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一、中國電科—軍工電子國家隊
1.1 、國內電子信息技術產業領頭羊
中國電子科技集團公司（以下簡稱「中國電科」）是經國務院批准，在原信息產業部直屬 46 家電子類科研院所及 26 戶企業基礎上組建而成，2002 年 3 月 1 日正式掛牌運營，2017 年 12 月，中國電科完成公司制改制，由中國電子科技集團公司更名為中國電子科技集團有限公司。截至 2020 年 1 月，中國電科有二級成員單位 50 家，上市公司 10 家。在職職工 19 萬餘人，工程院院士 11 名。擁有國家級重點實驗室 18個，國家級研究中心和創新中心 10 個，北京、天津、重慶等地高科技園區和產業基地 10 餘個。
中國電科是電子信息行業的核心科技力量，主營包括軍民用大型電子信息系統的工程建設，重大電子裝備、軟體、基礎元器件和功能材料等研製生產。
軍品業務承擔了國防和軍隊電子信息裝備科研生產及保障任務，中國電科是國內唯一覆蓋電子信息全領域的大型科技集團；國內唯一在國家海洋、太空、網絡三大戰略領域發揮重要作用的軍工集團；國內唯一能夠同時為各軍兵種全方位提供信息化武器裝備的軍工集團；國內唯一能夠為我軍各種型號的裝備提供各類關鍵元器件的企業集團。
民品業務發展也較為迅速，各產品在國內市場保持高佔有率，其中安防監控產品國內市場佔有率第一， 視頻監控產品位居國際第一，特種通信產品佔據市場主導地位以及國產太陽能光伏設備市場佔有率達到 85% 以上。
中國電科 2018 年營收規模為 2204.27 億元，同比增長 8.08%，利潤總額 213.48 億元，同比增長 4.82%，資產總額為 3547.71 億元，同比增長 16.43%。毛利率為 24.00%，同比增長 0.78pcts。公司軍民品業務佔比（軍品營收以集團總營收減去民品營收來測算）約在 4:6 左右。2019 年集團連續 15 年獲得中央企業經營業績考核A 級、5 個任期經營業績優秀企業和 3 次「科技創新優秀企業」。2019 年《財富》世界 500 強中中國電科位列第 370 位，較 2018 年上升 18 位。
1.2 、「三層架構、兩級經營」構架下的組織結構
過去集團業務經營主體多為二級軍工研究所，數量較多，第三及以下層是眾多研究所投資和再投資設立的民品公司，各自獨立經營，雖然數量不少，但有市場影響力的不多，總體來講不利於現代企業管理。十八屆三中全會以來，中國電子科技集團公司加快全面深化改革，提出「三層架構、兩級經營」主營業務組織體系改革建設。「三層架構」指集團公司總部、二級和三級單位，原則上管理層級不超過四級；「兩級經營」是一種「動態」的經營模式，即在二級子集團組建之前，實際經營實體仍然是院所，而在子集團成熟之後，集團層面將把管理權下放給子集團，不再管理研究所的具體經營。
通過建立子集團或專業公司，對研究所資產業務進行整合，從而達到現代企業轉型的目的。目前改革進程不斷加速，子集團框架逐步成型。
1.3 、堅持「一五五三」發展戰略，聚集網絡信息體系主責主業
十三五期間，集團公司確定了「一五五三」的集團發展戰略。即一個發展目標、五大工作方針、五大業態、三大工程。
2019 年集團公司公布了《中國電科主責主業布局總體方案（試行）》，明確了新時期中國電科的主責主業，即以打造「高端電子信息產品供應商、信息系統集成商、電子信息服務商、電子信息基礎設施提供商」為主責；以強化網絡信息體系頂層設計、研發生產組成網絡信息體系的核心系統及裝備、研發生產支撐網絡信息體系的關鍵基礎產品、支撐網絡信息體系的運維及保障服務、網絡安全與和信息化等五類核心業務為主業。以「一二一三五」為基本思路實施主責主業布局，即「一個統領、兩種責任、一個標準、三大市場、五類業務」。
二、中國電科業務情況—軍民融合示範型企業
中國電科主要從事國家重要軍民用大型電子信息系統的工程建設，重大裝備、通信與電子設備、軟體和關鍵元器件的研製生產。公司主營業務主要分為軍品和民品兩大部分。2018 年，中國電科民品收入為1,258.10 億元，佔比為 57.08%，是典型的軍民融合集團企業。
從集團業務產業鏈方面來看，集團基本實現電子信息化產業鏈的全布局，軍品方面，如雷達產品既是中遊系統級產品，主要給飛機、艦船等配套，同時又是下遊整機產品，如防空、空管雷達等。此外指揮控制系統作為下遊終端產品，涉及上遊配套產業鏈更為複雜。民品方面，集團堅持自主可控，在一些關鍵軟硬體系統以及終端產品方面都取得了突破，具有一定市場地位。在上遊的基礎元器件方面，集團涉獵更廣， 基本可以覆蓋集團中下遊產品需求.
