[公告]*ST 中鎢:株洲硬質合金集團有限公司資產評估說明

2020-12-04 中國財經信息網

[公告]*ST 中鎢：株洲硬質合金集團有限公司資產評估說明

時間：2012年06月26日 21:42:33&nbsp中財網

中鎢高新材料股份有限公司擬向

湖南有色金屬股份有限公司發行股份

購買其持有的株洲硬質合金集團有限公司100%股權項目

資產評估說明

中和評報字（2012）第BJV1009D001號

（共七冊，第一冊）

中和

二○一二年六月二十二日

資產評估說明總目錄

第一冊株洲硬質合金集團有限公司評估說明

第二冊長期投資-株洲鑽石切削刀具股份有限公司評估說明

第三冊長期投資-株洲長江硬質合金工具有限公司評估說明

第四冊長期投資-株洲硬質合金進出口有限責任公司評估說明

第五冊長期投資-郴州鑽石鎢製品有限責任公司評估說明

第六冊長期投資-深圳市金洲精工科技股份有限公司評估說明

第七冊長期投資-株洲鑽石鑽掘工具有限公司評估說明

第一冊株洲硬質合金集團有限公司

資產評估說明目錄

第一部分關於評估說明使用範圍的聲明 ......................................................................................................... 3

第二部分企業關於進行資產評估有關事項的說明 ......................................................................................... 4

第三部分評估對象與評估範圍說明 ................................................................................................................. 5

第四部分資產核實情況總體說明 ..................................................................................................................... 9

第五部分資產基礎法評估技術說明 ............................................................................................................... 14

流動資產評估技術說明................................................................................................................................... 14

可供出售金融資產——股票投資評估技術說明 ............................................................................................ 22

長期股權投資評估技術說明 ............................................................................................................................ 23

投資性房地產評估技術說明 ............................................................................................................................ 29

房屋建築物評估技術說明............................................................................................................................... 39

機器設備評估技術說明................................................................................................................................... 69

在建工程-土建工程評估技術說明 ................................................................................................................ 100

在建工程-設備安裝評估技術說明 ................................................................................................................ 103

土地使用權評估技術說明.............................................................................................................................. 105

其他無形資產評估技術說明 .......................................................................................................................... 124

負債評估技術說明 ........................................................................................................................................ 125

第六部分收益法評估技術說明 ..................................................................................................................... 132

第七部分評估結論及其分析 ......................................................................................................................... 168

第一部分關於評估說明使用範圍的聲明

本評估說明僅供國有資產監督管理機構（含所出資企業）、相關監管機

構和部門使用。除法律、行政法規規定外，材料的全部或部分內容不得提

供給其他任何單位和個人，不得見諸於公開媒體。

本評估說明涉及部分機密材料，敬請閱讀者注意保密。

第二部分企業關於進行資產評估有關事項的說明

此部分由委託方和被評估企業共同撰寫，具體內容詳見附件一。

第三部分評估對象與評估範圍說明

（一）評估對象與評估範圍內容

根據本次評估目的，評估對象是株洲硬質合金集團有限公司的股東全

部權益價值。評估範圍是株洲硬質合金集團有限公司的全部資產及相關負

債。

本次評估的資產總額3,510,177,746.46元，其中：流動資產

1,414,525,210.26元，非流動資產2,095,652,536.20元；負債總額

1,990,820,918.20元，其中：流動負債1,417,107,314.44元，非流動負債

573,713,603.76元，淨資產1,519,356,828.26元。詳細見下表：

2011年12月31日資產負債表

金額單位：人民幣元

資產

金額

負債及所有者權益

金額

流動資產：

—

流動負債：

—

貨幣資金

188,069,057.34

短期借款

667,500,000.00

交易性金融資產

交易性金融負債

應收票據

121,893,493.44

應付票據

80,000.00

應收帳款

81,816,752.93

應付帳款

256,429,701.76

減：應收帳款--壞帳準備

10,743,915.50

預收款項

122,232,472.74

應收帳款淨額

71,072,837.43

應付職工薪酬

13,656,671.65

預付款項

24,690,294.75

其中：應付工資

應收股利

應付福利費

應收利息

應交稅費

-7,182,095.10

其他應收款

355,331,580.50

應付利息

5,775,587.92

減：其他應收款--壞帳準備

339,331.84

應付股利

其他應收款淨額

354,992,248.66

其他應付款

158,614,975.47

買入返售金融資產

一年內到期的非流動負債

200,000,000.00

存貨

728,812,067.60

其他流動負債

其中:原材料

221,061,781.29

流動負債合計

1,417,107,314.44

庫存商品(產成品)

