來源：金色光
2019年11月6日，華熙生物科技股份有限公司（證券簡稱：華熙生物，證券代碼：688363.SH）正式登陸科創板，上市首日大漲78.07%。10月，第21屆中國專利獎評審結果出爐，華熙生物憑藉核心技術榮獲中國專利金獎。受科創板行情影響，華熙生物的股價出現波動，但在行業龍頭地位和先進專利技術的多重加持下，華熙生物的投資價值不減，股價仍保持強勢成長勁頭。
科創板自10月份以來新股發審節奏加快，股票供給量增大也意味著稀缺性的降低，從理論角度來看，溢價水平也會受到制約。前期科創板剛落地時，科創企業標的稀缺，「炒新」氛圍較重。隨著更多科創企業上市，投資標的更加多元化，稀缺性降低，「炒新」氛圍開始減弱。
因此，近期一些科創板上市公司股價出現分化，是市場逐步回歸理性的必然過程，資源配置更加市場化也必須通過充分博弈來發揮，股價的短期波動不會對績優公司的長遠股價帶來影響，業績優秀的公司遲早會被市場認可和發現。
公開資料顯示，華熙生物是透明質酸產業的全球龍頭，目前已形成了透明質酸及其他生物活性物質原料、醫療終端產品和功能性護膚品三大主營業務。華熙生物憑藉微生物發酵和交聯兩大技術平臺，開發有助於人類生命健康的生物活性材料，建立了從原料到醫療終端產品、功能性護膚品及功能性食品的全產業鏈業務體系，是世界最大的透明質酸生產及銷售企業，也是少有的擁有透明質酸全產業鏈的企業。
2016年～2018年，華熙生物分別實現營業收入7.33億元、8.18億元和12.63億元，年化複合增長率高達31.26%；當期歸屬淨利潤分別為2.69億元、2.22億元和4.24億元，年化複合增長率也達到25.43%，成長速度不容小覷。
2019年1-9月，華熙生物營業收入和淨利潤繼續飛速增長，公司實現營業收入12.88億元，較去年同期增長48.97%；歸屬淨利潤為4.16億元，較去年同期增長30.57%。
知名機構熱捧，「透明質酸龍頭」重回資本市場
10月24日，華熙生物已完成網上和網下的發行申購。據發行結果顯示，華熙生物此次發行股票的網上發行中籤率為0.05%，316家網下投資者管理的3926個有效報價配售對象全部進行了網下申購，申購名單中包括華夏基金管理有限公司、易方達基金管理有限公司、博時基金管理有限公司等知名基金機構。
專業證券機構也對華熙生物在營業收入和淨利潤上的高成長性表示肯定。國元證券預測，華熙生物在2019年-2021年的收入增速分別為45.94%、41.61%和33.27%，歸屬淨利潤的增速分別為34.05%、32.05%和27.51%。安信證券則認為華熙生物成長性突出，公司在2019年-2021年的收入增速將分別為28.5%、38.3%和35.4%，淨利潤增速將分別為35.0%、39.3%和37.9%。
2005年，華熙生物在全球透明質酸行業站穩頭部地位。面對旺盛的市場需求，為了配合業務擴張，2008年，華熙生物順勢登陸香港資本市場。
2017年，透明質酸終端產品市場發展迅速，相關美容產品、食品飲料層出不窮。面對市場環境的變化，華熙生物迎來轉型時刻，除了保持其在透明質酸生產環節和醫療終端市場中不可撼動的市場地位以外，華熙生物開始向產業鏈下遊終端產品市場發力。以功能性護膚品為例，2016年-2018年，功能性護膚品為華熙生物創造的營業收入分別為6385.80萬元、9516.45萬元和2.90億元，年化複合增長率達到113.21%。
同時，華熙生物為實施戰略調整，縮短公司產品與消費者的距離，原境外上市主體開曼華熙自香港聯交所私有化退市。兩年之後，「華麗回歸」的華熙生物再度登陸A股科創板，在新一輪資本紅利下，華熙生物的未來發展將不可限量。
中國專利金獎護航王者歸來，兩大技術平臺均顯超高「含科量」
10月12日，國家知識產權局公布第21屆中國專利獎評審結果，華熙生物憑藉《酶切法製備寡聚透明質酸鹽的方法及所得寡聚透明質酸鹽和其應用》榮獲第21屆中國專利金獎。此前，華熙生物因其對透明質酸行業的突出貢獻，曾獲得國家科技進步二等獎，並獲得國家重點新產品三項。
華熙生物目前擁有微生物發酵和交聯兩大技術平臺，董事長趙燕在接受媒體採訪時曾解釋，「微生物發酵平臺解決的是我們有多少條賽道，是賽道寬度的問題，華熙每多一種生物活性材料就多一條賽道；交聯平臺解決的是每條賽道的長度的問題，它決定了我們在每條賽道上可以走多遠」。
基於微生物發酵技術平臺，華熙生物除了透明質酸以外，還研發生產出γ-氨基丁酸、聚穀氨酸、依克多因、小核菌膠、納豆提取液、糙米發酵濾液等多種生物活性物質。而交聯技術平臺不僅可以使透明質酸具有更優異的物理化學特性和機械強度，還可以利用基礎生物活性物質得到各種不同的聚合物，這些聚合物的終端產品不僅能應用於醫療專業領域，還能廣泛應用於消費領域。
