，白澤通曉萬物，九尾狐兆祥瑞一、朱雀《山海經之赤影傳說》朱雀七宿取自上古神話傳說，朱雀原本指的是上古四大神獸之一，它代表過人類對生育的崇拜，也曾賦予尊貴、吉祥的意義。二、白澤白澤，中國古代神話中地位崇高的神獸，它是祥瑞的象徵，是令人逢兇化吉的吉祥之獸，最早見於《山海經》。「東望山有獸，名曰白澤，能言語，王者有德，明照幽遠則至。」可見白澤能說人話，通曉萬物，知曉天下事。此外，白澤也也是遠古民向神話信仰的反映。
  • 半年巨虧740億，航空公司面臨生死存亡，能否回血就看這8天
    這可比那些眼睜睜看著飛機一架架停在機場，起飛時間遙遙無期的外國的同行們要好多了。但這並不是這場復甦戰的全部。下注——某種程度上來說，應該稱之為「自救」——最猛的是春秋航空。今年8月份，春秋航空國內航線客運運力投入達到了37.7億座公裡，同比增長50.32%，是去年同期的1.5倍。不過轉戰內線，春秋航空相比另外幾家航空公司有一定的優勢。
  • 吉祥航空飛行員威脅空姐被停飛：得不到就毀掉？
    吉祥航空飛行員用裸照威脅空姐的事情，大家聽說沒？空姐？飛行員？不雅照？？　　　　　　　　　　　　　　　　　　　文章中該女生自稱為吉祥航空空姐，於2017年辭職，該飛行員是自己的前男友。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　「現在我已經被公司辭退，對方卻回到了飛行崗位，似乎這件事沒有對他造成絲毫的影響。」　　　　　　　　　　　　　　　　　　　而且，根據女生披露的信息，這名飛行員控制欲極強，且有一定的暴力傾向。
  • 吉祥航空三季度扭虧；大灣區航空最快明年首季啟航
    更多可刷微信或微博「航旅圈」，加入航旅圈俱樂部（微信群）參與探討和互動，可加微信hanglvquan1吉祥航空今天傍晚率先披露今年前三季度的業績第三季度，吉祥航空單季度營業收入超過前兩季度，達到30.01億元，同時實現單季度盈利，歸屬於上市公司股東的淨利潤達到1.96億元
  • 《山海經》中的四大神獸,各個都是吉祥的象徵,第三個被後人妖化
    最後一個被看成吉祥的象徵 　　白澤 　　白澤是中國古代神話中地位崇高的神獸，祥瑞之象徵，是令人逢兇化吉的吉祥之獸。
  • 最初青銅器羊紋飾或並無"吉祥"概念 與等級相關
    年02月17日 09:55　來源：文匯報　參與互動() 　　羊年就要來了，不少老外這幾天卻因為究竟是哪種羊的羊年而糾結
  • 吉祥航空飛行員散發不雅照，乘客安全怎麼保證？
    這幾天吉祥航空一飛行員散發前女友不雅照的事情引起了阿珍的注意。畢竟吉祥航空阿珍真的經常坐！吉祥航空的飛行員跟阿珍的性命息息相關。據當事人秦女士介紹，2017年她曾在上海吉祥航空工作，並曾與該航司一飛行員張某戀愛半年。2018年初雙方分手後，秦女士辭職離開上海，進入另一家航司工作。