182,712,751.40

非流動負債：

—

減：存貨跌價準備

75,004,788.96

長期借款

465,000,000.00

其中:原材料存貨跌價準備

17,830,460.94

應付債券

庫存商品(產成品)存貨跌價準備

7,928,614.14

長期應付款

55,435,000.00

存貨淨額

653,807,278.64

專項應付款

一年內到期的非流動資產

預計負債

其他流動資產

遞延所得稅負債

2,544,716.38

資產

金額

負債及所有者權益

金額

流動資產合計

1,414,525,210.26

其他非流動負債

50,733,887.38

非流動資產：

—

非流動負債合計

573,713,603.76

可供出售金融資產

18,006,727.68

負債合計

1,990,820,918.20

持有至到期投資

長期應收款

長期股權投資

1,153,920,725.42

投資性房地產

1,138,432.23

固定資產原價

1,335,822,794.88

所有者權益（或股東權益）：

—

減：累計折舊

679,708,070.84

實收資本（股本）

1,645,761,329.19

固定資產淨值

656,114,724.04

國家資本

減：固定資產減值準備

集體資本

固定資產淨額

656,114,724.04

法人資本

1,645,761,329.19

在建工程

16,506,778.85

其中：國有法人資本

1,645,761,329.19

工程物資

集體法人資本

固定資產清理

個人資本

生產性生物資產

外商資本

油氣資產

實收資本（或股本）淨額

1,645,761,329.19

無形資產

249,965,147.98

資本公積

90,129,352.01

減：無形資產減值準備

盈餘公積

10,191,191.48

無形資產淨額

249,965,147.98

其中：法定公積金

10,191,191.48

開發支出

任意公積金

商譽

一般風險準備

長期待攤費用

未分配利潤

-226,725,044.42

遞延所得稅資產

外幣報表折算差額

其他非流動資產

歸屬於母公司所有者權益合計

1,519,356,828.26

非流動資產合計

2,095,652,536.20

所有者權益合計

1,519,356,828.26

資產總計

3,510,177,746.46

負債和所有者權益總計

3,510,177,746.46

以上評估範圍與委託評估的範圍及被評估企業所申報評估的資產範圍

一致，並且經大華會計師事務所有限公司審計。

株洲硬質合金集團有限公司位於湖南省株洲市荷塘區鑽石路及石峰

區，廠區總佔地面積約1467畝，均取得了國有土地使用權證，房屋建築面

積169,743.72平方米，除1212.09平方米，4項房屋未取得房屋所有權證外，

均取得了房屋所有權證，主要生產硬質合金、超硬材料及工具，主要產品

產能為年產各類製品共約12580噸。生產經營狀況正常。

株洲硬質合金集團有限公司有控股子公司六家、非控股子公司1家，

其股權比例、投資金額等見下表：

被投資單位名稱

投資日期

協議投

資期限

持股比例

（%）

投資成本

帳面價值

公司地址

株洲硬質合金進出口

有限責任公司

1988-1-1

長期

95.0000%

28,500,000.00

湖南郴州柿竹園

株洲鑽石切削刀具股

份公司

2002-5-23

長期

81.3535%

937,009,007.74

深圳市龍崗區

株洲鑽石鑽掘工具有

限公司

2009-4-28

長期

100.0000%

15,000,000.00

株洲市天元區黃河南

路

株洲長江硬質合金工

具有限公司

2003-9-30

長期

100.0000%

66,813,968.30

株洲市荷塘區鑽石路

深圳市金洲精工科技

股份有限公司

1986-1-1

長期

66.1039%

70,097,749.38

株洲市荷塘區茨菇塘

郴州鑽石鎢製品有限

責任公司

2001-12-31

長期

60.0000%

36,000,000.00

株洲市荷塘區大坪路

312號

湖南鑫泰保險經紀有

限責任公司

2006-1-1

長期

10.0000%

500,000.00

（二）實物資產的分布情況及特點

本次評估範圍內的實物資產集中分布在株洲硬質合金集團有限公司廠

區內，即位於湖南省株洲市荷塘區和石峰區，廠區佔地約1467畝。

本次株洲硬質合金集團有限公司申報評估的實物資產主要包括：投資

性房地產、房屋建築物、構築物、管道溝槽、機器設備、車輛、電子設備、

土地以及存貨等。

1. 存貨帳面價值653,807,278.64元，包括原材料、產成品、在產品。

2. 投資性房地產帳面原值1,684,072.53元，帳面淨值1,138,432.23

元，房屋為鋼混結構，建於1957年。

3. 房屋建築物帳面原值340,232,604.24元，帳面淨值210,588,503.81

元，房屋以框（排）架結構、磚混結構為主，建於2001-2005年。按使用

功能可劃分可分為以下幾類：生產性用房、輔助性生產用房、辦公用房、

生活用房。

4. 設備類帳面原值958,991,167.65元，帳面淨值430,604,979.08元，

包括機器設備、車輛和電子設備。

5. 在建工程帳面價值16,506,778.85元，主要是複合粉技改項目、型

材事業部技改等。

6. 土地使用權帳面價值245,152,776.42元，截至評估基準日，不存在

抵押、融資租賃情況，未設定地役權、地上地下權等他項權利。

7. 無形資產—其他無形資產帳面價值4,812,371.56元，主要是生產管

理、辦公軟體。

第四部分資產核實情況總體說明

一、資產核實人員組織、實施時間和過程

1、清查組織工作

接受委託後，我公司評估人員根據株洲硬質合金集團有限公司提供的

資產評估清查申報明細表（初步），組成評估工作小組，並制定了詳細的現

場清查實施計劃，於2012年2月27日至2012年3月17日深入現場，對

實物資產主要採用逐項清查和抽查的方式，現場清查核實了株洲硬質合金

集團有限公司所申報評估資產的存在和使用情況，驗證其所提供的文件資

料。在此基礎上，補充或調整了原評估申報明細表。

2、清查實施步驟

第一步：指導公司財務與相關資產管理人員在資產清查的基礎上，按

照評估機構提供的「資產清查評估明細表」、「資料清單」及其填寫要求，進行

登記填報，同時收集被評估資產的產權歸屬證明文件和反映性能、狀態、

經濟技術指標等情況的文件資料。

第二步：初步審查被評估企業提供的資產清查評估明細表

評估人員通過了解涉及評估範圍內具體對象的詳細狀況，然後審查各

類資產清查評估明細表，檢查有無填寫不全、錯填、漏填、資產項目填寫

不明確等現象，並要求公司人員及時更正。

第三步：現場實地勘察

評估人員依據資產評估明細表，於2012年2月27日至2012年3月17

日對申報資產進行清點和現場勘察，對實物資產主要採用逐項清查和抽查，

針對不同的資產性質及特點，採取不同的勘察方法。在現場勘察過程中，

對機器設備，查閱了主要設備的竣工驗收記錄、運行日誌等技術資料和文

件，並通過與設備管理人員和操作人員的廣泛的交流，了解設備的購臵日

期、產地、各項費用的支出情況，查閱設備的運行和故障記錄，填寫設備

現場勘察記錄等；對房屋建築物逐一進行現場勘察，查閱了主要房屋建築

物的預(決)算書及施工圖紙等，根據房屋的技術狀況和檢修記錄填寫房屋現

場勘察記錄表；收集相關權證資料，查閱了相關帳、證等原始資料並作了

現場勘察記錄。

第四步：補充、修改和完善資產評估明細表

根據現場實地勘察結果，進一步完善資產評估明細表，以做到「表」「實」

相符。

第五步：核實產權證明文件

對評估範圍的房屋建築物、存貨、設備、土地使用權、無形資產的產

權進行調查，以確認做到產權清晰。

3、各項資產清查過程

★貨幣資金的清查：包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金。

（1）庫存現金：存放在企業財務部的保險柜中。我們核對了總帳、現

金日記帳和會計報表，與企業財務人員一起對現金進行了現場盤點，並根

據盤點日至評估基準日間的收入支出倒推到評估基準日現金的餘額，經盤

點金額無差異。

（2）銀行存款：我們查閱了2011年12月31日銀行對帳單和餘額調

節表，對大額的未達帳項進行了核實，同時對各個帳戶進行了函證，函證

都一一收回，與對帳單相符。

（3）其他貨幣資金：主要是銀行卡和保證金，我們查閱了2011年12

月31日銀行對帳單，同時對各個帳戶進行了函證，函證都一一收回，與對

帳單相符。

★往來帳款的清查：納入本次評估範圍的往來帳款主要有應收票據、

應收帳款、預付帳款、其他應收款等。首先將申報表與會計報表、明細帳、

總帳進行核對，對每筆往來款項進行逐項清查核實，並進行必要的取證核

實，對大額款項進行函證。

★存貨的清查：首先將申報表與會計報表、明細帳、總帳進行核對，

並查閱相關的會計記錄和原始憑證。同時根據評估申報表對存貨進行了監

盤，對於價值較大的存貨進行逐一盤點，對於單位價值較小數量繁多的存

貨進行了抽查，抽查比例為60%左右。在盤點結果的基礎上，根據盤點日至

評估基準日的出入庫倒推出評估基準日的數量。在盤點過程中，同時關注

存貨存放環境、存放時間、使用情況等。

★長期股權投資的清查：對於控股的長期投資採用與株洲硬質合金集

團有限公司相同的方法進行清查；對於非控股的長期投資，評估人員查閱

了驗資報告、投資協議、股權登記證等原始資料。

★機器設備的現場勘察：評估人員進駐評估現場後，根據資產評估申

報表，評估小組對設備進行了逐臺清查核對，注意核對有無未入帳的和已

核銷的設備，並向設備管理和使用人員了解設備的使用維護、修理和技術

改造情況。

對車輛進行現場核查，了解企業車輛資產的使用特點和維護保養情況，

掌握車輛的性能狀態，同時核對企業申報的機動車行駛證。

對機器設備除現場勘察外，還結合企業填寫的「設備狀況調查表」對

設備進行了核實。對漏填、錯填、重填的返回企業補充完善。

★房屋建(構)築物的現場勘察：本次委託評估的建築物為辦公樓、鎢

鉬新線廠房、大製品車間廠房等。我公司評估人員進駐評估現場後，對於

建、構築物，根據企業提供的房屋建(構)築物評估申報表，所列項目的項

數、面積、結構類型、其它主要參數、裝飾及給排水、供電照明、採暖通

風等設備配備情況，詳細進行了現場清查核實，結合查閱主要建、構築物

的相關圖紙，對申報表與實物不符的部分進行糾正，除核對建築物、構築

物的數量及內容是否與申報情況一致外，主要查看：建築物結構、裝修、

設施，配套使用狀況；構築物的結構形式、狀況等情況。

評估人員對於房屋建(構)築物進行全面的清查，逐個核實資產的情況。

對於帳實不符的根據實際情況，在徵求企業有關人員意見的前提下，按照

實際情況進行調整。

★在建工程的清查：對在建工程，首先了解在建工程項目的可研、立

項、批覆過程、法定規劃文件、設計概況及目前狀態，逐項清點核實了各

已開工子項工程，了解其工程內容、核實其具體開工日期、承建方、查看

了相關圖紙、合同及招標文件；檢查資產評估明細表各項內容填寫情況，

核實資產評估明細表中數據與財務報表在建工程帳面數量是否一致，了解

在建項目的主要內容和資產狀況；根據申報的土建工程和設備安裝工程項

目，審查其合同內容，並通過與財務人員交談了解工程實際進度情況及工

程款項支付情況，分析帳面值的構成及其合理性；現場實地勘察在建工程

的形象進度，核實是否按照合同條款執行。

★無形資產的清查：本次委託評估的無形資產主要是辦公及管理軟體，

我們對委估資產進行了核實並取得複印件，對其歷史來源情況進行了調查，

並與財務帳進行了核對。

★土地使用權的清查：評估人員核實了與土地使用權有關的相關權證、

出讓合同、繳款憑證等資料，並向有關人員了解情況、對委估宗地的四至

及利用現狀進行了調查。

★負債的清查：為流動負債和非流動負債，主要為長短期借款、應付

票據、應付帳款、預收帳款、應交稅費、其他應付款、應付職工薪酬、一

年內到期的非流動負債、長期應付款、遞延所得稅負債和其他非流動負債。

在清查時，將申報表與會計報表、明細帳、總帳進行核對，同時查閱了相

關原始憑證及合同，對每筆款項逐一核實，確認其債務的存在與否，並對

大額款項進行函證。

二、影響資產核實的事項及處理方法

無影響資產核實的事項。

三、核實結論

通過對評估範圍內的資產產權進行核實，對實物資產的數量和狀況進

行現場盤點和勘察，對其他資產及負債進行真實性檢查，沒有發現與帳面

記錄存在差異，達到了帳帳、帳實、帳表相符。

第五部分資產基礎法評估技術說明

流動資產評估技術說明

一、評估範圍

評估範圍為株洲硬質合金集團有限公司申報評估的各項流動資產，包

括貨幣資金、應收票據、應收帳款、預付款項、其他應收款和存貨。上述

資產在評估基準日的帳面值如下所示：

金額單位：人民幣元

科目名稱

帳面價值

佔比

貨幣資金

188,069,057.34

13.30%

應收票據

121,893,493.44

8.62%

應收帳款

71,072,837.43

5.02%

預付款項

24,690,294.75

1.75%

其他應收款

354,992,248.66

25.10%

存貨

653,807,278.64

46.22%

流動資產合計

1,414,525,210.26

100.00%

二、評估依據

（一）株洲硬質合金集團有限公司提供的原始會計資料、資產評估申

報明細表及相關的證明材料等；

（二）銀行提供的基準日銀行對帳單等；

（三）評估人員現場了解和掌握的資料；

（四）株洲硬質合金集團有限公司所在地的價格信息資料；

（五）其他與評估有關的資料。

三、評估過程

評估過程主要劃分為以下三個階段：

第一階段：準備階段，時間從2012年2月24日-2月27日；

對確定的評估範圍內的流動資產的構成情況進行初步了解，提交評估

準備資料清單和評估申報明細表示範格式，按照財政部評估規範化的要求，

指導企業填寫流動資產申報明細表；

第二階段：現場調查階段，時間從2012年2月28日3月17日；

1. 核對帳目：根據企業提供的流動資產評估申報資料，首先對報表、

總帳、財務明細帳和資產評估申報表進行互相核對,然後將存貨科目和倉庫

明細帳進行相互核對。對流動資產各科目名稱或數量不符、重複申報、遺

漏未報項目進行改正，由企業重新填報。做到帳表相符。

2. 現場查點：評估人員、財務部等部門有關人員，對2011年12月31

日基準日的各項實物流動資產進行了現場盤點，填寫了「現金盤點表」和

「存貨盤點表」。

第三階段：綜合處理階段，時間從2012年3月18日-5月25日；

1. 將核實調整後的流動資產申報明細表，錄入計算機，建立相應數據

庫；

2. 對各類資產，遵照評估準則的規定，確定其在評估基準日的市場價

值，編制相應評估匯總表；

3. 提交流動資產的評估技術說明。

四、評估方法

（一）貨幣資金的評估說明

1. 現金的評估說明

株洲硬質合金集團有限公司評估基準日現金帳面值為36,848.27元。

現金由財務部出納專人保管存放於保險柜。我們對現金進行了盤點，

由財務負責人、出納參加，評估人員監盤，按面額逐張核實，盤點完成後

參加人員籤字並編制現金盤點表。

本次評估以清查核實後的帳面值作為評估值。

2. 銀行存款的評估說明

株洲硬質合金集團有限公司評估基準日銀行存款帳面值

187,995,149.54元，明細如下：

序

號

開戶銀行

帳號

幣種

帳面價值

工商銀行茨中支行

1903020909022100137

人民幣

24,746,634.75

工商銀行茨中支行

1903020909024900911

人民幣

1,469,202.93

工商銀行茨中支行

1903020909024908925

人民幣

6,574.14

建設銀行城東支行

43001501062050002311

人民幣

11,592,898.14

建設銀行株洲城東支行

43001501062052500035

人民幣

338,106.34

中國銀行株洲支行

820101565908093001

人民幣

8,992,962.37

農業銀行茨中支行

151101040000088

人民幣

15,262,617.43

上海浦東發展銀行株洲支行

57010155260000018

人民幣

5,115,722.40

興業銀行株洲支行

368080100100006055

人民幣

6,540.97

光大銀行株洲分行

79140188000002036

人民幣

184,087.54

光大銀行株洲分行

50560188000000394

人民幣

199,919.50

光大銀行株洲分行

50560181000000329

人民幣

33,633,144.87

中國進出口銀行湖南省分行

2090000100000035806

人民幣

172,375.33

交通銀行株洲支行

432639000018010001042

人民幣

4,991,457.91

中信銀行株洲支行

7403010182600007430

人民幣

34,117,430.87

招商銀行株洲支行

731900017810201

人民幣

19,070,840.30

中國郵政儲蓄銀行株洲市濱江支行

100379001610010001

人民幣

10,327,295.91

招商銀行長沙分行東塘支行

731900017810903

人民幣

632,562.05

北京銀行長沙分行營業部

00291968100120109007812

人民幣

10,884.43

廣東發展銀行株洲支行

141030516010000457

人民幣

13,084,982.81

中國民生銀行株洲支行

6201014130000011

人民幣

78,501.35

華融湘江銀行株洲鑽石路支行

5020293600022

人民幣

3,118,660.91

中國工商銀行株洲市鐵橋支行

1903021309022100409

人民幣

841,746.29

合計

187,995,149.54

評估人員通過核對本次委估範圍的銀行存款帳面值與銀行對帳單、銀

行餘額調節表一致性確認其入帳準確性，同時向相關銀行進行了函證；根

據銀行存款日記帳記錄，對企業開設的各帳戶進行了逐一核對。截止評估

基準日回函金額結合調節表數據與帳面各銀行帳戶金額一致。

本次評估以清查核實後的帳面值確認評估值。

3. 其他貨幣資金的評估說明

株洲硬質合金集團有限公司評估基準日其他貨幣資金帳面值

37,059.53元，為企業在興業銀行的保證金、在工商銀行的銀行卡及對西部

金屬材料股份有限公司投資的利息歸本款。

評估人員主要通過查閱銀行對帳單進行核實並向相關銀行進行了函

證。根據銀行存款日記帳記錄，並進行了核對，並取得銀行函證，金額相

符。

本次評估以清查核實後的帳面值確認評估值。

經評估，本次委估的貨幣資金評估為188,069,057.34元。

（二）應收票據的評估說明

株洲硬質合金集團有限公司應收票據評估基準日帳面值

121,893,493.44元。

首先將評估申報表與總帳、明細分類帳、會計報表進行核對，帳表一

致，所有票據均為不帶息的銀行承兌匯票，評估人員查閱了相關的入帳憑

證，盤點了現場日企業所持有的應收票據。本次評估以核實確認後帳面值

作為評估值。

經評估，應收票據評估值為121,893,493.44元。

（三）應收帳款的評估說明

株洲硬質合金集團有限公司應收帳款評估基準日帳面原值

81,816,752.93元，壞帳準備10,743,915.50元，帳面淨值71,072,837.43

元，共429項，主要是尚未收回的貨款。

評估人員首先將評估申報表與總帳、明細分類帳、會計報表進行核對，

在帳、表一致的基礎上，查閱有關會計憑證和相關合同，核實各款項發生

的真實性、合理性、合法性。在清查核實的基礎上，對重大款項進行函證，

進一步核實債權的真實性。本次評估過程中，評估人員參考企業及會計師

計提壞帳準備的方法採用帳齡分析及個別認定相結合的方法對該部分應收

帳款預計風險損失，壞帳準備評估為零。

經評估，應收帳款帳面原值評估值為81,816,752.93元，壞帳準備評

估為0，評估風險損失為10,743,915.50元，應收帳款帳面淨值評估值為

71,072,837.43元。

（四）預付款項的評估說明

株洲硬質合金集團有限公司預付帳款評估基準日帳面原值

24,780,341.09元，壞帳準備90,046.34元，帳面淨值24,690,294.75元，

共59項，主要是預付的貨款、材料款、設備款等。

評估人員查閱了相關原始憑證、原始單據並詢問了有關財務、業務人

員，對預付款項進行了調查核實。在清查核實的基礎上，對重大款項進行

函證，進一步核實債權的真實性。本次評估過程中，評估人員參考企業及

會計師計提壞帳準備的方法採用帳齡分析及個別認定相結合的方法對該部

分應收帳款預計風險損失，壞帳準備評估為零。

經評估，預付帳款帳面原值評估值為24,780,341.09元，壞帳準備評

估為0，評估風險損失為90,046.34元，預付帳款帳面淨值評估值為

24,690,294.75元。

（五）其他應收款的評估說明

株洲硬質合金集團有限公司其他應收款評估基準日帳面原值

355,331,580.50元，壞帳準備339,331.84元，帳面淨值354,992,248.66

元，主要核算的是個人借款、備用金等。

評估人員查閱了相關原始憑證、原始單據並詢問了有關財務、業務人

員，對其他應收款請款進行了調查核實。我們經核實認為其業務發生正常，

入帳價值準確。本次評估過程中，評估人員參考企業及會計師計提壞帳準

備的方法採用帳齡分析及個別認定相結合的方法對該部分應收帳款預計風

險損失，壞帳準備評估為零。

經過上述評估，其他應收款帳面原值評估值為355,331,580.50元，壞

帳準備評估為0，評估風險損失為339,331.84元，其他應收款帳面淨值評

估值為354,992,248.66元。

（六）存貨的評估說明

1. 基本情況

截止至評估基準日存貨的帳面值為653,807,278.64元，主要是包括原

材料、在庫周轉材料、產成品和在產品。明細如下：

科目名稱

帳面值

佔比

原材料

221,061,781.29

30.33%

在庫周轉材料

110,865.65

0.02%

產成品

182,712,751.40

25.07%

在產品

324,926,669.26

44.58%

存貨原值

728,812,067.60

存貨跌價準備

75,004,788.96

存貨淨額

653,807,278.64

2. 評估說明

1）評估人員首先將評估申報表與總帳、明細分類帳、會計報表進行核

對，在帳、表一致的基礎上，查閱有關會計憑證，核實存貨帳務處理的真

實性、合理性。

2）根據企業提供的申報明細表，評估人員抽查盤點了部分原材料、在

庫周轉材料、產成品和在產品，並根據企業的進出庫記錄倒推至評估基準

日以確定相應存貨數量。本次盤點金額佔總金額的60%。

經盤點，本次委估的存貨未發現殘、次、冷、背狀況。

3）評估值確定

a) 原材料

評估基準日原材料帳面值為221,061,781.29元，核算的是倉庫中企業

外購的各類型備品備件和物資材料。經過現場勘察和盤點，申報的數量無

誤。

對於外購的各類型備品備件和物資材料，由於該類原材料大多都為近

期採購，且周轉時間較短，成本價基本反映了基準日市場價格，以成本價

確定評估值。

b) 在庫周轉材料

評估基準日在庫周轉材料帳面值為110,865.65元，核算的是企業倉庫

中的球磨鑄鐵管、絕緣導線等周轉材料。經過現場勘察和盤點，申報的數

量無誤。

對於在庫周轉材料，我們採用與原材料相同的方法評估。

c) 產成品

本次委估產成品評估基準日帳面值為182,712,751.40元，為企業生產

的硬質合金產品和鉭鈮產品。對於產成品的評估，以企業基準日對外銷售

的不含稅單價扣除銷售費用、附加稅金、所得稅、部分利潤後的餘額確認

評估單價。經核實企業歷史銷售情況，企業生產的硬質合金產品和鉭鈮產

品均為正常銷售。

案例：YU06A（PCB棒精坯）（集團明細表序號136）

YU06A（PCB棒精坯）帳面單價為442.72元， 2011年度銷售費用佔銷

售收入的比例為1.34%，主營業務稅金佔收入的比例為0.27%，所得稅佔銷

售收入的比例為0.00%，淨利潤佔銷售收入的比例為0.30%，現行銷售單價

(不含稅)為478.17元，帳面數量為74,031.20KG。

評估單價=(銷售單價-單位銷售費用-單位銷售稅金及附加-單位所得

稅-單位淨利潤×80%)×銷售折扣

評估值=評估單價×評估數量

評估值=478.17×(1-1.34%-0.27%-0.00%-0.30%×80%)×90%×74,031.20

=422.39×74,031.20

=31,270,038.57（元）

d) 在產品

本次委估的在產品為硬質合金半成品、鉭製品和鈮製品等，對於在產

品，我們採用與產成品相同的方法評估。

經評估，存貨評估值為684,477,358.08元，增值30,670,079.44元，

增值率為4.69%。

五、評估結論及分析

流動資產評估結果

單位：人民幣元

科目名稱

帳面價值

評估價值

增值額

增值率

貨幣資金

188,069,057.34

0.00

應收票據

121,893,493.44

0.00

應收帳款

71,072,837.43

0.00

預付款項

24,690,294.75

0.00

其他應收款

354,992,248.66

0.00

存貨

653,807,278.64

684,477,358.08

30,670,079.44

4.69

合計

1,414,525,210.26

1,445,195,289.70

30,670,079.44

2.17

流動資產增值30,670,079.44元，為存貨增值。增值的主要原因是：

由於存貨中基準日產成品市場價格扣除必要的稅費後高於帳面成本單價，

形成評估增值。

可供出售金融資產——股票投資評估技術說明

株洲硬質合金集團有限公司可供出售金融資產——股票投資評估基準

日帳面價值18,006,727.68元，為購買上市公司西部金屬材料股份有限公司

的股票。

西部金屬材料股份有限公司於2000年12月28日在西安高新技術產業

開發區註冊成立，註冊資金6842萬元人民幣。2001年經陝西省科學技術廳

確認為高新技企業，同年產品通過中國船級社ISO9001質量體系認證，取

得了三類壓力容器製造許可證。已於2007年8月10日在深圳交易所掛牌

上市，股票名稱「西部材料「，股票代碼「002149」。現有總股本11642萬股。

株洲硬質合金集團有限公司持有西部材料流動股1563084股，基準日

收盤價為11.52元每股。

評估值=基準日收盤價 ×持有流通股股數

=11.52×1563084

=18,006,727.68（元）

經評估，可供出售金融資產——股票投資基準日評估值為18,006,727.68

元。

長期股權投資評估技術說明

一、評估範圍

株洲硬質合金集團有限公司長期投資股權投資評估基準日帳面價值

1,132,501,263.02元，長期股權投資單位如下表：

金額單位：人民幣元

序號

被投資單位名稱

投資日期

協議投資期限

持股比例

帳面價值

株洲硬質合金進出口有限責任公司

1988-1-1

長期

95.0000%

28,500,000.00

株洲鑽石切削刀具股份公司

2002-5-23

長期

81.3535%

937,009,007.74

株洲鑽石鑽掘工具有限公司

2009-4-28

長期

100.0000%

15,000,000.00

株洲長江硬質合金工具有限公司

2003-9-30

長期

100.0000%

66,813,968.30

深圳市金洲精工科技股份有限公司

1986-1-1

長期

66.1039%

70,097,749.38

郴州鑽石鎢製品有限責任公司

2001-12-31

長期

60.0000%

36,000,000.00

湖南鑫泰保險經紀有限責任公司

2006-1-1

長期

10.0000%

500,000.00

合計

1,153,920,725.42

減：長期股權投資減值準備

合計

1,153,920,725.42

二、評估方法

對長期股權投資根據不同情況採用以下方法進行評估：

1、對全資子公司及控股子公司進行整體評估，以其評估後的股東全部

權益價值乘以株洲硬質合金集團有限公司的持股比例確定長期股權投資價

值。

2、對其他非控股子公司，以基準日被投資單位報表列示的淨資產與株

洲硬質合金集團有限公司持股比例的乘積確定長期投資價值。

三、評估說明

（一）株洲硬質合金進出口有限責任公司

住所：株洲市荷塘區鑽石路

法定代表人姓名：吳國根

註冊資本：人民幣3000萬元

實收資本：人民幣3000萬元

公司類型:有限責任公司

經營範圍: 自營和代理除國家禁止進出口的商品以外的其他各類商品

的進出口貿易，承辦合資合作和「三來一補」業務，經營對銷貿易、轉口貿易

和技術貿易（上述項目中，法律、法規要求辦理許可證的需憑證經營）；金

屬材料、硬質合金產品及工具、礦產品、有色金屬產品、化工產品（需專

項審批的除外）、機電產品及配件、儀器儀表、日用百貨、辦公用品、農副

產品、酒類（憑許可證經營）批零兼營。倉儲，會務組織，信息諮詢服務。

成立日期：1987年10月29日

經評估，株洲硬質合金進出口有限責任公司淨資產（股東權益）評估

價值為103,297,599.36元，株洲硬質合金集團有限公司擁有的株洲硬質合金

進出口有限責任公司95.00%股東權益價值為98,132,719.39元。

詳見株洲硬質合金進出口有限責任公司資產評估說明。

（二）株洲鑽石切削刀具股份有限公司

住所：株洲市高新技術開發區黃河南路

法定代表人姓名：楊伯華

註冊資本：人民幣50,000萬元

實收資本：人民幣50,000萬元

公司類型:非上市股份有限公司

經營範圍: 硬質合金、陶瓷、超硬材料可轉位刀片、機夾焊接刀片、配

套刀具、整體硬質合金孔加工刀具、立銑刀及其相關產品的研究、生產、

銷售和服務。

成立日期：2002年6月3日

經評估，株洲鑽石切削刀具股份有限公司淨資產（股東權益）評估價

值為1,337,928,796.16元，即株洲硬質合金集團有限公司擁有的株洲鑽石切

削刀具股份有限公司81.3535% 股東權益價值為1,088,508,443.87元。

詳見株洲鑽石切削刀具股份有限公司資產評估說明。

（三）株洲鑽石鑽掘工具有限公司

住所：湖南省株洲市荷塘區大坪路312號

法定代表人姓名：王茂青

註冊資本：人民幣1500萬元

實收資本：人民幣1500萬元

公司類型:有限責任公司（法人獨資）

經營範圍: 鑽具、刀具及配件、硬質合金、超硬材料、工程機械及配件

製造、銷售；新材料、新工具開發；技術諮詢、服務、轉讓（以上項目中

涉及行政許可的憑許可證經營）。

成立日期：2009年4月30日

經評估，株洲鑽石鑽掘工具有限公司淨資產（股東權益）評估價值為

15,508,378.97元，即株洲硬質合金集團有限公司擁有的株洲鑽石鑽掘工具

有限公司100.00%股東權益價值為15,508,378.97元。

詳見株洲鑽石鑽掘工具有限公司資產評估說明。

（四）株洲長江硬質合金工具有限公司

住所：株洲市荷塘區茨菇塘

法定代表人：吳國根

注冊資本：人民幣伍仟玖佰柒拾陸萬叄仟伍佰陸拾元整

實收資本：人民幣伍仟玖佰柒拾陸萬叄仟伍佰陸拾元整

公司類型：有限責任公司

經營範圍：硬質合金原料、製品及其深加工配套工具研發、生產、

銷售；廢合金回收利用；粉末冶金設備製作和維修；房屋租賃。

經評估，株洲長江硬質合金工具有限公司（股東權益）評估價值為

56,115,459.88元，即株洲硬質合金集團有限公司擁有的株洲長江硬質合金

工具有限公司100.00%股東權益價值為56,115,459.88元。

詳見株洲長江硬質合金工具有限公司資產評估說明。

（五）深圳市金洲精工科技股份有限公司

住所：深圳市龍崗區中心城龍城北路高科技工業園區

法定代表人：楊伯華

註冊資金：人民幣61,108,992元

經濟性質：股份有限公司

經營範圍：生產經營印製電路板用精密微型鑽頭、銑刀及與IT行業相

關的刀具、各類精密模具。

經評估，深圳市金洲精工科技股份有限公司（股東權益）評估價值為

315,998,428.13元，即株洲硬質合金集團有限公司擁有的株洲長江硬質合金

工具有限公司66.1039%股東權益價值為208,887,284.93元。

詳見深圳市金洲精工科技股份有限公司資產評估說明。

（六）郴州鑽石鎢製品有限責任公司

住所：郴州柿竹園有色金屬科技工業園

法定代表人：吳國根

成立時間：2001年12月18日

註冊資本：12000萬元

公司類型：有限責任公司

經營範圍：生產和銷售鎢的化合物及其他政策允許的有色金屬冶煉、

加工及加工產品銷售。

經評估，郴州鑽石鎢製品有限責任公司淨資產（股東權益）評估價值

為228,893,369.45元，即株洲硬質合金集團有限公司擁有的郴州鑽石鎢製品

有限責任公司60.00%股東權益價值為137,336,021.67元。

詳見郴州鑽石鎢製品有限責任公司資產評估說明。

（七）湖南鑫泰保險經紀有限責任公司

湖南鑫泰保險經紀有限公司於2005年7月11日獲中國保險監督管理

委員會批准成立的全國性保險經紀公司之一，註冊資本500萬元人民幣，

總部設在湖南長沙，為面向全國經營財產保險、人身保險、再保險經紀業

務及風險管理諮詢等業務。

由於株洲硬質合金集團有限公司擁有的湖南鑫泰保險經紀有限公司的

股權比例很小（為10.00%），且不參與湖南鑫泰保險經紀有限公司的日常決

策，故本次評估採用湖南鑫泰保險經紀有限公司基準日報表列示的淨資產

與株洲硬質合金集團有限公司持股比例的乘積確定長期投資價值經評估。

湖南鑫泰保險經紀有限公司淨資產（股東權益）報表數為11,150,750.92

元，即株洲硬質合金集團有限公司擁有的郴州鑽石鎢製品有限責任公司

10.00%股東權益價值為1,115,075.09元。

四、評估結論

經評估，長期股權投資評估值為1,605,603,383.80元。增值額

451,682,658.38元，增值率39.1 4%。

評估增值的主要原因為：企業對全資子公司及控股子公司採用資產基

礎法核算，帳面價值僅為投資成本，本次對子公司整體評估以後或以基準

日被投資單位的帳面淨資產乘以持股比例高於投資成本，形成評估增值。

投資性房地產評估技術說明

一、評估範圍及對象

評估範圍：株洲硬質合金集團有限公司擁有的全部投資性房地產。

評估對象：株洲硬質合金集團有限公司位於鑽石路288號的鎢鈷鈦主廠

房及道路等。

截至2011年12月31日，株洲硬質合金集團有限公司申報評估的投資性

房地產帳面原值為1,684,072.53元，帳面淨值為1,138,432.23元。共2項，房

屋建築物面積9,295.58平方米，道路面積為390.35平方米。

二、工程概況描述

株洲硬質合金集團有限公司此次申報的投資性房地產共2項，主要為鎢

鈷鈦主廠房及鎢鈷鈦分廠道路等，房屋建築面積9,295.58平方米，建築結構

為鋼混結構，鎢鈷鈦主廠房建成於1957年，廠房兩層，層高6m，廠房附房

為一層或兩層，層高3.6米；一層廠房地面為防塵地面，部分鋪地板磚；木

門、鐵門，木窗；內牆塗料。

評估人員現場了解到，株洲硬質合金集團有限公司對房屋建築物的日

常維護保養已經規範和制度化。評估人員現場勘查發現被評估房屋建築物

維護、保養能滿足房屋的基本使用要求及被評估單位正常的租賃經營。

三、評估方法

投資性房地產的評估，採用成本法。其計算公式：

評估淨值＝評估原值×成新率(%)

評估原值＝建築安裝工程造價+前期費用及其他費用+資金成本+銷售稅

費+利潤

四、評估過程

(一) 評估準備

評估人員根據株洲硬質合金集團有限公司提供的投資性房地產清查評

估申報表所列內容，明確評估範圍和對象，擬定評估工作計劃和實施方案，

搜集準備相關資料。

(二) 房屋建築物現場勘查及評估調查

1、評估人員協同株洲硬質合金集團有限公司的基建工程技術人員、資

產管理人員，深入建築物現場，逐項勘查、核對實物、查看核實建築面積。

勘查結果詳細記入《房屋建築物現狀勘查表》中作為評估計算的重要依據。

2、核查資產帳面價值，做到帳表相符，帳實相符，向基建管理人員調

查了解建築物基本情況，查詢建築物相關結算資料。

3、對被評估房屋建築物所在地的房地產市場發展水平、被評估房地產

同一供需範圍類似房地產的租金水平、建造成本、與被評估資產購建及交

易有關的稅費進行調查諮詢，收集被評估房屋建築物所在地在此次評估基

準日有效的房地產工程造價信息、造價管理文件及房地產開發相關費用等

資料。

(三) 評定估算

依照此次評估目的要求，根據現場勘查所掌握的資料，對房屋建築物逐

一做出合理的評估計算。

(四) 匯總整理

1、匯總評估結果；

2、撰寫評估情況詳細說明並整理工作底稿。

五、評估原值的確定

評估原值＝建築安裝工程造價+前期費用及其他費用+資金成本+銷售

稅費+利潤

（一）建築安裝工程造價的確定

建築安裝工程造價＝建築工程造價+裝飾工程造價+安裝工程造價

建築安裝工程造價指建設單位直接投入工程建設，支付給承包商的建

築費用，主要採用預決算調整法或重編預算法和類比法計算。

評估人員按被評估建築物的用途分類歸集、選則同類用途和結構中有

一定代表性的建築物進行決算指標調整，根據當地有關土建（建築及裝飾）、

安裝等工程造價資料，將有代表性的參照建築物的價格調至評估基準日建

築安裝工程造價。

本次評估中評估人員獲得了部分被評估房屋建築物的建築安裝工程竣

工決算和預算資料，搜集到一些與被評估房屋建築物類似工程的技術經濟

指標，以及被評估房屋建築物所在地的建設工程概預算定額及造價信息，

這為評估人員結合專業知識、利用所搜集的工程設計及現場勘查資料採用

預（決）算調整法或重編預算法獲得有代表性房屋建築物的建築安裝工程

造價創造了條件。

（二）前期費用及其他費用

前期費用及其他費用指工程建設應發生的，支付給工程承包商以外的

單位或政府部門的其他費用。包括建設單位管理費、勘察設計費、工程建

設監理費等。具體包括如下內容：

前期費用及其他費用表

序號

項目名稱

計費基礎

規定費率（%）

收費依據

備註

前期工作諮詢費

工程造價

0.5

計價格[1999]1283號

勘察設計費

工程造價

2.5

計價格(2002)10號

工程招標代理費

工程造價

0.3

計價格[2002]1980號

建設工程監理費

工程造價

1.8

發改價格[2007]670號

建設單位管理費

工程造價

1.15

財建[2002]394號

環境影響諮詢費

工程造價

0.03

計價格[2002]125號

序號

項目名稱

計費基礎

規定費率（%）

收費依據

備註

城市基礎設施配套費

建築面積

全免

湘價函〔2008〕73號

新型牆體材料專項基金

建築面積

全免

株洲市人民政府辦公室關於

落實「5115」工程企業生產性

建設項目特殊費用減免政策

的通知［株政發（2010）16

號］

散裝水泥專項資金

地上建築面積

全免

價格調節基金

建築面積

全免

白蟻防治費

建築面積

1.35

（三）資金成本

根據委估房屋建築物的建築規模，評估人員核定其合理建設工期，選

取評估基準日有效的相應期限貸款利率，並假設投資建設資金均勻投入，

計算其資金成本。即：

資金成本=（建築安裝工程造價+前期費用及其他費用）×1/2×貸款利率

×合理工期

（四）銷售稅費

銷售稅費：稅金包括營業稅（5%）及城建稅（營業稅的4.5%）、教育

費附加（營業稅的7%）等為5.575%。

（五）投資利潤

綜合估價對象所在區域目前開發企業的投資利潤水平，按開發成本的

10%計取。

六、綜合成新率的確定

被評估房屋建築物成新率的測算採用使用年限法和打分法兩種方法計

算。

（一）使用年限法

以房屋建築物尚可使用年限佔其全部經濟壽命年限的比率作為該房屋

建築物的使用年限成新率，用公式表示即為：

房屋建築物使用年限成新率＝房屋建築物尚可使用年限÷（房屋建築物

已使用年限+房屋建築物尚可使用年限）×100%

對於正常維護保養的房屋建築物，評估人員根據國家規定的房屋建築

物經濟壽命年限，減去其已使用年限，求取其尚可使用年限。對使用環境

和維護保養特殊的房屋建築物應結合其使用維護狀況對以公式計算的尚可

使用年限進行修正。

（二）打分法

依據房屋建築物成新率的評分標準，對被評估房屋建築物的不同構成

部分進行勘查、對比、打分，匯總得出其的現場勘查成新率。

根據《房屋完損等級評定標準》和《鑑定房屋新舊程度的參考依據》

以及《房屋不同成新率的評分標準及修正係數》進行現場勘查，主要勘查

內容為：

1. 結構部分

地基基礎有無足夠承載能力，是否有不均勻沉降現象，對上部結構是

否產生影響：承重構件如屋架、屋面板、柱、牆是否產生下沉開裂等：非

承重牆牆體有無輕微裂縫、面層破損，牆板節點是否牢固；屋面防水、隔

熱、保溫、排水設施是否完好；樓地面整體面層是否牢固，有無空鼓、起

砂、下沉裂縫等。

2. 裝飾部分

門窗開關是否靈活、玻璃、五金、油漆是否齊全完好，內外粉飾是否

完整粘結牢固，有無空鼓、裂縫、剝落。清水溝縫砂漿是否密實等；頂棚

面層有無損壞、下垂變形等。

3. 設備部分

水衛系統上下水管道是否暢通，有無鏽蝕，各種衛生器具是否完好無

損，零件是否齊全，電器線路及各種照明裝臵是否老化、零亂，不符合絕

緣要求，暖通管道、設備是否完好，有無堵漏、鏽蝕等。

根據上述標準，按房屋的結構、裝修、設備等組成部分實際狀況分別

計取結構部分、裝修部分、設備部分的成新率分值，再根據以下公式測算

打分法的成新率。

打分法成新率=結構部分得分×G+裝修部分得分×S+設備部分得分×B

G：結構部分的評分修正係數；

S：裝修部分的評分修正係數；

B：設備部分的評分修正係數。

（三）綜合成新率的確定

綜合成新率結合使用年限法和打分法的結果，綜合（加權）判定。

綜合成新率＝打分法確定的成新率×60%＋年限法確定的成新率×40%

七、典型案例分析

案例一、鎢鈷鈦主廠房序號為表4-5-1，No.1

（一）工程特徵

鎢鈷鈦主廠房，建築面積9,295.58平方米，帳面原值1,671,448.01元，

帳面淨值1,129,898.21元。

鎢鈷鈦主廠房二層框架結構，1957年3月建成，已取得房屋所有權證「株

房權證株字第00167949號」。

鎢鈷鈦主廠房二層，層高6米，附房為一層磚混結構，主廠房為獨立

的鋼筋混凝土基礎，鋼筋混凝土柱、梁，現澆鋼筋混凝土樓板，屋面為大

型屋面板，240磚牆，木門、鋼窗，地面為水泥砂漿地面，部分為地面磚，

內外牆為塗料。

鎢鈷鈦主廠房的配電、照明、給排水、通風設施齊全。

評估人員現場勘查發現，廠房目前整體狀況可以滿足使用需要。

（二）評估原值的確定

根據該房屋的實體特徵及類似工程的分部分項工程量，以2006年《湖

南省建築工程消耗標準》、《湖南省安裝工程消耗標準》和《湖南省裝飾工

程消耗標準》為基礎確定其相關分部分項工程，按照《湖南省建設工程工

程量清單計價辦法》所規定的工程造價計算程序及費率標準，參考《株洲

工程造價信息》、「株洲工程造價信息網」等反映評估基準日2011年12月31

日株洲市建築市場人工、材料等價格信息資料計算工程建安造價。

1、建築工程造價

建築工程計價程序

序號

匯總內容

計算公式

費率

金額（元）

分部分項工程費

7,248,833.00

1.1

其中:人工費

857,517.00

1.2

機械費

797,371.63

措施項目費

2.1+2.2+2.3

912,043.00

2.1

安全文明施工費

(1.1+1.2)×費率

20.07%

332,136.00

2.2

冬雨季施工增加費

實際發生

2.3

施工措施項目費

實際發生

579,907.00

2.3.1

其中:人工費

104,383.26

其他項目費用

規費

4.1+4.2+4.3+4.4

514,503.00

4.1

工程排汙費

（1+2+3）×費率

0.40%

32,644.00

4.2

職工教育經費

（1.1+2.3.1）×費率

1.50%

14,429.00

4.3

養老保險費

（1+2+3）×費率

3.50%

285,631.00

4.4

其他規費

（1.1+2.3.1）×費率

18.90%

181,799.00

稅金

(1+2+3+4)×費率

3.461%

300,255.00

建築工程造價

(1+2+3+4+5)

8,975,634.00

2、安裝工程造價

安裝工程計價程序

序號

匯總內容

計算公式

費率

金額（元）

分部分項工程費

1,558,590.00

1.1

其中:人工費

205,219.00

措施項目費

2.1+2.2+2.3

168,317.00

2.1

安全文明施工費

(1.1)×費率

21.26%

43,630.00

2.2

冬雨季施工增加費

實際發生

2.3

施工措施項目費

實際發生

124,687.00

2.3.1

其中:人工費

14,962.00

其他項目費用

規費

4.1+4.2+4.3+4.4

112,267.00

4.1

工程排汙費

（1+2+3）×費率

0.40%

6,908.00

4.2

職工教育經費

（1.1+2.3.1）×費率

1.50%

3,303.00

4.3

養老保險費

（1+2+3）×費率

3.50%

60,442.00

4.4

其他規費

（1.1+2.3.1）×費率

18.90%

41,614.00

稅金

(1+2+3+4)×費率

3.461%

63,654.00

建築工程造價

(1+2+3+4+5)

1,902,828.00

建築安裝工程造價=8,975,634.00+1,902,828.00

= 10,878,462.00元

3、前期費用及其他費用

根據國家、湖省和株洲市政府相關部門對建設項目所涉行政事業性收

費的規定標準、相關專業機構對經營性服務的收費水平，結合業界慣例，

確定該房屋建築物在評估基準日應計取的前期費用及其他費用如下表:

前期費用及其他費用表

序號

項目名稱

計費基礎

規定費率（%）

金額

前期工作諮詢費

工程造價

0.5

54,392.00

勘察設計費

工程造價

2.5

271,962.00

工程招標代理費

工程造價

0.3

32,635.00

建設工程監理費

工程造價

1.8

195,812.00

建設單位管理費

工程造價

1.15

125,102.00

環境影響諮詢費

工程造價

0.03

3,264.00

白蟻防治費

建築面積

1.35

12,549.00

合計

695,716.00

5、資金成本

根據委估房屋建築物所在企業的投資項目特點及建築規模，評估人員

核定其合理建設工期為1年，選取評估基準日有效的相應期限貸款利率，

並假設投資建設資金均勻投入，計算其資金成本。即：

資金成本＝（建築安裝工程造價+前期費用及其他費用）×1/2×貸款利

率×合理工期

＝（10,878,462.00+695,716.00）×1/2×6.56%×1

= 379,633.00元

6、開發成本

開發成本＝建築安裝工程造價＋前期費用及其他費用＋資金成本

＝10,878,462.00+695,716.00＋379,633.00

＝11,953,811.00元

7、銷售費用

銷售費用=開發成本×銷售費率

=11,953,811.00×5.575%

= 666,425.00元

8、投資利潤

投資利潤=開發成本×投資利潤率

=11,953,811.00×10%

= 1,195,381.00元

9、評估原值

評估原值=開發成本+銷售費用+投資利潤

= 11,953,811.00+666,425.00+1,195,381.00

= 13,815,617.00元取整13,815,600.00元

（三）綜合成新率的確定

鎢鈷鈦主廠房為框架結構的生產用房，至評估基準日已使用了54年，

被評估單位對其經常進行維護，定期進行維修，評估人員現場勘察，能夠

滿足正常的生產使用，確定其綜合成新率為30%。

（四）評估淨值的確定

評估淨值＝評估原值×成新率

＝13,815,600.00元×30%

＝4,144,680.00元

七、評估結果及分析

經過履行資產核查、取價依據調查和評定估算等程序，對株洲硬質合

金集團有限公司申報的投資性房地產於此次評估基準日的評估結果匯總如

下：單位：人民幣元

編號

科目名稱

帳面值

評估價值

原值

淨值

投資性房地產

1,684,072.53

1,138,432.23

4,197,414.00

合計

－

1,684,072.53

1,138,432.23

4,197,414.00

本次評估投資性房地產整體評估增值的主要原因為：

房屋的建造時間較早，建造成本增加，引起評估增值。

房屋建築物評估技術說明

一、評估範圍及對象

評估範圍：株洲硬質合金集團有限公司擁有的全部房屋建築物、構築

物及附屬設施、管道溝槽及井巷工程。

評估對象：主要包括生產廠房、辦公用房、住宅、輔助用房、構築物

及管道溝槽等。分別位於湖南省株洲市荷塘區鑽石路288號和石峰區霞灣

村。

截至2011年12月31日，株洲硬質合金集團有限公司申報評估的房屋

建築物帳面原值為376,831,627.23元，帳面淨值為225,509,744.96元。具體

構成見下表：

金額單位：人民幣元

編號

科目名稱

帳面價值

原值

淨值

房屋建築物

340,232,604.24

210,588,503.81

構築物及其他輔助設施

9,481,524.56

6,172,914.48

管道溝槽

27,117,498.43

8,748,326.67

合計

376,831,627.23

225,509,744.96

二、工程概況描述

株洲硬質合金集團有限公司申報的固定資產-房屋建築物共131項，總

建築面積216,499.54平方米；構築物及附屬設施33項，主要包括廠區內的

道路、圍牆、擋土牆、水塔、水池等；管道溝槽38項，主要包括廠區室外

光纜、插接式母線、自來水管網等。

本次評估房屋有鋼結構、鋼筋混凝土（排架、框架）結構、磚混結構

及磚木結構。

廠區工程始建於20世紀60年代，前身為湖南冶煉廠和六○一廠。1972

年11月1日，「六○一廠」改名為「株洲硬質合金廠」，隸屬湖南省冶金工業局。

期間不斷發展擴建，如今，株洲硬質合金廠已由單一的硬質合金生產發展

到擁有鎢、鉬、鉭、鈮多種稀有金屬製品生產的綜合性冶金企業，成為全

國硬質合金生產、科研和技術發展的中心。

按使用功能廠區工程可劃分以下幾類：生產性用房、輔助性生產用房

和辦公用房等，均為自建。

主要生產用房主要以鋼結構和鋼筋混凝土框架、排架結構為主。

鋼結構廠房為鋼筋砼基礎，鋼柱、鋼梁、金屬壓形鋼板屋面及牆面。

鋼筋混凝土框架結構廠房為鋼筋砼基礎，鋼筋砼柱、梁，現澆屋面板，240mm磚外牆。

磚混結構的房屋為磚條形基礎，240mm磚外牆，空心樓板或現澆鋼筋

砼板。

鋼結構及鋼筋混凝土結構分別佔申報評估房屋建築面積的6.3%、

83.35%；磚混結構佔5.85%，其他結構為4.5%。

評估人員現場了解到，株洲硬質合金集團有限公司對房屋建築物的日

常維護保養已經規範和制度化。評估人員現場勘查發現被評估房屋建築物

維護、保養良好，能夠滿足株洲硬質合金集團有限公司的生產及辦公需要。

三、評估方法

廠區內房屋建築物的評估，採用重臵成本法。其計算公式：

評估淨值＝評估原值×成新率

市內商品住宅則採用市場比較法。

市場比較法是將估價對象與評估基準日近期發生過交易的類似房地產

進行比較，對這些類似房地產的已知價格作適當的修正，以此估算估價對

象客觀合理價值的評估方法。

估價對象房地產評估價值=比較案例房地產的價格×交易情況修正系

數×交易日期修正係數×區域因素修正係數×個別因素修正係數

四、評估過程

（一）評估準備

評估人員根據株洲硬質合金集團有限公司提供的《固定資產-房屋建築

物清查評估申報表》所列內容，明確評估範圍和對象，擬定評估工作計劃

和實施方案，搜集準備相關資料。

（二）房屋建築物現場勘查及評估調查

1、評估人員協同株洲硬質合金集團有限公司的基建工程技術人員、資

產管理人員，深入建築物及構築物現場，逐項勘查、核對實物、核實建築

面積。詳查建築結構，建築物質量，完工日期、平立面形狀、室內外裝修

情況，水、暖、電等配套設施的安裝使用情況，以及建築物的拆、改、擴

建情況等。

2、核查資產帳面價值，做到帳表相符，帳實相符，向基建管理人員調

查了解建築物基本情況，查詢並收集有關圖紙，技術文件和工程預（決）

算等資料。

3、對被評估房屋建築物所在地的工程造價水平、被評估房地產同一供

需範圍類似房地產的交易價格、與被評估資產購建及交易有關的稅費進行

調查諮詢，收集被評估房屋建築物所在地在本次評估基準日有效的建築安

裝工程概預算及費用定額、工程造價信息及造價管理文件等資料。

（三）評定估算

依照本次評估目的要求，根據現場勘查所掌握的資料，對房屋建築物

逐一做出合理的評估計算。

（四）匯總整理

1. 匯總評估結果；

2. 撰寫評估情況詳細說明並整理工作底稿。

五、評估原值的確定

評估人員選擇同類用途和結構中有一定代表性的典型房屋和構築物進

行測算，利用測出的典型房屋和構築物的評估原值，根據建築面積、層高、

簷高、建材及施工工藝、裝修及設備設施配臵等，將其餘房屋和構築物與

典型房屋和構築物進行類比分析，通過調整差異求得其評估原值。

評估原值＝建築安裝工程造價+前期費用及其他費用+資金成本

（一）建築安裝工程造價的確定

建築安裝工程造價＝建築工程造價+裝飾工程造價+安裝工程造價

建築安裝工程造價指建設單位直接投入工程建設，支付給承包商的建

築費用，主要採用預決算調整法或重編預算法和類比法計算。

評估人員按被評估建築物的用途分類歸集、選則同類用途和結構中有

一定代表性的建築物進行決算指標調整，根據當地有關土建（建築及裝飾）、

安裝等工程造價資料，將有代表性的參照建築物的價格調至評估基準日建

築安裝工程造價。

本次評估中評估人員獲得了部分被評估房屋建築物的建築安裝工程竣

工決算和預算資料，搜集到一些與被評估房屋建築物類似工程的技術經濟

指標，以及被評估房屋建築物所在地的建設工程概預算定額及造價信息，

這為評估人員結合專業知識、利用所搜集的工程設計及現場勘查資料採用

預（決）算調整法或重編預算法獲得有代表性房屋建築物的建築安裝工程

造價創造了條件。

對其他房屋建築物，則以所計算的有代表性建築物的建築安裝工程造

價和評估人員所搜集的類似工程建築安裝造價為基礎，結合房屋建築物評

估常用的數據與參數，採用類比法，將被評估房屋建築物的具體施工用料、

建築面積、層高、簷高、跨度、進深、開間、平面形式、寬長比、裝修等

影響其造價的參數與評估人員選定的類似房屋建築物進行類比，通過差異

調整測算出這些房屋建築物的建築安裝工程造價。

（二）前期費用及其他費用

前期費用及其他費用指工程建設應發生的，支付給工程承包商以外的

單位或政府部門的其他費用。包括建設單位管理費、勘察設計費、工程建

設監理費等。具體包括如下內容：

前期費用及其他費用表

序號

項目名稱

計費基礎

規定費率（%）

收費依據

備註

前期工作諮詢費

工程造價

0.5

計價格[1999]1283號

勘察設計費

工程造價

2.5

計價格(2002)10號

工程招標代理費

工程造價

0.3

計價格[2002]1980號

建設工程監理費

工程造價

1.8

發改價格[2007]670號

建設單位管理費

工程造價

1.15

財建[2002]394號

環境影響諮詢費

工程造價

0.03

計價格[2002]125號

城市基礎設施配套費

建築面積

全免

株洲市人民政府辦公室關

於落實「5115」工程企業

生產性建設項目特殊費用

減免政策的通知［株政發

（2010）16號］

新型牆體材料專項基金

建築面積

全免

散裝水泥專項資金

地上建築面積

全免

價格調節基金

建築面積

全免

白蟻防治費

建築面積

1.35

對評估基準日尚未履行建設項目報建手續的被評估房屋建築物僅計

取勘查設計、建設單位管理費及工程監理費。

（三）資金成本

根據委估房屋建築物的建築規模，評估人員核定其合理建設工期，選

取評估基準日有效的相應期限貸款利率，並假設投資建設資金均勻投入，

計算其資金成本。即：

資金成本=（建築安裝工程造價+前期費用及其他費用）×1/2×貸款利率

×合理工期

六、綜合成新率的確定

被評估房屋建築物成新率的測算採用使用年限法和打分法兩種方法計

算。

（一）使用年限法

以房屋建築物尚可使用年限佔其全部經濟壽命年限的比率作為該房屋

建築物的使用年限成新率，用公式表示即為：

房屋建築物使用年限成新率＝房屋建築物尚可使用年限÷（房屋建築物

已使用年限+房屋建築物尚可使用年限）×100%

對於正常維護保養的房屋建築物，評估人員根據國家規定的房屋建築

物經濟壽命年限，減去其已使用年限，求取其尚可使用年限。對使用環境

和維護保養特殊的房屋建築物應結合其使用維護狀況對以公式計算的尚可

使用年限進行修正。

（二）打分法

依據房屋建築物成新率的評分標準，對被評估房屋建築物的不同構成

部分進行勘查、對比、打分，匯總得出其的現場勘查成新率。

根據《房屋完損等級評定標準》和《鑑定房屋新舊程度的參考依據》

以及《房屋不同成新率的評分標準及修正係數》進行現場勘查，主要勘查

內容為：

1. 結構部分

地基基礎有無足夠承載能力，是否有不均勻沉降現象，對上部結構是

否產生影響：承重構件如屋架、屋面板、柱、牆是否產生下沉開裂等：非

承重牆牆體有無輕微裂縫、面層破損，牆板節點是否牢固；屋面防水、隔

熱、保溫、排水設施是否完好；樓地面整體面層是否牢固，有無空鼓、起

砂、下沉裂縫等。

2. 裝飾部分

門窗開關是否靈活、玻璃、五金、油漆是否齊全完好，內外粉飾是否

完整粘結牢固，有無空鼓、裂縫、剝落。清水溝縫砂漿是否密實等；頂棚

面層有無損壞、下垂變形等。

3. 設備部分

水衛系統上下水管道是否暢通，有無鏽蝕，各種衛生器具是否完好無

損，零件是否齊全，電器線路及各種照明裝臵是否老化、零亂，不符合絕

緣要求，暖通管道、設備是否完好，有無堵漏、鏽蝕等。

根據上述標準，按房屋的結構、裝修、設備等組成部分實際狀況分別

計取結構部分、裝修部分、設備部分的成新率分值，再根據以下公式測算

打分法的成新率。

打分法成新率=結構部分得分×G+裝修部分得分×S+設備部分得分×B

G：結構部分的評分修正係數；

S：裝修部分的評分修正係數；

B：設備部分的評分修正係數。

（三）綜合成新率的確定

綜合成新率結合使用年限法和打分法的結果，綜合（加權）判定。

綜合成新率＝打分法確定的成新率×60%＋年限法確定的成新率×40%

七、典型案例分析

案例一、型材PCB廠房序號為表4-6-1，No.72

型材PCB廠房是本次被評估房屋中面積及帳面原值較大的房屋，也是

株洲重質合金集團有限公司的主要生產用房。現以該房屋為例，說明運用

重臵成本法測算房屋建築物評估值的過程。

（一）工程特徵

型材PCB廠房，建築面積6641.97平方米，帳面原值24,668,134.54元，

帳面淨值23,568,992.02元。

該建築由長江有色冶金設計研究院設計，湖南有色建設工程有限公司

施工。2010年6月30日建成，已取得房屋所有權證，「株房權證株字第

1000247375號。

型材PCB廠房位於株洲硬質合金集團有限公司本部生產區，廠房長約

102米，寬度約50米。建築最高處簷高為20.5米，鋼屋面梁標高為15米，

最大跨度為26米。工程柱下為鋼筋砼獨立柱基，辦公區部分採用人工挖孔

樁基礎，基礎為砼條形基礎。由單層排架結構廠房（輕鋼屋架）及多層框

架廠房、辦公用房等組成。廠房局部為框架結構，砼柱、梁、板強度等均

為C30，砼構造柱及圈梁強度等級為C25。主體砌體採用M5混合砂漿，

Mu10頁巖多孔磚或標準磚砌築。廠房外牆鑲貼白色面磚，內牆為高級抹灰，

面刮仿瓷塗料並刷內牆漆，部分內牆做隔音牆或鑲貼瓷磚。廠房外窗為塑

鋼窗，外門為彩鋼夾芯板門，內門為木質夾板門或成品門。廠房地面為環

氧塗料地面，辦公區地面貼地板磚。

廠房內配電、照明、給水、排水、通訊設施齊全。

評估人員現場勘查發現，廠房整體狀況較好，滿足使用需要。

（二）評估原值的確定

建築安裝工程造價

根據該房屋的實體特徵及株洲硬質合金集團有限公司審定的分部分項

工程量，以2006年《湖南省建築工程消耗標準》、《湖南省安裝工程消耗標

準》和《湖南省裝飾工程消耗標準》為基礎確定其相關分部分項工程，按

照《湖南省建設工程工程量清單計價辦法》所規定的工程造價計算程序及

費率標準，參考《株洲工程造價信息》、「株洲工程造價信息網」等反映評估

基準日2011年12月31日株洲市建築市場人工、材料等價格信息資料計算

工程建安造價。

1、建築工程造價

建築工程計價程序

序號

匯總內容

計算公式

費率

金額（元）

分部分項工程費

8,346,700.00

1.1

其中:人工費

1,335,472.00

1.2

機械費

1,001,604.00

措施項目費

2.1+2.2+2.3

1,220,254.00

2.1

安全文明施工費

(1.1+1.2)×費率

20.07%

469,051.00

2.2

冬雨季施工增加費

實際發生

2.3

施工措施項目費

實際發生

751,203.00

2.3.1

其中:人工費

52,584.21

其他項目費用

規費

4.1+4.2+4.3+4.4

656,275.00

4.1

工程排汙費

（1+2+3）×費率

0.40%

38,268.00

4.2

職工教育經費

（1.1+2.3.1）×費率

1.50%

20,821.00

4.3

養老保險費

（1+2+3）×費率

3.50%

334,843.00

4.4

其他規費

（1.1+2.3.1）×費率

18.90%

262,343.00

稅金

(1+2+3+4)×費率

3.461%

353,826.00

建築工程造價

(1+2+3+4+5)