2.1 、軍品：深耕軍工電子，助力國防信息化
2.1.1 、指揮控制系統（C4ISR）
C4 代表指揮，控制，通訊，計算機，「I」代表情報；「S」代表電子監聽；「R」代表偵察。C4ISR 是軍事術語，意為自動化指揮系統。它以計算機為核心，綜合運用各種信息技術，對軍隊和武器進行指揮與控制。
指揮控制系統以萊斯子集團（28 所）為主要代表，具有 C4ISR 技術國防科技重點實驗室和空中交通管理系統與技術國家重點實驗室，是我軍信息化建設的核心骨幹研究所，始終保持國內領先水平，是國內唯一能同時承擔總部、陸、海、空、二炮等各軍兵種、各級各類指控系統研製、生產的專業研究所。
2.1.2、雷達系統
軍用雷達是利用電磁波探測目標的軍用電子裝備。雷達發射的電磁波照射目標並接收其回波，由此來發現目標並測定位置、運動方向和速度及其它特性。
中國電科旗下擁有 14 所、38 所等以雷達為主要方向的研究所，並擁有國睿科技、四創電子兩家上市平臺。與其他央企研究所、地方國企與民營企業相比，中國電科 14 所與 38 所代表著國內雷達技術的最高水平，產品覆蓋最核心的機載、船載、天基、地基雷達等。在總體設計、雷達整機、關鍵微波組件等行業壁壘高、利潤率高的產業鏈環節，中國電科具有絕對的業務優勢。
2.1.3 、通信系統
軍事通信是軍隊為實施指揮，運用通信工具或其他方法進行的信息傳遞。它是保障軍隊指揮的基本手段。為完成軍事通信任務而建立的通信系統是軍隊指揮系統的重要組成部分，是軍隊戰鬥力的要素之一。
中國電科在軍用通信領域深耕多年，產品線齊全，擁有豐富資源與經驗。集團在軍事通信領域有所積累的研究所包括 7 所（移動通信、通信網絡）、10 所（通信數據鏈）、34 所（光通信）、36 所（通信信息控制）、39 所（通信天線）、50 所（超短波通信）、54 所（散射、衛星通信）以及電科院（綜合設計方案）等
2.1.4 、電子對抗系統
電子對抗就是敵對雙方為削弱、破壞對方電子設備的使用效能、保障己方電子設備發揮效能而採取的各種電子措施和行動，又稱電子戰。
由於電子對抗涉及領域較廣，中國電科相關電子對抗研究主體眾多，其中 29 所和 51 所以雷達對抗業務為主，其主要產品為無源探測系統雷達告警設備、雷達偵察設備等；36 所、54 所以通信對抗業務的主， 其中 54 所主要產品為通信情報偵察系統、偵察測向設備及偵察測向幹擾站；53 所以光電對抗業務為主， 其主要產品為光電投放系統、告警系統、幹擾系統、防護系統等。
2.2、民品：軍民融合深度發展，電子信息多領域布局
中國電科民品業務按規模分為主體業務和培育業務，主體業務分為公共安全與網絡信息安全、軟體與信息服務、基礎電子產品、能源電子四大板塊，收入佔比在 70%左右。培育產業包括裝備製造、網絡通信與衛星導航應用、交通電子、物聯網等。中國電科許多民品業務背靠研究所軍品技術，表現出中國電科部分產品的軍民兩用性，是軍民融合深度發展的體現.
