投資要點:
12月鋰電池板塊指數強於滬深300指數。2020年12月，鋰電池指數上漲15.22%，新能源汽車指數大幅上漲11.34%，而同期滬深300指數上漲2.85%，鋰電池指數強於滬深300指數。
12月新能源汽車銷售高增長且超預期。2020年12月，我國新能源汽車銷售24.8萬輛，同比增長51.73%，環比11月增長24.0%，12月月度銷售佔比8.76%，銷量連續六個月同比增長，主要與新能源汽車下鄉政策相關，且特斯拉、造成新勢力等持續發力。2020年12月，我國動力電池裝機12.95Wh，同比增長33.4%，其中乘用車裝機佔比69.30%，三元材料佔比46.22%，為2020年以來首次跌破50%；寧德時代、比亞迪、國軒高科位居前三。
上遊原材料價格總體上漲。截止2021年1月11日，電池級碳酸鋰價格為4.75萬元/噸，較2020年12月初上漲28.49%，短期預計震蕩向上；氫氧化鋰價格為5.40萬元/噸，較12月初上漲3.85%，短期預計震蕩向上。電解鈷價格30.50萬元/噸，較12月初上漲16.41%，短期總體震蕩向上；鈷酸鋰價格24.0萬元/噸，較12月初上漲6.19%；三元523正極材料價格12.90萬元/噸，較12月初上漲8.40%；LFP價格3.90萬元/噸，較12月初上漲11.43%，短期預計已觸底。六氟磷酸鋰價格為11.5萬元/噸，較12月初上漲10.48%，短期預計高位震蕩；電解液為4.15萬元/噸，較12月初持平，短期預計總體平穩。
維持行業「強於大市」投資評級。截止2021年1月13日：鋰電池和創業板估值分別為98.98倍和54.77倍，結合行業發展前景，維持行業「強於大市」評級。12月鋰電池板塊走勢強於主要指數，且二級市
場細分個股持續呈現強者恆強格局，預計該趨勢仍將延續，結合國內外行業動態及銷售數據，行業景氣持續向上。考慮板塊前期漲幅過快及行業估值水平，短期建議謹慎關注，回調到位後可重點關注鈷、鋰細分領域。中長期而言，國內外新能源汽車行業發展前景確定，板塊值得重點關注，同時預計個股業績和走勢將出現分化，建議持續重點圍繞年度策略報告提及的五條主線布局。具體結合政策導向、細分領域價格水平和競爭格局，建議重點關注德賽電池、寧德時代、億緯鋰能、當升科技等。