中國的資產託管業務雖然算是個舶來品，卻在中國的制度土壤中長出了自己的特色。
21世紀經濟報導記者追蹤了解，目前國內託管業務形成了境內外託管在法律主體地位、組織形式、業務邊界等方面的差異。託管源於投資基金，但是境內外投資基金的組織形式完全不同，境內外資產管理行業也處在不同的發展階段。
在這個機遇與挑戰並存的時代，我們如何把握國內資產管理行業發展趨勢，推動資產管理行業發展，趕上國際同行服務水平，都是託管行業深思的問題。針對上述問題，記者對話了中國農業銀行、建設銀行、浦發銀行託管業務部的相關業務負責人。
為治亂而生
資產託管最早源於投資基金。海外資產託管業務和國內資產託管業務，雖然出生時間不同，卻有著相似的身世。
19世紀中期，英國大量資本向海外尋找增值的出路，但是中小投資者缺少海外投資的機會和能力，1868年，英國成立了第一隻針對小額投資者的共同基金——海外和殖民地政府信託，這是世界上公認的最早的投資基金。當時這個信託委託了英格蘭銀行保管，英格蘭銀行成為世界上第一家託管銀行。
雖然起源於英國，但資產託管業務主要是伴隨美國共同基金的發展而壯大。
1924年，託管機制被運用於現代首隻投資基金——美國波士頓「麻薩諸塞投資信託基金」。這隻基金旨在為投資者提供專業投資管理服務，其條款允許基金投資人按照基金淨值自由申購贖回，具備現代開放式基金的特徵。
此後，20世紀20年代的美國股票市場的迅猛增長極大地促進了基金業的發展，但由於缺乏監督約束，一些基金管理人傾向於高風險的投資，並且在評估自身資產價值時過於高估，投資運作忽視投資者的利益。30年代的股災給基金投資人帶來了毀滅性的打擊，為了整治證券市場的亂象，1940年，美國頒布了《1940投資公司法》，明確規定基金必須將其證券和類似投資『合規的託管人』保管，包括具有一定資質的商業銀行，全國證券交易所的成員等。法規允許該基金本身保管其投資的證券或其他投資品，但應符合證監會為投資者保護而制定的規則、規章和條令。
在海外託管業起步百年後，我國也走上了相同的道路。
我國的資金託管也源於投資基金。1991年中國出現了第一隻投資基金，然後迅速發展，至1997年末，全國共有投資基金（俗稱「老基金」）75隻。不過，基金業在發展初期很不規範，基金管理人既設立和管理基金，又負責基金資產的保管和財務核算監督。由於缺乏有效的制約和監督，其潛在風險越來越高，時有發生侵佔委託資產和利潤、未按投資組合規則和投資限制開展委託資產運作、基金財務核算造假等情況，給投資者造成極大損失，在此背景下，託管制度應運而生。1997年11月頒布的《證券投資基金管理暫行辦法》規定，「經批准設立的基金，應當委託商業銀行作為基金託管人託管基金資產」。順勢而為，我國的證券投資基金的託管業務於1998年起步。
託管職責與法律地位
為確保基金託管人忠實履行對投資者所負的義務，一般國家（地區）的立法中均載明基金託管人的職責及其退任條件。
各國託管人的職責都是保護資產的安全，各國家的法律一般強調基金資產的獨立保管，特別是與管理人的資產處於分離狀態。大部分國家，特別是契約型基金為主的國家，要求基金託管人與基金管理人是不同的機構，彼此相互獨立。但澳大利亞不要求基金有託管人。美國、加拿大等公司型基金為主的國家，並不要求基金管理人和託管人在機構上的獨立，但業務要獨立，如基金資產分帳保管等。
一些國家的託管人對基金管理人的行為負有監督職責，但通常是契約型基金的託管人，在公司型基金普遍的國家並不規定託管人的監督職責，因為公司董事會可充當此任。以美國共同基金為例，絕大多數共同基金是公司制的，也就是說一個基金就是一個投資公司，每個基金份額持有人均為投資公司的股東，需要根據《1940投資公司法》進行註冊。投資公司設立董事會，代表全體基金份額持有人，既股東的利益，由董事會選舉基金管理人和基金資產保管人；基金管理人是根據美國《1940年投資顧問法》註冊的投資顧問。在滿足一定的獨立核查的條件下，基金管理人也可以由其自身或其關聯方保管客戶資金或證券。
