作者/星空下的牛腩
編輯/星空下的菠菜
排版/星空下的小魚
特斯拉（TSLA）股價是真的行，但是造車沒有那麼行。換言之，如今跑在路上的特斯拉，細節上「小線頭」太多了。
對岸的公路交通管理局，在周三要求特斯拉召回15.8萬輛Model S和Model X，原因是這些車型可能存在觸控螢幕故障。
特斯拉做工之差，我們對此並不感到意外。正如我們此前文章（特斯拉降價，一個慣用的伎倆，和茅臺新高一樣套路 ）中的觀點：做空特斯拉的空頭，正揪住特斯拉的產能問題不放；相應地，特斯拉當前的主要矛盾，就是擴張產能，至於做工問題，特斯拉現階段沒精力管，也不想管。
由此就引出了另一個問題：既然軟體決定硬體已是造車新勢力的共識，那麼，如果把特斯拉對標蘋果（AAPL），誰又會成為特斯拉的富士康（iPhone主力代工商）？
雖說這個問題暫時還沒答案，但是富士康本康已經下場參與造車盛宴了。
1月13日，富士康和吉利共同籤署戰略合作協議，將成立合資公司。儘管合資公司股權對半分，但2名董事來自吉利，3名董事+董事長來自富士康——這樣看來，還是富士康佔主導。
這一重磅消息，直接刺激了工業富聯（601138，富士康工業網際網路股份有限公司）股價的漲幅，在早盤直衝漲停板而去。但是，單憑這一消息，就能這麼樂觀嗎？
其實，如果觀察工業富聯股價的長期走勢，就會發現：公司股價在新股上市後，只在短期內衝高，隨後便跌破發行價，開始以14元/股為中樞，震蕩反覆，並沒有長牛的苗頭。
雖然富士康是代工龍頭不假，但其主營的3C電子產品代工，2019年的毛利率只有8.35%。也就是說，富士康的每一點利潤，都是摳出來的。說到底，這種勞動密集型的代工模式，並不是一門好生意。
如果富士康還是按照這種模式造車的話，可能就只有喝湯的份兒。那麼，問題來了：在新能源車的大潮裡，除了造車新勢力、以「您的時代」（寧德時代）為代表的電池廠、鋰、鈷等上遊資源型公司，還有哪個環節能吃到肉？
答案只有4個字：汽車晶片。
要是僅僅把新能源車看成是電力取代燃油，那麼格局就小了。新能源車的升級是智能駕駛，其本質是一種交互方式的革命。
傳統燃油車只是執行司機操作的工具，莫得靈魂；新能源車則不同，不僅有車與人之間的交互，而且還有車與外界環境之間的交互。這種交互方式的革命，離不開晶片提供的計算能力。燃油車也有集成電路，但集成度太低，MCU（微控制單元，又稱單片機）完全夠用。MCU可理解為簡化版的CPU（中央處理器），如果說CPU是本科生，那麼MCU可能就是初中生。
但是，到了新能源車智能化上面，事情就沒那麼簡單了。CPU這個本科生都未必夠用，甚至需要再集成GPU（顯卡上的視覺處理器）、AI晶片等，進而達到研究生的水平。不過，這個研究生現在還沒畢業。具體的表現，主要有2個方面：
1.晶片+算法的協同，還有提升空間；
2.成本偏高，複雜的電路通常見於高端新能源車型，而像人民神車五菱宏光mini EV，其實完全談不上智能駕駛。
第一個方面
可以用AI晶片為例，來展開講講。人腦和以CPU為代表的電腦相比，在處理圖像、聲音等複雜數據方面，有著很大的優勢；相比之下，CPU的長處在於對於數字的計算能力——這有點像藝術家和工程師的區別。AI的意思是人工智慧，是一種對人腦思維方式的模擬。不過，要想達到人腦的水平，不僅需要下功夫設計晶片，更需要大數據對算法加以訓練。這其實不難理解，人腦能做出推理判斷，依據的是過往的經驗——大數據之於AI晶片，正如經驗之於人腦。
