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不再寬鬆 2021年將面對增量入市動能的放緩
居民增配權益的歷史進程仍將延續，但節奏將邊際放緩，預計2021年財富管理機構增量入市達1.1萬億元。隨著中國經濟增速下臺階、資管淨值化轉型與理財產品剛兌打破，居民資產配置行為正發生歷史性的深刻轉變，是過去兩年以來股票市場持續增量流入的重要來源。2021年無風險利率總體震蕩，居民入市節奏將放緩，預計公、私募增量入市分別為5800億元、3000億元。
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黃金白銀2021年將延續強勢階梯式上升趨勢
按照雙方新達成的新冠疫苗訂購協議，輝瑞將在明年6月30號前至少供應7000萬劑疫苗，明年7月31號前完成剩餘劑量的交付。從時間上看，明年尤其是下半年開始疫情對經濟社會運行的影響將逐步減弱，所以筆者認為整體上2021年全球經濟應該會實現整體修復性上升。
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供應面將呈寬鬆趨勢 鐵礦石價格或已是強弩之末
但是，我國進口鐵礦石供給持續高位，港口庫存持續增加，四季度鐵礦石價格上漲「心有餘而力不足」。分析師表示，我國鐵礦石目前已經處於比較高的位置，雖然短期進口鐵礦石價格表現還十分堅挺，但鐵礦石已經是強弩之末，上漲較為乏力，下跌空間依然可期。
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2021年的A股資金面:寬鬆不再 江水滔滔拍山而去
從限售股解禁規模看，也與2020年相近，2021年解禁節奏先升後降，Q2-Q3解禁壓力較大，6月將迎解禁高峰。我們認為，寬鬆時期和增量市場下的流動性需求，在寬鬆政策回退和市場流動性供給邊際放緩的環境下，IPO、再融資和限售股解禁對市場資金面壓力實際在上升。
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2021年的A股資金面:寬鬆不再江水滔滔拍山而去
居民增配權益的歷史進程仍將延續，但節奏將邊際放緩，預計2021年財富管理機構增量入市達1.1萬億元。隨著中國經濟增速下臺階、資管淨值化轉型與理財產品剛兌打破，居民資產配置行為正發生歷史性的深刻轉變，是過去兩年以來股票市場持續增量流入的重要來源。
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1月流動性月報|1月靜態流動性缺口規模約3.87萬億。
往後看，判斷本輪流動性寬鬆的性質是收緊周期中的寬鬆窗口，還是下半年以來階段性收緊的結束，較為關鍵；就近期而言，需要關注春節前流動性邊際是維持寬鬆，還是有所收緊，會不會有降準操作？故短期貨幣政策總量層面工具集中加碼，政策基調也相應未提「防止『大水漫灌』」，貨幣寬鬆顯著提速；2020年4月，貨幣政策寬鬆持續發力，月初定向降準和超儲降息打開資金利率波動下限，資金利率中樞持續下移，政治局會議明確三大貨幣政策工具，短期寬鬆操作出盡，中期寬鬆預期未盡。
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回眸2020·世界經濟走過這「疫」年|2021年主要央行將延續超寬鬆政策
今年以來全球主要央行的貨幣寬鬆規模史無前例。以美聯儲為代表的各大央行年內最後一次議息會議更是透露出主要央行的貨幣政策寬鬆主基調將貫穿明年，並將持續相當一段時間。未來主要央行貨幣政策正常化的來臨尚需時日。
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MLF大量到期或致流動性缺口
在外匯佔款持續減少、流動性供給收縮的背景下，央行持續給予金融體系流動性支持在情理之中。而面對4月企業繳稅與MLF大量到期可能造成的流動性缺口，此時央行通過MLF操作提供中期流動性供給就顯得更加及時。 央行積極預調 資金面料保持適度寬鬆 18日，央行宣布對部分金融機構開展中期借貸便利(MLF)操作共1625億元。
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央行連續淨回籠無礙資金寬鬆,現券期貨大幅轉好|債市綜述
轉債市場延續漲勢，個債分化嚴重，部分轉債受正股大漲提振，再度上演臨停潮，新債表現疲軟，明電轉債上市首日破發。康隆轉債近日化身妖債，無視正股連續6日跌停表現，三日累計漲近100%。周三是百合轉債、久立轉2的最後一個交易日，若不交易或轉股將分別虧損61%、33%。
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...月1日起下調再貸款、再貼現利率 在一定程度顯示央行寬鬆的意願...
中線來看，印尼鎳鐵供應壓力將全部作用到不鏽鋼價格上，隨著鎳鐵供應逐漸過剩，不鏽鋼價格或緊隨成本下行，中線價格偏空。不鏽鋼策略：不鏽鋼價格短期觀望；中線偏空。鋅鋁：市場流動性寬鬆，鋅鋁走強鋅：倫滬鋅雙雙收漲。基本面情況雖顯疲態，但市場流動性仍然寬鬆。
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...流動性環境或維持現狀,偏宏觀屬性定價的品種仍將受益,同時考慮...
