核心觀點：
1、由於IDC及雲計算行業近兩年周期低谷，天璣科技的營收與業績最近幾年沒有增長。天璣科技是阿里IT外包及雲計算的合作夥伴，受益於阿里巴巴的雲計算擴張。
2、天璣科技帳面現金近8億，參股復深藍入選「2019安永復旦中國最具潛力企業」，杉巖數據則是華為人出來創辦的雲存儲公司，如果上市，估計這兩家子公司參股市值5-10億左右。
3、受益於併購新規，天璣科技於2019年進行了股權轉讓，成立了併購基金，有現金、併購預期、政策支持，有想像空間。
4、公司自主研發的PhegData-X分布式存儲產品與華為基於鯤鵬處理器的TaiShan伺服器的產品兼容認證，並獲得了認證證書，未來會在公司一系列成熟的企業級產品上優先與華為的鯤鵬和鴻蒙體系深度合作。
總體上看，天璣科技業務處於風口，是有安全邊際，有想像空間，高賠率的標的。
一、天璣科技基本面
天璣科技成立於2001年，並於2011年成功上市。自主研發了PBData、PhyData、PhegData等系列大數據及雲計算產品，幫助企業客戶實現基礎架構升級。主要產品包含再製造設備以及PBData資料庫一體機為客戶提供IT維保服務、IT專業服務以及IT管理外包服務等。
公司採用Mesos、Kubernetes等多維度開源技術解決方案，為企業打造最「合身」的PaaS平臺產品，全力為公司的用戶在PaaS平臺中創造價值，同時報告期內公司新籤署相關資料庫雲平臺合同涉及客戶行業有電信、移動、碼頭、交通、廣電、製造業等。
放鬆定向增發，併購等政策對天璣科技是利好。
公司自 2011 年上市以來，始終以 IT 基礎設施服務為主營業務，在市場規模逐 步增大的背景下，公司市場佔有率提升較為緩慢。雖然公司自有 PBData、PhyData、PhegData 等系列大數據及雲計算產品可能成為未來增長的亮點，但尚處於市場拓展 階段。同時，公司也成立研發團隊初步探索 5G、雲和大數據方面的產品及業務。在此背景下，公司嘗試通過與機構合作設立有限合夥企業，積極參與到具有核心競爭 力的科技類資產的投資，並希望在條件成熟時將標的資產注入上市公司，逐步實現 公司的業務轉型。但公司此前尚未開展此類對外投資業務，也未儲備相關的人才，因此希望與專業的團隊合作。
IT資質證書，對於軟體與信息化公司，面對客戶主要是政府、金融和電信行業，資質證書是很重要的。
2020年1月7日，2020雲管和雲網大會在京召開，發布首批雲MSP能力評估結果。作為重磅成果之一，大會正式發布了業界高度關注的首批雲MSP能力評估結果。MSP能力評估是可信雲混合雲評估最新開展的一類評估，貝斯平、安暢網絡、浙江移動、神州數碼、上海天璣5家廠商首批通過評估。上海天璣科技股份有限公司（簡稱「天璣科技」)以增強級的成績通過國內首批雲MSP評估，正式成為雲MSP服務商。首批雲MSP評估於9月中旬發起報名，可信雲於2019年10月-12月進行了雲MSP評估工作，有20餘家企業進行了深度諮詢，8家企業報名參與評估，其中包括天璣科技在內的5家企業參與了首批評估。
2020年1月22日，上海天璣科技股份有限公司順利通過CMMI 5級評估認證，標誌著天璣科技在過程組織、軟體技術研發、項目管理、方案交付等各方面能力達到行業領先，並達到了優化管理級的國際先進水平，可為國內外客戶提供相當成熟的行業解決方案和高質量服務。
CMMI全稱Capability Maturity Model Integration，即軟體能力成熟度集成模型，1994年由美國國防部(United States Department ofDefense)與卡內基-梅隆大學 (Carnegie-MellonUniversity)的軟體工程研究中心(Software Engineering Institute)以及美國國防工業協會(National Defense Industrial Association)共同開發和研製。
CMMI 5為該體系最高等級認證，是當今世界軟體能力成熟度難度最大、級別最高的認證。CMMI5認證評估的順利通過，證明了天璣科技軟體研發標準化、規範化、成熟度方面的卓越實力和優異表現。
截至 2019 年 6 月 30 日，公司帳面貨幣資金餘額為 7.75 億元，其中募集 資金餘額為 4.09 億元，自有資金餘額為 3.66 億元。
參股的復深藍入選「2019安永復旦中國最具潛力企業」，杉巖數據則是華為人出來創辦的雲存儲公司。
二、天璣科技估值
1、2019年淨利潤下降，但扣非淨利潤2019年增長30%左右。
2、2020年2月4日股價創四年多新低。
30億的市值，而且有核心技術，雖然最近五年業績沒有增長。有現金，有併購預期，股價又創新低。股價基本上不可能再跌了，當然業績是否反轉，還要看2020年一季報。
3、可比公司是拓而思、同有科技。
2013年時，大數據概念剛出來時，拓而思、天璣科技是大數據的兩個標的。拓爾思當前市值70億，而天璣科技31億。
和天璣科技產品類似的公司是同有科技，同有科技偏向於存儲硬體，天璣科技偏向於分布式存儲上軟體。同有科技市值70億。從營收和淨利潤來看，天璣科技、同有科技基本相似，近幾年都沒有增長，說明和行業周期相關。
三、天璣科技事件趨動
1、華為HMS
華為HMS板塊可能成為市場主流，相關個股，網達軟體，北信源，誠邁科技，常山北明，中國軟體等漲幅較大，市值也不小。
HMS相關公司很少，估計會擴展到鯤鵬、鴻蒙等相關公司。2019年10月22日，天璣科技在互動平臺稱：目前公司已經完成公司自主研發的PhegData-X分布式存儲產品與華為基於鯤鵬處理器的TaiShan伺服器的產品兼容認證，並獲得了認證證書，未來會在公司一系列成熟的企業級產品上優先與華為的鯤鵬和鴻蒙體系深度合作。
2、近期牛股都是市值從30億-50億開始的，比如星期六，誠邁科技，模塑科技，晶方科技等。
漲幅最大的是誠邁科技，自2019年初近17倍，是國產自主作業系統。而天璣科技也有相關產品，DCOS 分布式數據中心作業系統。
3、天璣科技是正宗雲計算標的，和阿里巴巴籤訂IT合作協議。阿里是雲計算擴張最快的，天璣科技受益。
4、公司在互動平臺表示，公司參加了2018年2月1日在北京國家會議中心召開的工業網際網路峰會，正式成為了工業網際網路產業聯盟成員及信息通信企業組會員單位。公司正運用多年積累的領先技術優勢，布局雲及大數據業務，積極推動中國工業網際網路的建設。（推動5G網絡、工業網際網路等加快發展）
5、安信證券胡又文在2017年曾經發過多篇天璣科技的研報。
2018年-2019年，雲計算、IDC周期低谷，存儲相關公司業績都一般，股價也長期低迷。
安信證券胡又文一直是新財富計算機行業第一名，最近出的研報就是網達軟體、常山北明、中科創達、思創醫惠等。
6、漲幅排行榜上，天璣科技在其中的四個概念板塊，華為鴻蒙，華為雲·鯤鵬，快閃記憶體，遠程辦公等。