雖說AI已經讓阿爾法狗戰勝了世界圍棋高手柯潔、李世石，但AI在智能駕駛領域的數據積累，仍然是短板。不過，也不要灰心，每多賣一輛新能源車，就是多了一個智能駕駛數據採集器。換言之，新能源車賣得越多，就越能改善晶片+算法的協同，這會在以後提升新能源車的駕駛體驗，這種相互促進，也就是我們此前文章（馬斯克成新首富，鋰電盤中巨震，新能源車要見頂？ ）中提到的「飛輪效應」。
第二個方面
新能源車不再是燃油車那種「四個輪子+兩排沙發」，而是給電腦裝上輪子和沙發。給新能源車提供計算能力的集成電路，其複雜程度，跟電腦主板沒有什麼區別，甚至要求更高：新能源車中的集成電路，要耐受震蕩、高溫、粉塵等苛刻環境。所以，作為其價格偏高，也在情理之中。
但現在貴不等於以後也貴。在半導體行業，摩爾定律依舊有效，即集成電路上可容納的電晶體的數量，大約每18個月增加一倍；相應地，價格也會下降。
所以，從這個角度講，有了摩爾定律的加持，汽車晶片的成本問題是「時間的朋友」——隨著時間的推移，會慢慢降下來的。根據東吳證券的測算，2020年到2030年，隨著新能源車AI晶片出貨量的不斷提升，價格將出現20%～40%的下降。
以上這兩個方面說明，汽車晶片未來的需求端是沒有問題的。那麼接下來的問題便是：供給端的情況如何？
這方面的情況，先來說說國外廠商。如果天真地以為顯卡龍頭英偉達（NVDA）只做顯卡，那就out了——英偉達已經推出了適用於智能駕駛的AI晶片。另外，宇宙第一車企特斯拉，在這方面也沒少作妖。特斯拉最早用的是Mobileye的晶片，但是嫌棄對方提供的方案，自己能發揮的空間太小，於是就把供應商換成了英偉達。可是特斯拉還覺得不過癮，索性就開始了自研晶片之路。
具體到國內廠商，華為的五大晶片系列當中，昇騰系列AI晶片中，昇騰910用於數據中心雲計算，而昇騰310則可以用於智能駕駛。
其實華為的情況暗示我們，有硬核AI晶片開發實力的廠商，都有能力涉足汽車晶片。除此之外，深度綁定國外廠商的A股上市公司，也是值得關注的對象。
不過，需要提醒的是，人們總是在短期內高估事物發展的速度，而在長期內低估事物發展的速度。對應到汽車晶片的A股投資上，由於國內廠商的產品距離大規模商用，還有相當一段路要走，所以短期內主要以炒概念為主，熱點易冷之後，往往會迎來一段低潮期，而這個時候，就要對各廠商的基本面情況保持關注，為後面迎接基本面投資喜聞樂見的炒業績，做好準備。
最後看一下盤面。風格切換的苗頭終於出現了，指數今天沒有創新高，相反兩市有約2500隻股票紅盤上漲。板塊方面，切換熱點衝鋒在前的是半導體——看看科創50指數盤中一度超過5%的漲幅，就能明白這一點。
但即便是熱點切換了，也不意味著普漲。比如，不要幻想著一夜暴富，就去押寶ST股。曾經的徐翔概念、翡翠第一股，當年的東方金鈺，如今已是*ST金鈺，正式被上交所官宣為2021年第一隻退市股。
當年公司高層聯合徐翔沒少作妖炒概念，而現在比起最風光的時候，市值縮水了96%——可見，那些靠炒概念、碰運氣賺到錢的劣質公司，遲早會把賺到的錢，連本帶利地吐出去。
說起今天的熱點輪動，白酒、新能源車無疑是受傷的。但不需要為此過於悲觀，真正的頂部都不是一天形成的，都是慢慢糾結地磨出來的。在目前這種局面下，已經在車上的，可以再觀察一下，如果挑戰前高未果，到時候下車也不遲。沒有上車的，現在也別搞危險動作了，吃瓜看戲也是不錯的選擇。
註：本文不構成任何投資建議。不是有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。