10,577,055.00

2、裝飾工程造價

裝飾工程計價程序

序號

匯總內容

計算公式

費率

金額（元）

分部分項工程費

1,792,537.00

1.1

其中:人工費

358,507.00

措施項目費

2.1+2.2+2.3

150,788.00

2.1

安全文明施工費

(1.1)×費率

22.06%

79,087.00

2.2

冬雨季施工增加費

實際發生

2.3

施工措施項目費

實際發生

71,701.00

2.3.1

其中:人工費

6,453.00

其他項目費用

規費

4.1+4.2+4.3+4.4

150,240.00

4.1

工程排汙費

（1+2+3）×費率

0.40%

7,773.00

4.2

職工教育經費

（1.1+2.3.1）×費率

1.50%

5,474.00

4.3

養老保險費

（1+2+3）×費率

3.50%

68,016.00

4.4

其他規費

（1.1+2.3.1）×費率

18.90%

68,977.00

稅金

(1+2+3+4)×費率

3.461%

72,458.00

建築工程造價

(1+2+3+4+5)

2,166,023.00

3、安裝工程造價

安裝工程計價程序

序號

匯總內容

計算公式

費率

金額（元）

分部分項工程費

5,808,432.00

1.1

其中:人工費

638,928.00

措施項目費

2.1+2.2+2.3

484,342.00

2.1

安全文明施工費

(1.1)×費率

21.26%

135,836.00

2.2

冬雨季施工增加費

實際發生

2.3

施工措施項目費

實際發生

348,506.00

2.3.1

其中:人工費

24,395.00

其他項目費用

規費

4.1+4.2+4.3+4.4

380,736.00

4.1

工程排汙費

（1+2+3）×費率

0.40%

25,171.00

4.2

職工教育經費

（1.1+2.3.1）×費率

1.50%

9,950.00

4.3

養老保險費

（1+2+3）×費率

3.50%

220,247.00

4.4

其他規費

（1.1+2.3.1）×費率

18.90%

125,368.00

稅金

(1+2+3+4)×費率

3.461%

230,970.00

建築工程造價

(1+2+3+4+5)

6,904,480.00

建築安裝工程造價=10,577,055.00+2,166,023.00+6,904,480.00

=19,647,558.00元

4、前期費用及其他費用

根據國家、湖省和株洲市政府相關部門對建設項目所涉行政事業性收費

的規定標準、相關專業機構對經營性服務的收費水平，結合業界慣例，確

定該房屋建築物在評估基準日應計取的前期費用及其他費用如下表:

前期費用及其他費用表

序號

項目名稱

計費基礎

規定費率（%）

金額

前期工作諮詢費

工程造價

0.5

98,238.00

勘察設計費

工程造價

2.5

491,189.00

工程招標代理費

工程造價

0.3

58,943.00

建設工程監理費

工程造價

1.8

353,656.00

建設單位管理費

工程造價

1.15

225,947.00

環境影響諮詢費

工程造價

0.03

5,894.00

白蟻防治費

建築面積

1.35

8,967.00

合計

1,242,834.00

5、資金成本

根據委估房屋建築物所在企業的投資項目特點及建築規模，評估人員

核定其合理建設工期為1年，選取評估基準日有效的相應期限貸款利率，

並假設投資建設資金均勻投入，計算其資金成本。即：

資金成本＝（建築安裝工程造價+前期費用及其他費用）×1/2×貸款利

率×合理工期

＝（19,647,558.00+ 1,242,834.00）×1/2×6.56%×1

= 685,205.00元

6、評估原值

評估原值＝建築安裝工程造價＋前期費用及其他費用＋資金成本

＝19,647,558.00+1,242,834.00＋685,205.00

＝21,575,597.00元取整21,575,600.00元

（三）綜合成新率的確定

1、使用年限法

以估測出的房屋建築物尚可使用年限佔其全部經濟使用壽命年限的比

率作為其年限法成新率，用公式表示即為：

年限法確定的成新率＝建築物尚可使用年限/(建築物已使用年限+尚可

使用年限)×100%

型材PCB廠房為框架結構的生產用房，相關評估規範規定，框架結構

的生產用房的經濟壽命年限為50年。至本次評估基準日被評估房屋已使用

1.5年，依據相關評估規範和被評估房屋的結構、用途及使用環境，結合株

洲硬質合金集團有限公司對該房屋的改善、維修，評估人員將被評估房屋

的尚可使用年限確定為48.5年。

據此估算型材PCB廠房的年限法綜合成新率為：

年限法確定的成新率＝尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）

×100%

＝48.5/（1.5+48.5）×100%

＝97%

2、打分法

對被評估房屋進行現場勘查後，依據房屋現場勘查評分標準，分別對

被評估房屋的結構、裝修、設備三部分進行打分，並依據權重係數計算出

該房屋的現場勘查成新率，詳見下表。

房屋建築物現場記錄及分數評定表

序號

分項

標準分

評定分

評定依據

結構

基礎

有承載能力,無沉降

承重構件

有承載能力，完好

非承重結構

節點牢固,有輕微裂紋

屋面

面層、隔熱、保溫層局部損壞

地面

輕度磨損

100

(1+2+3+4+5)×權重(0.55)=53.35

裝修

門窗

完整無損

外牆

無空鼓,風化、剝落

內牆

無空鼓,剝落

頂棚

面層稍無風化、裂紋、鬆動

其他

使用正常

小計

100

(1+2+3+4+5)×權重(0.10)=9.6

設備

水衛

基本完好,使用正常

電照

基本完好,使用正常

序號

分項

標準分

評定分

評定依據

暖通

基本完好,使用正常

其他

使用正常

小計

100

(1+2+3+4)×權重(0.35)=33.6

勘察成新率

A+B+C=96.55

3、綜合成新率

打分法得出的綜合成新率基於評估人員對被評估房屋實際狀況的勘

查、評定，但卻不能充分反映不可見部位因材料劣化、疲勞對相關房屋成

新水平的影響；年限法得出的綜合成新率則基於被評估房屋實際使用年限

及評估人員所判斷的相關房屋尚可使用年限，而尚可使用年限則是評估人

員依據被評估房屋結構、用途、使用環境及評估規範所規定的對應經濟壽

命年限，結合被評估房屋的改善、維修狀況加以判定的。兩種判斷結果均

有其合理性。按使用年限法和打分法分別40%和60%的權重比例計算被評

估房屋的綜合成新率：

綜合成新率＝96.55%×60%+97 %×40%≈97%

（四）評估淨值的確定

評估淨值＝評估原值×成新率

＝21,575,600.00元×97%

＝20,928,332.00元

案例二、鑽石大廈序號為表4-6-1，No.4

鑽石大廈是株洲硬質合金集團有限公司的主要辦公用房。現以該房屋

為例，說明運用重臵成本法測算房屋建築物評估值的過程。

（一）工程特徵

鑽石大廈，帳面原值42,013,705.61元，帳面淨值23,080,093.99元。建

成時間為2002年11月30日，鑽石大廈總建築面積18781.88平方米(其中

地下室約1901平方米)。

其中: 株洲硬質合金集團有限公司擁有除四、五層外的全部，建築面積

16936.18平方米，於2005年7月12日獲得房屋產權證明，權證編號為株

房權證株字第00168030號。

株洲鑽石鑽掘進出口股份有限公司所有鑽石大廈四、五層，建築面積

1845.7平方米。

該建築高度為61.8米，建築物總高70.95米，地下一層為人防地下室

及停車場（層高3.9米），地上一層為辦公大廳及銀行，其餘各層為商務洽

談室、會議室及辦公用房。主樓為鋼筋砼框架結構，地上十五層，東部端

頭局部十七層，西部端頭局部十六層，最高簷口標高70.95米。鋼筋砼獨立

基礎，鋼筋砼柱，現澆鋼筋砼樓板，陶瓷磚地面，鋁合金門、窗。麻灰色

鏡面花崗巖和灰色瓷磚外牆面，部分為隱框幕牆，裙樓部分外牆幹掛天然

麻面花崗巖石材。

鑽石大廈配電、照明、給排水、通訊、消防、集中空調設施齊全。

評估人員現場勘查發現，鑽石大廈為株洲硬質合金集團有限公司的重

要辦公用房，大廈整體狀況較好，滿足辦公使用需要。

（二）評估原值的確定

1. 建築安裝工程造價

根據該房屋的實體特徵及株洲硬質合金集團有限公司審定的分部分項

工程量，以2006年《湖南省建築工程消耗標準》、《湖南省安裝工程消耗標

準》和《湖南省裝飾工程消耗標準》為基礎確定其相關分部分項工程，按

照《湖南省建設工程工程量清單計價辦法》所規定的工程造價計算程序及

費率標準，參考《株洲工程造價信息》、「株洲工程造價信息網」等反映評估

基準日2011年12月31日株洲市建築市場人工、材料等價格信息資料計算

工程建安造價。

1、建築工程造價

建築工程計價程序

序號

匯總內容

計算公式

費率

金額（元）

分部分項工程費

17,984,939.00

1.1

其中:人工費

3,237,289.02

1.2

機械費

1,978,343.29

措施項目費

2.1+2.2+2.3

2,485,572.00

2.1

安全文明施工費

(1.1+1.2)×費率

20.07%

1,046,777.00

2.2

冬雨季施工增加費

實際發生

2.3

施工措施項目費

實際發生

1,438,795.00

2.3.1

其中:人工費

258,983.10

其他項目費用

規費

4.1+4.2+4.3+4.4

1,511,589.00

4.1

工程排汙費

（1+2+3）×費率

0.40%

81,882.00

4.2

職工教育經費

（1.1+2.3.1）×費率

1.50%

52,444.00

4.3

養老保險費

（1+2+3）×費率

3.50%

716,468.00

4.4

其他規費

（1.1+2.3.1）×費率

18.90%

660,795.00

稅金

(1+2+3+4)×費率

3.461%

760,800.00

建築工程造價

(1+2+3+4+5)

22,742,900.00

2、裝飾工程造價

裝飾工程計價程序

序號

匯總內容

計算公式

費率

金額（元）

分部分項工程費

10,021,063.00

1.1

其中:人工費

1,803,791.34

措施項目費

2.1+2.2+2.3

1,500,233.00

2.1

安全文明施工費

(1.1)×費率

22.06%

397,916.00

2.2

冬雨季施工增加費

實際發生

2.3

施工措施項目費

實際發生

1,102,317.00

2.3.1

其中:人工費

143,301.21

其他項目費用

規費

4.1+4.2+4.3+4.4

846,536.00

4.1

工程排汙費

（1+2+3）×費率

0.40%

46,085.00

4.2

職工教育經費

（1.1+2.3.1）×費率

1.50%

29,206.00

4.3

養老保險費

（1+2+3）×費率

3.50%

403,245.00

4.4

其他規費

（1.1+2.3.1）×費率

18.90%

368,000.00

稅金

(1+2+3+4)×費率

3.461%

428,051.00

建築工程造價

(1+2+3+4+5)

12,795,883.00

3、安裝工程造價

安裝工程計價程序

序號

匯總內容

計算公式

費率

金額（元）

分部分項工程費

8,558,113.00

1.1

其中:人工費

1,540,460.00

措施項目費

2.1+2.2+2.3

413,083.00

2.1

安全文明施工費

(1.1)×費率

21.26%

327,502.00

2.2

冬雨季施工增加費

實際發生

2.3

施工措施項目費

實際發生

85,581.00

2.3.1

其中:人工費

10,270.00

其他項目費用

規費

4.1+4.2+4.3+4.4

666,226.00

4.1

工程排汙費

（1+2+3）×費率

0.40%

35,885.00

4.2

職工教育經費

（1.1+2.3.1）×費率

1.50%

23,261.00

4.3

養老保險費

（1+2+3）×費率

3.50%

313,992.00

4.4

其他規費

（1.1+2.3.1）×費率

18.90%

293,088.00

稅金

(1+2+3+4)×費率

3.461%

333,551.00

建築工程造價

(1+2+3+4+5)

9,970,973.00

建築安裝工程造價=22,742,900.00+12,795,883.00+9,970,973.00

= 45,509,756.00元

2. 前期費用及其他費用

根據國家、湖省和株洲市政府相關部門對建設項目所涉行政事業性收

費的規定標準、相關專業機構對經營性服務的收費水平，結合業界慣例，

確定該房屋建築物在評估基準日應計取的前期費用及其他費用如下表:

前期費用及其他費用表

序號

項目名稱

計費基礎

規定費率（%）

金額

前期工作諮詢費

工程造價

0.5

227,549.00

勘察設計費

工程造價

2.5

1,137,744.00

序號

項目名稱

計費基礎

規定費率（%）

金額

工程招標代理費

工程造價

0.3

136,529.00

建設工程監理費

工程造價

1.8

819,176.00

建設單位管理費

工程造價

1.15

523,362.00

環境影響諮詢費

工程造價

0.03

13,653.00

白蟻防治費

建築面積

1.35

22,864.00

合計

2,880,877.00

3. 資金成本

根據委估房屋建築物所在企業的投資項目特點及建築規模，評估人員

核定其合理建設工期為1年，選取評估基準日有效的相應期限貸款利率，

並假設投資建設資金均勻投入，計算其資金成本。即：

資金成本＝（建築安裝工程造價+前期費用及其他費用）×1/2×貸款利

率×合理工期

＝（45,509,756.00+2,880,877.00）×1/2×6.56%×1

=1,587,213.00（元）

4. 評估原值

評估原值＝建築安裝工程造價＋前期費用及其他費用＋資金成本

＝45,509,756.00+2,880,877.00＋1,587,213.00

＝49,977,846.00（元）（取整）

評估單價=49,977,846.00÷18,781.88

=2,661元/平方米

株洲硬質合金集團有限公司擁有鑽石大廈的面積為16,936.18平方米,

評估值=評估單價×建築面積

=2,661×16,936.18

=45,067,200.00元（取整）

（三）綜合成新率的確定

1. 使用年限法

以估測出的房屋建築物尚可使用年限佔其全部經濟使用壽命年限的比

率作為其年限法成新率，用公式表示即為：

年限法確定的成新率＝建築物尚可使用年限/(建築物已使用年限+尚可

使用年限)×100%

鑽石大廈為框架的辦公用房，相關評估規範規定，鋼混非生產用房的

經濟壽命年限為60年。至本次評估基準日被評估房屋已使用9.09年，依據

相關評估規範和被評估房屋的結構、用途及使用環境，結合株洲硬質合金

集團有限公司對該房屋的改善、維修，評估人員將被評估房屋的尚可使用

年限確定為50.91年。

據此估算鑽石大廈的年限法綜合成新率為：

年限法確定的成新率＝尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）

×100%

＝50.91/（9.09+50.91）×100%

＝84.85 %

2. 打分法

對被評估房屋進行現場勘查後，依據房屋現場勘查評分標準，分別對

被評估房屋的結構、裝修、設備三部分進行打分，並依據權重係數計算出

該房屋的現場勘查成新率，詳見下表。

房屋建築物現場記錄及分數評定表

序號

分項

標準分

評定分

評定依據

結構

基礎

19.00

有承載能力,無明顯下沉

承重構件

26.00

有承載能力,有細小裂

縫、混凝土無剝落

非承重結構

13.00

節點牢固,有輕微裂紋

屋面

17.00

面層、隔熱、保溫層無明

顯損壞

地面

12.00

輕度磨損

100

87.00

(1+2+3+4+5)×權重

(0.56)=48.72

裝修

門窗

21.00

局部損壞

外牆

17.00

稍有空鼓,風化、剝落

內牆

17.00

稍有空鼓,剝落

序號

分項

標準分

評定分

評定依據

頂棚

17.00

面層無明顯風化、裂紋、

鬆動

其他

13.00

使用正常

小計

100

85.00

(1+2+3+4+5)×權重

(0.36)=30.24

設備

水衛

21.00

基本通暢、器具小有破

損、個別零件殘缺損壞

電照

26.00

基本完好，無漏電、個別

零件有損壞

暖通

26.00

基本完好,使用正常

其他

8.00

稍顯陳舊，使用正常

小計

100

81.00

(1+2+3+4)×權重

(0.08)=6.24

勘察成新

率

A+B+C=85.2；取整85

3. 綜合成新率

打分法得出的綜合成新率基於評估人員對被評估房屋實際狀況的勘

查、評定，但卻不能充分反映不可見部位因材料劣化、疲勞對相關房屋成

新水平的影響；年限法得出的綜合成新率則基於被評估房屋實際使用年限

及評估人員所判斷的相關房屋尚可使用年限，而尚可使用年限則是評估人

員依據被評估房屋結構、用途、使用環境及評估規範所規定的對應經濟壽

命年限，結合被評估房屋的改善、維修狀況加以判定的。兩種判斷結果均

有其合理性。按使用年限法和打分法分別40%和60%的權重比例計算被評估

房屋的綜合成新率：

綜合成新率＝85%×60%+84.85%×40%

≈85%

（四）評估淨值的確定

評估淨值＝評估原值×成新率

＝45,067,200.00×85%

＝38,307,120.00元

案例三：商品房鑽石家園序號為表4-6-1，No.76

1、建築物概況描述

鑽石家園位於株洲市天元區黃河南路267號，建成於2002年，總層數：

6層，結構為磚混結構，外立面為黃色和灰色塗料，內牆為白色塗料，整棟

樓南北通透，南臨黃山路，東臨黃河南路，周圍交通便利。

通過對房產的現場勘察：房屋地基基礎無不均勻沉降，承重構件完好，

屋面未見滲漏，門窗開啟靈活，內外粉刷完整，頂棚牢固無變形，上下水

管暢通無阻，各種衛生器具完好，零件齊全，電器設備良好；作為職工生

活用進行了一般裝修，能夠滿足居住的需要。

委估對象鑽石家園105是株洲硬質合金集團為了引進人才和方便職工

工作於2004年5月31日購買的，建築面積108.18㎡；為三房兩廳一衛布

局，南北通透；權證記載設計用途：住宅；權證號：株房權證株字第00137410

號，產權人：株洲硬質合金集團有限公司。

截止評估基準日，被評估房屋由株洲硬質合金集團有限公司作為職工

居住用途使用。

2、評估方法

採用市場比較法。

市場比較法是將估價對象與評估基準日近期發生過交易的類似房地產

進行比較，對這些類似房地產的已知價格作適當的修正，以此估算估價對

象客觀合理價值的評估方法。

估價對象房地產銷售單價=比較案例房地產的價格×交易情況修正係數

×交易日期修正係數×區域因素修正係數×個別因素修正係數

3、評估過程

評估人員在廣泛收集深圳市房地產交易案例資料的基礎上，經過對所

掌握的大量交易案例的比較分析，從中選取與評估對象屬於同一供需圈、

用途相同、條件相近的正常交易案例作為可比實例，通過交易日期、交易

情況、區域因素及個別因素等一系列修正調整後，得到試算比準價格，對

其進行進一步分析調整後，得出最終比準價格。評估過程如下：

1. 取與評估對象房地產所處地區相近、結構及用途相同的三個房地產

為比較案例作為評估對象的可比實例。

（2）比較修正

①、交易情況修正：可比實例若為非正常交易的，將其修正為正常交

易價格。

②、交易日期修正：可比實例交易日期與估價時點交易價格有漲跌，

將其修正為估價時點交易價格。

③、區域因素修正：根據評估房地產的特點，選取商業繁華程度、交

通便捷度、商業環境、公共設施配套完備程度、城市規劃等區域因素修正，

以評估對象的狀況為100，將實例與評估對象區域因素進行比較。

④、個別因素修正：根據房地產的特點，選取距公交車站距離、建築

外觀、平面布臵、建築結構等個別因素修正，以評估對象的狀況為100，將

實例與評估對象個別因素進行比較。

（3）計算比準價格（評估單價）

將以上修正後的係數運用市場比較法公式可分別計算出評估對象的三

個試算比準價格，從測算結果來看，三個交易案例經修正後的價格水平差

別不大，求取它們的算術平均值作為評估對象的比準價格。

（4）計算評估價值

計算公式為：估價對象房地產銷售單價=比較實例房地產價格×交易情

況修正係數×交易日期修正係數×區域因素修正係數×個別因素修正係數。

評估價值=評估單價×建築面積

4、評估計算

（1）交易實例的選取

評估人員通過調查和收集近期發生的類似房地產交易實例，選出比較

接近估價對象房地產。

實例A：鑽石家園，108㎡，價格：58萬元，5370.37元/㎡,戶型：3室

2廳1衛，精裝修，第5層，成交日期：2012年2月10號。

實例B：鑽石家園，130㎡，價格：60萬元，4615.39元/㎡,戶型：3室

2廳2衛，毛坯房，第2層，成交日期：2011年10月17號。

實例C：鑽石家園，147㎡，價格：68萬元，4625.85元/㎡,戶型：4室

2廳 2衛，精裝修，第2層，成交日期：2011年10月15號。

現列表如下：

樓盤對比表

估價對象

鑽石家園

鑽石家園1

鑽石家園2

鑽石家園3

位置

株洲市天元區黃河

南路267號

株洲市天元區黃河南

路267號

株洲市天元區黃河

南路267號

株洲市天元區黃河南

路267號

公共配套

實施

小區內部配套：遊泳

池、會所、籃球場、

停車場、咖啡廳、棋

牌室、餐廳、美容美

發、兒童遊樂場

小區內部配套：遊泳

池、會所、籃球場、停

車場、咖啡廳、棋牌室、

餐廳、美容美髮、兒童

遊樂場

小區內部配套：遊泳

池、會所、籃球場、

停車場、咖啡廳、棋

牌室、餐廳、美容美

發、兒童遊樂場

小區內部配套：遊泳

池、會所、籃球場、

停車場、咖啡廳、棋

牌室、餐廳、美容美

發、兒童遊樂場

臨路狀況

南臨黃山路東臨黃

河南路

南臨黃山路東臨黃河

南路

南臨黃山路東臨黃

河南路

南臨黃山路東臨黃

河南路

建築結構

磚混

樓內配套

設施

消防、總控

公交：

416地質隊站：T48

路環行

公交河西基地站：

T48路環行

廣電局站：17路、49

路、59路、T45

416地質隊站：T48路

環行

公交河西基地站：T48

路環行

廣電局站：17路、49

路、59路、T45

416地質隊站：T48

路環行

公交河西基地站：

T48路環行

廣電局站：17路、49

路、59路、T45

416地質隊站：T48路

環行

公交河西基地站：T48

路環行

廣電局站：17路、49

路、59路、T45

環境和景

觀因素

炎帝廣場、湖南工業

大學

炎帝廣場、湖南工業大

學

炎帝廣場、湖南工業

大學

炎帝廣場、湖南工業

大學

（2）比較因素的選擇

根據可比實例情況與估價對象進行比較，並根據估價對象與三個可比

實例在交易情況、交易日期、區域因素和個別因素等方面的比較進行係數

修正，得出委估房產的比準價格。

A、交易情況：是否為正常、公開、公平、自願的交易。

B、交易日期：是否要考慮物價波動變化。

C、區域因素：主要有商服繁華度、交通便捷度、環境、景觀因素、公

共配套設施完備度及周邊物業類型、區域規劃。

D、個別因素：建築結構、臨路狀況、裝修狀況、平面布臵、建築面積、

所在樓層、所在樓層及樓內配套設施完善度、所在樓層。

可比案例具體情況詳見表1：

表1：比較因素說明表

估價對象

及比較

比較因素實例

估價對象

待估對象A

待估對象B

待估對象C

交易價格

5370

4615

4626

交易情況

正常

用途

住宅

交易期日

2011.12.31

2012.2.10

2011.10.17

2011.10.15

區

域

因

素

住宅聚集度

對面為金山小區，周

邊有國稅新村、御園

小區等

對面為金山小區，

周邊有國稅新村、

御園小區等

對面為金山小

區，周邊有國稅

新村、御園小區

等

對面為金山小

區，周邊有國稅

新村、御園小區

等

交通便捷度

便捷

環境、景觀因

素

較好

公共配套設

施完備度

良好

區域規劃

良好

個別

因素

臨街狀況

南臨黃山路東臨黃

河南路北臨416地

質隊宿舍

南臨黃山路東臨

黃河南路北臨417

地質隊宿舍

南臨黃山路東

臨黃河南路北

臨418地質隊宿

舍

南臨黃山路東

臨黃河南路北

臨419地質隊宿

舍

樓齡

7年

所在層數/總

樓層

1/6

5/5

2/6

2/7

朝向

南北通透

戶型

三室兩廳一衛

三房室廳一衛

三室兩廳二衛

四室兩廳二衛

裝修

簡裝

精裝

毛坯

精裝

新舊程度

一般

設施設備

消防、總控

根據可比實例情況與估價對象進行比較，並根據估價對象與三個可比

實例在交易情況、交易日期、區域因素和個別因素等方面的比較進行係數

修正，得出委估房產的的比準價格。

（3）確定可比實例修正係數依據

A、交易情況：所選取的交易案例均為房地產市場買賣雙方協商成交,

因不做修正；

B、交易日期：待估實例交易日期為2011年12月31日，所選取的對

比案例交易日期為2012年2、3月，房價略有波動；

C、剩餘使用年限：待估實例和對比實例剩餘使用年限均為62.41年，

因不做修正；

D、區域因素：所選取的案例均在同一區域內，周圍環境和商服配套，

公共配套設施完備度及周邊物業類型相類似，因此不做修正；

E、個別因素：建築結構、臨路狀況、裝修狀況、平面布臵、建築面積、

所在樓層、所在樓層及樓內配套設施完善度、所在樓層的差異進行調整，

調整值詳見表2、表3。

表2：比較因素條件指數表

估價對象及比較實例

比較因素

鑽石家園

鑽石家園1

鑽石家園2

鑽石家園3

交易情況

100

土地級別

100

用途

100

交易期日

100

102

區

域

因

素

住宅聚集度

100

交通便捷度

100

環境、景觀因素

100

公共配套設施完備度

100

區域規劃

100

個別因

素

臨街狀況

100

樓齡

100

所在層數

100

101

102

朝向

100

戶型

100

101

裝修

100

103

新舊程度

100

設施設備

100

表3：比較因素修正係數表

估價對象及比較實例

比較因素

鑽石家園1

鑽石家園2

鑽石家園3

交易情況

100/100

土地級別

100/100

用途

100/100

交易期日

100/102

100/99

區

域

因

素

辦公聚集度

100/100

交通便捷度

100/100

環境、景觀因素

100/100

公共配套設施完備

度

100/100

區域規劃

100/100

個別因素

臨街狀況

100/100

樓齡

100/100

所在層數

100/101

100/102

朝向

100/100

戶型

100/100

100/101

裝修

100/103

100/98

100/103

新舊程度

100/100

設施設備

100/100

比準係數 (元/平方米)

0.9518

0.9908

0.9427

比準價格 (元/平方米)

5112

4573

4361

對上述結果採用算術平均法求得委估對象的比準價格。

比準價格＝（5112+4573.78+4361）/3

＝4682（元/平方米、取整）

估價結果=建築面積×比準價格

=108.18平方米×4682元/平方米

=506499.00（元）（取整）

同理，按上述方法對其他樓層進行市場比較法進行估算：

樓層

單價

面積

總價

4682

216.36

1,013,000.00

4788

216.36

1,035,900.00

4824

216.36

1,043,700.00

4855

216.36

1,050,400.00

4788

216.36

1,035,900.00

4711

270.28

1,273,300.00

合計

1352.08

6,452,200.00

採用市場比較法評估的12套公寓共計價值為6,452,200.00元。

案例四、斜板沉澱池序號為表4-6-2，No.10

（一）工程特徵

斜板沉澱池為鋼筋砼結構，是株洲硬質合金集團有限公司主要生產用

構築物。

該沉澱池建成於2011年10月9日，評估基準日帳面原值79,389.77元，

帳面淨值78,754.65元。斜板沉澱池為方形鋼製水池，長寬分別為3米，深

度為2.8米，水池體積約25.2立方米。

評估人員現場勘查發現，被評估鋼筋混凝土水池基本保持完好，未發

現滲漏，能保證正常使用。

（二）評估原值的確定

1. 建築工程造價

根據該房屋的實體特徵及株洲硬質合金集團有限公司經審定的分部分

項工程量，以2006年《湖南省建築工程消耗標準》、《湖南省安裝工程消耗

標準》和《湖南省裝飾工程消耗標準》為基礎確定其相關分部分項工程，

按照《湖南省建設工程工程量清單計價辦法》所規定的工程造價計算程序

及費率標準，參考《株洲工程造價信息》、「株洲工程造價信息網」等反映評

估基準日2011年12月31日株洲市建築市場人工、材料等價格信息資料計

算工程建安造價。

建築工程計價程序

工程類別：三類工程

序號

匯總內容

計算公式

費率

金額（元）

分部分項工程費

59,157.00

1.1

其中:人工費

17,747.10

1.2

機械費

8,873.55

措施項目費

2.1+2.2+2.3

5,934.57

2.1

安全文明施工費

(1.1+1.2)×費率

20.07%

5,343.00

2.2

冬雨季施工增加費

實際發生

2.3

施工措施項目費

實際發生

591.57

2.3.1

其中:人工費

177.47

其他項目費用

規費

4.1+4.2+4.3+4.4

6,195.00

4.1

工程排汙費

（1+2+3）×費率

0.40%

260.00

4.2

職工教育經費

（1.1+2.3.1）×費

率

1.50%

269.00

4.3

養老保險費

（1+2+3）×費率

3.50%

2,278.00

4.4

其他規費

（1.1+2.3.1）×費

率

18.90%

3,388.00

稅金

(1+2+3+4)×費率

3.461%

2,467.00

建築工程造價

(1+2+3+4+5)