2.1.1 、公共安全與網絡信息安全產業
中國電科是國內多領域公共安全系統工程建設的供應商，其安全產業可分為安全電子與信息安全兩大領域。2018 年，公司安全產業實現營業收入 433.26 億元。
安全電子以 2013 年成立的海康子集團為代表，業務包括數字安防、光學儀器、數字存取、智能控制、物聯網應用、智能照明、智慧汽車、智慧城市及機器人、無人機、高端存儲晶片等，目前形成了安全電子領域較完整的物聯網系統和產業布局。旗下上市公司海康威視是全球最大的安防廠商。
信息安全以 2015 年成立的網安子集團為代表，網安子集團以深耕信息安全和物理安全領域的中國電科三十所、三十三所為核心組建而成，擁有國內最頂級的信息安全資質，構建了包括理論、算法、晶片、產品、系統、服務的完整信息安全產業鏈。旗下擁有中國信息安全第一股「衛士通」在內的多家信息安全公司。
2.2.2 、軟體與信息服務產業
中國電科是積極致力於高科技的軍轉民，成功開發了一批軟體及信息服務民品，包括軟硬體一體化平臺、資料庫系統以及作業系統等。集團軟體與信息服務板塊主要為黨政機關、企業提供信息技術諮詢、軟體產品、信息系統集成、信息系統運維、信息安全服務等在內的綜合軟體與信息技術服務。2018 年，公司軟體與信息服務產業實現營業收入 193.31 億元。
基礎軟硬體一體化平臺：中國電科同國產龍芯、申威等 CPU、崑崙固件以及整機廠商進行緊密合作、打造了穩定、可靠、可用的「自主可控、安全可靠基礎軟硬體一體化平臺」，形成了伺服器系統平臺、桌面系統平臺以及嵌入式系統平臺，初步具備對國外同類產品的替代能力。
資料庫系統：中國電科旗下人大金倉研發的金倉資料庫 KingbaseES 面向企業級關鍵業務應用，是唯一入選國家自主創新產品目錄的資料庫產品，也是國家級、省部級實際項目中應用最廣泛的國產資料庫產品。該產品成功運行在中辦、中組部、國家審計署、高法、國家電網等用戶的信息系統中，成功替代了國外的Oracle、DB2 以及SqlServer 等產品。
國產作業系統：「十一五」期間，中國電科通過成立普華公司負責中國電科基礎軟體的投資、研發和產業化推廣等工作。中國電科普華成功研發了作業系統系列產品、資料庫系列產品以及相關虛擬化等解決方案，涵蓋桌面作業系統、伺服器作業系統、高可用集群、虛擬化以及符合國標四級安全認證的高安全等級產品，在黨、政、軍等重點領域得到廣泛應用。
2.2.3、基礎電子產品
中國電科憑藉國防信息化製造企業的身份，在民用集成電路及相關元器件方面取得了一系列成就，相關基礎電子產品包括光通信器件與微波器件封裝材料、半導體材料（碳化矽材料、拋光片、矽外延片、超薄鍺單晶片、區熔矽材料、直拉矽單晶材料等）、射頻器件與模塊、DSP 以及 CPU 等半導體電子產品。2018 年，公司基礎電子產品實現營業收入 145.66 億元。
半導體元器件：隨著移動互聯的深度普及，集團憑藉成熟的技術優勢，相關電子元器件已經深入基站、手機以及網絡中間設備的產業鏈中，例如 14 所下上市公司國睿科技是中興基站產品微波組件的供應商等。未來 5G 以及信息化建設加速，將給集團相關半導體器件供應企業帶來利好。
DSP晶片：即指能夠實現數位訊號處理技術的晶片。廣泛應用於多媒體通信、工業控制以及儀器儀表等多領域。國內 DSP 的研究起步較晚，而中國電科為我國 DSP 晶片的突破做出了重大貢獻，旗下 14 所與38 所分別研發了「華睿」和「魂芯」兩個系列的 DSP 晶片。2018 年華睿 2 號晶片驗收，晶片研發中突破了 10 餘項核心技術，取得發明專利、布圖設計和軟體著作權等智慧財產權 40 餘項。同時華睿 3 號的研發也在積極進行，預計於「十三五」末期問世。2018 年 4 月 23 日，魂芯 2 號A 問世，是業界實際運算性能最高的數位訊號處理器，一秒鐘能完成千億次浮點操作運算，單核性能超過同類晶片 4 倍。未來可廣泛運用於雷達、電子對抗、通信、圖像處理、醫療電子、工業機器人等高密集計算領域。
