可降解塑料爆發!「最嚴禁塑令」下千億藍海起航

隨著越來越多國家對於塑料汙染問題的重視，為對抗白色汙染，全球禁塑熱潮持續升溫。

根據歐洲生物塑料協會數據顯示，2019年，全球生物可降解塑料的產能達到117.4萬噸，較2018年增長10萬噸，同比增速達9.01%。預計2024年將達到133.4萬噸，5年年均複合增長率為2.59%。

全球可降解塑料產能主要分布於中國、西歐和北美，行業集中度不高。西歐和北美是最早開始可降解塑料研究生產並推廣應用的地區，產能合計佔全球的一半。

我國雖然可降解塑料發展起步較晚，但是研發和工業化生產推進較快，2019年產能達到61.7萬噸，佔全球總產能的45.3%，領先歐美。

2020年1月，我國發布最嚴「禁塑令」，全面限制不可降解塑料使用，有序禁止、限制部分塑料製品的生產、銷售和使用，積極推廣替代產品，規範塑料廢棄物回收利用，建立健全塑料製品生產、流通、使用、回收處置等環節的管理制度，有力有序有效治理塑料汙染。

從12月1日開始，海南全省在全國率先全面禁止銷售和使用10個類型的塑料膜袋、餐具等一次性塑料製品。

新版限塑令三步走，按照「禁限一批、替代循環一批、規範一批」的原則，分2020年、2022年、2025年三個時間段，明確加強塑料汙染治理分階段的任務目標。

最嚴「禁塑令」政策下，紙基材料及生物降解塑料都將成為行業新寵。

可降解塑料的需求主要集中於包裝領域，軟包裝和硬包裝佔比合計達到53%。

汽車、家電等領域對塑料的要求是經久耐用、容易分離，且單體塑料用量較大，故傳統塑料的地位較為穩固。

而塑膠袋、餐盒、地膜、快遞等包裝領域，由於塑料的單體用量低，容易汙染，難以高效分離，這使得可降解塑料更有機會在這些領域成為傳統塑料的替代品。

從市場規模來看，光考慮快遞、外賣等4大領域143萬噸的替代需求量，如果按噸平均售價2.5萬元計算，2025年我國可降解塑料市場規模有望達到358億元，而2018年我國可降解塑料消費量僅為4.2萬噸，塑料替代是一個從無到有的新興市場。

據華西證券統計，目前已投產PLA項目的上市公司包括中糧科技，具備3萬噸/年PLA產能。

在建PLA項目的上市公司有金髮科技、金丹科技和中糧科技，金髮科技3萬噸/年PLA產能預計於2021年底前投產，金丹科技1萬噸/年PLA產能預計於2021-2022年投產，中糧科技遠期規劃在吉林投產21萬噸。

國內聚乳酸產能多處於在建籌建狀態，產能規模以1萬噸上下居多，規模較大的包括浙江海正生物材料1.5萬噸，中糧科技3萬噸，上海同傑良、南通九鼎、光華偉業具有年產千噸級以上的生產能力，目前國內已建成PLA年設計生產能力約10.3萬噸。

全球部分可降解塑料龍頭企業已投產產能情況：

圖表來源：華西證券

可降解塑料種類豐富，按照降解方式分類，可降解塑料可以分為生物降解塑料、光降解塑料、光和生物降解塑料、水降解塑料四大類。

目前，光降解塑料、光和生物降解塑料的技術還不成熟，市場上的產品較少。

隨著全球部分地區開始大規模限塑以及國內禁塑政策逐步實施，生物可降解塑料需求快速增長。

生物基可降解塑料是以生物質為原料生產的塑料，能夠減少對石油等傳統能源的消耗，主要包括PLA（聚乳酸）、PHA（聚羥基烷酸酯）、PGA(聚穀氨酸)等。

石油基可降解塑料是以化石能源為原料生產的塑料，主要包括PBS（聚丁二酸丁二醇酯）、PBAT（聚己二酸/對苯二甲酸丁二酯）、PCL（聚己內酯）等。

其中，PLA、PBAT的生產較為成熟，且總產能佔比居於前列；PHA的性能優異，隨著成本下降，未來有望從醫療高端領域拓展至包裝、農膜等更大的市場。

這三種可降解塑料或成為替代傳統塑料的主力。

PLA是最常見的可降解塑料之一，是以乳酸為主要原料聚合得到的聚合物。具有可靠的生物安全性、生物可降解性、良好的力學性能和易加工性，廣泛用於包裝、紡織行業、農用地膜和生物醫用高分子等行業。

PBAT主要市場是塑料包裝薄膜、農用薄膜、一次性塑膠袋和一次性塑料餐具。

目前國內多家公司正積極擴建可降解生物塑料產能，預計到2020年底，我國PBAT和PBS的總產能將達25萬噸/年左右。

可降解塑料因其有更穩定的性能和更低的回收成本，在包裝、農膜等使用時間短、難以回收分離的應用領域更具有替代優勢，市場空間廣闊。

由于禁塑令的影響，包裝用塑料使用量每年預計下降1%。隨著可降解塑料生產規模的持續擴大、產能利用率的持續提升，規模效應將帶來成本的不斷下降，市場需求和可接受度也將隨之增加，形成正反饋。隨著政策推動和成本降低，未來可降解塑料市場前景廣闊。