【中金：明年有色金屬板塊將多點開花 建議繼續進行順周期板塊標的配置】中金公司指出，展望2021年，我們認為明年海外將會迎來「主動補庫存」的新一輪庫存周期，驅動全球需求復甦，預計定價邏輯更偏向實體經濟且出口比例較大的品種，價格表現有望向好。
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有色金屬:反彈仍將延續 銻鈦價格大漲
湖南地區UK14硬質合金坯料出廠單價維持在770-780元/公斤。 行業周觀點： 基本金屬：基本面一般，流動性改善。2011年全年精銅進口同比略有下滑，12月同比大增或因融資銅所致，中國基本面轉暖尚需驗證。美國經濟數據繼續向好，房地產市場繼續回暖，有利於拉動金屬消費，但短期效果仍未顯現。而宏觀面，流動性較年前明顯緩解，美歐央行繼續釋放流動性，金融屬性最強的銅或將受益。??
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更趨精準 貨幣政策將保持連續性
本文轉自【經濟參考報】；更趨精準 貨幣政策將保持連續性全面降息降準概率降低，結構性政策或持續發力日前，央行黨委召開擴大會議，傳達學習中央經濟工作會議精神。會議指出，穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度。與上一次強調「靈活適度」不同，這次穩健的貨幣政策要「靈活精準、合理適度」，這意味著結構性貨幣政策將作為明年貨幣政策的主要發力點。具體政策工具方面，央行仍會通過公開市場操作等政策工具來維持市場流動性的合理充裕，但預計全面降準降息的概率都不大，也不排除仍有定向降準投放流動性定向支持中小微企業及製造業的可能。
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流動性充沛支撐中短券走強,期現貨走勢漸趨穩定|債市綜述
45%，「20冀中能源CP002」漲逾40%；轉債市場新債破發潮仍在延續。轉債市場整體表現有所回落，超六成轉債下跌，交投持續回暖，成交額創近2個月新高。新債破發潮仍在延續，威唐轉債上市首日跌超3%，轉債打新熱情開始降溫。「妖債」康隆轉債再漲逾1%，轉股溢價率飆升至172%，股債已嚴重背離。百合轉債最後一個交易日收跌9%，1600萬元資金因未及時轉股或賣出將虧損逾57%。
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2021年A股流動性展望:宏觀環境易緊難松 股市資金供需仍強
核心觀點·明年美聯儲貨幣寬鬆短期有望延續，後期漸進式收斂。在短期疫情反覆帶來的風險和經濟前景不確定性仍大的情況下，美聯儲將繼續保持目前寬鬆的貨幣政策不變，正如11月美聯儲議息會議傳遞的信號。022021年國內外宏觀流動性展望1、美聯儲貨幣寬鬆短期延續，後期漸進式收斂2020年在疫情衝擊和流動性衝擊下，美聯儲採取了極度寬鬆的貨幣政策
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配置價值凸顯 2021年銅價漲勢能否延續?
展望2021年，預計銅價整體仍處漲勢，核心驅動邏輯在於：海外主要國家宏觀流動性環境依舊寬鬆，整體利多有色金屬；全球經濟復甦節奏雖有差異、但基調向上，將從實體需求端形成持續、明確的提振。而從運行節奏看，預計精銅供需增速差在二季度最大，即銅價高點或在此階段。
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山西證券:預計短期指數震蕩走勢還將持續,通信板塊中相關概念股或...
山西證券：預計短期指數震蕩走勢還將持續，通信板塊中相關概念股或迎來反彈；① 山西證券指出，周二兩市繼續呈日內震蕩走勢，成交量維持在8000億之上，板塊日內走勢分化，且輪動明顯。從市場量價上來看，多空雙方博弈激烈，預計短期指數在前期高點附近上下震蕩走勢還將持續；② 易會滿提出的將從八方面推動資本市場高質量發展中，市場化開發和支持科技創新對於資本市場發展有直接影響，長期來看，未來資本市場將納入更多的科技型企業，從而拉動A股市場保持較高速度發展。從中期來看，資金面穩定寬鬆，宏觀經濟復甦強韌，企業槓桿率處於較高水平，我們延續對A股走勢維持樂觀態度。
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全球寬鬆格局已定;大類資產齊頭並進,金價破...
黃金與股票市場同步走高，同時大宗商品也逐步走高，顯示全球金融市場寬鬆格局對資產價格的影響持續發酵。此外，投資者開始格外關注美國新感染人數持續居高不下所可能帶來的持續負面影響。2020年下半年貴金屬市場牛市格局有望延續。
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滬鋁:高利潤仍將維持,鋁價前高后低
摘要明年寬鬆的貨幣環境使得市場的通脹預期保持不變。隨著疫苗的推廣，疫情對全球經濟活動的影響將持續弱化，明年商品價格運行主邏輯還是需求的復甦，商品周期重回補庫周期推動上遊材料的需求，因此大宗商品價格運行重心將維持高位。明年原料端供應充足，成本上漲空間有限。
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機構論市:市場延續抱團行情指數短期面臨方向性選擇
安信證券認為，當前國內基本面和流動性不再是影響市場的主要波動因素。國內疫情控制得力，經濟持續復甦，政策「不急轉彎」的表態、央行維護年末流動性平穩，年底流動性出現了明顯的邊際改善，在這種情況下，短期風險偏好，中期海外的經濟復甦與流動性環境成為影響市場走向的關鍵因素。從短期看A股正蓄勢待新年，準備迎接2021年年初躁動行情。