2.2.4、能源電子
中國電科依託自身裝備和工藝技術優勢，從產能、儲能、用能、節能、智能五個環節入手，業務含括整線裝備、矽片、電池片、組件、系統集成、電站建設等。集團能源電子產業主要產品集中於儲能電池、光伏電池及太陽能電池及其相關組件，相關子集團為電科力神，主要從事軍事武器裝備特種電能源、新能源汽車動力電池、高端消費類電池以及儲能電池等。2019 年收購*ST 電能成為子集團下的唯一上市平臺。2018 年能源電子產業實現營業收入 87.36 億元。
2.3、重大項目業務：「天地一體化」與「新基建」
2.3.1 、科技創新 2030 重大項目之一，天地一體化信息網絡。
天地一體化信息網絡是科技創新 2030——重大項目中首個啟動的重大工程項目，被列入國家「十三五」 規劃綱要以及《「十三五」國家科技創新規劃》。天地一體化信息網絡由天基骨幹網、天基接入網、地基節點網組成，並與地面網際網路和移動通信網互聯互通。建成後，將使中國具備全球時空連續通信、高可靠安全通信、區域大容量通信、高機動全程信息傳輸等能力。
天地一體化信息網絡建設分成三個階段：第一個階段——「技術突破、典型示範」；第二階段——「規模建設、有效應用」；第三階段——「擴展提高、全面服務」。目前建設仍處於第一階段。
天地一體化信息網絡項目由科技部牽頭，方案論證與實施由中國電科牽頭。天基骨幹網論證由中國電科 38 所主要牽頭負責，同時也參與天基接入網、地基節點網建設。為推進工作，集團於 2016 年 10 月成立天地網絡公司。2018 年 8 月，公司開始實體化運行。主要負責牽頭組織重大項目系統頂層設計、關鍵技術攻關和網絡實驗示範，按照市場化模式開展網絡建設運營、數據運營服務等工作，確保實現重大項目任務目標。
當天地一體化信息網絡「編織」完成後，將形成「全球覆蓋、隨遇接入、按需服務、安全可信」的天地一體化信息網絡，為陸、海、空、天各類用戶提供信息服務，從而全面保障核心安全、拓展國家利益、普惠社會民生等戰略需求，和面向國家安全、信息普惠等各類典型應用。
2.3.2 、電科加快推進「新基建」，助力 5G 商用加速度
新型基礎設施建設（新基建），指以 5G、人工智慧、工業網際網路、物聯網為代表的新型基礎設施，本質上是信息數位化的基礎設施，在 2018 年 12 月的中央經濟工作會議中定義，2020 年 3 月，中共中央政治局常務委員會提出要加快 5G 網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。
作為國內唯一覆蓋電子信息技術全領域的大型科技集團，中國電科不僅擁有國家級（城市級）超大型信息系統設計與建設能力，還擁有百萬級感知設備接入與平臺支撐能力和雲數平臺建設能力。是未來「新基建」建設的主力軍。在建設過程中，中國電科將有助於加快推進關鍵核心元器件自主創新，構建中國電科的智能基因、智能單元系列，通過打造「物聯、數聯、眾聯」三位一體的新一代信息基礎設施，進一步支撐網絡強國、數字中國、智慧社會建設。中國電科適用於「新基建」的物聯標準體系「中國電科開放物聯網通用體系」目前已經公布並實現應用。由此標準體系架構做指引，中國電科將助力我國「新基建」發展.