73,753.57

該房屋建築安裝工程造價=73,753.57元

2. 前期費用及其他費用

根據國家、湖省和株洲市政府相關部門對建設項目所涉行政事業性收

費的規定標準、相關專業機構對經營性服務的收費水平，結合業界慣例，

確定該房屋建築物在評估基準日應計取的前期費用及其他費用如下表：

前期費用及其他費用表

序號

項目名稱

計費基礎

規定費率（%）

備註

前期工作諮詢費

工程造價

0.5

368.77

勘察設計費

工程造價

2.5

1843.84

工程招標代理費

工程造價

0.3

221.26

建設工程監理費

工程造價

1.8

1327.56

建設單位管理費

工程造價

1.15

848.17

環境影響諮詢費

工程造價

0.03

22.13

4631.73

3. 資金成本

根據委估房屋建築物所在企業的投資項目特點及建築規模，評估人員

核定其合理建設工期為1年，選取評估基準日有效的相應期限貸款利率，

並假設投資建設資金均勻投入，計算其資金成本。即：

資金成本＝（建築安裝工程造價+前期費用及其他費用）×1/2×貸款利

率×合理工期

＝（73,753.57+ 4,631.73）×1/2×6.56%×1

= 2,571.04（元）

4. 評估原值

評估原值＝建築安裝工程造價＋前期費用及其他費用＋資金成本

＝73,753.57+ 4,631.73＋2,571.04

＝80,956.34（元）取整80,960.00元

（三）綜合成新率的確定

採用年限法。即以估測出的構築物尚可使用年限佔其全部經濟使用壽

命年限的比率作為其年限法成新率，用公式表示為：

年限法確定的成新率＝構築物尚可使用年限/(構築物已使用年限+尚可

使用年限)×100%

相關規範規定，鋼筋混凝土水池的經濟壽命年限為30年。至本次評估

基準日被評估構築物已使用0.23年，評估人員現場勘查發現，被評估構築

物基本保持完好，未發現滲漏，能保證正常使用，依據被評估構築物的結

構、用途及使用環境，結合現場勘查結果，將被評估構築物的尚可使用年

限確定為29.77年。

據此估算該構築物的綜合成新率為：

綜合成新率＝尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）×100%

＝29.77/（0.23+29.77）×100%

≈99%

（四）評估淨值的確定

評估淨值＝評估原值×成新率

＝80,960.00×99%

＝80,150.00元（取整）

八、評估結果及分析

經過履行資產核查、取價依據調查和評定估算等程序，對株洲硬質合

金集團有限公司申報的房屋建築物於本次評估基準日的評估結果匯總如

下：

單位：人民幣元

科目名稱

帳面價值

評估價值

增值額

增值率

原值

淨值

原值

淨值

房屋建築物類合

計

376,831,627.23

225,509,744.96

424,758,465.57

294,116,677.30

68,606,932.34

30.42%

房屋建築物

340,232,604.24

210,588,503.81

383,232,481.00

269,571,237.30

58,982,733.49

28.01%

構築物及其他輔

助設施

9,481,524.56

6,172,914.48

14,624,460.00

8,337,021.00

2,164,106.52

35.06%

管道及溝槽

27,117,498.43

8,748,326.67

26,901,524.57

16,208,419.00

7,460,092.33

85.27%

本次評估房屋構築物整體評估增值30.42%。主要原因是：

1. 被評估對象部分房屋建築物和構築物從50、60年代起陸續建成，

目前建築材料成本和人工成本提高，形成評估增值。

2. 企業的折舊年限少於評估使用的經濟耐用年限，引起評估較大增

值。

九、需說明事項

1、株洲硬質合金集團有限公司提供的固定資產-房屋建築物清查評估

明細表中4項房屋建築物，涉及建築面積1212.09平方米（具體清單附後），

截止目前尚未辦理房產證。

序

號

權證

編號

建築物名稱

結構

建成年月

建築面積

(平米)

帳面價值

原值

淨值

無證

熱處理工程(改造)

混合

2004-6-17

309.76

108,765.20

69,609.80

無證

聯合站房

混合

2006-3-20

418.31

1,821,483.47

1,318,754.30

無證

氣錘房

排架

2005/12/1

216.00

260,213.80

194,639.62

無證

霞灣酸洗車間

磚混

2010/08/25

268.02

132,262.40

98,561.96

2、株洲硬質合金集團有限公司動力供應中心的「煤棚」，產權證為「株

房權證株字第00042042號」，建築面積4207.5平方米，由於歷史原因，未

辦理過戶手續，房權證載所有人為海南金海股份有限公司株洲分公司。

機器設備評估技術說明

一、評估範圍

本次參與評估的是株洲硬質合金有限公司申報的機器設備、運輸車輛、

電子設備。根據申報的資料，截至2011年12月31日，株洲硬質合金有限

公司機器設備帳面原值為958,991,167.65元，帳面淨值為430,604,979.08元。

其中株洲硬質合金有限公司（本部）機器設備帳面原值為846,062,343.93元，

帳面淨值為388,305,346.54元；下級單位鉭鈮製品事業部機器設備帳面原值

為68,006,815.92元，帳面淨值為28,389,716.67元；動力供應中心機器設備

帳面原值為44,922,007.80元，帳面淨值13,909,915.87元。

株洲硬質合金有限公司(本部)設備申報匯總表

單位：人民幣元

類別

帳面值

帳面原值

帳面淨值

機械設備

730,356,155.76

340,770,847.24

車輛

13,077,287.18

5,194,854.30

電子設備

102,628,900.99

42,339,645.00

合計

846,062,343.93

388,305,346.54

株洲硬質合金有限公司鉭鈮事業部設備申報匯總表

單位：人民幣元

類別

帳面值

帳面原值

帳面淨值

機械設備

65,069,629.62

26,796,992.39

車輛

2,256,388.00

1,325,978.22

電子設備

680,798.30

266,746.06

合計

68,006,815.92

28,389,716.67

株洲硬質合金有限公司動力供應中心設備申報匯總表

單位：人民幣元

類別

帳面值

帳面原值

帳面淨值

機械設備

43,898,273.01

13,286,899.66

車輛

175,774.00

13,705.62

電子設備

847,960.79

609,310.59

合計

44,922,007.80

13,909,915.87

二、機器設備概況

株洲硬質合金集團有限公司由原國家「一五」計劃156項重點工程之

一——株洲硬質合金廠整體改制而成，是國內最大的硬質合金科研\生產和

出口基地。主要生產硬質合金切削工具、採掘工具、硬質材料、鉭鈮製品、

鎢鉬製品和稀有金屬粉末製品等六大系列產品。產品廣泛應用於冶金、機

械、地質、礦山、石化、電子、輕紡及國防軍工等行業。目前，硬質合金

產品國內市場佔有率達40％以上，主要鎢產品出口佔全國年出口量20%以

上，銷往69個國家和地區。

株洲硬質合金集團有限公司於2009年開始的《1500噸型材技改(二

期)PCB棒材及混合料生產線項目》，該項目於2011年已經基本完成，主體

已經投入正常運轉。該項目為超細硬質合金PCB棒材產品的擴產，有利於

替代進口硬質合金產品及滿足電子技術的需求。該項目的實施調整了株洲

硬質合金集團超細硬質合金的產品結構，提高了科研年開發及生產能力，

具有良好的社會效益和經濟效益。該項目中納米相碳化鎢鈷複合粉的製備

工藝技術是該公司自有的具有獨立智慧財產權的工藝技術，處於國際領先、

國內唯一的創新技術，在技術水平和產品質量上具有強有力的競爭優勢。

公司本部現有生產及輔助設備5657臺（套）；根據設備價值、維修技

術難度、故障在生產中的影響程度等分為A、B、C三類。其中A類設備247

臺套，由公司裝備部重點管理，納入各生產廠主要關鍵設備完好率年度經

濟責任制考核；B類設備1025臺套，C類設備4385臺套，由裝備部監督，

各使用單位協同管理。

公司本部曾於2003年進行評估，部分設備以評估淨值重新入帳。

近幾年，隨著公司技術和更新改造以及生產工藝轉型需要，設備固定

資產更新淘汰步伐大幅提高，共引進和購臵各類的設備約有1385臺，其中

進口設備134臺，佔現有設備固定資產的四分之一。達到國際先進水平的

28臺，國際一般水平的140臺，達到國內同行先進水平的495臺。公司現

有特種設備共計473臺，其中油加熱器17臺，鍋爐4臺，一類壓力容器133

臺、二類60臺、三類35臺，電梯10臺，起重設備214臺。

公司作為國內外硬質合金生產強勢企業，現擁有世界一流的硬質合金

生產裝備。包括用於原料生產的十四管還原爐、迴轉管電爐、鉬絲碳化爐

等設備；用於混合料生產的噴霧乾燥塔等設備；用於燒結生產世界一流的

進口壓力燒結爐等設備；用於成型生產的DOST壓力機設備等。

株洲硬質合金集團有限公司設備管理制度化、規範化做的較好，設備

管理情況如下：

2011年，公司主要設備完好率98.12％；特種設備檢驗完成率100％；

設備大修計劃按期完成率95％；動力中心對各生產單位檢修計劃完成率

93％；設備和備品備件按計劃和規定及時採購率100％；設備管理人員培訓

率100％。

株洲硬質合金集團有限公司結合公司實際及HSE體系的要求，修訂完

善了《設備管理制度》、《設備及備件採購管理辦法》、《設備新技術（含專

利）使用許可或轉讓管理辦法》、《特種設備管理辦法》等6項公司管理標

準，提高了管理制度的執行力度，使管理制度更具有操作性和可持續性。

持續改進了《裝備管理評價辦法》，將設備、能源、儀表管理整合考評，創

新裝備管理評價模式，提高裝備管理評價的科學性、合理性。繼續深入推

進TPM全員管理理念，儘快適應集中維修管理模式，重點抓好設備點檢工

作，試行雙點檢表，科學規範操作工、設備專家以及維修工三者責任義務，

以點巡檢和預防維修為核心，降低設備故障率，降低維修費用，進一步提

高設備綜合效能。

株洲硬質合金有限公司下級單位有株洲硬質合金集團有限公司鉭鈮制

品事業部和動力供應中心。

鉭鈮製品事業部主要生產鉭鈮製品產品、碳化產品。鉭鈮製品事業部

下設鉭絲車間、鉭粉車間、鈮製品車間、原料車間和機電車間。原料車間

為鉭粉車間和鈮製品車間提供原料、鉭粉車間為鉭絲車間和鈮製品車間提

供原料、主要生產鉭絲、鉭板、鈮條、鉭條、碳化鉭產品。可根據客戶要

求生產各種牌號標準產品和非標產品，年產量可達240噸。

動力供應中心承擔全公司電力、自來水、氫氣、蒸汽等的供應。動力

供應中心包含氫電車間、熱能車間、維修車間、機修車間以及水電收費室。

動力中心主要有110KV主變2臺，制氫設備3臺，制冷機組3臺，天然氣

鍋爐2臺等。氫電車間主要由110kV變電站和氫氣站組成；其中變電站有

兩迴路110kV電源進線，一主一備，經過兩臺主變壓器降壓為6kV後在6kv

高壓室集中後，由6kV高壓開關分送至各生產車間變電所降壓為400V供生

產使用。110kV設備主要由主電力變壓器2臺、110kV斷路器4組、電壓互

感器2組、電流互感器4組。主要擔負公司生產及生活區的電力供應。氫

氣站主要向公司轉供正拓生產的氫氣，現有制氫設備主要是作為備用，有

電解槽3臺，額定總產氫量為950Nm3/h,有氫氣儲罐5臺，額定儲氣量

3800Nm3。當正拓制氫公司出現故障需停氫時，氫氣站啟動制氫設備向公司

提供氫氣。熱能車間主要生產供應蒸汽、壓縮空氣、冷凍水、自來水加壓

及公司集中澡堂，主要設備包括天然氣鍋爐2臺；螺杆空壓機機3臺；制

冷機組3臺及生水加壓水泵等。

公司本部擁有國家級技術中心、分析測試中心和具有國際先進水平的

研發中心。下設有大製品廠、異型合金廠、型材合金廠、混合料廠、硬質

合金模具廠、碳化鎢粉廠、鎢鈷合金廠、鎢鉬製品廠、鋼結合金廠、鈷粉

廠等主要生產部門

六大類產品主要生產工藝流程如下：

大製品廠：

硬質合金大製品、釘錘、軋輥生產線：

混合料化學鑑定→壓制→脫蠟、氣壓燒結→產品物理檢驗分析→產品

深度加工→檢驗→包裝→入庫

異型合金廠：

異型硬質合金生產線：

①割型加工採用冷等靜壓制、脫膠爐、帶氣氛處理的低壓燒結路燒結

②注射成型的工藝流程：

金屬粉末+聚合物粘結劑+潤滑劑→混合→混煉→制粒→注射成型→脫

脂→燒結→後續處理→檢驗→包裝→產品入庫

型材合金廠

硬質合金型材生產線：

混料擠壓→乾燥→氣壓燒結→磨外圓→鈍化→清洗→檢驗→包裝→產

品入庫

混合料廠

混合料生產線：

① PEG混合料工藝流程:

碳化鎢+固溶體+鈷粉+鉭鈮粉+返回料+PGE(精確配比) →球磨→篩

網→乾燥→檢驗→包裝→產品入庫

② SBS混合料工藝流程:

碳化鎢+固溶體+鈷粉+SBS返回料(破碎\煅燒) →精確配比混合→球磨

→篩網→乾燥→檢驗→包裝→產品入庫

硬質合金模具廠

硬質合金模具生產線:

鋼鍛件→車削→銑削→調質→噴砂處理→磨外圓→鉗工倒稜→表面

複合處理→雷射打標機→裝配→包裝→產品入庫

碳化鎢粉廠

碳化鎢生產線:

APT→煅燒→蘭W→還原→W→配碳→球磨、過篩→自檢→合批過篩→專

檢→包裝→產品入庫

鎢鈷合金廠

鎢鈷合金生產線：

碳化鎢粉→溼磨→乾燥→混合→壓制→燒結→噴砂→檢驗→雷射打標

→包裝→產品入庫

鎢鉬製品廠

鉬製品生產線：

鉬酸氨→煅燒→還原→過篩合批→壓制→燒結→軋制→成品檢查→包

裝→產品入庫

鎢製品生產線：

氧化鎢→還原→過篩合批→壓制→燒結→軋制→成品檢查→包裝→產

品入庫

鋼結合金廠

鑄造碳化鎢生產線

碳化鎢→熔煉→鑄造碳化鎢→質檢→破碎→分級過篩→包裝→產品入

庫

鈷粉廠

鈷粉生產線

草酸鈷→還原→鈷粉→過篩→粉碎→合批→入庫

三、機器設備清查情況說明

評估人員於2012年2月28日至3月17日對委託方申報評估的全部機

器設備、車輛、電子設備進行了清查，同時對設備的使用環境、工作負荷、

維護保養情況、自然磨損情況、及日常維護等情況進行了考察。在進行清

核過程中，對申報表上有關設備的名稱、型號、規格、生產廠家、啟用日

期等不規範的作了更正，並對申報表上的缺項作了補充。

評估人員通過與設備管理人員及操作人員的廣泛接觸，詳細了解設備

的管理、使用情況，以及對設備管理制度的貫徹執行情況；對機器設備進

行了勘察；對重點設備，查閱了相關技術資料、索取原始合同複印件並作

出現場技術鑑定。通過問、觀、查，詳細了解設備現狀，以確定其成新率。

通過現場清查，株洲硬質合金有限公司本部此次申報評估的設備共計

5657項(臺)，截止2011年12月31日，機器設備帳面原值846,062,343.93

元，帳面淨值為388,305,346.54元。

下級單位鉭鈮製品事業部此次申報評估的設備共計725項(臺)，截止

2011年12月31日，機器設備帳面原值68,006,815.92元，帳面淨值為

28,389,716.67元。報廢設備共93臺，帳面原值4,764,033.08元，帳面淨值

為1,002,448.47元。

動力供應中心此次申報評估的設備共計555項(臺)，截止2011年12月

31日，機器設備帳面原值44,922,007.80元，帳面淨值為13,909,915.87元。

待報廢設備共6臺，帳面原值132,570,02元，帳面淨值為3,977.11元。由

於技術更新而淘汰設備5臺，帳面原值86,888.51元，帳面淨值2,606.66元。

詳見株洲硬質合金有限公司本部和下級單位鉭鈮製品事業部、動力供

應中心《固定資產--機器設備清查評估明細表》、《固定資產--車輛清查評估

明細表》、《固定資產--電子設備清查評估明細表》。

四、評估依據

(一) 株洲硬質合金有限公司本部和下級單位鉭鈮製品事業部、動力供

應中心提供的設備申報明細表；

(二) 株洲硬質合金有限公司本部和下級單位鉭鈮製品事業部、動力供

應中心提供的設備運行記錄、各種相關資料；

(三) 評估人員對評估對象進行勘察核實及技術鑑定記錄；

(四)《機電產品報價手冊》（2011年）；

(五) 中和資產評估有限公司《評估資訊網》；

(六) 株洲硬質合金有限公司本部和下級單位鉭鈮製品事業部、動力供

應中心提供的車輛行駛證等產權證明；

(七)評估人員向市場搜集的其他各種信息資料。

五、評估過程

(一)評估準備階段：

根據評估資產的構成特點，按照我公司評估規範化要求指導株洲硬質

合金有限公司本部和下級單位鉭鈮製品事業部、動力供應中心分別填寫《固

定資產--機器設備清查評估明細表》、《固定資產--車輛清查評估明細表》、《固

定資產--電子設備清查評估明細表》，並根據填報的明細內容進行帳表核對，

做到帳表相符。

(二)現場調查階段：

1.根據株洲硬質合金有限公司本部和下級單位鉭鈮製品事業部、動力供

應中心的具體情況，評估人員對其申報評估的機器設備、電子設備、車輛

進行現場調查核實；

2.評估人員在現場對機器設備進行了勘察、核實，對清查中發現的問題，

評估人員進行了詳細記錄；

3.評估人員現場向設備管理人員了解委估設備的運行情況、維護情況，

對於重點設備進行了現場鑑定，查閱了相關的運行維護記錄、技術檔案；

4.收集重點設備的購臵合同等設備資料。

(三)綜合處理階段：

1.了解重點設備目前的市場行情，查閱設備的訂購合同，並在可能的情

況下對重點設備進行詢價，以確定設備的重臵價值；

2.根據現場核實情況及鑑定表，並結合設備的使用年限綜合確定設備的

成新率；

3.在確定設備成新率和重臵價值的基礎上計算設備的評估值，以反映其

在評估基準日的公允市場價格；

4.匯總評估結果並編寫評估說明。

六、評估方法

根據本次評估對象的實際情況，本次評估採用成本法：

即：評估價值 = 重臵全價×綜合成新率

七、評估計算

(一)設備重臵價值的確定

1.國產設備

(1)標準機器設備：對於國產機器設備，如有近期成交的，我們參照最

近一期成交的價格，以成交價為基礎，再考慮相應的運費、安裝調試費等

確定其重臵價值；對於無近期成交的設備，如目前市場仍有此種設備，我

們採用詢價方式，通過向廠家直接詢價，再考慮相關費用確定其重臵價值；

對於無法詢價也無替代產品的設備，我們在核實其原始購臵成本基本合理

的情況下，採用物價指數調整法來確定其重臵價值。

(2)非標、自製設備：按類別填制《非標設備調查表》，分別統計主材重

量、特殊材料重量及主要外購件數量和規格型號，據此計算主、輔材和外

購件價格，再考慮主體部件製造費、安裝調試費、設計費、利潤、稅金等

費用，以計算其重臵全價。

(3)電子設備：我們主要查詢當期相關報價資料確定其重臵價值；

2.進口設備

對於這部分設備，評估人員向企業裝備部專管人員及設備進口代理進

行了詢價和諮詢，了解該類設備近幾年市場價格變化趨勢；選取其中重點

設備，搜集其原始購臵合同，並委託進口公司向原生產廠家進行現時的設

備詢價，對已收回的詢價資料進行分析，選取其有效部分與其原始購臵合

同價進行比較，進而確定該類設備的年價格變化比率。並與已了解到的價

值變動趨勢進行分析比較，對該比率予以修正。

進口設備購臵基本價確定方法如下:

(1)對於有近期成交的進口設備, 以其原始購臵合同價作為購臵基本價;

(2)對於無近期成交但已取得詢價回函的進口設備,分析其回函報價,確

定其購臵基本價;

(3)除上述情況外的其他進口設備,通過該設備的原始購臵合同價與修正

後的年價格變化比率乘積確定其購臵基本價.

進口設備重臵全價按下述公式分析確定：

進口設備重臵全價=設備購臵基本價+關稅+銀行手續費+商檢費+國內

運雜費+安裝調試費+資金成本+其他費用。

3.運輸車輛

1、運輸車輛的重臵價值，按照評估基準日同類車輛現行市場價，並考

慮其相應的購臵附加稅、牌照費及手續費等費用確定。

2、部分車輛購進年代較長，早已停產多年，按照二手車市場價格評估。

3、其他設備：報廢及淘汰的設備，本次評估按照設備自重按照回收價

格給與評估。

(二)設備綜合成新率的確定

1.設備

評估人員對株洲硬質合金有限公司的設備進行了現場核實，了解了設

備的運行情況、維護情況，查看了設備的運行記錄及維護制度，對主要設

備進行了現場鑑定，填寫了鑑定表。株洲硬質合金有限公司的設備維護情

況較好，設備利用率較高。評估人員在進行現場調查的情況下，採用年限

法、現場鑑定法兩種方法加權平均後綜合確定設備的成新率，

公式為：

綜合成新率=年限法成新率×40%+現場鑑定成新率×60%

其中：

年限法成新率=(規定使用年限-已使用年限)/ 規定使用年限×100%

現場鑑定成新率：評估人員現場對設備進行了綜合鑑定，填寫了技術

鑑定表、打分表，確定現場鑑定成新率。

八、評估案例

案例一壓力爐

設備名稱: 真空壓力燒結爐

評估明細表位臵: 株洲硬質合金有限公司（本部）機器設備評估明細表

第2644項

規格型號: COD733RL-2700-100

生產廠家：德國PVA公司

安裝地點: 株洲硬質合金有限公司型材合金廠

啟用日期: 2010年12月25日

帳面原值： 12,033,299.13元

帳面淨值： 10,892,542.41元

1、設備概況：

該真空壓力燒結爐為進口設備，是德國PVA公司生產。可用於在爐膛

內對硬質合金工件如採礦工具、擠壓棒材和數控刀片等進行脫蠟、燒結和

熱等靜壓緻密化等。設備的基本構成：爐體結構、控制系統、溫度系統、

壓力系統、脫蠟系統、液壓系統、冷卻水系統。

主要參數如下：

設計壽命： 6000爐次

圓形石墨箱的內部尺寸： Φ800×3000mm

實用長度: 2700mm

最大承重： 2300kg

工作壓力（氬氣），最大： 100bar

設計壓力： 105bar

工作溫度： 1600℃

2、重臵全價的確定

該設備為進口設備，評估人員通過進出口公司向德國PVA公司進行了詢

價。評估基準日該設備的CIF價格為1,449,000歐元，經了解該設備為特

批技改項目進口設備，免關稅，免增值稅，收取商檢費，株硬集團自有進

出口公司收取外貿代理費每單封頂30000元；綜合各項分析確定評估基準

日設備的重臵價。

重臵價計算表如下：

設備名稱

壓力爐

規格型號

COD733RL-2700-100

進口國

德國

到岸港口

黃浦

設備價格

價格方式

1449000

幣種

歐元

CIF黃浦

項目

計算公式

金額（元）

費率名稱

費率指標

設備名稱

壓力爐

規格型號

COD733RL-2700-100

進口國

德國

到岸港口

黃浦

設備價格

價格方式

1449000

幣種

歐元

CIF黃浦

項目

計算公式

金額（元）

費率名稱

費率指標

設備價格

CIF=設備價格

1,449,000.00

A(CIF)人民幣價

=CIF（外幣）×基準日匯率=

11,827,463.00

基準日匯

率

8.1625

B關稅

該設備免關稅

關稅率

C增值稅

該設備免增值稅

增值稅率

D銀行手續費

=A×銀行手續費率=

47,310.00

銀行財務

費率

0.40%

E外貿手續費

30,000.00

F商檢費

=A×商檢費率=

29,569.00

商檢費率

0.25%

G國內運雜費

=A×運雜費率=

118,275.00

運雜費率

H安裝調試費

=A×安裝調試費率=

118,275.00

安裝調試

費率

I基礎費

在房屋建築物中考慮，此處不再計取

基礎費率

0.00%

J工程設計費

=（A+B+C+D+E+F+G+H+I）×工程設計費率

146,050.00

工程設計

費費率

1.20%

K建設單位管

理費

=（A+B+C+D+E+F+G+H+I+J）×建設單位管理費率

141,645.00

建設單位

管理費率

1.15%

L聯合試運轉費

=（A+B+C+D+E+F+G+H+I+J）×聯合試運轉費費率

61,585.00

聯合試運

轉費率

0.50%

M其他費率

=（A+B+C+D+E+F+G+H+I+J）×其他費率

9,854.00

其他費率

0.08%

N資金成本

=[（A+B+C+D+E+F+G+H+I+J+K+L+M）×安裝周期×固定資產貸

款利率]/2=

410,985.00

固定資產

貸款利率

6.56%

建設周期

O重置全價

=A+B+C+D+E+F+G/1.07+H+I+J+K+L+M+N+O=

12,933,270.00

3、成新率的確定

評估人員經現場勘察，了解了設備的現場安裝情況，並對該設備進行

了現場勘測，填寫了機器設備技術鑑定表。該設備燃氣為氫氣，環境要求

恆溫恆溼，設備經濟壽命年限為16年。據以上資料採取年限法、現場勘查

法綜合確定設備成新率,其公式如下:

綜合成新率=年限法成新率×40%+現場勘查法成新率×60%

（1）年限法成新率

該設備至基準日已使用1.02年，經濟使用壽命按16年取，

年限法成新率=(經濟使用年限-已使用年限)/ 經濟使用年限×100%

=（16-1.02）/16×100%

= 94%（取整）

（2）現場勘查法成新率

評估人員經現場詳細勘察，查詢有關設備運行記錄，經專業人員現場

勘察打分，確定現場勘查法成新率為82%.

序號

技術評定項目

技術狀態及評定說明

標準分

評分

爐體結構

結構緊湊、外觀狀態良好。

控制系統

控制良好運行正常。

溫度系統

溫度提升達到設計要求。

壓力系統

達到設計要求，工作狀態良好

脫蠟系統

能夠達到設計要求

液壓、冷卻水系統

運行正常，達到設計要求

合計

100

（3）綜合成新率

綜合成新率=年限法成新率×40%+勘察打分法成新率×60%

=94%×40%+82％×60%

=87%

4、評估淨值的確定

評估淨值=評估原值×綜合成新率

= 12,933,270.00×87%

= 11,251,945.00元

案例二數控車床

設備名稱: 數控車床

評估明細表位臵: 株洲硬質合金有限公司（本部）機器設備評估明細表

第2297項

規格型號: CK1463

生產廠家：南京數控工具機廠

安裝地點: 硬質合金深加工廠

啟用日期: 2008年12月9日

購臵日期： 2008年12月9日

帳面原值: 840,149.47元

帳面淨值: 601,210.99元

CK1463系列數控車床是南京數控工具機廠在引進國外先進技術的基礎上

自行設計製造的全功能數控車床，採用40度傾斜床身，後臵刀架，全封閉

罩殼。主傳動為分離式傳動可減少主軸的熱變形。該工具機採用模塊化設計，

滿足各種工藝的不同要求。設計有動力刀具驅動裝臵，主軸分度定位裝臵，

實現C軸功能，具有廣泛的工藝適應性，可進行車削、鏜削，成型面加工

和螺紋加工等。

該工具機的主要特點：

1、剛性好，精度高，功能齊全。

2、布臵合理，使用維修方便。

3、工具機刀盤上可安裝動力刀具和主軸分度裝臵，實現C軸功能。

4、多種規格的主軸配臵，適應面寬。

主要參數：

床身上最大迴轉直徑 mm： 700

最大車削直徑 mm： 630

拖板上最大迴轉直徑 mm： 440

最大車削長度 mm： 1000

拖板上最大橫向行程 mm： 350

拖板上最大縱向行程 mm： 1050

主軸轉速範圍： 25~2500

刀架最大工位數： 12

動力刀具工位數： 6

主電機功率 AC KW： 22/26

外形尺寸： 3900*2150*2000

工具機重量 KG： 1000

1、重臵全價的確定

經評估人員向生產廠商詢價，確認其評估基準日設備含稅價為

880,000,000元。此價格含運輸費。因該企業機器設備增值稅可以抵扣，

因此購買價採用不含稅價格。

重臵全價=設備購買價+運雜費+安裝調試費+設備基礎費 +資金成本

重臵成本計算見下表：

序號

項目名稱

計算方法

費率

數值

設備購置價

880,000.00

設備不含稅價

1/1.17

1.17

752,136.75

國內運雜費

報價中含

0.00%

安裝調試費

1*費率

3.00%

26400

設備基礎費

1*費率

2.00%

17600

前期費用

(1+3+4+5)×前期費用

費率

2.93%

27,073.20

聯合試運轉費

(1+3+4+5)×費率

0.50%

4,620.00

資金成本(工期0.5年）

(1+3+4+5)×利率/2×0.5

6.10%

14,574.32

重置全價（取整）

2+3+4+5+6+7+8

842,400.00

2、成新率的確定

評估人員經現場勘察，觀察了解了設備的現場安裝情況，並對該設備進

行了現場鑑定，填寫了機器設備技術鑑定表。據以上資料採取年限法、技

術鑑定法綜合確定設備成新率，其公式如下:

綜合成新率=年限法成新率×40%+打分法成新率×60%

（1）年限法成新率

該設備的經濟壽命年限為14年，至評估基準日已經使用3.06年。

年限法成新率=（設備經濟耐用年限-設備已使用年限）÷經濟耐用年限

×100％

=（14-3.06）÷14×100% =78% (取整)

（2）打分法成新率

評估人員經現場詳細考察，查詢有關設備運行記錄，對設備進行了技術

鑑定，經專家現場鑑定打分，確定技術鑑定法成新率為73%，具體評分標

準見下表：

結構部位

技術鑑定情況

標準分

鑑定分

刀架部分

運行穩定，精準。

數控系統

運行正常,數字顯示屏工作正常.

液壓卡盤和液壓尾架

工作穩定，運行正常

車間環境

良好

綜合評定

良好

100

（3）綜合成新率

綜合成新率=年限法成新率×40%+打分法成新率×60%

=78%×40%+73％×60%

=75%

3、評估淨值的確定

評估淨值=評估原值×綜合成新率

=842,400.00×75%

=631,800.00元

案例三電子轟擊爐

設備名稱: 電子轟擊爐

評估明細表位臵: 鉭鈮製品事業部機器設備評估明細表第67項

規格型號: 250KW

生產廠家: 北京有色研究總院

啟用日期: 2006年9月30日

購臵日期： 2006年9月30日

帳面原值: 3,722,880.00元

帳面淨值: 1,823,094.21元

1、設備基本情況

電子轟擊爐主要由爐體、電子槍、給料裝臵、控制系統等構成。電子

槍由電子發生室和飄移室構成，在電子發生室的鎢絲陰極外安裝了屏蔽罩，

將鎢絲陰極、陰極塊與電極外筒隔開，同時簡化了陰極塊的結構，通過三

點將陰極塊放在聚束極上，在飄移室將欄孔板、飄移管與毫安表相連後接

地並與爐殼絕緣，熔煉在高真空下運行，溫度高，維持液體的時間長，使

材料的精煉提純作用得以充分有效的進行。電子束熔煉時，材料主要發生

脫氣、分解、脫氧、金屬雜質的揮發和不熔雜質的上浮等。

主要參數：

項目

參數

電子槍額定功率

250KW

加速電壓電源

35KV、7.2V

電子槍室極限真空

1×10-4Pa

電子槍室壓升率

0.3Pa/h

陰極鎢絲壽命

400小時

陰極塊壽命

200小時

熔煉爐室極限真空

5×10-4Pa

項目

參數

熔煉爐室壓升率

0.5Pa/h

爐室抽空30分鐘可達壓力

6×10-3Pa

熔錠尺寸

Φ140、Φ120×1400mm（鈮錠）；Φ110、Φ100、Φ90、Φ70、

Φ60×1400mm（鉭錠）

2、重臵全價的確定

經評估人員向生產廠商詢價和對各項資料綜合對比分析，確認其評估

基準日該設備購臵價為4,300,000元（含稅價、交鑰匙工程）。

重臵全價=設備購買價+運雜費+安裝調試費+設備基礎費+資金成本-可

抵扣增值稅

(1)設備運雜費

設備購臵價含運費，運雜費率為0。

(2)安裝調試費

設備購臵價含安裝費，安裝費率為0。

(3)設備基礎費

設備為交鑰匙工程，故基礎費為0。

(4)前期及其他費用

前期費用及其他費用包括建設單位管理費、工程設計費、環境評價費

、可行性研究費及聯合試運轉費等，是依據國家有關文件規定及所在地建

設工程其他費用標準進行計算,確定前期費用為2.93%。

(5)資金成本

利率按一年期商業貸款利率確定,假設資金均勻投入，經查基準日六個

月至一年（含一年）的人民幣貸款利率為6.56%。

資金成本=（設備購臵價+運雜費+安裝調試費+設備基礎費）×合理資金

佔用期×資金成本率×1/2

詳細計算過程如下表：

序

號

項目名稱

標準(費率)

計算基數

計算公式

金額

計算依據

設備購置價

4,300,000

電話及郵件報價

序

號

項目名稱

標準(費率)

計算基數

計算公式

金額

計算依據

運雜費

0.00%

B=A×費率

購置價包含運雜費

設備基礎費

0.00%

C=A×費率

交鑰匙工程

安裝調試費

0.00%

D=A×費率

購置價包含安裝費

小計

E=A+B+C+D

4,300,000

建設單位管理費

1.15%

F=E×費率

49,450

財建[2002]394號

可行性研究費

0.05%

G=E×費率

2,150

計委計價格[1999]1283

號

環境評價費

0.03%

H=E×費率

1,290

計委環保總局計價格

[2002]125號

工程設計費

1.20%

I=E×費率

51,600

計委建設部計價

[2002]10號文

聯合試運轉費

0.50%

J=E×費率

21,500

參考機械計[1995]1041

號文

小計

K=F+G+.+J

125,990

資金成本

6.56%

L=(E+K)×合

理工期×利

率/2

145,172

按一年期取商業貸款利

率

重置全價(取整)

M=E+K+L

4,571,200

含增值稅

增值稅

A、B

624,786

重置全價(取整)

O=M-N

3,946,400

不含增值稅

3、成新率的確定

評估人員經現場勘察，了解了設備的現場安裝情況，並對該設備進行

了現場勘測，填寫了機器設備技術鑑定表。據以上資料採取年限法、現場

勘查法綜合確定設備成新率,其公式如下:

綜合成新率=年限法成新率×40%+現場勘查法成新率×60%

（1）年限法成新率

該設備經濟壽命年限為16年，2006年9月30日啟用到評估基準日已

使用5.25年，

年限法成新率=(規定使用年限-已使用年限)/ 規定使用年限×100%

=（16-5.25）/16×100%

= 67%（取整）

（2）現場勘查法成新率

評估人員經現場詳細勘察，查詢有關設備運行記錄，經專業人員現場

勘察打分，確定現場勘查法成新率為65%.

