行業概述
中國私人消費增長迅速，為在線消費金融市場的快速發展奠定了基礎。根據Oliver Wyman提供的數據，中國消費金融市場未償貸款餘額在2014年年底時為人民幣3.355萬億元（約合5040億美元），到2016年年底已增至人民幣5.618萬億元（約合8440億美元），年複合增長率達到29.4％；預計到2020年將增至人民幣11.01萬億（約合1.655萬億美元），年複合增長率達到18.3％。
儘管消費水平越來越高，中國消費金融市場依然欠發達。根據Oliver Wyman提供的數據，2016年中國全面無擔保消費貸款只佔到國內生產總值的9％，低於美國的15％。與此同時，中國人均消費金融貸款僅為人民幣4082元（約合614美元），遠遠低於美國的7647美元。至2015年年底，大約10億中國居民仍未獲得經中國人民銀行徵信中心批准的信用評級，佔全國總人口的72％。在美國，這一比例僅為14％。
受過教育的年輕人代表著龐大的消費金融市場，具有巨大的增長潛力。受過教育的年輕人經歷了消費升級的道路，他們日益增長的財務需求也與收入的增加相一致，從而增加了以收入償還借款的能力。受教育青年群體中潛在借款人數量的迅速增長，加之消費需求日益多樣化和升級，預計將推動這一部分金融市場的顯著增長。針對受教育的年輕人的在線消費金融市場總貸款餘額，預計將從2016年年底的人民幣680億元（約合102億美元），增至2020年年底的人民幣4910億元（約合738億美元），年複合增長率達到64.1％。
以下因素是在受教育的年輕人的在線消費金融市場能否成功運營的關鍵：
--成本效益和有針對性的客戶獲取策略；
--強大的品牌聲譽和認可，可以成功地保留或增加借款人的基礎，並抓住借款人的終身價值；
--通過積累歷史信用數據和信用評估方法，進行審慎和數據驅動的風險管理；
--以優惠利率獲得多樣化和可持續的資金。
競爭優勢
我們相信以下的競爭優勢對我們的成功是至關重要的，並使我們與競爭對手區別開來：
--領先和快速增長的在線消費金融平臺，很好地捕捉中國受過教育的年輕人的長期增長潛力；
--先進和客戶化的信貸風險管理；
--高效、穩健的技術平臺支持卓越的客戶體驗；
--有針對性和成本效益的客戶獲取戰略；
--多樣化和可擴展的資金；
--自我強化和人口有針對性的生態系統，創造強大的網絡效應。
成長戰略
為了進一步發展我們的業務，提高我們的競爭地位，我們打算採取以下策略：
--與我們受過教育的年輕成人一起成長，繼續為他們日益增長的信貸和消費需求服務；
--進一步多樣化和擴大資金來源；
--投資於我們的技術；
--促進可持續消費金融並繼續主導行業最佳做法；
--追求戰略聯盟、投資和收購。
公司挑戰
戰略的成功執行受到與業務有關的風險和不確定性，包括：在中國不斷發展、仍處於發展初期的在線消費金融市場，但運營歷史有限；
保留現有客戶或吸引新客戶並捕捉其長期增長潛力的能力；確保業務運作符合遵守在線消費金融行業的法規和規章制度，包括管理校園網上貸款的法規等；
有效維護貸款組合質量的能力；並以合理的費用獲得充足和穩定的資金；
擴大向客戶提供新產品和新服務；保持或取得足夠的市場接受與我們現有的和新的貸款產品或金融服務，並有效地競爭；在不斷變化的在線消費金融市場中有效競爭的能力。
投資分險
第一、P2P和現金貸同屬未來監管層嚴管和整治的範圍，兩者合作的雙通道模式拉長了業務鏈條加劇了風險；
第二、桔子理財能不能通過備案存在不確定性，其對於分期樂資金供給的持續性有待觀察。
第三、受監管影響
監管機關於12月21日發布的《關於規範整頓"現金貸"業務的通知》（141號文）中提出多項問題，樂信都在其中。
1、無指定用途的借款業務是否會被認定為"現金貸"？
141號文點出了"現金貸"的四大特徵：無場景依託、無指定用途、無客戶群體限定、無抵押。
樂信表示它提供兩種信貸服務：分期購物貸款（installment purchase loan）和個人分期貸款（personal installment loan）。前者類似於京東白條和螞蟻花唄；後者無指定用途，有可能被認定為"現金貸"。而如果樂信無指定用途的借款被認定為"現金貸"，如果監管規定被從嚴執行，那麼，前述系列監管風暴可能會對樂信造成不小打擊
2、影響營收
141號文提出，"不得向無收入來源的借款人發放貸款"。
而樂信以大學生分期商城的身份面世，時至今日樂信仍在向大學生提供融資服務，儘管它認為在法律上自己並不是這些學生借款人的放貸人，但實際上如果他們違約，樂信要向合作出資機構提供擔保，這部分信用風險和提前還款風險都是樂信承擔的，如果監管層意欲完全禁止向在校學生提供融資服務，其業務將受到重大負面影響。
141號文提出，"』助貸』業務應當回歸本源，銀行業金融機構不得接受無擔保資質的第三方機構提供增信服務以及兜底承諾等變相增信服務，應要求並保證第三方合作機構不得向借款人收取息費。"
樂信表示不清楚個人分期貸款會否被認定為"現金貸，不過，為了合規"，樂信做出了一項調整：將原本由分期樂向借款人收取的費用移交給全資子公司深圳市樂信融資擔保有限公司收取。這意味著"貸款促成和管理費"可能會受到影響。這部分收入在2016年為5420萬億，2017年前三個季度已經達到1.9億，翻了一倍多，相應地，它佔總營業收入的比重從1.2％上升到4.7％。如果它消失樂信的營業收入顯然會有所下降。
關於服務的"價格"--貸款費率或將下降
2017年8月，最高人民法院發布《關於進一步加強金融審判工作的若干意見》提出"金融借款合同的借款人以貸款人同時主張的利息、複利、罰息、違約金和其他費用過高，顯著背離實際損失為由，請求對總計超過年利率24％的部分予以調減的，應予支持，以有效降低實體經濟的融資成本。"樂信2017年前三幾個季度表內貸款的實際年化綜合借款成本為25.3％，高於24％，這意味著樂信該收入來源還有下行空間。
關於收入規模--多處資金來源或受限，貸款業務規模或受限
樂信的貸款業務分成表內和表外兩種，對於前者，樂信是貸款合同中的主要義務人，後者，樂信雖然要在借款人違約和提前還款時承擔還款義務，但它不認為應該將這部分業務納入表內。2017年前三個季度，樂信表內貸款餘額是111億元，表外貸款餘額是48億元。 如果樂信資金來源受限，這意味著其促成貸款或自行發放的貸款規模繼而收入規模將受到限制。