2019 年 6 月 6 日，工信部正式發放 5G 商用牌照，中國電科全力支撐 5G 發展。中國電科發揮專業特長，針對 5G 產業鏈「短板」和「瓶頸」重點發力，以「核心器件自主供給，測試儀器全面保障，特殊應用率先推進」為宗旨，在核心晶片與模塊、特殊應用系統設備和測試儀器儀表三方面給予我國 5G 發展提供支持，中國電科將著力成為寬帶無線移動通信領域的重要力量和特殊應用領域的主導力量。
2.4 、外貿：圍繞「一帶一路」戰略、通過境外實戰化檢驗提升裝備性能
中國電科積極實施「走出去」戰略，業務遍及亞洲、非洲、歐洲、拉美、澳洲等 100 餘個國家和地區。根據自己主業技術產品優勢打造了「三大平臺」和「五大板塊」的業務框架。
軍貿方面，中國電科出口為軍用電子技術以及各類電子傳感器為主，代表產品為指揮控制系統、雷達、電子戰等裝備。中國電科已向多個國家和地區出口了數十套指揮與控制系統，另外還向國外提供飛彈控制雷達、武器定位雷達等產品。在集團聚焦主責主業「一二一三五」基本思路中提出，要為「一帶一路」沿線國家軍隊客戶提供網絡信息化裝備，通過境外實戰化檢驗，改進和提升集團公司裝備性能，因此未來集團軍貿業務水平有望進一步提高
三、中國電科是自主可控關鍵環節突破的核心力量
目前我國軍工自主可控的重點發展集中在我國短板上，可以分為兩大類：上遊基礎領域和下遊關鍵系統。
在我國自主可控重點發展領域中，中國電科在上遊基礎領域中的核心元器件、軟體，以及下遊關鍵系統中的北鬥導航系統及應用中貢獻突出。中國電科貫徹自主創新和自主可控精神，一方面，面向國家安全、網絡強國、信息化裝備建設急需，進一步發揮優勢、彌補短板弱項，著力解決核心命門問題。另一方面， 以引領信息化裝備發展和基礎領域技術進步為目標，系統研究基礎產品、基礎能力、重大技術和新概念， 健全機制，打造自主可控發展生態，掌握新一輪網信科技競爭的戰略主動權。中國電科已經成為我國自主可控關鍵環節突破的重要參與者
3.1 、推動元器件自主可控
雖然我國電子元器件較國外仍有差距，但是軍工電子元器件在部分重要細分領域逐步實現從「0」到「1」的突破，其中中國電科起到了重要推動作用，近幾年重要成就及進展如下。
華睿 2 號 DSP 晶片順利通過「核高基」課題正式驗收
華睿 2 號DSP 晶片順利通過「核高基」課題正式驗收，成為國家十二五「核高基」重大專項高端晶片中首個通過驗收的 DSP 項目，突破了多核異構架構、自主指令集、動態可重構、矢量化編譯等 10 餘項核心技術，取得發明專利、布圖設計和軟體著作權等智慧財產權 40 餘項。
目前，華睿 2 號DSP 已形成了以晶片為核心，以整機設備為載體的完整產品線，提供從晶片、軟體、模塊、平臺到系統的整體解決方案。同時面向不同性能需求的應用，形成了華睿 2 號高端、中端等系列化產品，在安防監控、安全計算機等民用領域和雷達、通信、電子對抗等軍用領域全面推廣應用。
發布「魂芯二號A」晶片
「魂芯二號A」由中國電科自主設計，採用全自主體系架構，獲得國家技術發明專利、軟體著作權等科技成果 30 餘項；擁有當前業界性能最強的DSP 核。相對於「魂芯一號」，「魂芯二號 A」性能提升了
6 倍，通過單核變多核、擴展運算部件、升級指令系統等手段，使器件性能千億次浮點運算同時，具有相對良好的應用環境和調試手段；單核實現 1024 浮點 FFT（快速傅立葉變換）運算需 1.6 微秒，器件數據吞吐率達每秒 240Gb。
成功研製短波和中波2.7K×2.7K紅外探測器
短波和中波單片 2.7K×2.7K 探測器屬於高靈敏度製冷型紅外焦平面探測器，是紅外成像系統的核心部件，涉及材料、晶片、集成電路設計、製冷和封裝等多個學科。此次研製成功，國內該產品零的突破， 使中國成為繼美國之後，第二個掌握該技術的國家。
3.2 、推動基礎軟體自主可控
全球軟體行業最先起始於 20 世紀 50 年代，逐步形成了以美國、歐洲、印度、日本及中國等國家為主的國際軟體產業分工體系，全球軟體產業鏈的上遊、中遊和下遊鏈條分布逐漸明晰。而軟體產業領域核心基礎軟體領域基本都被美國企業所佔領。目前我國仍在追趕狀態，中國電科已經在部分軟體方面取得一定突破，近幾年重要成就及進展如下。