序號

部位

技術狀況

標準分

評估分

爐體部分

爐體外觀良好，爐殼無明顯變形，前、

後開啟正常，爐體無洩漏，水冷銅坩堝

結晶效果良好

電子槍部分

分子泵抽真空效果正常，電子槍室基本

無油，燈絲及陰極塊汙染較輕，電子束

軌跡基本達到標準

真空系統

擴散泵工作正常，爐體密封較好，閥開

啟關閉正常，保證爐體真空度較好

送料機構

送料滾運行基本平穩

拉錠機構

拖錠杆未明顯變形，拖錠正常

電控系統

觸控螢幕基本靈敏，編程控制器工作正常

合計

100

（3）綜合成新率

綜合成新率=年限法成新率×40%+勘察打分法成新率×60%

=67%×40%+65％×60%

=66%

4、評估淨值的確定

評估淨值=評估原值×綜合成新率

=3,946,400×66%

= 2,604,624.00元（取整）

案例四: 5#電解槽

設備名稱: 水電解制氫裝臵

評估明細表位臵: 動力中心機器設備評估明細表第202項

規格型號: EDQ-350/1.55

生產廠家: 中國船舶重工集團公司第七、八研究所

啟用日期: 2004年11月30日

購臵日期： 2004年11月30日

帳面原值: 3,461,614.97元

帳面淨值: 1,135,335.71元

1、設備基本情況

水電解制氫裝臵是由電解槽、氣液處理器、整流變壓器、矽整流櫃、

控制櫃、鹼箱、水箱、加水泵等組成。電解槽為壓濾式雙極性結構，是制

氫裝臵中的核心設備。去離子水從水箱通過加水泵注入氣液處理器與電解

液混合；氣液處理器與電解槽相連接；電解液中的一對電極中間隔以防止

氣體滲透的隔膜而構成的水電解池，當通以一定的直流電時，水就發生分

解，在陰極析出氫氣，陽極析出氧氣，經各自通道分別進入氣液處理器。

再經氣液處理器冷卻、分離、除溼淨化後進入各自貯罐；電解液過濾器濾

去機械雜質後，由循環泵打回電解槽。

主要參數：

項目

單位

指標

氫氣產量

m3/h

350

氧氣產量

m3/h

175

氫氣純度

≥99.8

氧氣純度

≥99.2

氫氣含水量

g/m3

氫氣含鹼量

mg/m3

直流電壓

254

直流電流

6360

電源容量

KVA

2500

工作壓力

Mpa

1.55

工作溫度

℃

85～90

直流電耗

kwh/Nm3H2

4.8

小室個數

252

電解液量

7400

電解液循環量

m3/h

25～30

控制方式

微機控制

外形尺寸

5600*1883*2200

重量

34333

2、重臵全價的確定

經評估人員向生產廠商詢價和對各項資料綜合對比分析，確認其評估

基準日該套設備購臵價為2,650,000元（含增值稅及運費、安裝費）。

重臵全價=設備購買價+運雜費+安裝調試費+設備基礎費+資金成本-可

抵扣增值稅

(1)設備運雜費

設備購臵價含運費，運雜費率為0。

(2)安裝調試費

設備購臵價含安裝費，安裝費率為0。

(3)設備基礎費

設備基礎費率取設備購臵價的10％

(4)前期及其他費用

前期費用及其他費用包括建設單位管理費、工程設計費、環境評價費

、可行性研究費及聯合試運轉費等，是依據國家有關文件規定及所在地建

設工程其他費用標準進行計算。確定前期費用為2.93%。

(5)資金成本

利率按一年期商業貸款利率確定,假設資金均勻投入，經查基準日六個

月至一年（含一年）的人民幣貸款利率為6.56%。

資金成本=（設備購臵價+運雜費+安裝調試費+設備基礎費）×合理資金

佔用期×資金成本率×1/2

詳細計算過程如下表：

序

號

項目名稱

標準(費

率)

計算

基數

計算公式

金額

計算依據

設備購置價

2,650,000

電話及郵件報價

運雜費

0.00%

B=A×費率

購置價包含運雜費

設備基礎費

10.00%

C=A×費率

265,000

根據實際安裝情況

安裝調試費

0.00%

D=A×費率

購置價包含安裝費

小計

E=A+B+C+D

2,915,000

建設單位管理費

1.15%

F=E×費率

33,523

財建[2002]394號

可行性研究費

0.05%

G=E×費率

1,458

計委計價格[1999]1283號

環境評價費

0.03%

H=E×費率

875

計委環保總局計價格

[2002]125號

工程設計費

1.20%

I=E×費率

34,980

計委建設部計價[2002]10

號文

聯合試運轉費

0.50%

J=E×費率

14,575

參考機械計[1995]1041號

文

小計

K=F+G+.+J

85,410

序

號

項目名稱

標準(費

率)

計算

基數

計算公式

金額

計算依據

資金成本

6.56%

L=(E+K)×合理

工期×利率/2

98,413

按一年及對應商貸利率確

定

重置全價(取整)

M=E+K+L

3,098,823

含增值稅

增值稅

A、B

385,043

重置全價(取整)

O=M-N

2,713,800

不含增值稅

3、成新率的確定

評估人員經現場勘察，了解了設備的現場安裝情況，並對該設備進行

了現場勘測，填寫了機器設備技術鑑定表。據以上資料採取年限法、現場

勘查法綜合確定設備成新率,其公式如下:

綜合成新率=年限法成新率×40%+現場勘查法成新率×60%

（1）年限法成新率

該設備經濟壽命年限為12年，2004年11月30日啟用到評估基準日已

使用7.09年，

年限法成新率=(規定使用年限-已使用年限)/ 規定使用年限×100%

=（12-7.09）/12×100%

=41%（取整）

（2）現場勘查法成新率

評估人員經現場詳細勘察，查詢有關設備運行記錄，經專業人員現場

勘察打分，確定現場勘查法成新率為50%.

部位

技術狀況

標準分

評估分

電解槽外觀

外觀良好，局部有腐蝕現象

氫、氧氣體系統

氫氣、氧氣分離器分離效果良好，通道較順暢，出氣

孔基本無堵塞，液位正常

電解液循環系統

鹼液過濾器有堵塞現象，需要對過濾網清洗；循環泵

噪音較大，電解槽個別小室通道堵塞，槽體無洩漏

冷卻水系統

冷去器冷卻效果良好，鹼液換熱器工作正常

排汙系統

排汙閥開啟靈活，鹼液過濾器底部汙物積存較少，濾

芯需要定期清潔

控制系統

傳送信號正常，溫度控制在設定值內，報警系統正常

電氣系統

變壓器外殼局部腐蝕，電壓基本穩定

基礎

基礎無開裂

合計

100

（3）綜合成新率

綜合成新率=年限法成新率×40%+勘察打分法成新率×60%

=41%×40%+50％×60%

=46%

4、評估淨值的確定

評估淨值=評估原值×綜合成新率

=2,713,800×46%

= 1,248,348.00元（取整）

案例五: 奧迪轎車

設備名稱：奧迪轎車

評估明細表中位臵：株洲硬質合金有限公司（本部）車輛清查評估明

細表第36項

車輛牌號: 湘B5511B

型號規格：奧迪FV7241FCVTG

生產廠家：一汽奧迪汽車有限公司

購臵時間： 2010年9月

已行駛裡程: 60000公裡

帳面原值: 463,042.00元

帳面淨值: 353,301.10元

該車於2010年9月購臵,額定載客5人，車輛識別代號：

LFV424FIA3069409。

經評估人員現場觀察並詢問車輛駕駛人員，該車發動機系統怠速及加

速時聲音正常，扭矩輸出正常，動力性能好；底盤無變形，氣缸、油泵壓

力正常，油路無滲漏。內部裝飾、門窗、開關完好，前後輪制動系統工作

正常，手動制動器靈敏有效。換擋時變速箱齒輪無異響，檔位轉換靈活，

轉向操縱正常；儀表完整、顯示正確。該車整體運行狀況正常。

1.重臵全價的確定

評估人員經過市場調查、詢價，確定同型號奧迪轎車於基準日價格為

422,000元左右，評估分析確定該車輛的售價為422,000元，再考慮購臵附

加稅及當地購車所需的其他費用後，確定此車的重臵價值：

重臵全價=車輛購買價+車輛購臵附加稅+其他雜費

其中:車輛購臵附加稅=含稅車輛購臵款/(1+17%)×10%

重臵全價=車輛購買價+車輛購臵附加稅+其他費用

=422,000+422,000/(1+17%)×10%+500

=458,600.00元（取整）

2.成新率的評定

評估人員分別採用年限法和裡程法計算其成新率, 取二者之中的最低

值作為理論成新率，以此為限，評估人員依據對車輛的現場鑑定情況，對

理論成新率予以修正，將修正後的理論成新率作為其綜合成新率。

依據六部委國經貿「1997」456號文「汽車報廢標準」及公安部[2001]2

號文《關於實施「關於調整汽車報廢標準若干規定的通知」有關問題的通

知》評估人員對該車輛的綜合成新率確定如下：

1.年限法確定的成新率

年限法成新率=（規定行駛年限-已行駛年限）/規定行駛年限×100%

=（15-1.28/15）×100%

= 91%（取整）

2.行駛裡程法確定的成新率

裡程法成新率=（規定行駛裡程-累計已行駛裡程）/規定行駛裡程×100%

=(500,000-60,000)/500,000×100%

=88%（取整）

則：該車輛的理論成新率為88%，根據對該車輛的現場鑑定，車況完好，

使用正常，修正係數取100%,最終確定該車的綜合成新率為88%。

3.評估值的確定

評估值=重臵全價×綜合成新率

=458,600.00×88%

=403,568.00元（取整）

案例六聯想電腦

設備名稱：聯想電腦

評估明細表中位臵：株洲硬質合金有限公司（本部）電子設備清查評

估明細表第1067項

型號規格：啟天M7150

生產廠家：聯想集團

購臵時間： 2010年8月

帳面原值: 3,202.70元

帳面淨值: 2,393.10元

1.評估原值的計算

經過市場詢價，得知該設備目前市場售價為3,060元.

設備重臵價為不含稅價格。

重臵全價=設備購臵價/1.17=3060/1.17=2,620元（取整）

2.綜合成新率的計算

該設備的綜合成新率按下述公式計算:

綜合成新率=年限法成新率×40%+現場鑑定成新率×60%

（1）年限法成新率

經查閱有關資料並向專業人員諮詢, 該設備的理論年限為5年,則:

年限法成新率=（設備規定使用年限-已使用年限）/設備規定使用年限×100%

=(5-1.39)/5×100% =72%(取整)

（2）現場鑑定成新率

評估人員現場認真觀察並與工作人員交談, 以確定現場鑑定成新率。該

設備啟用至評估基準日，使用狀況完好，故本次勘察評定其成新率為72%。

（3）綜合成新率的確定

綜合成新率=年限法成新率×40%+現場勘察成新率×60%

=72%×40%+72%×60% =72% （取整）

綜合成新率取72%

3.評估淨值計算：

評估淨值 =評估原值×綜合成新率

=2,620×72%

=1,886.00元（取整）

九、評估結果

株洲硬質合金有限公司本部此次申報評估的機器設備帳面原值合計

846,062,343.93元，帳面淨值為388,305,346.54元。評估原值為787,533,540.00

元，評估淨值為420,068,091.00元，評估淨值比帳面淨值增值31,762,744.46

元，增值率為8.18%。

株洲硬質合金有限公司鉭鈮製品事業部此次申報評估的機器設備帳面

原值合計68,006,815.92元，帳面淨值為28,389,716.67元。評估原值為

71,369,010.00元，評估淨值為37,507,113.40元，評估淨值比帳面淨值增值

9,117,396.73元，增值率為32.12%。

株洲硬質合金有限公司動力供應中心此次申報評估的機器設備帳面原

值合計44,922,007.80元，帳面淨值13,909,915.87元。評估原值為

55,333,000.00元，評估淨值為20,907,936.00元，評估淨值比帳面淨值增值

6,998,020.13元，增值率為50.31%。

株洲硬質合金有限公司本部機器設備評估結果匯總表

單位：人民幣元

資產項目

帳面價值

評估價值

增值額

增值率%

帳面原值

帳面淨值

評估原值

評估淨值

機器設備

730,356,155.76

340,770,847.24

707,488,990.00

369,160,692.00

28,389,844.76

8.33

車輛

13,077,287.18

5,194,854.30

9,208,000.00

7,435,021.00

2,240,166.70

43.12

電子設備

102,628,900.99

42,339,645.00

70,836,550.00

43,472,378.00

1,132,733.00

2.68

設備類合計

846,062,343.93

388,305,346.54

787,533,540.00

420,068,091.00

31,762,744.46

8.18

株洲硬質合金有限公司鉭鈮製品事業部機器設備評估結果匯總表

單位：人民幣元

資產項目

帳面價值

評估價值

增值額

增值率

帳面原值

帳面淨值

評估原值

評估淨值

機器設備

65,069,629.62

26,796,992.39

69,242,140.00

35,744,241.00

8,947,248.61

33.39

車輛

2,256,388.00

1,325,978.22

1,510,870.00

1,397,681.40

71,703.18

5.41

電子設備

680,798.30

266,746.06

616,000.00

365,191.00

98,444.94

36.91

設備類合計

68,006,815.92

28,389,716.67

71,369,010

37,507,113.4

9,117,396.73

32.12

株洲硬質合金有限公司動力供應中心機器設備評估結果匯總表

單位：人民幣元

資產項目

帳面價值

評估價值

增值額

增值率

帳面原值

帳面淨值

評估原值

評估淨值

機器設備

43,898,273.01

13,286,899.66

54,508,000.00

20,255,817.00

6,968,917.34

52.45

車輛

175,774.00

13,705.62

129,300.00

51,672.00

37,966.38

277.01

電子設備

847,960.79

609,310.59

695,700.00

600,447.00

-8,863.59

-1.45

設備類合計

44,922,007.80

13,909,915.87

55,333,000

20,907,936

6,998,020.13

50.31

十、機器設備評估增減值原因分析

1、本次株洲硬質合金有限公司本部委託評估的設備評估淨值比帳面淨

值增值31,762,744.46元，增值率為8.18%。原因分析如下：

(1)機械設備評估淨值增值，增值較大：主要原因①企業機器設備計提

折舊年限小於評估經濟使用年限；②部分在用設備早已超過機器設備的經

濟壽命，帳面只剩殘值，此次評估按照尚在正常運行設備的最低成新率予

以評估；③部分機器設備為從其他公司調入，以帳面淨值入帳。

(2)電子設備增值，主要原因是企業計提折舊年限小於評估經濟使用年

限；

(3)車輛評估原值減值，評估淨值增值。主要原因為：車輛市場價格下

降，重臵價格低於帳面原值，故形成帳面原值減值。淨值增值主要原因為

企業計提折舊年限小於評估經濟使用年限；

2、本次株洲硬質合金有限公司鉭鈮製品事業部委託評估的設備評估淨

值比帳面淨值增值9,117,396.73元，增值率為32.12%%。原因分析如下：

(1)機器設備評估原值增值的主要原因：2004年之前購臵的設備較多，

設備購臵價上漲所致。機器設備評估淨值增值的主要原因：企業會計折舊

年限短於該類設備的經濟壽命年限。

(2) 運輸設備評估原值減值的主要原因：汽車市場價格逐年走低所致。

運輸設備評估淨值增值的主要原因：是企業會計折舊年限短於該類設備的

經濟壽命年限。

(3)電子設備評估原值減值的主要原因：該類設備更新較快,價格下降所

致。電子設備評估淨值增值主要原因：是企業會計折舊年限短於該類設備

的經濟壽命年限。

3、本次株洲硬質合金有限公司動力中心委託評估的設備評估淨值比

帳面淨值增值6,998,020.13元，增值率為50.31%。原因分析如下：

(1) 機器設備評估原值增值的主要原因：老設備較多，設備購臵價上漲

所致。機器設備評估淨值增值的主要原因：大部分設備已計提完折舊,帳面

淨值較低，對於超過經濟使用年限仍在使用的設備本次評估最低成新率取

10%。

(2) 運輸設備評估原值減值的主要原因：汽車市場價格逐年走低所致。運

輸設備評估淨值增值的主要原因：企業會計折舊年限短於該類設備的經濟

壽命年限。

(3)電子設備評估原淨值減值的主要原因：該類設備更新較快,價格下降所

致。

十一、需要說明的問題

1、公司本部曾於2003年評估一次，部分設備以評估淨值重新入帳。

2、鉭鈮製品事業部報廢設備共93臺，帳面原值4,764,033.08元，帳面

淨值為1,002,448.47元。

3、動力中心待報廢設備共6臺，帳面原值132,570,02元，帳面淨值為

3,977.11元。由於技術更新而淘汰設備5臺，帳面原值86,888.51元，帳面

淨值2,606.66元。

在建工程-土建工程評估技術說明

一、評估範圍

納入本次評估範圍的在建工程項目共7項，分別為複合粉技改項目、

型材事業部技改、球齒深加生產線技改項目和高性能超細晶硬質合金生產

線技改項目等。帳面價值共計7,580,980.21元；其帳面價值主要分為土建工

程、設備安裝、設計費用等。其中，複合粉技改項目包括新建鋼結構廠房

工程、配套室外電氣安裝工程和複合粉擴能改造安裝工程等，廠房建築面

積為170平方米，單層輕鋼結構；型材事業部技改項目包括臨時設備房、

地面、牆體等的改造，屋面防水層的處理，挖電纜溝土石方並外運等工程；

球齒深加生產線技改項目包括局部房間改造，原隔斷改造、梁加固、砌築

隔斷，配合安裝工程等。高性能超細晶硬質合金生產線技改項目和中水回

用項目為前期報建費用。

二、現場查勘情況

1、核對原始資料

根據委託方提供的評估明細表，對在建工程進行了核對，對明細表填

寫不符合評估要求之處與企業有關人員共同修正，對項目不全或錯誤之處

予以更正。

2、市場調查

根據評估需要，評估人員到當地建設有關部門、當地建築定額站等及

各公司進行調查諮詢，取得當地現行的工程概(預)算定額和各項費用取費費

率標準及政策性文件等資料。在調查的同時收集本地區主要建築材料現行

市場價格和工程造價信息，收集類似工程預決算書。

3、現場勘察

檢查資產評估明細表各項內容填寫情況，核實資產評估明細表中數據

與財務報表在建工程帳面數量是否一致，了解在建項目的主要內容和資產

狀況。

評估人員根據企業提供的清查評估明細表，查閱相關的立項文件、初

步設計、施工圖、施工方案等資料，根據申報的在建工程項目，審查其合

同內容，並通過與財務人員交談了解工程實際進度情況及工程款項支付情

況，分析帳面值的構成及其合理性，現場實地勘察在建工程的形象進度，

核實是否按照合同條款執行。

三、評估方法

此次在建工程採用成本法評估。

在本次評估過程中，我們根據不含資金成本的工程成本、合理工期、

同期利率重新計算了資金成本。

資金成本的計算過程如下：

資金成本=帳面值×工期×利率/2

其中： 6個月之內不計其資金成本

6個月至1年利率為6.56%

序號

項目名稱

帳面價值

資金成本

複合粉技改項目

2,468,737.73

型材事業部技改

3,487,339.00

115,636.34

高性能超細晶硬質合金生產線技改

468,462.80

超細碳化鎢生產線技改

303,661.24

9,932.80

中水回用項目

27,197.50

國家重點實驗室項目

262,279.73

8,579.21

球齒深加生產線技改

563,302.21

13,869.89

合計

7,580,980.21

148,018.24

則總資金成本=148,018.24元

經核查，在建-土建工程帳面值即為項目所發生的實際合理費用。我們

將重新計算後的資金成本與不含資金成本部分的工程成本之和作為在建工

程的評估。評估價值=帳面價值+資金成本

=7,580,980.21+148,018.24

=7,728,998.45

四、在建工程-土建工程評估結果

在建工程-土建工程評估結果匯總表

金額單位：人民幣元

序號

科目名稱

帳面價值

評估價值

增減值

增值率%

在建工程—土建工程

7,580,980.21

7,728,998.45

148,018.24

1.95

在建工程-設備安裝評估技術說明

一、評估範圍

本次委託評估的在建工程是株洲硬質合金有限公司（本部）在建工程－

在建設備安裝工程。在建設備安裝工程帳面價值合計8,925,798.64元，共計

12項。

二、評估程序

（一）評估準備階段

根據待評估資產的構成特點，按照評估規範化要求指導企業填寫《在

建工程—設備安裝工程評估明細表》，並根據填報的明細內容進行帳表核

對，做到帳表相符。

（二）現場調查階段

根據委託方提供的評估明細表，評估人員對在建工程－在建設備進行

了核對，對明細表填寫不符合評估要求之處與企業有關人員共同修正，對

項目不全或錯誤之處予以更正。對在建工程進行了現場勘察，了解了工程

項目的內容、建設情況，工程進度等情況，並搜集了設備採購合同、工程

進度帳目資料等文件。

（三）綜合處理階段

根據企業申報情況及現場勘察情況，評估人員對在建工程項目進行評

估計算，匯總評估結果並編寫評估說明。

通過現場清查，株洲硬質合金有限公司（本部）此次申報評估的在建工

程--設備安裝工程（詳見在建工程--設備安裝工程評估明細表），第2、5

項為已經轉固在用的設備尾款；本次評估值併入實體，此處評估為零。第4、

10、11項為購進的設備配件或輔助設備；本次評估值併入實體，此處評估

為零。剩餘為預付的設備款及為購建這些設備所發生的費用，本次以核實

後的帳面值確認評估值，對於大型設備再按照合理工期計算資金成本，以

核實後的帳面值與資金成本兩者之和確認評估值。

三、評估結果及分析

經評估，株洲硬質合金有限公司在建工程－在建設備安裝工程的評估值

為8,711,931.23元，減值213,867.41元，減值率2.40%。減值原因為部分在

建工程在固定資產中評估。

土地使用權評估技術說明

一、估價對象描述

1、土地基本狀況

待估宗地為株洲硬質合金集團有限公司的十九宗土地，具體的土地登記

狀況、土地證號、宗地位臵、設定用途、宗地面積、終止日期、使用權類

型等詳見下表：

序

號

土地權證

編號

宗地名稱

土地位置

終止

日期

用地性

質

土地用

途

準用

年限

開發

程度

面積(m2)

湘國用

（2003）字

第019號

株洲市荷塘區茨

茹塘（廠區主幹

道以東土地）

株洲市荷塘

區鑽石路

2052-5-9

出讓

工業

六通

一平

256,946.59

湘國用

（2002）字

第030號

株洲市荷塘區茨

茹塘（廠區主幹

道以西土地）

株洲市荷塘

區茨茹塘

2052-5-9

出讓

工業

六通

一平

257,770.99

湘國用

（2002）字

第023號

株洲市石峰區霞

灣村（鉭鈮主廠

區）

株洲市石峰

區霞灣村

2052-5-9

出讓

工業

五通

一平

158,807.46

湘國用

（2002）字

第024號

株洲市石峰區霞

灣村（鉭鈮岔路

路口空地）

株洲市石峰

區霞灣村

2052-5-9

出讓

工業

不通

不平

3,950.30

湘國用

（2002）字

第025號

株洲市石峰區湘

河委會（鉭鈮空

地1）

株洲市石峰

區湘河委會

2052-5-9

出讓

工業

不通

不平

1,694.75

湘國用

（2002）字

第026號

株洲市石峰區湘

河居委會（鉭鈮

空地2）

株洲市石峰

區湘河居委

會

2052-5-9

出讓

工業

一通

不平

19,520.59

湘國用

（2002）字

第027號

株洲市石峰區湘

河居委會（鉭鈮

江邊泵房）

株洲市石峰

區湘河居委

會

2052-5-9

出讓

工業

五通

一平

37,639.64

湘國用

（2002）字

第028號

株洲市石峰區新

橋村（鉭鈮原辦

公區）

株洲市石峰

區新橋村

2052-5-9

出讓

工業

五通

一平

614.83

湘國用

（2002）字

第029號

株洲市石峰區霞

灣村（鉭鈮單晶

班）

株洲市石峰

區霞灣村

2052-5-9

出讓

工業

五通

一平

2,564.75

湘國用

（2005）字

第184號

株洲市荷塘區鑽

石路（鑽石大廈）

株洲市荷塘

區鑽石路

2055-7-25

作價入

股

工業

六通

一平

7,727.96

湘國用

(2005)字第

185號

株洲市荷塘區茨

茹塘（液氨罐）

株洲市荷塘

區茨茹塘

2048-12-29

授權經

營

工業

六通

一平

3,896.77

湘國用

(2005)字第

株洲市荷塘區茨

茹塘（供應處倉

株洲市荷塘

區茨茹塘

2048-12-29

授權經

營

工業

六通

一平

37,047.32

序

號

土地權證

編號

宗地名稱

土地位置

終止

日期

用地性

質

土地用

途

準用

年限

開發

程度

面積(m2)

186號

庫）

湘國用

(2005) 字

第187號

株洲市荷塘區茨

茹塘（鎢鈷、鈷

冶煉等車間）

株洲市荷塘

區茨茹塘

2048-12-29

授權經

營

工業

六通

一平

155,668.22

湘國用

（2005）字

第188號

株洲市荷塘區茨

茹塘（橡膠溶液）

株洲市荷塘

區茨茹塘

2048-12-29

授權經

營

工業

六通

一平

1,575.46

湘國用

（2005）字

第189號

株洲市荷塘區茨

茹塘（廢合金回

收）

株洲市荷塘

區茨茹塘

2048-12-29

授權經

營

工業

六通

一平

2,409.07

湘國用

（2005）字

第190號

株洲市荷塘區茨

茹塘（細鎢車間）

株洲市荷塘

區茨茹塘

2048-12-29

授權經

營

工業

六通

一平

4,894.93

湘國用

（2005）字

第191號

株洲市荷塘區茨

茹塘（鎢鈷鈦車

間）

株洲市荷塘

區茨茹塘

2048-12-29

授權經

營

工業

六通

一平

9,957.23

湘國用

（2005）字

第192號

株洲市荷塘區茨

茹塘（異型車間）

株洲市荷塘

區茨茹塘

2048-12-29

授權經

營

工業

六通

一平

5,909.95

湘國用

（2002）字

第032號

株洲市荷塘區茨

茹塘

株洲市荷塘

區茨茹塘

2052-5-9

出讓

工業

六通

一平

9,358.10

2、土地權利狀況

待估宗地的土地所有權屬國家所有，宗地1、2、3、4、5、6、7、8、9、

19土地使用權類型為出讓，宗地10為作價入股，宗地11、12、13、14、

15、16、17、18為授權經營，至評估基準日未設定抵押等他項權利。

3、建築物和地上附著物狀況

待估宗地上為株洲硬質合金集團有限公司的生產用房、倉庫、辦公樓

等建築物以及應急水池、廠區圍牆等構築物。

二、地價影響因素分析

（一）一般因素

1、地理位臵

株洲位於湖南省東部偏北，平面地理坐標介於北緯26°03』05」～28°

01』07」，東經112°57』30」～114°07』15」。轄有荷塘、蘆淞、石峰、

天元、雲龍示範區等６個市轄區和攸縣及株洲、茶陵、炎陵等4個縣。株

洲屬亞熱帶季風性溼潤氣候，四季分明，雨量充沛、光熱充足，無霜期在

286天以上，年平均氣溫16°C至18°C。地質：株洲市地處華北地臺區和

東秦嶺地槽區，中生代印支和燕山運動時期，頻繁而劇烈的構造活動形成

本區山系、河流、盆地、谷地等基本骨架；地形：山地主要集中於市域東

南部，崗地以市域中北部居多，平原沿湘江兩岸分布。市境位於羅霄山脈

西麓，南嶺山脈至江漢平原的傾斜地段上，市域總體地勢東南高、西北低。

北中部地形嶺谷相間，盆地呈帶狀展布；東南部均為山地，山巒迭障，地

勢雄偉。

2、自然環境

株洲地理條件優越。株洲屬亞熱帶季風性溼潤氣候，四季分明，雨量

充沛、光熱充足，無霜期在286天以上，年平均氣溫16°C至18°C，是

名副其實的膏腴之地，適宜多種農作物生長，為湖南省有名的糧食高產區

和國家重要的商品糧基地，長江流域第一個糧食畝產過噸的縣（市）就產

生在株洲管轄的醴陵市。株洲境內物產資源豐富，已探明的礦產有煤、鐵、

鎢、鉛、鋅、金、錫、鈾、鉬、銅、銀、鈮、鉭、稀土、螢石、石膏、矽

石土、高嶺土、石灰石、花崗巖等40餘種，為有名的有色金屬之鄉。豐富

的農產和礦藏資源，加上氣候、土壤、地質、植被所具有的多樣性特徵，

為多層次開發提供了優越的條件。

3、社會經濟狀況

2011年，株洲經濟總量再上臺階。初步核算，2011年，全市地區生產

總值（GDP）達到1563.9億元，增長14.1%，同比淨增288.4億元，其中第

一產業增加值133.3億元，增長4.2%，第二產業增加值945.5億元，增長

17.3%，第三產業增加值485.1億元，增長11.4%。分季度看，一季度增長

16%，上半年增長15.1%，前三季度增長13.1%，全年增長14.1%，全年經

濟增長率雖同比回落1.3個百分點，但仍處高位增長區間。此外，經濟結

構繼續優化。2011年全市三次產業由上年的9.7：57.8：32.5調整為8.5：

60.5：31。工業佔GDP比重達到54.2%，提高2個百分點，工業化中後期

特徵較為明顯。2010年財政收入佔GDP比重為10.3%，提高0.5個百分點。

非公有制經濟增加值695.8億元，增長15.1%，佔GDP比重為54.6%。生產

性服務業增加值163.6億元，增加10.2%，佔GDP比重為12.8%。

4、城市規劃與發展目標

株洲市為落實科學發展觀，推動省委、省政府「一點一線」和「加快

實現工業化和城市化的進程」發展戰略的實施，實現長株潭一體化的發展

目標，促進株洲市城鄉經濟全面、協調、可持續發展，構建和諧社會。

城市規劃發展目標：2010年，實現對現有城鎮體系格局的初步調整,城

鎮體系空間結構初步形成網絡狀格局，攸縣撤縣改市（以下稱攸州市），成

為市域次中心城市；2020年，形成完整的市域城鎮體系，以中心城區為核

心，市域重點建制鎮為紐帶，以城鄉一體化為特徵，現代化協調發展的城

鎮體系結構。2010年市域人口為393萬人，城市化水平達到50%；2020年

市域人口為425萬人，城市化水平達到60%。

（二）區域因素

1、區域概況

估價對象均位於株洲市荷塘區和石峰區。荷塘區位於株洲市東北部，

石峰區位於株洲市西北部。評估對象均為工業用地。株洲鐵路交通優勢明

顯，為中國中部國家級鐵路樞紐，和鄭州並稱「南株北鄭」。株洲普鐵交通

十分發達，素有「被火車拖來的城市」之稱，目前是我國華中南部、華東、

華南、西南地區之間最大的鐵路樞紐。另外株洲是高速鐵路客運專線的核

心樞紐。京廣高速鐵路在株洲天元區設株洲火車西站，滬昆高速鐵路在株

洲醴陵境內設醴陵北站

2、交通條件

株洲位於湖南省東部偏北、地處中華人民共和國中部腹地湖南省東部、

湘江下遊，是湖南省副中心城市；省內第二大城市；城市綜合實力第二強

市；中部地區重要的區域中心城市心城市。估價對象大部分位於鑽石路288

號，估價對象南臨鑽石路和新華西路。東北側臨近交通型主幹道紅旗中路，

交通便捷。

估價對象位於京廣鐵路和城際鐵路兩大鐵路幹線之上，鐵路運輸非常

便捷，估價對象距離火車站株洲站約5.2公裡，交通條件優越。

3、基礎設施

株洲市荷塘區宗地紅線外「六通」(即通路、通電、通信、通上水、通

下水、通工業燃氣)及宗地紅線內「場地平整」，基礎設施完善度高。

株洲市石峰區部分宗地紅線外「五通」(即通路、通電、通信、通上水、

通下水)及宗地紅線內「場地平整」，基礎設施完善度高

4、產業集聚規模

該區域處於株洲市荷塘區和石峰區內，區域內不僅有株洲硬質合金集

團有限公司，而且還有株洲金山科技工業園等科研單位，附近還有王府井

百貨、株洲百貨大樓等商業建築，以工業倉儲、居住為主，兼有部分商業。

（三）個別因素

土地權證編

號

土地位置

開發程度

面積(m2)

