12月28日，國內商品漲跌參半，化工期貨跌幅較為明顯，其中苯乙烯重挫逾6%，甲醇跌近5%，不過SC原油期貨則窄幅震蕩。機構稱，苯乙烯02合約有可能直接跌破6000元/噸並繼續下探。
截止收盤，苯乙烯主力合約跌6.04%，報6130元/噸。
國泰君安期貨指出，過去一周，EB重心大幅下移，有提前消化一季度淡季利空的苗頭。我們認為EB短期弱勢格局確定性大幅提升，未來一周或繼續弱勢運行，理由如下：第一，01合約大幅減倉，市場擔心的擠倉上行風險基本排除；第二，需求收縮的確定性較高，華北貨源南下以及現貨成交放緩使得EB即便短線反彈也很難轉勢；第三，安徽嘉璽科技有限公司35萬噸/年苯乙烯裝置預計2021年1月開車，產能擴張利空明確；第四，英國新冠病毒的傳播力和可控度未知，疫情有再次爆發的可能。若疫情再次因此失控，則意味著12月以來的所有對於宏觀面的樂觀預期可能證偽，對於包括苯乙烯、原油在內的大部分工業品以及全球大類資產市場的利空將是巨大的。
整體來看，國泰君安期貨認為未來一周EB弱勢格局確定性較高，最大的不確定依舊源自疫情。考慮到需要1-2周左右時間才能確認英國新冠病毒對疫情的影響，且目前市場圍繞英國新冠病毒是否可控的觀點不一，或繼續左右市場情緒，成為短期影響大類資產波動的最重要不確定性。一旦疫情再次惡化，EB不排除加速進入弱勢格局收縮利潤，02合約有可能直接跌破6000元/噸並繼續下探。
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苯乙烯明年一季度下行壓力較大
儘管市場預期國際油價上行，對於化工品價格存在一定支撐，但由於當前全球苯乙烯裝置檢修較少，且苯乙烯生產利潤尚可，因此明年一季度全球供應預期增加，而苯乙烯主要下遊PS、EPS、ABS和UPR等面臨負荷下降情況，因此苯乙烯價格面臨一定的下行壓力。
原油市場預計去庫存
OPEC+將從2021年1月起增產50萬桶/天，同時將從明年1月開始舉行月度會議，以「評估市場狀況，並決定下個月的進一步產量調整，每月的產量調整不超過50萬桶/天」。根據12月份美國能源署EIA預估來看，2021年全球原油市場整體處於略微去庫存，預計去庫180萬桶/日，其中一季度供應缺口較大，而根據彭博社的評估來看，OPEC+會議結果將使得原油市場至明年一季度都處於去庫存狀態。
當前主流投行都比較看好未來油價的上漲空間。有關機構分析，美國緻密油平均成本在44美元/桶左右，俄羅斯原油成本在53美元/桶，由於俄羅斯等主要參考的是Brent原油，如果Brent漲至55美元/桶以上，除了油砂，基本上其他原油成本都可以覆蓋，而根據各大主流投行對於2021年的原油價格評估來看，高盛看至65美元/桶，偏低的價格在50美元/桶左右，高低平均值在53美元/桶左右，因此Brent油價若漲至53—55美元/桶，則繼續前行的阻力會比較大。
苯乙烯供應將有所增加
前期國內檢修的苯乙烯裝置基本上會在12月重啟，比如上海賽科65萬噸的苯乙烯裝置自11月15日開始檢修35天，預計在12月20日左右開車重啟，雙良年產21萬噸的苯乙烯裝置也將在12月中旬開啟。因此，從供應端來看，在當前裝置預計檢修不多的情況下，明年一季度苯乙烯供應將會回升。
從海外苯乙烯裝置檢修來看，韓國前期檢修的苯乙烯裝置大部分都在11月和12月初恢復，美國Cosmar裝置也於12月5—6日開車重啟，海外苯乙烯供應上升。
另一方面，苯乙烯需求將會季節性走弱。從苯乙烯的主要下遊來看，隨著春節假期的不斷臨近，苯乙烯主要下遊開工負荷將逐步走低，對於苯乙烯價格的支撐也會逐步走弱。其中，EPS和UPR的負荷下降最為明顯。
綜合來看，當前全球苯乙烯裝置檢修較少，而苯乙烯利潤尚可，全球供應預期上升，同時苯乙烯主要下遊PS、EPS、ABS和UPR等面臨負荷下降情況，因此，若明年苯乙烯裝置檢修不多，則明年一季度苯乙烯價格下行壓力較大。
（文章來源：東方財富研究中心）