ReWorks Cert 作業系統通過權威認證
銳華高安全嵌入式實時作業系統 ReWorks Cert 於 2018 年獲得功能安全國際認證，是國內第一個且目前唯一一個自主可控的通過國際第三方權威認證的嵌入式實時作業系統，具備應用在工業控制和軌道交通等安全關鍵領域的資質，已應用於軌道交通信號領域龍頭公司卡斯柯信號公司安全計算機平臺中。
普華國產作業系統整合解決方案獲安全可控優秀解決方案獎
普華國產作業系統整合解決方案，針對國產化環境的穩定性、性能和兼容性等要求，普華通過統一版本管理將適配、調優的成功進行固化，針對用戶的安全、軟硬結合、深入優化的需求，提供自主可控解決方案，實現從基礎平臺支撐到軟硬體一體化整合的全方位覆蓋。目前已經在行政機構、金融、交通、能源、電信以及衛生醫療等諸多行業得到推廣和應用。
國產軟硬體技術的「太極雲」系列產品以及資料庫Kingbase ES
「太極雲」系列產品包含了自主可控計算機、計算平臺、圖形平臺、數據平臺、運行支撐平臺和物聯網平臺，可滿足各類大規模、高並發、高可靠、高安全的大型信息系統底層平臺支撐要求，實現了從主板、晶片到軟硬體適配的 95%以上自主可控。人大金倉研發的金倉資料庫 Kingbase ES 面向企業級關鍵業務應用，是唯一入選國家自主創新產品目錄的資料庫產品，也是國家級、省部級實際項目中應用最廣泛的國產資料庫產品。
收購優秀軟體企業，助力軟體自主可控
太極股份 2015 年收購金蝶中間件公司 21%股權；2017 年收購人大金倉 5.44%股權等；在自身發力國產作業系統同時，補齊中間件、資料庫等基礎軟體短板。2019 年中電科投資收購 5.68%南威軟體股權，通過入股南威軟體，共同開拓智慧城市市場，打造新型智慧城市標杆.
四、院所改制、混改提速，核心資產逐步實現資產證券化
在中央企業深化改革的背景下，十大軍工央企作為我國國防軍工各領域中的研發、設計及生產的骨幹力量，也在持續推進改革進程，劍指實現企業高質量發展。中國電科為進一步構建改革發展一體化的工作格局，從資源配置、業績考核、激勵約束、協同發展、非主業退出等多方面進行改革部署。我們可根據改革路徑的不同將其分為四個維度，包括：企業維度、業務維度、管理維度及市場化轉型維度。
中國電科加快全面深化改革，明確「企業化、市場化、集團化、國際化」改革方向，提出「三層架構、兩級經營」主營業務組織體系改革建設內容。目前改革進程不斷加速，子集團框架逐步成型。實施改革後，給集團資本運作、院所改制、資產證券化以及業務整合拓展帶來多方面的便利及優勢。
4.1 、院所改制的先鋒軍，子集團下的改制創新
院所改製作為目前激活傳統科研院所活力的必要手段，「新時代」國防科技工業改革已經從頂層設計向央企改革試點等執行層面過渡，其中股份制改造有望率先突破。面對廣闊的軍、民用市場，科研院所的事業單位體制越來越成為制約發展的瓶頸，研究所轉為經營性的企業、建立適應市場需求的現代企業制度成為各大軍工集團發展的必然選擇，也是實施混合所有制改革的基礎和關鍵。
在改制進程方面，2018 年 5 月兵器裝備集團自動化研究所改制完成，為後續科研院所改制提高樹立了包括方案、審批流程以及批覆模板在內的良好示範。2019 年四季度，各大軍工企業混改提速。同時，2019 年底國資委發布了《中央企業混合所有制改革操作指引》，為央企開展混合所有制改革提供了系統的操作指南，並有望進一步推進以推動混改企業轉變運營機制。近年來各科研院所改制、混改後注入上市公司的資產開始呈現出體量越來越大，目前中國電科下屬上市公司國睿科技 2013 年注入資產作價為 6.47 億元，2019年擬注入資產作價68.60億元，越來越接近科研院所核心業務的趨勢。2020年作為「十三五」收官之年，預計包括中國電科在內的各大軍工集團的科研院所改制將會有更多政策及案例落地，軍工企業的優質資產將更頻繁的實現資產證券化。
4.1.1 、電科下屬 4 家研究所進入轉制工作名單