在公司型組織形式下，基金託管人實際是代管人（Depositary）。在契約型組織形式下，基金託管人也被稱為受託人（trustee），與信託原理中的受託人地位一致。我國的證券投資基金均採用契約方式，《證券投資基金法》第三條第二款明確規定「基金管理人、基金託管人依照本法和基金合同的約定，履行受託職責」。且在第三十五條明確「基金託管人與基金管理人不得為同一機構，不得相互出資或持有股份」。可見，我國託管機構具有更高的法律地位和更強的主體責任。
走向成熟
資產託管起步後，歷經100多年，從幼稚走向成熟。
回顧其發家史，全球的資產託管始終是由銀行扮演主角。西方發達國家的託管銀行經過多年的競爭、整合，最終形成了三類並存的格局：以全能、全球發展見長的「全球託管銀行」；以某些地區、行業和客戶見長的中等規模「區域託管銀行」；專注某一特定市場的「本地託管銀行」。我國商業銀行託管的資產以境內為主，道富銀行、紐約梅隆銀行、花旗銀行、滙豐銀行和摩根大通銀行等銀行屬於全球託管銀行。
把目光從海外轉回國內，我國託管業務從1998年起步，目前已向成熟邁出了一大步：從封閉式基金託管，逐步發展到現在的基金、保險、券商、信託、理財、股權、跨境、年金等二十多種產品和服務，幾乎涵蓋市場所有的託管業務。託管業務在中間業務收入、資金沉澱、結算匯兌收入、穩固客戶關係和提升銀行綜合化服務能力方面，對商業銀行具有綜合貢獻。
近幾年，隨著社會經濟的不斷進步，國民財富的不斷積累，國內資產管理行業快速成長，託管業務也得到了快速發展。2012-2015年，國內託管行業規模以平均50%的速度增長，2015年末總規模已經達到了88萬億元。
國內外託管服務差異
多位業內人士給我們介紹了海外託管業務的特點。
根據業內人士介紹，海外銀行及其他機構託管服務已不再局限於資產保管和清算、結算等傳統託管服務，而是普遍提供從基礎託管服務延伸至增值服務，提供全產品線服務方案，提供完全一體化的服務方案，以幫助客戶執行和管理複雜的全球戰略。
與之相對的，目前國內銀行服務內容均以基礎服務為主，收取的託管費也單一，以託管費總體涵蓋所有服務，包括資產保管、清算交割、會計估值和信息披露。
其次，我國主要託管機構包含銀行及其他專業託管服務機構，在銀行領域，國有大行由於規模大、客戶多等，託管規模在較長時間裡佔有絕對優勢。但2010年後，隨著需要託管的產品類型日益豐富，託管市場不斷增大，股份制銀行的市場份額明顯上升，其他類型託管機構也逐步積累了一定的客戶基礎，託管規模實現穩定增長。
在海外託管行業，佔主導地位的依然是銀行類託管機構，具體包括綜合性商業銀行和專業託管銀行。綜合性商業銀行如滙豐、花旗銀行等，利用其他銀行業務客戶資源和市場規模，拓展託管業務資源；專業性銀行如紐約梅隆、道富等，通過非息收入不斷提高盈利水平，其輕資產的特點增強了對金融危機的抵禦能力，專注於輕資產轉型能夠提升對金融危機的抵禦能力。
我國目前儘管有部分銀行以事業部制形式對託管業務進行管理，但尚未出現專業託管銀行。
第三，海外託管銀行的託管網絡覆蓋能力皆很強，有的甚至覆蓋全球100個以上的市場。海外託管銀行以先進的IT技術為依託，整合全球託管信息，協助客戶託管全球範圍內的資產。境外託管銀行，都有非常強大的技術系統，每年持續投入營業收入的5%-10%進行開發完善，於託管IT系統的支出超過10億美元。
以QDII託管業務為契機，部分國內銀行開始搭建全球託管網絡，服務境內外託管客戶。在商業銀行國際化過程中，發展全球託管業務具有一定的戰略意義。
第四，行業集中度高並呈上升趨勢。根據行業組織對海外託管行業超過20多年的跟蹤調研，全球託管行業出現了行業集中度不斷上升的趨勢。資產託管市場穩步增長的同時，託管機構紛紛選擇合併、併購、戰略聯盟等形式擴大自身市場份額和業務規模，託管機構數呈下降趨勢，行業集中度提升。如紐約梅隆、道富集團、滙豐銀行等將德意志銀行、美國歐文信託公司等多家國際託管機構進行了併購。
第五，國外託管銀行非常注意專業人才的培養，專業培訓及後備人員儲備完善，也因託管市場發達，業界活躍著一批專業化人才。而國內託管業務經過近二十年的發展培養了一批專業化隊伍，但目前託管業務普遍面臨人員數量不足、員工素質需要提升的問題。