東

西

南

北

湘國用

（2003）字第

019號

株洲市荷塘區茨茹

塘

六通一平

256,946.59

市化學試

劑廠

廠區馬

路

公司生

活區

荷塘鋪

鄉

湘國用

（2002）字第

030號

株洲市荷塘區茨茹

塘

六通一平

257,770.99

廠區馬路

市五交

化倉庫

公司生

活區

荷塘鋪

鄉

湘國用

（2002）字第

023號

株洲市石峰區霞灣

村

五通一平

158,807.46

銅霞路

山

湘國用

（2002）字第

024號

株洲市石峰區霞灣

村

一通

3,950.30

磚廠

山

湘國用

（2002）字第

025號

株洲市石峰區湘河

委會

一通

1,694.75

山

菜地

垃圾場

土地權證編

號

土地位置

開發程度

面積(m2)

東

西

南

北

湘國用

（2002）字第

026號

株洲市石峰區湘河

居委會

一通

19,520.59

山

銅霞路

村民住

宅

山

湘國用

（2002）字第

027號

株洲市石峰區湘河

居委會

五通一平

37,639.64

村民住宅

沙場碼

頭

湘江

山

湘國用

（2002）字第

028號

株洲市石峰區新橋

村

五通一平

614.83

村民住宅

村道

銅霞路

村民住

宅

湘國用

（2002）字第

029號

株洲市石峰區霞灣

村

五通一平

2,564.75

山坎

魚塘

社會道

路

山坎

湘國用

（2005）字第

184號

株洲市荷塘區鑽石

路

六通一平

7,727.96

公司生活

區道路

公司生

活區道

路

公司生

活區道

路

公司生

活區道

路

湘國用(2005)

字第185號

株洲市荷塘區茨茹

塘

六通一平

3,896.77

垃圾場

草酸廠

荒山

垃圾場

湘國用(2005)

字第186號

株洲市荷塘區茨茹

塘

六通一平

37,047.32

細鎢車間

鐵路

荒山

設備修

造公司

荒山

湘國用(2005)

字第187號

株洲市荷塘區茨茹

塘

六通一平

155,668.22

鎢鉬車

間、鉭鈮

所荒山

廠區主

幹道

綠化科、

廠區圍

牆

鑽石工

程公司

湘國用

（2005）字第

188號

株洲市荷塘區茨茹

塘

六通一平

1,575.46

供應處倉

庫

山地

煤棚

鐵路

湘國用

（2005）字第

189號

株洲市荷塘區茨茹

塘

六通一平

2,409.07

回收公司

山地

供應處

倉庫

山地

湘國用

（2005）字第

190號

株洲市荷塘區茨茹

塘

六通一平

4,894.93

大製品車

間

山地

人武部

空地

湘國用

（2005）字第

191號

株洲市荷塘區茨茹

塘

六通一平

9,957.23

廠區馬路

混合料

車間

大製品

車間

205車間

湘國用

（2005）字第

192號

株洲市荷塘區茨茹

塘

六通一平

5,909.95

廠區馬路

山地

儀表大

樓

蓄水池

湘國用

（2002）字第

032號

株洲市荷塘區茨茹

塘

六通一平

9,358.10

大坪路

湖南工

業大學

生活區

商品房

湖南工

業大學

生活區

三、估價原則

（一）替代原則

土地估價應以相鄰地區或類似地區功能相同、條件相似的土地市場交

易價格為依據，估價結果不得明顯偏離具有替代性質的土地正常價格。根

據市場運行規律，在同一商品市場中，商品或提供服務的效用相同或大致

相似時，價格低者吸引需求，即有兩個以上互有替代性的商品或服務同時

存在時，商品或服務的價格是經過相互影響與比較之後來決定的。土地價

格也同樣遵循替代規律，某塊土地的價格，受其它具有相同使用價值的地

塊，即同類型具有替代可能的地塊價格所牽制。

（二）最有效利用原則

判斷土地的最有效利用以土地利用符合其自身條件、法律法規政策及

規劃限制、市場需求和最佳利用程度等。由於土地具有用途的多樣性，不

同的利用方式能為權利人帶來不同的收益量，且土地權利人都期望從其所

佔有的土地上獲取更多的收益，並以能滿足這一目的為確定土地利用方式

的依據。所以，土地價格是以該地塊的效用作最有效發揮為前提的。

（三）供需原則

土地估價要以市場供需決定土地價格為依據，並充分考慮土地供需的

特殊性和土地市場的地域性。在完全的市場競爭中，一般商品的價格都取

決於供求的均衡點。供小於求，價格就會提高，否則，價格就會降低。由

於土地與一般商品相比，具有獨特的人文和自然特性，因此在進行土地估

價時既要考慮到所假設的公平市場，又要考慮土地供應的壟斷性特徵。

（四）報酬遞增遞減原則

土地估價要考慮在技術等條件一定的前提下，土地純收益會隨著土地

投資的增加而出現由遞增到遞減的特點。

（五）貢獻原則

土地總收益是由土地及其生產要素共同作用的結果。

（六）變動原則

指估價人員應把握土地價格影響因素及土地價格的變動規律，準確地

評估價格。一般商品的價格，是伴隨著構成價格的因素的變化而發生變動

的。土地價格也有同樣情形，它是各種地價形成因素相互作用的結果，而

這些價格形成因素經常處於變動之中，所以土地價格是在這些因素相互作

用及其組合的變動過程中形成的。因此，在土地估價時，必須分析該土地

的效用、稀缺性、個別性及有效需求以及使這些因素發生變動的一般因素、

區域因素及個別因素。由於這些因素都在變動之中，因此應把握各因素之

間的因果關係及其變動規律，以便根據目前的地價水平預測未來的土地價

格。

四、評估依據

（一）國家有關部門頒布的法律、法規

1、《中華人民共和國土地管理法》；

2、《中華人民共和國房地產管理法》；

3、國土資源部《關於印發有企業改革和發展的若干意見>的通知》（國土資發[1999]433號）；

4、國土資源部《關於做好當前土地登記和城鎮地籍調查工作的通知》

（國土資發[2000]105號）；

5、國土資源部《關於印發的通知》（國土資發[2001]255號）

（二）有關部門頒布的法規、通知文件

1、湖南省實施《土地管理法》辦法（2000年）；

2、株洲市人民政府關於公布《株洲市城區基準地價局部調整成果的通

知》（政[2011]142號）；

3、《湖南人民政府關於公布湖南省徵地補償標準的通知》湘政發（2009）

43號；

4、《株洲市人民政府關於公布徵地補償標準的通知》（株政發（2010）

11號）；

5、《株洲市人民政府辦公室關於印發株洲市被徵地農民和城中村改造

安臵人員就業培訓和基本生活保障實施辦法的通知》（株政辦發（2001）28

號）；

6、株洲市人民政府關於印發《株洲市徵地拆遷補償安臵辦法》的通知

（株政發.2006.20號）

7、湖南省人民政府關於批轉省財政廳《湖南省防洪保安資金徵收管理

辦法》的通知（湘政發［2001］21號）

（三）有關技術標準

1、中華人民共和國國家標準《城鎮土地估價規程》（GB/T 18508-2001）

2、中華人民共和國國家標準《城鎮土地分等定級規程》(GB/T

18507-2001)

（四）其他資料

1、委託方提供的有關資料

2、估價人員現場勘察、調查、收集的相關資料

五、地價定義

主廠區待估宗地價格為評估對象在設定用途為工業，開發程度為宗地

外「六通」（通路、通電、通訊、通燃氣、通上水、通下水）宗地內場地平

整，於評估基準日2011年12月31日的出讓土地使用權價格。

鉭鈮廠區估宗地價格為評估對象在設定用途為工業，開發程度為宗地

外「五通」（通路、通電、通訊、通上水、通下水）及「一通」宗地內場地

平整，於評估基準日2011年12月31日的出讓土地使用權價格。

六、估價方法與估價過程

根據《城鎮土地估價規程》，通行的地價評估方法有市場比較法、收益

還原法、剩餘法、成本逼近法、基準地價係數修正法等，估價方法的選擇

應按照地價評估的技術規則，根據估價人員現場勘查情況，考慮到委估宗

地主要為工業用途，按照《城鎮土地估價規程》的要求，結合委估宗地的

區位、用地性質、利用條件及當地土地市場狀況，我們選擇適合的評估方

法進行評估：

基準地價係數修正法：考慮到待估宗地位於當地基準地價覆蓋範圍內

故選用基準地價係數修正法。

成本逼近法：基本思路是把有關土地投入包括土地取得費用、相關稅

費和土地開發費用等作為基本投資成本，進而加上基本投資所對應的利潤

和利息，這樣就構成了土地成本價格，在此基礎上加上土地增值收益，然

後根據委估宗地的估價設定使用權年限進行年期修正後得到土地評估結

果。

現以宗地10為例說明土地的估價過程，宗地10為株洲硬質合金集團

有限公司辦公樓鑽石大廈用地，土地使用權面積為7,727.96平方米，取得

日期為2005年8月28日，終止日期2055年7月25日，帳面價值為

2,359,905.00元。

（一）基準地價係數修正法

基準地價係數修正法是利用城鎮基準地價和基準地價修正係數表等評

估成果,按照替代原則,對待估宗地的區域條件和個別條件等與其所處區域

的平均條件相比較,並對照修正係數表選取相應的修正係數對基準地價進行

修正,進而求取待估宗地在估價基準日價格的方法。

（1）基準地價成果介紹及內涵

根據株洲市人民政府《關於公布株洲市城區基準地價局部調整的通知》

（株政函[2011]142號）的規定，株洲市區基準地價於2011年11月1日開

始施行。工業用地基準地價的內涵：基準日為2010年10月1日，土地開

發程度為「五通一平」，工礦倉儲用地使用年限為法定最高年50年。

株洲市工業用地基準地價表 (單位：元/m2)

土地性質

一級

二級

三級

四級

五級

六級

工業用地

642

541

452

367

293

基準地價係數修正法評估宗地地價的計算公式為：

基準地價設定開發程度下的宗地地價＝（P0+Kf）×（1+ΣKi）

×Kn×Kt×Kp×Ks

式中： P0──級別基準地價

Kf──宗地土地開發程度修正值

ΣKi──影響地價區域因素表中各因素修正值之和

Kn──年限修正係數

Kt──估價期日修正係數

Kp──宗地位臵偏離度修正係數

Ks──宗地形狀與面積修正係數

（2）確定待估宗地的土地級別及基準地價

根據株政函[2011]142號文，委估宗地屬於工業3級土地範疇，基準地

價為452元/平方米。

（3）確定期日修正係數Kt

根據株洲市發布的地價信息，基準地價基準日為2010年10月1日，

本次評估的估價基準日為2011年12月31日，株洲市工業用地的地價在此

期間變化不大。即Kt=1。

（4）確定土地使用權年期修正係數Kn

宗地出讓年期為50年，至評估基準日宗地剩餘使用年期為43.60年，

因此需要進行年期修正，年期修正係數公式如下：

Kn = [1-1/（1+r）n]/ [1-1/（1+r）N]

其中： Kn--年期修正係數；

n—委估宗地剩餘使用年限；

N--工業用地使用年限50年；

r--為土地還原利率，採用現行一年期定期存款利率加一定的風

險調整率的方法確定土地還原利率。2011年7月7日開始執行的一年期定

期存款利率3.25%；根據我們對估價對象所在區域的土地市場的調查和估價

對象的用途、土地利用現狀的分析，風險調整率取2.75%。則土地還原利率

為6%(取整);

經計算，宗地10的土地使用權年期修正係數為0.9740。

（5）確定影響地價區域因素及個別因素修正係數ΣKi

基準地價是同一級別相同用途用地的平均價格，而宗地地價則是具體某

一宗地的價格，因此在計算具體宗地地價時應進行因素修正。根據株洲市

人民政府《關於公布株洲市城區基準地價局部調整的通知》（株政函[2011]142

號）的規定，參照工礦倉儲用地地價影響因素說明表及修正係數表，按照

待估宗地的區域因素及個別因素分析，可建立待估宗地地價影響因素說明、

優劣程度及修正係數（ΣKi）表，並對其影響幅度進行評估，編制待估宗地

地價修正係數表。

株洲市三級工業用地價因素修正係數說明表

因素

因子

優

較優

一般

較劣

劣

道路

臨街道路狀況

交通型主幹

道

混合型主幹

道

交通型次幹道

生活型次

幹道

支路

通達度

對外

距碼頭距離（m）

-3000

3500-4500

4500-4500

4500-6000

6000-

交通

距長途汽車距離

（m）

-500

500-2000

2000-4000

4000-4500

4500-

便利度

距火車站距離

（m）

-2500

2500-4500

4500-6000

6000-8500

8500-

基礎設施

完備度

水電氣綜合保證

率

100%

90-99%

80-89%

60-79%

<60%

產業

集聚

效益

產業集聚影響度

高新技術產

業聯繫緊密

區

高新技術產

業聯繫一般

區，一般產業

聯繫緊密區

高新技術產業

聯繫鬆散區，

一般產業聯繫

一般區

一般產業

聯繫鬆散

區

獨立分布

區

環境

地形狀況

地勢平坦

較平坦，對建

築物無影響

較平坦，對建

築物影響較小

不平坦，需

考慮坡度

影響

不平坦，

需經平整

條件

地質狀況（T/M2）

>25

22-25

18-22

15-18

<15

優劣度

洪澇災害等級

>100年一

遇

50-100年一

遇

20—50年一遇

10-20年

一遇

<10年一

遇

城市

道路規劃

交通型主幹

道

交通型次幹

道，混合型主

要幹道

混合型主要幹

道，生活型主

幹道

生活型次

幹道

支路

規劃

用地規劃

工業密集區

較密集區

一般工業區

零星工業

區

其他類型

株洲市三級工業用地價因素修正係數表

因素

因子

優

較優

一般

較劣

劣

道路通達度

臨街道路狀況

0.0144

0.0072

-0.006

-0.0128

對外交通便利度

距碼頭距離

0.0038

0.0019

-0.002

-0.0034

距長途汽車站距離

0.0060

0.0030

-0.003

-0.0054

距火車站距離

0.0077

0.0039

-0.003

-0.0069

基礎設施完備度

水電氣綜合保證率

0.0249

0.0125

-0.011

-0.0222

產業集聚效益

產業集聚影響度

0.0244

0.0122

-0.011

-0.0217

環境條件優劣度

地形狀況

0.0062

0.0031

-0.003

-0.0055

地質狀況

0.0033

0.0017

-0.001

-0.0030

洪澇災害等級

0.0055

0.0028

-0.002

-0.0049

城市規劃

道路規劃

0.0068

0.0034

-0.003

-0.0060

用地規劃

0.0044

0.0022

-0.002

-0.0039

宗地地價影響因素說明及修正係數表

影響因素

因子

條件描述

評定等級

修正係數

道路通達度

臨街道路狀況

交通型次幹道

一般

對外交通便利度

距碼頭距離

4500-5500

一般

距長途汽車站距離

500-2000

較優

0.0030

距火車站距離

2500-4500

較優

0.0039

基礎設施完備度

水電氣綜合保證率

90-99%

較優

0.0125

產業集聚效益

產業集聚影響度

高新技術產業聯繫

鬆散區，一般產業聯

系一般區

一般

環境條件優劣度

地形狀況

較平坦，對建築物影響

較小

一般

地質狀況

18-22

一般

洪澇災害等級

20—50年一遇

一般

城市規劃

道路規劃

混合型主要幹道，生活

型主幹道

一般

用地規劃

一般工業區

一般

合計

0.0194

影響地價區域因素及個別因素修正係數ΣKi=1.94%

（6）本次所使用的基準地價設定的開發程度為「五通一平」（宗地紅線

外通電、通上水、通下水、通路、通訊及紅線內土地平整）。本次評估設定

待估宗地10的開發程度為「六通一平」（宗地紅線外通電、通上水、通下水、

通路、通訊、通燃氣及紅線內土地平整），與基準地價內涵不一致，根據委

託方提供的資料結合評估人員實地勘察，參考株洲市土地開發費用的造價

水平，結合待估宗地基礎設施的實際狀況，確定估宗地土地開發程度修正

值為Kf= 10元/平方米。

(7) 確定宗地形狀及面積修正Ks

宗地面積的大小和宗地形狀直接影響宗地利用情況，宗地10的面積為

7,727.96平方米，根據基準地價調整體系確定宗地形狀及面積修正Ks=1.02

(8)確定宗地位臵偏離度修正係數Kp

宗地10位於三級地的範圍內但靠近二級地區域，確定宗地位臵偏離度

修正係數Kp=1.02

（9）、待估宗地的地價的計算

基準地價係數修正法評估過程一覽表

宗地名

稱

基準地價

(元/平方

米)P0

開發程度修

正（元/平方

米）

期日修

正係數

年限修

正係數

宗地形狀

及面積修

正Kp

宗地位置

偏離度修

正係數Ks

區域及個

別因素修

正係數ΣKi

單位地

價（元/

平方米）

宗地10

452

1.0000

0.9740

1.02

1.94%

477.26

（二）成本逼近法測算過程

土地取得費及相關稅費是指待估宗地所在區域，權利人為取得土地使

用權而支付的各項客觀費用。根據對待估宗地所在區域近年來徵地費用標

準進行分析，該項費用主要包括徵地費（含土地補償費、勞動力安臵補助

費、青苗補償費及地上物補償費）、徵地管理費、耕地佔用稅等。

（1）土地取得費

根據《中華人民共和國土地管理法》中規定徵用土地的補償費用包括

土地補償費、勞動力安臵補助費以及地上附著物和青苗補償費。

Ａ.土地補償費及安臵補助費

根據《中華人民共和國土地管理法》（2004年8月28日起施行）、根據

《株洲市人民政府關於公布徵地補償標準的通知》（株政發（2010）11號），

徵地區片綜合地價標準由徵地補償安臵費和社會保障費組成，不包括地上

附著物和青苗補償費，待估宗地10所在的區域周邊徵地補償安臵費標準分

別為55440元/畝，旱地的地類修正係數為0.7。

B.青苗補償費及地面附著物補償費

根據株洲市人民政府關於印發《株洲市徵地拆遷補償安臵辦法》的通

知（株政發.2006.20號），該區域旱地徵收青苗補償費標準為1200元/畝。

C．被徵地農民社會保障費

根據株洲市人民政府辦公室關於印發《株洲市被徵地農民和城中村改

造安臵人員就業培訓和基本生活保障實施辦法》的通知（株政辦發.2010.

28號），該項費用60元/平方米。

土地取得費=土地補償費+安臵補助費+青苗補償費+地面附著物補償費

宗地10土地取得費 = 120.01元/平方米

（2）相關稅費

A.土地管理費

根據湘價費[2005]162號《株洲市人民政府建設項目行政事業性收費（基

金）統一按建築面積計費的通知》，土地管理費按徵地面積8元/平方米計收。

B.耕地佔用稅

根據湖南省實施《中華人民共和國耕地佔用稅暫行條例》辦法（湖南

省人民政府令第231號），對湖南省的按市縣級行政區域為單位進行劃分，

規定委估的耕地佔用稅為40元/平方米。

C.耕地開墾費

根據《株洲市人民政府辦公室關於印發株洲市耕地開墾費徵收使用管

理實施辦法的通知》（株政辦發.2011.23號），耕地開墾費為16000元/畝，

24元/平方米。

D．防洪保安資金

根據湖南省人民政府關於批轉省財政廳《湖南省防洪保安資金徵收管

理辦法》的通知（湘政發［2001］31號），防洪保安資金按每畝800元徵收，

合1.2元／平方米。

2、土地開發費

不同的土地開發程度和開發程度完善程度，土地開發費用也不同。根

據當地土地管理部門及委託方提供的資料和評估人員實地勘查情況，來確

定此次評估設定開發程度的土地開發費為110元/平方米。

3、投資利息

根據待估宗地的開發程度和開發規模，設定土地開發周期為一年，投

資利息率按評估基準日中國人民銀行公布的短期貸款（六個月至一年）利

息率6.56%計。假設土地取得費及相關稅費在徵地時一次投入，開發費用在

開發期內均勻投入，故：

投資利息＝（土地取得費＋相關稅費）×開發周期×6.56%＋土地開發費

×開發周期×1/2×6.56%

=16.28元/平方米

4、投資利潤

調查當地土地開發的投資回報情況，參考相同行業近三年的投資利潤

率,確定本次評估的土地開發年投資利潤率為10%，則：

投資利潤＝（土地取得費＋相關稅費＋土地開發費）×開發周期×年投

資利潤率

=30.32元/平方米

5、土地增值收益

根據當地土地管理部門提供的資料，土地增值收益按成本價格（土地

取得費及相關稅費、土地開發費、投資利息、投資利潤四項之和）的20%

計。

土地增值收益=(土地取得費+相關稅費+土地開發費+投資利息+投資利

潤) ×20%

=69.96元/平方米

6、無限年期土地使用權價格

依據成本逼近法計算公式，將上述6項加和即得無限年期土地使用權價

格。

宗地10無限年期土地使用權價格= 419.77元/平方米

8、區域及個別因素修正

考慮到宗地具體的個別差異，取交通條件、汙染程度、地基承載力,區

域位臵、宗地大小等因素對宗地進行修正。修正係數確定為5.94% 。

9、待估宗地設定年期土地使用權價格

根據有限年期地價測算公式：

Vn＝ VN×[1－1/（1＋r）n]

式中： Vn －－－待估宗地設定年期土地使用權價格（元/平方米）

VN－－－無限年期土地使用權價格（元/平方米）

r－－－土地還原率，目前執行的人民幣一年期存款利率為

3.25%，考慮風險調整係數，取土地還原率為6%；

n－－-－待估宗地設定年期（年）

成本逼近法評估過程一覽表

單位：元/平方米

序

號

宗地名

稱

取得費

合計

相關稅

費

開發

成本

投資

利息

投資

利潤

土地

增值

收益

無限年期

土地使用

權價格

年期修

正係數

個別

修正

單位地

價

宗地10

120.01

73.2

110

16.28

30.32

69.96

419.77

0.9211

5.94%

409.62

（三）地價的確定

通過對當地土地市場和土地價格的分析，採用基準地價修正法、成本

法權重0.7、0.3以加權評估值作為評估單價。

根據《株洲縣人民政府關於印發《株洲縣價格調節基金徵收管理辦法》

的通知》（株縣政發.2010.9號），按土地價格的1%徵收。由於株洲硬質

合金集團有限公司屬於5115工程免徵收，本次評估不考慮。

單位：元/平方米

宗地編號

基準地價修正法單位地

價（0.7）

成本法（0.3）

評估單價

宗地10

477.26

409.62

457

七、評估結果及分析

本次株洲硬質合金集團有限公司申報評估的無形資產-土地使用權帳面

價值245,152,776.42元，評估值388,185,891.00元,增值143,033,114.58元,

增值率58.34 %。

增值原因：由於株洲硬質合金集團有限公司土地使用權取得時間較早，

近年土地取得成本上漲較大，形成較大增值。

七、需要特別事項說明

（一）評估結論是建立在委估宗地的取得符合國家相關法律、法規，

並且是按照合法的方式使用的。

（二）本次評估假定評估基準日株洲硬質合金集團有限公司公司已通

過合法方式取得宗地1-9、19的工業出讓土地使用權，並已經支付了全部出

讓金，請報告使用人注意，宗地11-18為授權經營，宗地10為做價入股。

（三）本次評估沒有考慮委估資產將來可能承擔的抵押、擔保事宜，

以及特殊的交易方可能追加付出或折價等對其評估價格的影響。也未考慮

國家宏觀經濟政策發生變化以及遇有自然力或其他不可抗力對資產價格的

影響。

其他無形資產評估技術說明

一、評估範圍

本次納入評估範圍的無形資產——其他無形資產為株洲硬質合金集團

股份有限公司申報的各類辦公軟體等。根據申報資料，截至評估基準日2011

年12月31日，無形資產——其他無形資產帳面價值4,812,371.56元。

二、評估方法

對於辦公軟體，評估人員查閱了有關合同及購貨發票，並向有關管理

人員了解了軟體的使用情況，對已不使用的軟體，評估為零；對正常使用

的軟體，以其目前市場價作為評估值。

評估結果詳見其他無形資產評估明細表。

四、評估結論

本次納入評估範圍的無形資產——其他無形資產帳面價值4,812,371.56

元，評估值為3,770,500.00元。

負債評估技術說明

一、評估範圍

評估範圍為株洲硬質合金集團有限公司申報的負債，包括流動負債和

非流動負債。流動負債主要為短期借款、應付票據、應付帳款、預收帳款、

應付職工薪酬、應交稅費、應付利息、其他應付款和一年內到期的非流動

負債；非流動負債主要為長期借款、長期應付款、遞延所得稅負債和其他

非流動負債。負債評估基準日帳面值如下：

金額單位：人民幣元

科目名稱

帳面價值

佔比

短期借款

667,500,000.00

33.53%

應付票據

80,000.00

0.004%

應付帳款

256,429,701.76

12.88%

預收款項

122,232,472.74

6.14%

應付職工薪酬

13,656,671.65

0.69%

應交稅費

-7,182,095.10

-0.36%

應付利息

5,775,587.92

0.29%

其他應付款

158,614,975.47

7.97%

一年內到期的非流動負債

200,000,000.00

10.05%

流動負債合計

1,417,107,314.44

71.18%

長期借款

465,000,000.00

23.36%

長期應付款

55,435,000.00

2.78%

遞延所得稅負債

2,544,716.38

0.13%

其他非流動負債

50,733,887.38

2.55%

非流動負債合計

573,713,603.76

28.82%

負債總計

1,990,820,918.20

100.00%

二、評估方法

（一）短期借款

株洲硬質合金集團有限公司短期借款評估基準日帳面值為

667,500,000.00元，為企業向中國工商銀行株洲茨菇塘支行、中國農業銀

行株洲分行、中國光大銀行銀行長沙分行、中國銀行株洲支行、廣發銀行

株洲支行、中國建設銀行株洲城東支行和中國招商銀行株洲支行借入的還

款期在一年以內的借款。

評估人員查看了相關借款合同、抵押合同、相關憑證等，經評估核實

認為入帳無誤，本次評估以清查核實後帳面值確認評估值。

短期借款評估值為667,500,000.00元。

（二）應付票據

株洲硬質合金集團有限公司應付票據評估基準日帳面值 80,000.00

元，為應付株洲永昌順汽車銷售服務有限公司的興業銀行無息商業承兌匯

票。

在清查工作中，首先將申報表餘額與評估基準日的資產負債表、明細

帳及總帳進行核對，清查結果，帳表一致。對每筆款項產生的原由及相關

的會計資料和原始票據入帳憑證進行審查核實。本次評估以清查核實後的

帳面值確認評估值。

應付票據評估值為80,000.00元。

（三）應付帳款

株洲硬質合金集團有限公司應付帳款評估基準日帳面值

256,429,701.76元，主要核算企業應付未付的材料款、貨款和備件款等。

評估人員在清查工作中，首先將申報表餘額與評估基準日的資產負債

表、明細帳及總帳進行核對，清查結果，帳表一致。評估人員對每筆款項

產生的原由及相關的會計資料和原始入帳憑證進行審查核實。清查時對重

大款項進行函證，對未回函和未進行函證的款項採用了替代程序加以清查

核實。經清查，沒有無需支付的款項，本次評估清查核實後帳面值確認評

估值。

應付帳款評估評估值為256,429,701.76元。

（四）預收帳款

株洲硬質合金集團有限公司預收帳款評估基準日帳面值為

122,232,472.74元，核算企業預收的貨款。

評估人員在清查工作中，首先將申報表餘額與評估基準日的資產負債

表、明細帳及總帳進行核對，清查結果，帳表一致。對每筆款項產生的原

由及相關的會計資料和原始入帳憑證進行審查核實。清查時對重大款項進

行函證，對未回函和未進行函證的款項採用了替代程序加以清查核實。經

清查，企業預收帳款入帳價值準確無誤，本次評估以清查核實後帳面值確

認評估值。

預收帳款評估值為122,232,472.74元。

（五）應付職工薪酬

株洲硬質合金集團有限公司應付職工薪酬評估基準日帳面值為

13,656,671.65元，主要是企業計提的基本保險、年金和職工教育經費等。

評估人員首先將申報表餘額與評估基準日的資產負債表、明細帳、總

帳進行核對，清查結果帳表一致，同時結合薪酬的計提政策、發放過程等

進行核查。目前執行新的會計準則，按實際發生計提。因此，本次評估以

核實後帳面值確認評估值。

應付職工薪酬評估值為13,656,671.65元。

（六）應交稅費

株洲硬質合金集團有限公司應交稅費評估基準日帳面值

-7,182,095.10元，是企業留抵的增值稅、應交未交的營業稅、城建稅、教

育稅附加等。

評估人員核查了企業相關帳簿、憑證、納稅申報表等資料。經核實帳

面價值無誤，在此基礎上，以經核實後帳面值確認評估值。

應交稅費評估值為-7,182,095.10元。

（七）應付利息

株洲硬質合金集團有限公司應付利息評估基準日帳面值5,775,587.92

元，是企業向中國銀行、中國工商銀行和中國招商銀行舉借短期借款的相

關利息支出。

評估人員查看了相關借款合同、抵押合同、相關憑證等，經評估核實

認為入帳無誤，本次評估以清查核實後帳面值確認評估值。

應付利息評估值為5,775,587.92元。

（八）其他應付款

株洲硬質合金集團有限公司其他應付款評估基準日帳面值為

158,614,975.47元，主要是應付的押金、質保金和往來款等。

評估人員首先將申報表餘額與評估基準日的資產負債表、明細帳、總

帳進行核對，清查結果帳表一致。對每筆款項產生的原由及相關的會計資

料和原始入帳憑證進行審查核實。清查時對重大款項進行函證，對未回函

和未進行函證的款項採用了替代程序加以清查核實。經清查，動力供應中

心有價值為552.10的帳務處理錯誤。

其他應付款評估值為158,614,423.37元。

（九）一年內到期的非流動負債

株洲硬質合金集團有限公司一年內到期的非流動負債評估基準日帳面

值200,000,000.00元，主要是湖南有色金屬控股集團有限公司發行的統借

統還的中期融資票據。

評估人員查閱相關文件、入帳原始憑證，認為入帳無誤，本次評估以

清查核實後帳面值確認評估值。

一年內到期的非流動負債評估值為200,000,000.00元。

（十）長期借款

株洲硬質合金集團有限公司長期借款評估基準日帳面值

465,000,000.00元，主要為向中國進出口銀行湖南省分行、湖南有色金屬

控股集團有限公司等借入的、還款期在一年以上的借款。

評估人員查閱相關文件、入帳原始憑證，認為入帳無誤，本次評估以

清查核實後帳面值確認評估值。

長期借款評估值為465,000,000.00元。

（十一）長期應付款

株洲硬質合金集團有限公司長期應付款評估基準日帳面值

55,435,000.00元，主要為企業應付的株硬資產經營管理公司的內退人員精

算費用。

評估人員查閱原始入帳憑證等相關資料，認為入帳無誤、真實。本次

評估以清查核實後帳面值確認評估值。

長期應付款評估值為55,435,000.00元。

（十二）遞延所得稅負債

株洲硬質合金集團有限公司遞延所得稅負債評估基準日帳面值

2,544,716.38元，為企業對西部金屬材料股份有限公司投資的公允價值調

整款。

評估人員查閱原始入帳憑證等相關資料，認為入帳無誤、真實。本次

評估以清查核實後帳面值確認評估值。

遞延所得稅負債評估值為2,544,716.38元。

（十三）其他非流動負債

株洲硬質合金集團有限公司其他非流動負債評估基準日帳面值

50,733,887.38元，為湖南省財政廳、湖南省國防科技工業辦公室、國家發

展和改革委員會辦公廳和國家科學技術部撥付的專項撥款。

評估過程中通過查閱會計帳目及會計憑證以及相關合同文件來確認負

債的真實性。經審核，湖南省財政廳、湖南省國防科技工業辦公室、國家

發展和改革委員會辦公廳和國家科學技術部撥付的專項撥款，要求專款專

用。因此該項款項非公司實際負債，無須支付，按照需承擔的稅金確定評

估。

其他非流動負債評估值為7,610,083.11元。

三、評估結論

負債評估結果匯總表

金額單位：人民幣元

科目名稱

帳面價值

評估價值

增值額

增值率

短期借款

667,500,000.00

0.00

應付票據

80,000.00

0.00

應付帳款

256,429,701.76

0.00

預收款項

122,232,472.74

0.00

應付職工薪酬

13,656,671.65

0.00

科目名稱

帳面價值

評估價值

增值額

增值率

應交稅費

-7,182,095.10

0.00

應付利息

5,775,587.92

0.00

其他應付款

158,614,975.47

158,614,423.37

-552.10

0.00

一年內到期的非流動負債

200,000,000.00

0.00

流動負債合計

1,417,107,314.44

1,417,106,762.34

-552.10

0.00

長期借款

465,000,000.00

0.00

長期應付款

55,435,000.00

0.00

遞延所得稅負債

2,544,716.38

0.00

其他非流動負債

50,733,887.38

7,610,083.11

-43,123,804.27

-85.00

非流動負債合計

573,713,603.76

530,589,799.49

-43,123,804.27

-7.52

總計

1,990,820,918.20

1,947,696,561.83

-43,124,356.37

-2.17

第六部分收益法評估技術說明

一、評估方法的選擇

對企業價值進行評估的基本方法包括市場法、收益法和資產基礎法。

市場法是以現實市場上的參照物來評價評估對象的現行公平市場價值，它

具有評估數據直接來源於市場，評估結果有較強的市場參考性特點。收益

法強調的是企業整體資產的預期盈利能力，收益法的評估結果是企業整體

資產預期獲利能力的量化與現值化。資產基礎法是從資產重臵的角度間接

地評價資產的公平市場價值，它是從企業的資產現值的角度來確認企業整

體價值。

目前，國際上一般多採用市場法或收益法。現在隨著我國市場體系的

日益完善和成熟，上市公司信息披露逐步規範化、及時化和公開化，以及

加入WTO後市場開放程度的日益提高，相關信息獲取的渠道大大增多，國

內在評估中已越來越多地採用國際通用的市場法或收益法。

本次評估不考慮採用市場法，主要是因為國內外與株洲硬質合金集團

有限公司相類似的公司交易案例很少或難以取得，因此無法獲得可比且有

效的市場交易參照對象。

企業存在的根本目的是為了盈利，在整體資產或企業股權的買賣交易

中，人們購買的目的往往並不在於資產本身，而是資產的獲利能力。採用

收益法對企業整體價值進行評估所確定的價值，是指為獲得該項資產以取

得預期收益的權利所支付的貨幣總額，企業整體價值與資產的效用或有用

程度密切相關，資產的效用越大，獲利能力越強，它的價值也就越大。

綜上所述，本次資產評估的目的為確定株洲硬質合金集團有限公司的

全部股東權益價值，為以股權為交易對象的行為提供價值參考依據，結合

委估資產特點和歷史收益情況分析，本次評估對象具備了採用收益法進行

評估的基本條件，同時採用收益法評估。

二、收益法的概述及應用

（一）收益法概述

收益法是通過估算被評估單位在未來的預期收益，並採用適當的折現

率折現成基準日的現值，求得被評估單位在基準日時點的企業營業性資產

價值，然後再加上溢餘資產價值、非經營性資產價值、長期股權投資價值，

減去有息債務得出股東全部權益價值。

在採用收益法評估中，要求被評估單位價值內涵和運用的收益類型以

及折現率的口徑必須是一致的。

1. 關於收益類型——自由現金流

本次評估採用的收益類型為企業全部資本所產生自由現金流，自由現

金流等於企業的無息稅後淨利潤（即將公司不包括利息收支的利潤總額扣

除實付所得稅稅金之後的數額）加上折舊及攤銷等非現金支出，再減去營

運資本的追加投入和資本性支出後的餘額，它是公司所產生的稅後現金流

量總額，可以提供給公司資本的所有供應者，包括債權人和股東。

2. 關於折現率

有關折現率的選取，我們採用了加權平均資本成本估價模型(「WACC」)。

WACC模型可用下列數學公式表示：

式中：

——加權平均資本成本；

——權益資本成本；

——債務資本成本；

..1edEDWACCKKTEDED

......