中國電科作為我國軍工電子國家隊和信息產業主力軍，區別於其他軍工集團，其業務覆蓋面較廣，基本涵蓋了目前國防建設與國民經濟的多個領域。同時，集團下屬科研院所較多，且院所內部在研發及科技成果轉化、經營等方面都有著較大優勢。
2017 年國防科工局召開軍工科研院所轉制工作推進會，宣布啟動首批 41 家軍工科研院所轉制工作，其中中國電科下屬 4 家科研院所入選，科研院所的成功改制勢必將減少集團資產證券化成本，未來隨著改制進程的不斷推進，將給電科資產注入帶來較大彈性。
4.1.2 、子集團模式下的「改制」，促進改制的多元發展
中國電科通過子集團下資產運作，不同於以往院所改制的「先轉制後資產注入」的操作過程，而是先將院所自身優質的核心資產通過劃轉整合建立成新公司，再進行資產注入，此舉避開了改制中諸多的障礙， 又好又快的將資產「改制」，為未來科研院所改制與資產注入開闢新路徑。其中以 14 所資產注入國睿科技和38 所注入四創電子的資本運作最為成功。
國睿科技前身是上市公司高淳陶瓷，於 2009 年啟動重大資產重組將 14 所下屬南京國睿器件有限公司、恩瑞特與國睿兆伏 100%股權置換至上市公司，公司對原 14 所工作人員採取「業務隨資產走，人隨業務走」 的原則進行了安置。公司於 2018 年通過這種方法擬將國睿防務 100%股權、國睿信維 95%股權注入至上市公司。2020 年 1 月收購事宜正式獲得證監會核准。
38 所作為我國民用雷達研製生產基地，2004 年 5 月，38 所將旗下的部分雷達資產注入至四創電子並上市；又於 2009 年、2017 年分別將下屬華耀公司與博微長安的 90.83%和 100%股權注入至上市公司中。通過上述對 38 所資產的不斷整合，四創電子逐步轉變為中國電科下屬的雷達業務平臺。
中國電科以子集團為平臺整合自身院所資產，並實現院所核心資產的「改制」，促進了我國科研院所改制的多元化發展。同時隨著集團子集團的不斷成立，未來集團內優質資產注入上市公司的預期有望進一步增加。
4.2、探索多種形式混改，以「混資本」促進「改機制」
混合所有制改革方面，中國電科明確將二級及以下企業層面推進混改，通過引進戰略投資、員工持股、社會資本、股權置換等多種形式實現股權多元化，深層次激發集團內部活力。並且集團在 2020 年工作會議上再次明確指出要深化國企改革，推進混合所有制改革工作，建成清晰的企業法人治理結構以及全級次的現代化國有企業制度。
目前中國電科民品業務產業根據其企業發展階段，採用不同形式對其推動實施混改。具體來講：在新業務啟動時，以核心員工參與出資設立公司；在企業具備一定規模時，引入社會資本及戰略投資者助推企業提升發展；在企業高速發展期，轉向資本市場，通過 IPO、資產注入等方式，提高上市公司資產質量以及集團運營機制及效率。
加強企業對外合作，引入戰略投資者
2017 年 12 月，中國電科與騰訊籤署了合作協議，在雲計算、大數據、人工智慧和智慧城市的領域展開合作；2020 年 3 月，華為入股電科儀器儀表，加大在新基建、5G 領域的合作。
目前中國電科內部的電科儀器儀表與海洋信息科學研究院公司、聖達電子已分別納入國家第三、四批混改試點。其中，電科儀器儀表以「搭平臺、配資源、融資金、促產業」的混改手段為指導方向，通過盤活院所資產、進行資源整合、引入戰略投資者以及同步實施員工持股等四個方面進行其混合所有制改革，2020年3月31日電科儀器儀表已完成混改涉及的工商變更登記，成為集團下屬首家二級單位混合所有制企業。
搭平臺、配資源——在盤活院所資產與資源整合方面，集團已 40、41 所為核心首先組建了電科儀器儀表子集團，作為中國電科儀器儀表產業板塊運作平臺。後推動 40、41 所轉制改革，2019 上半年 41 所事業資產無償劃撥至電科儀器儀表已獲得財政部批覆，實現研究院所事業性資產以及電科儀器儀表主責主業的資源整合。
融資金、促產業——華為於 3 月 31 日出資 6606.67 萬元認繳電科儀器儀表 8%股權，與其同一時間內入股的還包括了 41 所（10%）、中電科投資控股有限公司（8.72%）、國家軍民融合產業投資基金有限責任公司（2.46%）等 7 家企業，上述認繳出資完成後，中國電科持股比例下降至 50.54%。電科儀器儀表在 5G 材料與晶片測試等領域廣泛布局，目前其 5G 晶片測試系統已經可以應用於晶片企業的驗證測試及產線測試需求，此次華為入股電科儀器儀表，將進一步推動電科儀器儀表的現代企業制度與經營能力方面的快速提升，並助力儀器儀表在「新基建」產業以及其網信事業的布局發展。
