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論做鴨子，當屬「周黑鴨」和「絕味」。
我在2017年就買了周黑鴨，賺了幾年吃鴨脖子的錢。
後來湊錢買房都賣了，2018年又買了回來，正好趕上了周黑鴨雙殺——
因為堅持自營不做加盟，周黑鴨去年的營收增速是-1.15%，淨利潤同比下降近30%，這是殺業績。
市場一看這麼慫，之前還願意給20倍以上的PE，18年直接殺到了不到10PE。
我在這支股票上最多虧了30%+。最近5天周黑鴨的股價走勢是這樣的：
這才回點兒血，不過仍有10個點以上的浮虧。
去年做了很多肉疼的「二選一」決定，海底撈vs周黑鴨，美團vs小米，我都選了後者，好在買的不貴，扛得住。
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這兩天周黑鴨表現這麼好是因為公司終於做出了調整：
首先是換帥了，新CEO終於決定不再堅持自營（也是市場最期待的），但也沒走上絕味的加盟道路。而是選擇相對嚴謹一些的特許經營。
所謂特許經營，就是嚴格挑選加盟商。比如周黑鴨的要求是，加盟房必須具有優質物業和選址資源，有連鎖經營管理的成功經驗，還得體驗當地資源，最後才是有錢。比較傲嬌。
小生意做得再好，單店的收入和利潤都有極限，因此零售業態的關鍵就是不斷複製能賺錢的店，靠擴張完成營收增長。
周黑鴨計劃未來5年跟合作夥伴一起讓特許經營店的數量超過直營店數量——也是這兩天股價大漲的核心原因，市場對未來的業績增長預期變好了。
為了配合擴張戰略，保證產能供應，周黑鴨還在全國布局了5大生產基地，目前已經進入收尾階段。
總而言之，堅持自營17年的周黑鴨終於想通了，預期變好，市場也反應了。接下來就得看是否真的能落實。
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凡是零售連鎖生意，自營比加盟好是市場共識。
比如我們可以估算周黑鴨的單店情況，大概是每個月21.5萬的營業額，3萬元的淨利潤，數據可以吊打絕味鴨脖。
這都源自自營策略，店鋪選址大多在機場、火車站、商業綜合體這種人流量大決策時間短的地方，買完即走。產品一律盒裝，既看起來乾淨衛生，又把最小銷售單位變成了「盒」，直接提高了客單價。味道偏甜很有辨識度。
但是沒辦法，只要開店速度慢就沒有增速。
期待以後的落實情況吧。
其實每個長尾小吃都能撐得起至少一個連鎖品牌。
比如一提餃子，我自然就想到了喜家德；燒麥，馬家燒麥；拉麵，蘭州拉麵；酸菜魚，太二；日式快餐，吉野家；韓式快餐，合利屋...
乾果、酸奶、火鍋、西北菜、包子、肉夾饃、涼皮、牛腩、棒棒雞...你想想，是不是每品類都能想到地域/全國品牌？
至於估值，建議大家用PE/G這個指標比較好，不然遇上像海底撈這種一百多倍PE的，容易顛覆三觀
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千呼萬喚的降息，終於來了。
月初，作為資金批發價的MLF利率就降了5個BP，LPR作為資金零售價也跟著呼應上了。
本次降息，1年期和5年期的LPR利率同步降了5個BP。
自8月份LPR登上舞臺後每個月都要公布一次，之前只調整1年期利率，而掛鈎房貸的5年期利率一直被按得死死的，這次也下調了。
這一次調整，可以說我們正式進入降息通道。
上一輪降息周期還是在2014年。那一年，GDP在破7邊緣試探，通縮壓力也比較明顯（任首席說了，現在拋去豬價就是通縮）：
上一輪降息周期都發生了什麼，我們都有印象。
當然只降息這一招不可能有這麼大威力。上一輪我們同時動用了以下刺激經濟的手段：
6次降準、6次降息、限購限貸放鬆、首套房利率打7折、公積金貸首套2成首付、商貸首套2.5成首付、稅收放款、支持房企融資。
每一次降息周期，都會進一步拉大財富差距。