此次獲得中國專利金獎的酶切法技術正是華熙生物在微生物發酵平臺的一項核心技術。憑藉低分子和寡聚透明質酸的酶切技術，及高、中、低多種分子量段的分段控制發酵和純化精準控制技術，華熙生物產品的分子量範圍實現了從2kDa到4000kDa的產業化技術突破，從而滿足不同領域的市場需求。
事實上，酶切技術和分子量精準控制技術的技術門檻非常高。其他企業想得到不同分子量的透明質酸用的還是將分子鏈打斷的化學手段，但最終得到的物質不是完整的透明質酸，並且雜質率很高，而華熙生物創造性地使用了酶切法，是國際上首個使用該方法的透明質酸企業。
而微生物發酵平臺中的另一核心技術為發酵技術。據2018年在學術期刊《Polymers》上發表的題為《Hyaluronic Acid in the Third Millennium》的文獻顯示，目前，商業透明質酸主要是利用生物技術（微生物發酵）生產，該技術下的透明質酸的產量已優化至6-7g/L，由於發酵液的高粘度導致傳質受限，這一數值也是該工藝的技術上限。
但華熙生物通過菌種誘變和高通量篩選、發酵代謝流調控、多尺度過程優化、動態補料控制等技術，極大提升了透明質酸的生產規模和質量，公司透明質酸發酵產率可達10-13g/L，遠高於文獻報導的行業最優水平。
另外，在交聯技術方面，華熙生物同時掌握雙相交聯、單相交聯和含利多卡因的交聯產品共三種交聯產品的生產技術，形成了獨有的「梯度3D交聯」技術平臺。2012年，華熙生物旗下品牌「潤百顏」推出注射用修飾透明質酸鈉凝膠，是國內首家獲得批准文號的國產交聯透明質酸軟組織填充劑；2016年，含利多卡因的注射用修飾透明質酸鈉凝膠通過CFDA認證；2019年，華熙生物已取得單相交聯產品註冊證書。
10月18日-20日，中國職業安全健康協會醫美與整形安全專委會成立大會暨首屆國際整形美容學術高峰論壇在北京國際會議中心召開，華熙生物作為行業頭部企業亮相大會，旗下品牌「潤致」正式發布了國內首款單相交聯含麻玻尿酸產品，這也是透明質酸產品的又一創新應用。
目前，華熙生物已布局92項在研項目，正在開發的新產品有72項，其中註冊檢驗及臨床階段12項、註冊階段4項，為公司未來的持久發展提供充足的產品儲備。此外，華熙生物承擔國家14項重大科研項目和5個科研平臺項目，公司及公司核心技術人員近年來於核心學術期刊發表論文76篇。
振國貨、立產業、惠天下
據悉，「振國貨、立產業、惠天下」是華熙生物董事長趙燕提出的企業發展九字方針，而華熙生物確實也沒有辜負這九個字。
2018年，華熙生物利用專利產品「油分散透明質酸鈉」為核心原料，與頂級IP故宮博物院合作推出「故宮口紅」，產品推出之初曾一度脫銷。這不僅是將功能性護膚品與傳統文化相結合的一次完美嘗試，也成功塑造了國產護膚品的品牌形象，被消費者稱作「國貨之光」。
除了「故宮口紅」、透明質酸次拋原液等功能性護膚品以外，終端產品方面華熙生物還面向醫療機構提供醫療終端產品，包括透明質酸及相關生物活性物質原料產品、透明質酸面部填充劑、骨關節腔注射劑等，2016年-2018年，醫療終端產品分別貢獻營業收入1.91億元、1.97億元和3.13億元，年化複合增長率為27.79%。醫療醫藥產品質量要求更高更嚴，無論是技術門檻還是資質門檻，都是華熙生物20多年發展的建立起來的競爭壁壘。
同時，面向企業級客戶，華熙生物的原料業務始終保持行業優勢地位，2016年-2018年，原料產品分別貢獻營業收入4.58億元、5.08億元和6.51億元，持續顯著增長。根據研究機構Frost & Sullivan的分析，2018年，全球透明質酸原料銷量達到500噸，而華熙生物的透明質酸原料產品銷量高達近180噸，按照銷量口徑計算，華熙生物在透明質酸原料市場的全球市場佔有率接近36%。
由於業務規模快速擴張、市場需求持續旺盛，華熙生物各類產品的產能利用率持續提升。2018年，公司透明質酸原料產品、醫療針劑產品和主要功能性護膚品（次拋原液）的產能利用率分別為87.75%、94.78%和80.43%，現有產能逐漸無法滿足市場需求。
華熙生物上市以後，募投項目「華熙天津透明質酸鈉及相關項目」和「華熙生物生命健康產業園項目」將有效緩解公司的產能瓶頸，公司核心技術生產的產品應用領域也將更加廣泛，其市場前景和業績增速將不可限量。
儘管已穩坐全球透明質酸產業龍頭，華熙生物還在積極拓展新的賽道。除了通過微生物發酵技術平臺和交聯技術平臺研發、聚合新型生物活性物質以外，2015年，華熙生物與韓國知名肉毒素生產企業Medytox成立合資公司，共同開發、拓展注射用肉毒素市場。2017年，華熙生物收購法國知名皮膚管理機構Revitacare，將研究領域及產品布局拓展至專業護膚、護髮領域。同時，華熙生物在美國設立研發中心，追求前沿技術，並與全球知名高校如哈佛大學、清華大學、山東大學、江南大學等開展技術合作，布局新產品及新技術。
在多賽道、全球化的研發經營策略下，華熙生物在其「惠天下」的道路上也將越走越寬、越走越遠、越走越好。