截至目前，電科儀器儀表在資本層面的「混」已經告一段落，在體制機制層面的「改」將持續深入推進。
4.3、資本運作提質增速，內部整合與外延併購雙輪驅動
2018 年，我國軍工集團資產年證券化率較低，按收入佔比計算平均資產證券化率不足 40%。以總資產口徑來看，各大軍工集團資產證券化率參差不齊，資產證券化率較高的包括航空工業集團以及中核工業集團、而航天科技集團以及航天科工集團資產證券化率均遠低於軍工集團平均資產證券化率。而從各集團披露的資產證券化率目標（航空工業集團、中船工業集團、航天科技集團及兵器工業集團承諾「十三五」期間實現）來看，中船工業集團、兵器工業集團以及航天科技集團 2018 年底的資產證券化率與其承諾的「十三五」資產證券化率目標尚有較大差距。
4.3.1 、內部整合：子集團+上市平臺，優質資產存在注入預期
中國電科優質資產較多同時業務繁雜，因此集團抓緊內部資源整合，通過「三層架構、兩級經營」近幾年子集團相繼成立。同時藉助子集團下的上市平臺開展內部收購，一方面實現業務整合，另一方面也可以提高集團資產證券化率。同時由於上市公司與對應子集團業務關聯度較強，上市公司併購內部資產難度較低，因此未來中國電科下上市公司存在較強的內部資產注入預期。
中電科科研院所營收，利潤數倍於上市公司，多途徑謀求上市。中國電科旗下多數科研院所營業收入， 淨利潤規模數倍於上市平臺，上市平臺包括四創電子，國睿科技，太極股份，華東電腦，天奧電子，ST 電能，鳳凰光學和衛士通均存在體外優質資產規模龐大。隨著中電科資產證券化進程穩步推進，我們認為「電科系」優質資產將不斷湧向資本市場。
4.3.2 、外延收購：併購補齊業務短板，完善產業布局
上市公司層面通過外延式併購逐步補齊業務短板。隨著改革提速，資本運作深入，中電科旗下上市平臺近年來不斷外延併購彌補自身短板，完善產業鏈：
（1） 軟體信息化板塊太極股份：①2015 年收購金蝶中間件公司 21%股權；②2017 年收購人大金倉5.44%股權等；在自身發力國產作業系統同時，補齊中間件、資料庫等基礎軟體短板。
（2） 電能源板塊*ST 電能：2018 年，兵裝集團將所持上市公司 22.34%股權無償劃轉至中電力神，中電科向中電力神購買空間電源 100%股權，力神特電 85%股權，重大資產重組完成後，公司更名為*ST 電能，補齊了中電科在鋰離子蓄電池領域的產業空白。
（3）電科網安子集團不斷布局市場上優質民營網安公司，2019 年收購南洋股份 5.01%股份，並繼續增持綠盟科技，以 15.50%的股權成為第一大股東。
（4）2019 年中電科投資收購 5.68%南威軟體股權，通過入股南威軟體，共同開拓智慧城市市場，打造新型智慧城市標杆。
五、中國電科旗下上市公司介紹（略，詳見報告原文）
5.1 、國睿科技（600562.SH）：背靠 14 所，重大重組基本落定
5.3 、傑賽科技（002544.SZ）：積極拓展布局，子集團資本運作可期
5.4、太極股份（002368.SZ）：深耕黨政軍軟體，安可業務迎來成長
5.5 衛士通（002268.SZ）：背靠網安子集團，網絡安全優質企業
5.6 、華東電腦（600850.SH）：信息（軟信）子集團組建，或受益於股東資本運作
5.7 、海康威視（002415.SZ）：安防視頻龍頭，創新產品拓展
5.8 、鳳凰光學（600071.SH）：子集團資產注入，推動轉型升級
5.9 、天奧電子（002935.SZ）：背靠電科 10 所，時間頻率產品軍用龍頭
5.10 、*ST 電能（600877.SH）：力神子集團收購中國嘉陵，打造軍工電源上市平臺
（報告觀點屬於原作者，僅供參考。報告來源：中航證券）
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