WACC

——所得稅率；

——權益的市場價值；

——債務的市場價值。

計算權益資本成本時，我們採用資本資產定價模型(「CAPM」)。CAPM

模型是普遍應用的估算投資者收益以及股權資本成本的辦法。CAPM模型可

用下列數學公式表示：

式中:

——權益期望回報率，即權益資本成本；

——無風險利率；

——貝塔係數；

——市場期望回報率；

——長期市場預期回報率；

——特別風險溢價；

為股權市場超額風險收益率，稱ERP。

......])([)(2fm1feRRERRE

)(eRE

1fR

)(mRE

2fR

])([2fmRRE.

3. 關於收益期

本次評估採用永續年期作為收益期。其中，第一階段為2012年1月1

日至2016年12月31日，預測期為5年。在此階段中，根據對公司的歷史

業績及未來市場分析，收益狀況逐漸趨於穩定；第二階段為2017年1月1

日至永續經營，在此階段中，株洲硬質合金集團有限公司的淨現金流在2016

年的基礎上將保持穩定。

本次評估通過將自由現金流折現還原為基準日的淨現值，確定出評估

基準日的企業全部資本（含投入資本和借入資本）的公允價值，再扣減企

業借入資本價值，計算出委估資產的整體價值。

（二）收益法適用條件

運用收益法，是將評估對象臵於一個完整、現實的經營過程和市場環

境中，對企業整體資產的評估。評估基礎是對企業資產未來收益的預測和

折現率的取值，因此被評估資產必須具備以下前提條件：

委估資產持續經營並能產生經營收益，且經營收益可以用貨幣計量；

委估資產在未來經營中面臨的風險可以計量。

（三）收益法評估思路

本次評估按照如下基本思路進行：

1．對株洲硬質合金集團有限公司主營業務的收益現狀以及市場、行

業、競爭等環境因素和經營、管理、成本等內部條件進行分析；

2．對株洲硬質合金集團有限公司的主營業務及未來收益進行合理的

預測；

3．對株洲硬質合金集團有限公司的主營業務及未來收益趨勢進行判

斷和估算；

4．選擇適合的評估模型；

5．根據評估模型和確定的相關參數估算株洲硬質合金集團有限公司

的股東權益價值。

（四）收益法評估公式

採用收益現值法評估的基本思路是：任何資產(包括企業和股權)的價

值是其產生的未來現金流量的現值。

運用企業折現現金流量模型評估公司權益價值，是用公司的企業價值

減去債務價值。企業價值和債務價值等於它們相應的折現現金流量，折現

率要能反映這些現金流量的風險。

根據本次選定的評估模型，確定計算公式如下：

股東全部權益價值＝企業整體價值－有息負債

企業整體價值＝營業性資產價值+溢餘資產價值+非經營性資產價值

有息債務是指評估基準日被評估單位帳面上需要付息的債務，主要為

短期借款。

營業性資產價值的計算公式為：

])1(/)1([11nnniirrRrRiP.

......

其中：P——評估基準日的企業營業性資產價值

Ri——企業未來第i年預期自由淨現金流

r ——折現率, 由加權平均資本成本確定

i ——收益預測年份

n——收益預測期

（五）收益預測的基礎和假設

1. 收益預測的基礎

對株洲硬質合金集團有限公司的收益預測是根據目前的銷售狀況和能

力以及評估基準日後該公司的預期經營業績及各項財務指標，考慮該公司

主營業務類型及主要產品目前在市場的銷售情況和發展前景，以及該公司

管理層對企業未來發展前途、市場前景的預測等基礎資料，並遵循國家現

行的法律、法規和企業會計制度的有關規定，本著客觀求實的原則，採用

適當的方法編制。

2. 預測的假設條件

對株洲硬質合金集團有限公司的未來收益進行預測是採用收益法進行

評估的基礎，而任何預測都是在一定假設條件下進行的，本次評估收益預

測建立在以下假設條件基礎上：

（1）一般性假設

① 株洲硬質合金集團有限公司在經營中所需遵循的國家和地方的現行

法律、法規、制度及社會政治和經濟政策與現時無重大變化；

② 株洲硬質合金集團有限公司將保持持續經營，並在經營方式上與現

時保持一致；

③ 國家現行的稅賦基準及稅率，稅收優惠政策、銀行信貸利率以及其

他政策性收費等不發生重大變化；

④ 不考慮通貨膨脹對經營價格和經營成本的影響；

⑤ 假設相關單位提供的資料真實；

⑥ 無其他人力不可抗拒及不可預見因素造成的重大不利影響。

（2）針對性假設

① 假設株洲硬質合金集團有限公司各年間的技術隊伍及其高級管理人

員保持相對穩定，不會發生重大的核心專業人員流失問題；

② 株洲硬質合金集團有限公司各經營主體現有和未來經營者是負責

的，且公司管理層能穩步推進公司的發展計劃，保持良好的經營態勢；

③ 株洲硬質合金集團有限公司未來經營者遵守國家相關法律和法規，

不會出現影響公司發展和收益實現的重大違規事項；

④ 株洲硬質合金集團有限公司提供的歷年財務資料所採用的會計政策

和進行收益預測時所採用的會計政策與會計核算方法在重要方面基本一致

(或者是已經調整到一致)；

三、收益法評估過程

本次評估過程介紹如下：

1. 接受委託，以2011年12月31日為評估基準日，對株洲硬質合

金集團有限公司的股東權益價值進行評估，根據評估目的和對象，擬定評

估工作方案；

2. 聽取株洲硬質合金集團有限公司工作人員關於業務基本情況及

資產財務狀況的介紹，收集有關經營和基礎財務數據；

3. 分析株洲硬質合金集團有限公司的歷史經營情況，特別是前三年

收入、成本和費用的構成及其變化原因，分析其獲利能力及發展趨勢；

4. 分析株洲硬質合金集團有限公司的綜合實力、管理水平、盈利能

力、發展能力、競爭優勢等因素；

5. 根據株洲硬質合金集團有限公司的財務計劃和戰略規劃及潛在

市場優勢,預測公司未來期間的預期收益、收益期限，並根據經濟環境和市

場發展狀況對預測值進行適當調整；

6. 建立收益法評估定價模型；

7. 確定折現率，估算委估對象的公允價值。

四、宏觀經濟分析

2011年，面對複雜多變的國際形勢和國內經濟運行出現的新情況新問

題，黨中央、國務院以科學發展為主題，以轉變發展方式為主線，堅持實

施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，不斷加強和改善宏觀調控，國民經

濟繼續朝著宏觀調控預期方向發展，實現了「十二五」時期經濟社會發展

良好開局。

初步測算，全年國內生產總值471564億元，按可比價格計算，比上年

增長9.2%。分季度看，一季度同比增長9.7%，二季度增長9.5%，三季度增

長9.1%，四季度增長8.9%（註：創兩年新低）。分產業看，第一產業增加

值47712億元，比上年增長4.5%；第二產業增加值220592億元，增長10.6%；

第三產業增加值203260億元，增長8.9%。從環比看，四季度國內生產總值

增長2.0%。 http://img.jrjimg.cn/2012/01/20120117101854666.gif

a) 農業生產穩定增長，糧食連續八年增產

http://img.jrjimg.cn/2012/01/20120117101854819.gif

全年全國糧食總產量達到57121萬噸，比上年增產2473萬噸，增長

4.5%，連續八年增產。其中，夏糧產量12627萬噸，比上年增長2.5%；早

稻產量3276萬噸，增長4.5%；秋糧產量41218萬噸，增長5.1%。全年棉

花產量660萬噸，比上年增長10.7%；油料產量3279萬噸，增長1.5%；糖

料產量12520萬噸，增長4.3%。全年豬牛羊禽肉產量7803萬噸，比上年增

長0.3%，其中豬肉產量5053萬噸，比上年下降0.4%。生豬存欄46767萬

頭，比上年增長0.7%；生豬出欄66170萬頭，比上年下降0.8%。全年禽蛋

產量2811萬噸，比上年增長1.8%；牛奶3656萬噸，增長2.2%。

b) 工業生產平穩較快增長，企業利潤繼續增加

http://img.jrjimg.cn/2012/01/20120117101854978.gif

全年全國規模以上工業增加值按可比價格計算比上年增長13.9%。分登

記註冊類型看，國有及國有控股企業增加值比上年增長9.9%，集體企業增

長9.3%，股份制企業增長15.8%，外商及港澳臺商投資企業增長10.4%。分

輕重工業看，重工業增加值比上年增長14.3%，輕工業增長13.0%。分行業

看，39個大類行業增加值全部實現比上年增長。分地區看，東部地區增加

值比上年增長11.7%，中部地區增長18.2%，西部地區增長16.8%。分產品

看，全年468種產品中有417種產品比上年增長。其中，發電量增長12.0%，

鋼材增長12.3%，水泥增長16.1%，十種有色金屬增長10.6%，乙烯增長7.4%，

汽車增長3.0%，其中轎車增長5.9%。全年規模以上工業企業產銷率達到

98.0%，比上年下降0.1個百分點。規模以上工業企業實現出口交貨值101946

億元，比上年增長16.6%。12月份，規模以上工業增加值同比增長12.8%，

環比增長1.1%。

1-11月份，全國規模以上工業企業實現利潤46638億元，同比增長

24.4%。在39個大類行業中，36個行業利潤同比增長，3個行業利潤同比

下降。1-11月份，規模以上工業企業主營業務成本佔主營業務收入的比重

為84.98%，比前三季度微降0.09個百分點。11月份，規模以上工業企業

主營業務收入利潤率為7%。

c) 固定資產投資保持較快增長，投資結構繼續改善

http://img.jrjimg.cn/2012/01/20120117101855133.gif

全年固定資產投資（不含農戶）301933億元，比上年名義增長23.8%

（扣除價格因素實際增長16.1%）。其中，國有及國有控股投資107486億元，

增長11.1%。分產業看，第一產業投資6792億元，比上年增長25.0%；第

二產業投資132263億元，增長27.3%；第三產業投資162877億元，增長

21.1%。在第二產業投資中，工業投資129011億元，比上年增長26.9%；其

中，採礦業投資11810億元，增長21.4%；製造業投資102594億元，增長

31.8%；電力、燃氣及水的生產和供應業投資14607億元，增長3.8%。全年

基礎設施（不包括電力、燃氣及水的生產與供應）投資51060億元，比上

年增長5.9%，增速比上年回落14.3個百分點。分地區看，東部地區投資比

上年增長21.3%，中部地區增長28.8%，西部地區增長29.2%。從到位資金

情況看，全年到位資金334219億元，比上年增長20.3%。其中，國家預算

內資金增長10.8%，國內貸款增長3.5%，自籌資金增長28.6%，利用外資增

長8.2%，其他資金增長9.0%。全年新開工項目計劃總投資240344億元，

比上年增長22.5%；新開工項目332931個，比上年增加431個。從環比看，

12月份固定資產投資（不含農戶）下降0.14%。

d) 房地產開發呈回落態勢，商品房銷售增速回落

http://img.jrjimg.cn/2012/01/20120117101855289.gif

全年全國房地產開發投資61740億元，比上年名義增長27.9%（扣除價

格因素實際增長20.0%），增速比前三季度回落4.1個百分點，比上年回落

5.3個百分點；其中住宅投資增長30.2%，分別回落5.0和2.6個百分點。

房屋新開工面積190083萬平方米，比上年增長16.2%，增速比前三季度回

落7.5個百分點，比上年回落24.4個百分點；其中住宅新開工面積增長

12.9%，分別回落8.4和25.8個百分點。全國商品房銷售面積109946萬平

方米，增長4.9%，增速比前三季度回落 8.0個百分點，比上年回落5.7個

百分點；其中住宅銷售面積增長3.9%，分別回落8.2和4.4個百分點。全

國商品房銷售額59119億元，增長12.1%，增速比前三季度回落11.1個百

分點，比上年回落6.8個百分點；其中住宅銷售額增長10.2%，分別回落

11.0和4.6個百分點。全年房地產開發企業土地購臵面積40973萬平方米，

比上年增長2.6%，增速比上年回落22.6個百分點。全國商品房待售面積

27194萬平方米，增長26.1%，增速比上年加快18.0個百分點。全年房地

產開發企業本年資金來源83246億元，比上年增長14.1%，增速比前三季度

回落8.6個百分點，比上年回落12.1個百分點。其中，國內貸款增長與上

年持平，自籌資金增長28.0%，利用外資增長2.9%，其他資金增長8.6%。

e) 市場銷售平穩增長，汽車銷售回落幅度較大

http://img.jrjimg.cn/2012/01/20120117101855448.gif

全年社會消費品零售總額181226億元，比上年名義增長17.1%（扣除

價格因素實際增長11.6%）。其中，限額以上企業（單位）消費品零售額84609

億元，比上年增長22.9%。按經營單位所在地分，城鎮消費品零售額156908

億元，比上年增長17.2%；鄉村消費品零售額24318億元，增長16.7%。按

消費形態分，餐飲收入20543億元，比上年增長16.9%；商品零售160683

億元，增長17.2%。在商品零售中，限額以上企業（單位）商品零售額78164

億元，增長23.2%。其中，汽車類增長14.6%，增速比上年回落20.2個百

分點；家具類增長32.8%，回落4.4個百分點；家用電器和音像器材類增長

21.6%，回落6.1個百分點。12月份，社會消費品零售總額同比名義增長

18.1%（扣除價格因素實際增長13.8%），環比增長1.41%。

f) 進出口保持較快增長，外貿順差繼續收窄

http://img.jrjimg.cn/2012/01/20120117101855605.gif

全年進出口總額36421億美元，比上年增長22.5%；出口18986億美元，

增長20.3%；進口17435億美元，增長24.9%。進出口相抵，順差1551億

美元，比上年減少264億美元。貿易方式繼續改善。進出口總額中，一般

貿易進出口19246億美元，增長29.2%，佔進出口總額的52.8%，比上年提

高2.7個百分點；加工貿易進出口13052億美元，增長12.7%。出口額中，

一般貿易出口9171億美元，增長27.3%；加工貿易出口8354億美元，增長

12.9%。進口額中，一般貿易進口10075億美元，增長31%；加工貿易進口

4698億美元，增長12.5%。

g) 貨幣供應量平穩回落，新增貸款有所減少

http://img.jrjimg.cn/2012/01/20120117101855787.gif

12月末，廣義貨幣（M2）85.2萬億元，比上年末增長13.6%，增速比

上年末回落6.1個百分點；狹義貨幣（M1）29.0萬億元，增長7.9%，回落

13.3個百分點；流通中現金（M0）5.1萬億元，增長13.8%，回落2.9個百

分點。全年金融機構人民幣各項貸款餘額54.8萬億元，新增人民幣各項貸

款7.5萬億元，比上年少增3901億元。人民幣各項存款餘額80.9萬億元，

各項存款增加9.6萬億元，比上年少增2.3萬億元。

h) 市場物價同比上漲，7月份後同比漲幅連續回落

全年居民消費價格比上年上漲5.4%。其中，城市上漲5.3%，農村上漲

5.8%。分類別看，食品上漲11.8%，菸酒及用品上漲2.8%，衣著上漲2.1%，

家庭設備用品及維修服務上漲2.4%，醫療保健和個人用品上漲3.4%，交通

和通信上漲0.5%，娛樂教育文化用品及服務上漲0.4%，居住上漲5.3%。7

月份居民消費價格同比漲幅達到高點6.5%後，漲幅連續回落。12月份，居

民消費價格同比上漲4.1%，環比上漲0.3%。全年工業生產者出廠價格比上

年上漲6.0%，12月份同比上漲1.7%，環比下降0.3%。全年工業生產者購

進價格比上年上漲9.1%，12月份同比上漲3.5%，環比下降0.4%。 http://img.jrjimg.cn/2012/01/20120117101855947.gif

i) 城鄉居民收入穩定增長，農村居民收入增速快於城鎮

http://img.jrjimg.cn/2012/01/20120117103037304.gif

http://img.jrjimg.cn/2012/01/20120117103037461.gif

全年城鎮居民人均總收入23979元。其中，城鎮居民人均可支配收入

21810元，比上年名義增長14.1%，扣除價格因素，實際增長8.4%。在城鎮

居民人均總收入中，工資性收入比上年名義增長12.4%，轉移性收入增長

12.1%，經營淨收入增長29.0%，財產性收入增長24.7%。農村居民人均純

收入6977元，比上年名義增長17.9%，扣除價格因素，實際增長11.4%。

其中，工資性收入比上年名義增長21.9%，家庭經營收入增長13.7%，財產

性收入增長13.0%，轉移性收入增長24.4%。全年城鄉居民收入比為3.13：

1（以農村居民人均純收入為1，上年該比值為3.23：1）。全年農民工總量

25278萬人，比上年增加1055萬人，增長4.4%；其中本地農民工9415萬

人，外出農民工15863萬人。外出農民工月均收入2049元，比上年增長

21.2%。

j) 人口總量低速增長，城鎮人口首超農村

2011年末，中國大陸總人口（包括31個省、自治區、直轄市和中國人

民解放軍現役軍人，不包括香港、澳門特別行政區和臺灣省以及海外華僑

人數）134735萬人，比上年末增加644萬人。出生人口1604萬人，人口出

生率為11.93‰；死亡人口960萬人，人口死亡率為7.14‰；人口自然增

長率為4.79‰。從性別結構看，男性人口69068萬人，女性人口65667萬

人；總人口性別比為105.18（以女性為100，男性對女性的比例）；出生人

口性別比為117.78，比上年末下降0.16。從年齡構成看，60歲及以上人口

18499萬人，佔總人口的13.7%，比上年末提高0.47個百分點；65歲及以

上人口12288萬人，佔總人口的9.1%，比上年末增加0.25個百分點；15-64

歲勞動年齡人口100283萬人，佔總人口的比重為74.4%，比上年末微降0.10

個百分點。從城鄉結構看，城鎮人口69079萬人，比上年末增加2100萬人；

鄉村人口65656萬人，減少1456萬人；城鎮人口佔總人口比重達到51.27%，

比上年末提高1.32個百分點。 http://img.jrjimg.cn/2012/01/20120117103037611.gif

當前，國際經濟環境複雜嚴峻，國內經濟發展中不平衡、不協調、不

可持續的矛盾和問題仍很突出。要堅決貫徹落實中央經濟工作會議的決策

部署，把握好穩中求進的工作總基調，繼續實施積極的財政政策和穩健的

貨幣政策，保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，增強調控的針對性、靈

活性、前瞻性，繼續處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理

通脹預期三者關係，加快推進經濟發展方式轉變和經濟結構調整，努力實

現經濟平穩較快發展。

五、行業分析及未來發展趨勢

縱觀當前我國硬質合金行業，每年鎢精礦、APT、鎢粉、硬質合金的產

能分別為10萬噸、18萬噸、6.16萬噸、3.8萬噸，除此之外還包括鈷、鎳、

鉭、鈮、鈦的配套供應。當前，行業呈現出企業兼併聯合加速，上下遊企

業相結合，產業集中度不斷提高的整體趨勢，央企整合、龍頭企業、民營

企業崛起，國外獨資或合資企業更為行業競爭注入了新的活力，硬質合金

產品結構也在不斷變化。

(一) 硬質合金材料及工具發展

1、超細及納米硬質合金及工具

20世紀90年代以來，圍繞細化晶粒以製取超細、納米硬質合金的研究

已成為世界硬質合金技術領域的一大熱點。其主要應用領域包括鑄鐵、鑄

鋼、有色金屬等工件的精車和冷硬鑄鐵、硬化鋼等難加工材料的銑削和拉

削、製造印刷電路板鑽孔用的微型鑽頭、點陣列印針、精密模具和取代高

速鋼製造整體立銑刀和各種孔加工刀具。

2、粗晶及超粗晶硬質合金及工具

粗晶粒硬質合金的劃分按照瑞典Sandvik公司有關硬質合金的分類標

準，中國在粗晶粒硬質合金的研究及應用方面取得了可喜的成績，開發出

晶粒度達到4.2微米左右的粗晶粒硬質合金系列產品，產品使用性能達到

了國外同類產品的水平。業內普遍認為，超粗晶粒硬質合金代表了硬質合

金的一種發展方向。

3、新型結構硬質合金及工具

新型結構硬質合金工具可同時提高硬質合金的耐磨性和韌性，使成分

梯度變化，賦予材料不同部位以不同的性能。目前主要用於生產硬質合金

鑿巖球齒和可轉位刀片塗層基體兩種產品。硬質合金梯度球齒合金表面硬

度和使用強度高於標準配比合金，大幅度提高了鑿巖工具使用壽命。

4、塗層硬質合金及工具

硬質合金塗層技術是硬質合金切削刀具發展的一次技術革命。硬質合

金刀具塗層技術較好地解決了刀具強度和韌性之間的矛盾，大大提高了刀

具的耐用度和切削速度。目前中國已自主開發出柱狀細晶厚膜氧化鋁技術

等多項高端技術，打造了自主智慧財產權的塗層系列產品。

(二) 競爭情況分析

世界對鎢戰略資源的爭奪將越來越激烈。由於世界鎢資源的稀缺性及

其特殊戰略意義，發達國家紛紛將鎢列為重要的戰略金屬，並常年保持一

定量的儲備，特別是美國、日本等發達國家都在加大儲備。高技術含量、

高附加值鎢冶煉加工產品的競爭將更加激烈。在經濟全球化的大背景下，

國外以鎢為主的企業不斷加大對鎢開採和冶煉加工項目的投資，世界一些

著名大企業建立了遍布世界各地的生產銷售體系和網絡，並通過收購、兼

並等方式，不斷擴大產能和市場份額，以先進的工藝技術和強大的銷售網

絡大舉進入中國，設立獨資公司，牢牢控制技術優勢，搶佔中國市場，整

合相關產業，憑藉其技術和質量優勢，基本壟斷了全球高端產品市場.。

瑞典山特維克集團在金屬切削、採礦鑿巖和特種鋼三大工具領域處於

世界領先水平，產業延伸到了機械設備製造，在130個國家和地區設立了

約300家子公司，年銷售額70億美元，並以10%以上的速度增長。美國肯

納金屬公司是世界領先的硬質合金工具公司之一，在世界工具生產企業中

位居第二，全球範圍內擁有53家公司與製造廠。以色列伊斯卡公司是當代

世界硬質合金行業的後起之秀，是輕加工刀片和刀具製造技術的姣姣者，

年銷售額在10億美元以上，研發投入佔總資源的10%。

(三) 中國硬質合金工業發展展望

未來，中國硬質合金的發展，主要有以下幾方面重點工作：

1、開發高附加值產品，推進結構優化

通過「重點開發」高附加值產品，以技術改造為手段，全力推動我國硬質

合金產品向高性能、高精度、高附加值方向發展，提升產業競爭力。加快

淘汰部分落後產能，加快技改步伐，加大投入力度，促使硬質合金產品向

深加方向發展，進一步優化產品結構和促進產業升級。至十二五末，預計

硬質合金產量將達到30000噸，銷售收入突破300億。

2、加大行業整合力度，提高行業集中度

以央企為核心，以兼併重組為手段，向硬質合金上下遊兩端產業延伸，

加大國內鎢產業鏈整合和企業資源整合的力度。進一步優化資源配臵，提

高行業集中度，形成合力，打造國際上具有話語權的硬質合金強勢大企業、

大集團，引領行業走上健康發展之路。

3、提高自主創新能力，培育核心自主智慧財產權

以現有的硬質合金國家重點實驗室和國家工程技術中心為依託，培育

1-2家硬質合金國家創新型企業，使我國成為世界硬質合金研究新的中心，

形成有自主智慧財產權的核心技術體系。通過開展關鍵技術攻關，加強技術

集成，重點突破一批重大戰略性產品和重大項目產業化，進一步提高自主

創新能力，培育核心自主智慧財產權和企業核心競爭力。

4、調整優化產業空間布局，打造特色產業基地

立足我國硬質合金產業現有基礎，以國家級、省級開發區和高新技術

園為載體，調整優化產業空間布局，逐步形成硬質合金產業集聚區，區域

特色明顯，相互依託，錯位發展的產業布局結構。著力打造硬質合金切削

刀具、採掘工具、耐磨零件等主導產品產業基地，使其成為國內外具有顯

著專業特色和影響力的硬質合金產業集聚區。

5、發展循環經濟，建設「兩型」硬質合金工業

重點發展環境友好、節能、回收率高的硬質合金循環利用新技術和新

工藝，重點開展無鎢或少鎢硬質合金替代產品，全面提高硬質產品質量，

實現硬質合金產品的提質換代。通過技術攻關或引進吸收以達到硬質合金

工業清潔生產、節約鎢資源的目標，有效推動我國鎢資源的高效循環利用，

支持我國兩型社會建設。

(四) 株洲硬質合金集團有限公司優劣勢分析

1、優勢：

（1）國內最大的硬質合金生產、科研、經營和出口基地。

（2）擁有較強的技術創新能力，擁有國家級技術中心、分析測試中心

和具有國際先進水平的研發中心。

（3）擁有健全的營銷網絡，產品國內市場佔有率30%左右，並銷往世

界70 多個國家和地區。

2、劣勢：資產結構有待優化，資產負債率較高，影響公司的再融資能

力。

目前株洲硬質合金集團有限公司發展基礎進一步夯實，但挑戰仍然很

多。

3、風險及措施：世界經濟將繼續延續低速增長局面，不利因素依然較

多。國際金融市場劇烈動蕩、歐美債務危機不斷蔓延、大宗商品價格劇烈

波動、貿易摩擦不斷加劇等因素影響，世界經濟增長放緩，市場需求下降，

經濟刺激政策的積極作用逐漸弱化，負面作用日益顯現。

中國經濟將繼續保持平穩增長的態勢，不確定因素仍然很多，經濟發

展依然面臨眾多挑戰，刺激性政策逐步退出以及嚴厲的房地產調控政策將

使經濟增速進一步放緩，地方財政風險和土地市場交易趨冷對地方投資融

資能力形成制約，資源、勞動力成本上升抬高了經濟增長的成本，出口放

緩對工業生產形成一定壓力。

硬質合金主要原料鎢精礦價格波動頻繁，硬質合金行業競爭日趨激烈，

以及信貸政策持續收緊和硬質合金市場的滯後性，企業面臨資金緊張、訂

單不足、應收帳款增加等諸多困難。

面對上述風險株洲硬質合金集團有限公司將以精深加工及配套工具為

主線，通過技術改造近一步優化產品結構，全面提升產品檔次，突出轉變

發展方式。以創新為手段，通過體制創新、管理創新和科技創新，激發企

業活力，形成持續競爭優勢，實現健康可持續發展，提升自主創新能力。

以精細化管理為重點，降低人、財、物的消耗，創建兩型企業，突出提升

資源利用水平。以硬質合金為核心，採取內涵式增長與兼併收購併重方式

做大企業規模，突出提高企業的發展水平和發展質量。

六、株洲硬質合金集團有限公司主營業務概況

株洲硬質合金集團有限公司經營範圍是：硬質合金、超硬材料及工具；

鎢、鉬、鉭、鈮等難熔金屬製品、化合物及深度加工產品；金屬陶瓷、精

密陶瓷；有色金屬冶煉、深度加工產品及相關附屬產品，硬質合金生產設

備及備件製造；廠內環保產品再生利用；新材料開發；計算機技術開發；

委託範圍內電信業務；技術服務、技術諮詢和技術轉讓；防雷裝臵檢測；

GC2級壓力管道安裝。

株洲硬質合金集團有限公司近期資產負債表如下表所示：

金額單位：人民幣萬元

序號

科目名稱

歷史年度

2009年

2010年

2011年

流動資產：

貨幣資金

11,721.48

6,562.43

18,806.91

交易性金融資產

應收票據

3,086.15

9,541.02

12,189.35

序號

科目名稱

歷史年度

2009年

2010年

2011年

應收帳款

8,518.25

6,595.95

7,107.28

預付帳款

1,851.38

2,493.00

2,469.03

應收利息

應收股利

其他應收款

6,507.63

35,672.44

35,499.22

存貨

35,399.38

46,105.75

65,380.73

一年內到期的非流動資產

其他流動資產

流動資產合計

67,084.26

106,970.60

141,452.52

非流動資產：

可供出售金融資產

4,843.88

4,964.51

1,800.67

持有至到期投資

長期應收款

長期股權投資

32,099.07

32,131.08

115,392.07

投資性房地產

130.01

121.93

113.84

固定資產

65,461.66

69,177.17

65,611.47

在建工程

7,351.58

859.06

1,650.68

工程物資

固定資產清理

生產性生物資產

油氣資產

無形資產

26,663.23

25,790.87

24,996.51

開發支出

商譽

長期待攤費用

遞延所得稅資產

其他非流動資產

非流動資產合計

136,549.43

133,044.62

209,565.25

資產總計

203,633.68

240,015.21

351,017.77

流動負債：

短期借款

26,600.00

37,200.00

66,750.00

交易性金融負債

應付票據

23,000.00

25,000.00

8.00

應付帳款

16,928.98

24,017.60

25,642.97

預收款項

3,505.29

2,795.52

12,223.25

應付職工薪酬

551.56

192.16

1,365.67

應交稅費

1,155.46

555.34

-718.21

應付利息

145

75.02

577.56

應付股利

其他應付款

10,689.89

4,545.56

15,861.50

一年內到期的非流動負債

663.6

20,000.00

其他流動負債

流動負債合計

82,576.19

95,044.78

141,710.73

非流動負債：

長期借款

45,600.00

69,500.00

46,500.00

應付債券

長期應付款

5,779.80

5,707.50

5,543.50

專項應付款

173.36

預計負債

序號

科目名稱

歷史年度

2009年

2010年

2011年

遞延所得稅負債

1,165.17

717.43

254.47

其他非流動負債

6,525.00

5,762.91

5,073.39

非流動負債合計

59,243.33

81,687.83

57,371.36

負債合計

141,819.52

176,732.62

199,082.09

所有者權益（或股東權益）：

實收資本（或股本）

74,576.13

164,576.13

減：已歸還投資

實收資本（或股本）淨額

74,576.13

164,576.13

資本公積

11,066.44

11,636.34

9,012.94

盈餘公積

1,019.12

其中：法定公益金

未分配利潤

-24,847.53

-23,948.99

-22,672.50

所有者權益合計

61,814.17

63,282.60

151,935.68

負債和所有有所者合計

203,633.68

240,015.21

351,017.77

2011年各項資產周轉比率同比有所提高，但應收帳款增長率及存貨增

長率分別達到了7.75%、41.81%，影響了資產的周轉速度。

與2010年相比，2011年公司的資產負債率和產權比率均有所下降，分

別為56.72%和131.03%，債權人承擔的風險有所降低，償債能力有所增強。

2011年公司資產總額351,017.77萬元，較年初增加111,002.56萬元，

增長情況主要是：流動、非流動資產分別增長34,481.92萬元、76,520.64

萬元；各佔總資產的比重為：40.30%、59.70%。

2011年公司負債總額為199,082.09萬元，較年初增加了22,349.47萬

元。

株洲硬質合金集團有限公司的利潤表如下：

金額單位：人民幣萬元

科目名稱

歷史年度

2009年

2010年

2011年

一、營業收入

123,484.60

178,702.22

226,434.37

減:營業成本

122,051.99

161,543.04

205,039.40

營業稅金及附加

532.78

646.24

663.11

銷售費用

2,627.42

2,733.76

2,781.50

管理費用

11,756.94

11,393.97

11,603.56

財務費用

4,283.99

4,435.42

9,040.99

資產減值損失

4,661.78

4,554.56

3,378.34

加:公允價值變動收益

投資收益

14,541.14

7,119.32

7,382.12

其中:對聯營企業和合營企業投資收益

二、營業利潤

-7,889.15

514.54

1,309.59

科目名稱

歷史年度

2009年

2010年

2011年

加:營業外收入

2,414.08

1,014.65

1,192.96

減:營業外支出

398.67

446.66

650.26

其中:非流動資產處置損失

106.81

372.77

393.18

三、利潤總額

-5,873.74

1,082.53

1,852.29

減:所得稅費用

四、淨利潤

-5,873.74

1,082.53

1,852.29

2011年公司實現銷售收入 226,434.37萬元，同比增長26.71%，影響

銷售收入增加的主要因素是公司大力開拓市場，銷售量不斷上升；產品結

構不斷優化，大部分產品的銷售價格上漲。

2011年公司營業成本 205,039.40萬元，隨著銷售量及原輔材料價格

的上漲，營業成本增加43,496.36萬元。

2011年公司主營業務毛利為20,732萬元，同比增加4,219萬元；毛利

率為9.16%，同比下降了0.01個百分點。主要是原料價格上漲所致。

七、收益及費用的預測

（一）銷售收入的預測

1、銷售量的預測：

株洲硬質合金集團有限公司對外銷售產品主要以硬質合金產品為主，

包括型材合金毛坯、型材合金精坯、鑽頭合金、大製品廠合金、模具合金、

異型合金、鎢鈷合金、鋼結合金、硬質合金深加工廠、工模製品等；此外

其他產品還包括混合料、YZ產品、稀有金屬及化合物、鈷粉、複合粉等。

設計年產能為1.2萬噸，實際產能5000噸至6000噸。

近幾年公司以硬質合金為核心，對產品結構不斷優化，逐步提升產品

市場競爭力，目前企業基本上是已銷定產，暢銷產品會有適量的庫存，在

同業競爭不斷加劇的情況下，企業訂單規模較大且較穩定，產品質量、技

術、信譽在同業中屬於領先地位，因此未來的發展仍具備很大空間。

從市場需求分析，目前硬質合金市場仍處於需求旺盛階段，工具機領域、

鐵路、道路建設、礦山開採、信息產業、模具等對硬質合金產品的需求不

斷上升。因此根據企業歷史銷售情況結合市場行情綜合分析確定企業未來

銷售量。

未來年度銷售量情況：

銷售量

計量

單位

預測

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

一、硬質合金

噸

型材合金毛坯

噸

220.00

230.00

250.00

270.00

300.00

型材合金精坯

噸

580.00

610.00

650.00

700.00

750.00

鑽頭合金

噸

450.00

470.00

500.00

550.00

600.00

大製品廠合金

噸

5.00

模具合金

噸

160.00

170.00

190.00

220.00

250.00

異型合金

噸

150.00

160.00

180.00

200.00

220.00

鎢鈷合金

噸

450.00

400.00

300.00

鋼結合金

噸

45.00

50.00

55.00

60.00

70.00

硬質合金深加工廠

噸

550.00

570.00

600.00

630.00

700.00

工模製造廠

噸

30.00

35.00

40.00

50.00

二、混合料

噸

900.00

1,000.00

三、YZ產品

噸

220.00

200.00

四、稀有金屬及化合物

噸

鎢鉬製品廠產品

噸

鎢產品

噸

370.00

400.00

450.00

500.00

550.00

鉬產品

噸

120.00

130.00

140.00

150.00

碳化鎢粉廠產品

噸

鎢粉、碳化鎢

噸

1,200.00

1,300.00

1,350.00

1,400.00

1,450.00

CK料

噸

120.00

130.00

140.00

150.00

160.00

鉭鈮製品事業部產品

噸

160.00

170.00

180.00

190.00

200.00

五、鈷粉

噸

120.00

130.00

140.00

150.00

160.00

2、銷售價格的預測

2011年，公司產銷規模穩定提高，綜合實力明顯增強。公司面對主要

原料價格的高位震蕩，建立了良好的採購機制和相應的組織、管理、決策

程序，統一籌謀、科學運作主要原料採購，在保證原料供應的同時，不僅

有效避免了原料價格風險，而且創造了良好的效益。內外銷針對不同產品、

不同市場、不同客戶採取不同的營銷策略，加大優勢產品和主導產品的市

場開發力度，同時根據主要原料價格波動情況，控制好營銷節奏，掌控好

產品銷量。隨著鎢原材料市場價格的回落，硬質合金銷售價格也將有所下

降，但隨著市場需求的不斷上升，銷售價格仍會呈現穩中有升的態勢。

未來年度銷售價格情況：

銷售價格

計量

單位

預測

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

一、硬質合金

元

型材合金毛坯

元

342,979.52

352,582.95

361,397.52

372,239.45

374,100.65

型材合金精坯

元

383,059.10

393,784.75

403,629.37

415,738.25

417,816.94

鑽頭合金

元

367,000.00

377,276.00

386,707.90

398,309.14

400,300.68

大製品廠合金

元

424,435.17

436,319.35

447,227.34

460,644.16

462,947.38

模具合金

元

360,816.47

370,919.33

380,192.32

391,598.09

393,556.08

異型合金

元

410,000.00

421,480.00

432,017.00

444,977.51

447,202.40

鎢鈷合金

元

264,000.00

271,392.00

278,176.80

286,522.10

287,954.71

鋼結合金

元

136,939.67

140,773.98

144,293.33

148,622.12

149,365.24

硬質合金深加工廠

元

371,994.97

382,410.83

391,971.10

403,730.24

405,748.89

工模製造廠

元

495,331.90

509,201.20

521,931.23

537,589.16

540,277.11

二、混合料

元

273,791.82

280,636.61

286,249.34

294,836.82

三、YZ產品

元

254,960.00

261,333.99

266,560.67

277,223.10

四、稀有金屬及化合物

元

鎢鉬製品廠產品

元

鎢產品

元

319,943.93

327,942.53

334,501.38

344,536.42

鉬產品

元

333,789.81

342,134.56

348,977.25

359,446.57

碳化鎢粉廠產品

元

鎢粉、碳化鎢

元

250,282.74

256,539.81

261,670.60

269,520.72

CK料

元

177,805.10

182,250.23

185,895.24

191,472.09

鉭鈮製品事業部產品

元

821,075.69

841,602.58

858,434.63

892,772.02

五、鈷粉

元

248,000.00

254,200.00

259,284.00

269,655.36

3、銷售收入的預測

銷售收入=銷售量×銷售價格

根據株洲硬質合金集團有限公司制定的規劃和預算，結合2009-2011

年經營業績和市場需求，對銷售收入預測如下：

銷售收入

計量單

位

預測

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

一、硬質合金

萬元

型材合金毛坯

萬元

7,545.55

8,109.41

9,034.94

10,050.47

11,223.02

型材合金精坯

萬元

22,217.43

24,020.87

26,235.91

29,101.68

31,336.27

鑽頭合金

萬元

16,515.00

17,731.97

19,335.40

21,907.00

24,018.04

大製品廠合金

萬元

212.22

218.16

223.61

230.32

231.47

模具合金

萬元

5,773.06

6,305.63

7,223.65

8,615.16

9,838.90

異型合金

萬元

6,150.00

6,743.68

7,776.31

8,899.55

9,838.45

鎢鈷合金

萬元

11,880.00

12,212.64

12,517.96

11,460.88

8,638.64

鋼結合金

萬元

616.23

703.87

793.61

891.73

1,045.56

硬質合金深加工廠

萬元

20,459.72

21,797.42

23,518.27

25,435.00

28,402.42

工模製造廠

萬元

1,486.00

1,527.60

1,826.76

2,150.36

2,701.39

二、混合料

萬元

24,641.26

28,063.66

28,624.93

29,483.68

三、YZ產品

萬元

5,609.12

5,226.68

5,331.21

5,544.46

四、稀有金屬及化合物

萬元

鎢鉬製品廠產品

萬元

其中銷售：鎢產品

萬元

11,837.93

13,117.70

15,052.56

17,226.82

18,949.50

鉬產品

萬元

4,005.48

4,447.75

4,885.68

5,032.25

5,391.70

碳化鎢粉廠產品

萬元

其中銷售:鎢粉、碳化鎢

萬元

30,033.93

33,350.17

35,325.53

37,732.90

39,080.50

CK料

萬元

2,133.66

2,369.25

2,602.53

2,872.08

3,063.55

鉭鈮製品事業部產品

萬元

13,137.21

14,307.24

15,451.82

16,962.67

17,855.44

五、鈷粉

萬元

2,976.00

3,304.60

3,629.98

4,044.83

4,314.49

其他業務收入主要是材料讓售、固定資產租賃收入和其他零星收入，

根據企業歷史銷售情況確定其他業務收入。

銷售收入

計量

單位

預測

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

主營業務收入

萬元

187,229.79

203,558.31

219,390.67

237,641.85

250,957.50

其他業務收入

萬元

6,770.21

5,979.69

5,609.33

3,441.69

8,042.50

銷售收入合計：

194,000.00

209,538.00

225,000.00

241,083.54

259,000.00

（二）銷售成本的預測

成本主要包括直接材料、輔助材料、燃料動力、直接人工、製造費用

等，評估人員主要考慮了原、輔料價格上漲的因素，直接人工及製造費用

的變動，結合歷史銷售成本率水平，對銷售成本預測如下：

項目

計量單位

預測

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

型材合金毛坯

萬元

7,519.80

7,986.83

8,838.44

9,470.23

10,174.03

型材合金精坯

萬元

22,725.89

24,282.08

26,342.63

28,225.67

30,323.30

鑽頭合金

萬元

14,476.09

15,360.30

16,636.49

17,825.70

19,150.45

大製品廠合金

萬元

150.91

153.33

156.08

167.24

179.67

模具合金

萬元

5,347.82

5,772.56

6,568.46

7,037.99

7,561.03

異型合金

萬元

5,477.10

5,935.30

6,798.06

7,284.00

7,825.33

鎢鈷合金

萬元

11,708.58

11,895.07

12,110.36

12,976.04

13,940.37

鋼結合金

萬元

963.33

1,087.42

1,217.80

1,304.85

1,401.82

硬質合金深加工廠

萬元

17,751.75

18,690.31

20,030.07

21,461.87

23,056.84

工模製造廠

萬元

1,246.88

1,266.74

1,504.61

1,612.17

1,731.98

混合料

萬元

22,074.30

24,917.67

25,368.65

27,182.06

29,202.13

YZ產品

萬元

5,011.05

4,628.06

4,711.81

5,048.63

5,423.82

鎢產品

萬元

10,140.51

11,137.34

12,756.26

13,668.11

14,683.88

鉬產品

萬元

3,775.19

4,154.93

4,555.52

4,881.16

5,243.91

碳化鎢及鎢粉

萬元

26,394.26

29,049.25

30,712.49

32,907.89

35,353.49

CK料

萬元

2,301.97

2,533.52

2,777.79

2,976.35

3,197.54

鈷粉

萬元

2,829.70

3,114.34

3,414.60

3,658.69

3,930.59

鉭鈮產品

萬元

13,343.24

14,786.67

15,626.85

16,743.90

17,988.25

其他成本

萬元

2,183.81

2,271.42

2,373.02

2,542.64

2,731.60

銷售成本合計：

萬元

175,422.19

189,023.14

202,500.00

216,975.18

233,100.00

（三）營業稅金及附加

株洲硬質合金集團有限公司增值稅為17%，城建稅7%，教育費附加4.5%。

根據歷史稅負與收入之間的關係對未來的稅金及附加進行了預測。主營業

務稅金及附加預測如下：

項目

計量

單位

預測

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

營業稅金及附加

萬元

702.24

758.48

814.45

872.67

937.52

（四）期間費用的預測

銷售費用主要包括工資及附加、差旅費、運輸費和銷售服務費等，由

於銷售費用與銷售量、銷售收入呈一定比例關係，故未來年度銷售費用按

照銷售收入比例預測。

管理費用主要依據費用的性質進行預測。預測未來年度管理費用有所

增長。影響未來管理費用的主要因素包括：管理人員職工人數及單位人工

成本增長水平、各項計繳社會保費費率水平的提高，技術服務費的增加、

維修成本上升等。

財務費用包括借款利息支出、利息收入、手續費及其他財務費用支出，

由於利息收入、手續費及其他財務費用支出金額較小，本次不予考慮，利

息支出按照評估基準日企業銀行借款金額、借款利率預測未來財務費用。

銷售費用預測如下：

項目

計量

單位

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

差旅費

萬元

380.33

410.79

441.10

472.63

507.76

裝卸費

萬元

14.16

15.29

16.42

17.60

18.90

包裝費

萬元

198.74

214.66

230.50

246.98

265.33

項目

計量

單位

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

廣告宣傳費

萬元

34.99

37.79

40.58

43.48

46.71

工資及附加

萬元

1,499.31

1,619.39

1,738.89

1,863.19

2,001.65

領用材料

萬元

0.11

0.12

0.13

0.14

辦公費

萬元

11.22

12.12

13.02

13.95

14.98

運輸費

萬元

679.53

733.96

788.12

844.45

907.21

展覽費

萬元

30.12

32.53

34.93

37.42

40.21

汽車費用

萬元

14.18

15.32

16.45

17.62

18.93

勞動保護費

萬元

1.24

1.34

1.44

1.54

1.66

通訊費

萬元

42.75

46.17

49.58

53.12

57.07

會議費

萬元

12.52

13.53

14.53

15.56

16.72

銷售服務費

萬元

134.32

145.08

155.78

166.92

179.32

市場推廣費

萬元

54.64

59.02

63.38

67.91

72.95

其他

萬元

51.39

55.51

59.61

63.87

68.61

3,159.55

3,412.61

3,664.43

3,926.37

4,218.16

管理費用預測如下：

項目

計量單

位

預測

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

工傷保險

萬元

1.38

1.49

辦公費

萬元

65.12

保險費

萬元

189.70

住房公積金

萬元

179.95

194.36

差旅費

萬元

143.60

155.10

出國人員經費

萬元

75.57

失業保險

萬元

-69.72

-75.31

低值易耗品攤銷

萬元

5.95

水電費

萬元

198.15

消防費

萬元

7.00

房產稅

萬元

302.25

福利費

萬元

178.20

192.47

工會經費

萬元

28.98

31.30

工資

萬元

2,718.97

2,936.73

會議費

萬元

19.02

技術開發費

萬元

1,576.36

1,702.61

勞動保護費

萬元

16.50

17.82

勞動保險費

萬元

317.52

342.95

綠化費

萬元

7.64

排汙費

萬元

118.10

其他管理費用

萬元

1,917.43

審計費

萬元

61.90

維修費

萬元

2,423.35

2,617.45

養老保險

萬元

227.73

245.97

業務招待費

萬元

394.68

426.29

印花稅

萬元

158.10

折舊費

萬元

696.66

752.45

職工教育經費

萬元

39.53

42.69

諮詢費

萬元

37.61

資料費

萬元

19.16

項目

計量單

位

預測

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

土地使用稅

萬元

575.00

合計

12,631.34

13,342.06

期間費用預測如下：

名稱

計量

單位

預測

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

期間費用

萬元

22,916.13

24,296.94

24,844.13

25,255.65

25,547.45

銷售費用

萬元

3,159.55

3,412.61

3,664.43

3,926.37

4,218.16

管理費用

萬元

12,631.34

13,342.06

財務費用

萬元

7,125.24

7,542.28

7,837.64

7,987.23

（五）所得稅

根據株洲硬質合金集團有限公司享受高新技術企業所得稅優惠政策，

目前的所得稅率為15%，故本次評估預測適用所得稅率為15%。假設預測期

間其稅率不發生變化。

（六）營業外收入

企業營業外收入主要是政府的補助，按照歷史年度平均水平對營業外

收入進行預測。

項目

單位

預測

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

營業外收入

萬元

1,540.56

（七）折舊及攤銷與資本性支出

1．折舊及攤銷

固定資產折舊由兩部分組成，即（1）對基準日現有的固定資產按企業

會計政策計提折舊的方法計提折舊。（2）對基準日後新增的固定資產，按

完工投產日作為轉固日期開始計提折舊，年折舊額=固定資產×年折舊率

2．資本性支出

未來年度的資本性支出主要是用於機器設備資產的更新和補充。評估

人員通過與企業的交流及對未來收入的預測判斷企業未來的資本性支出數

額。本次預測資本性支出考慮公司現有資產更新及改造支出。

固定資產更新用於維持企業簡單再生產。

名稱

計量

單位

預測

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

折舊和攤銷

萬元

13,124.49

13,171.99

11,284.63

10,803.28

9,068.36

資本性支出

萬元

500.00

（八）運營資本的增量

營運資金是按每年經營性流動資產與經營性流動負債的差額。經了解，

株洲硬質合金集團有限公司經營性流動資產包括必要現金、應收票據、預

付帳款、應收帳款和存貨。經營性流動負債包括應付票據、應付帳款、預

收帳款、應付職工薪酬和應交稅費。評估人員根據歷史年度營運資金佔營

業收入的比例測算預測年度的營運資金，以每年營運資金與上一年的差額

確定每年的營運資金增量。

名稱

計量

單位

預測

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

運營資本增量

萬元

-5,488.35

960.19

955.49

993.90

1,107.17

（九）溢餘資產

在評估基準日，企業帳面貨幣資金18,806.91萬元，評估時考慮最低

保障現金需求後，將剩餘部分作為溢餘資金加回，溢餘現金18,069.68萬

元。

（十）非經營性資產

非經營性資產是指與企業收益無直接關係的，不產生效益的資產。此

類資產不產生利潤，會增大資產規模，降低企業利潤率。

具體明細如下表：

單位：人民幣萬元

名稱

帳面值

評估值

預付帳款（工程款、設備款）

2,289.06

2,280.05

存貨\往來（不參與經營）

35,825.21

可供出售金融資產

1,800.67

其他應收款

35,499.22

在建工程

1,650.68

1,644.09

資產小計

77,064.84

77,049.25

其他應付款

15,861.50

15,861.44

長期應付

5,543.50

遞延所得稅負債

254.47

其他非流動負債

5,073.39

761.01

應付利息

577.56

負債小計

27,310.42

22,997.98

非經營性資產

16,071.16

20,368.01

（十一）長期股權投資

截止評估基準日，長期股權投資評估結果如下：

金額單位：萬元

序號

被投資單位名稱

投資日期

協議投

資期限

投資比例

帳面價值

評估值

方法

株洲硬質合金進出口有

限責任公司

1988-1-1

長期

95.0000%

2,850.00

9,813.27

資產基

礎法

株洲鑽石切削刀具股份

公司

2002-5-23

長期

81.3535%

93,700.90

108,850.84

資產基

礎法

株洲鑽石鑽掘工具有限

公司

2009-4-28

長期

100.0000%

1,500.00

1,550.84

資產基

礎法

株洲長江硬質合金工具

有限公司

2003-9-30

長期

100.0000%

6,681.40

5,611.55

資產基

礎法

深圳市金洲精工科技股

份有限公司

1986-1-1

長期

66.1039%

7,009.77

20,888.73

資產基

礎法

郴州鑽石鎢製品有限責

任公司

2001-12-31

長期

60.0000%

3,600.00

13,733.60

資產基

礎法

湖南鑫泰保險經紀有限

責任公司

2006-1-1

長期

10.0000%

50.00

111.51

帳面值

合計

115,392.07

160,560.34

（十二）付息債務

評估基準日有息負債金額為133,250.00萬元。

八、折現率等重要參數的獲取來源和形成過程

為了確定委估企業的價值，我們採用了加權平均資本成本估價模型

(「WACC」)。WACC模型可用下列數學公式表示：

WACC= ke×[E÷(D+E)]+kd×(1-t)×[D÷(D+E)]

其中：ke = 權益資本成本

E = 權益資本的市場價值

D = 債務資本的市場價值

kd = 債務資本成本

t = 所得稅率

計算權益資本成本時，我們採用資本資產定價模型(「CAPM」)。CAPM模

型是普遍應用的估算投資者收益以及股權資本成本的辦法。CAPM模型可用

下列數學公式表示：

E[Re] = Rf1 +β×(E[Rm] - Rf2) + Alpha

其中: E[Re] = 權益期望回報率，即權益資本成本

Rf1 = 長期國債期望回報率

β = 貝塔係數

E[Rm] = 市場期望回報率

Rf2 = 長期市場預期回報率

Alpha = 特別風險溢價

(E[Rm] - Rf2)為股權市場超額風險收益率，稱ERP

（十三）運用CAPM模型計算權益資本成本

CAPM模型是國際上普遍應用的估算投資者股權資本成本的辦法。

在CAPM分析過程中，我們採用了下列步驟：

1．長期國債期望回報率（Rf1）的確定。本次評估採用的數據為評估基

準日距到期日十年以上的長期國債的年到期收益率的平均值，經過匯總計

算取值為3.89%（數據來源：Wind資訊）。

2．ERP，即股權市場超額風險收益率（E[Rm] - Rf2）的確定。一般來講，

股權市場超額風險收益率即股權風險溢價，是投資者所取得的風險補償額

相對於風險投資額的比率，該回報率超出在無風險證券投資上應得的回報

率。目前在我國，通常採用證券市場上的公開資料來研究風險報酬率。

（1）市場期望報酬率（E[Rm]）的確定：

在本次評估中，我們藉助Wind資訊的數據系統，採用滬深300指數中

的成份股投資收益的指標來進行分析，採用幾何平均值方法對滬深300成份

股的投資收益情況進行分析計算。得出各年度平均的市場風險報酬率。

（2）確定1999-2011各年度的無風險報酬率（Rf2）：

本次評估採用1999-2011各年度年末距到期日十年以上的中長期國債的

到期收益率的平均值作為長期市場預期回報率。

（3）按照幾何平均方法分別計算1999年12月31日至2011年12月31

日期間每年的市場風險溢價，即E[Rm] - Rf2，我們採用其平均值7.10%作為股

權市場超額風險收益率。

3．確定可比公司市場風險係數β。我們首先收集了多家硬質合金上市

公司的資料；經過篩選選取在業務內容、資產負債率等方面與委估公司相

近的5家上市公司作為可比公司，查閱取得每家可比公司在距評估基準日

36個月期間的採用周指標計算歸集的相對與滬深兩市（採用滬深300指數）

的風險係數β（數據來源：Wind資訊），並剔除每家可比公司的財務槓桿後

（Un-leaved）β係數，計算其平均值作為被評估企業的剔除財務槓桿後

（Un-leaved）的β係數。無財務槓桿β的計算公式如下：

βU=βL/ [1+(1-t)(D/E)]

其中：βU = 無財務槓桿β

βL = 有財務槓桿β

t = 所得稅率

D = 債務資本的市場價值

E = 權益資本的市場價值

根據被評估企業的財務結構進行調整，確定適用於被評估企業的β系

數。計算公式為：

βL =βU×[1+(1-t)(D/E)]

其中：βU = 無財務槓桿β

βL = 有財務槓桿β

t = 所得稅率

D = 債務資本的市場價值

E = 權益資本的市場價值

4．特別風險溢價Alpha的確定，我們考慮了以下因素的風險溢價：

規模風險報酬率的確定

世界多項研究結果表明，小企業要求平均報酬率明顯高於大企業。通

過與入選滬深300指數中的成份股公司比較，根據我們的比較和判斷結果，

評估人員認為追加0%（通常為0%-4%）的規模風險報酬率是合理的。

個別風險報酬率的確定

個別風險指的是企業相對於同行業企業的特定風險，個別風險主要有：

（1）企業所處經營階段；（2）歷史經營狀況；（3）主要產品所處發展階段；

（4）企業經營業務、產品和地區的分布；（5）公司內部管理及控制機制；

（6）管理人員的經驗和資歷；（7）對主要客戶及供應商的依賴；（8）財務

風險。

出於上述考慮，我們將本次評估中的個別風險報酬率確定為1%（通常

為0%-3%）。

根據以上分析計算，我們確定用於本次評估的權益期望回報率，即股

權資本成本為17.41%。

（十四）運用WACC模型計算加權平均資本成本

WACC模型是國際上普遍應用的估算投資資本成本的辦法。WACC模型

可用下列公式表示：

WACC= ke×[E÷(D+E)]+kd×(1-t)×[D÷(D+E)]

其中：ke = 權益資本成本

E = 權益資本的市場價值

D = 債務資本的市場價值

kd = 債務資本成本

t = 所得稅率

在WACC分析過程中，我們採用了下列步驟：

1．權益資本成本（ke）採用CAPM模型的計算結果。

2．對企業的基準日報表進行分析，確認企業的資本結構。

3．債務資本成本(kd)採用目標公司債務的加權平均利率5.35%。

4．所得稅率(t)採用目標公司適用的法定稅率15%。

5．根據以上分析計算，我們確定用於本次評估的投資資本回報率，即

加權平均資本成本為12.40%。

九、評估結論

通過實施必要的評估程序，經過上述分析和估算，使用收益法評估出

的株洲硬質合金集團有限公司的股東權益於2011年12月31日的市場價值

為人民幣209,012.02萬元。

第七部分評估結論及其分析

一、評估結論

我們分別採用資產基礎法、收益法對株洲硬質合金集團有限公司的全

部股東權益價值進行了評估。

（一）資產基礎法評估結果：經評估，株洲硬質合金集團有限公司總

資產帳面價值為351,017.78萬元，評估價值為425,399.99萬元，增值額為

74,382.21萬元，增值率為21.19%；總負債帳面價值為199,082.09萬元，評

估價值為194,769.65萬元，增值額為-4,312.38萬元，增值率為-2.17%；淨

資產帳面價值為151,935.69萬元，淨資產評估價值為230,630.34萬元，增

值額為78,694.65萬元，增值率為51.79%。評估結果詳見下列評估結果匯總

表：

資產評估結果匯總表

評估基準日：2011年12月31日單位：人民幣萬元

項目

帳面價值

評估價值

增減值

增值率％

C=B-A

D=C/A×100

流動資產

141,452.53

144,519.53

3,067.00

2.17

非流動資產

209,565.25

280,880.46

71,315.21

34.03

其中：可供出售金融資產

1,800.67

0.00

持有至到期投資

長期應收款

長期股權投資

115,392.07

160,560.34

45,168.27

39.14

投資性房地產

113.84

419.74

305.90

268.71

固定資產

65,611.47

77,259.97

11,648.50

17.75

在建工程

1,650.68

1,644.09

-6.59

-0.40

工程物資

固定資產清理

生產性生物資產

油氣資產

無形資產

24,996.51

39,195.64

14,199.13

56.80

開發支出

商譽

長期待攤費用

遞延所得稅資產

項目

帳面價值

評估價值

增減值

增值率％

C=B-A

D=C/A×100

其他非流動資產

資產總計

351,017.78

425,399.99

74,382.21

21.19

流動負債

141,710.73

141,710.67

-0.06

0.00

非流動負債

57,371.36

53,058.98

-4,312.38

-7.52

負債合計

199,082.09

194,769.65

-4,312.44

-2.17

淨資產（所有者權益）

151,935.69

230,630.34

78,694.65

51.79

（二）收益法評估結果：經採用收益法評估，株洲硬質合金集團有限

公司淨資產（股東全部權益）評估價值為209,012.02萬元，增值額為57,116.00

萬元，增值率為37.59%。

（三）資產基礎法與收益法結果差異產生的原因分析：

資產基礎法評估淨資產價值為230,630.34萬元，收益法評估淨資產價

值為209,012.02萬元，兩者相差21,618.32萬元，差異率為9.37%。

資產基礎法是對企業帳面資產和負債的現行公允價值進行評估，收益

法是通過預測評估對象的未來收益的途徑來預測經營期限的淨現金流，再

進行折現後確定出企業的價值，是以企業的預期收益能力為導向求取評估

對象價值的一種方法。收益預測是基於對未來宏觀政策和經濟市場的判斷

和預期基礎上進行的，由於現行經濟、市場環境不穩定，不確定因素較多，

因此我們認為，本次採用資產基礎法的評估結果作為推薦結論較為合適。

綜合考慮，且結合本次評估目的，本次評估以資產基礎法確定的評估

價值230,630.34萬元作為公司的股東全部權益價值。

二、評估結果與帳面值比較變動情況及原因

1. 本次流動資產評估增值3,067.00萬元，增值率2.17 %。增值原因主

要為：存貨中基準日產成品市場價格扣除必要的稅費後高於帳面成本單價，

形成評估增值。

2. 本次長期股權投資評估增值45,168.27萬元，增值率39.14%。增值原

因主要為：對各子公司整體評估以後或以基準日被投資單位的帳面淨資產

乘以持股比例值高於投資成本，形成評估增值。

3. 本次投資性房地產評估增值305.90萬元，增值率268.71%。增值原

因主要為：投資性房產的建築物為五十年代建成，建築成本的漲價，形成

評估增值。

4.本次固定資產評估增值11,648.50萬元,增值率17.75%，增值的主要原

因是：1. 被評估對象部分房屋建築物和構築物從50、60年代起陸續建成，

目前建築材料成本和人工成本提高，形成評估增值；2.部分設備已超過了正

常的使用年限，但仍可正常使用，形成評估增值；3. 企業的折舊年限少

於評估使用的經濟耐用年限，引起評估較大增值。

5.本次在建工程評估增值-6.59萬元，增值率為-0.40%。主要原因是部

分設備屬於尾款在固定資產中評估，形成評估減值。

6.本次無形資產評估增值14,199.13萬元，增值率56.80%，主要原因由

於近年土地價格和開發成本的上漲形成評估增值。

7.本次流動負債評估增值-0.06萬元，增值率0%，主要原因是財務計帳

錯誤評估為零，形成評估減值。

8.本次非流動負債評估增值-4,312.38萬元，增值率-7.52%，主要原因是

政府補貼款為非實際需支付的債務評估為零，形成評估減值。

9.收益法評估增值57,076.33萬元，增值率為37.57%。主要原因為企業

具有較強的潛在盈利能力，評估結果同時包含了有形及無形資產的價值，

與帳面價值比較形成增值。

三、評估結論成立的條件

1.評估結論是根據上述原則、前提、依據、方法、程序得出。

2.本評估結論僅為本評估目的服務。

3.評估結論是對評估基準日資產市場價值的反映。

4.評估結論只有在上述原則、依據、前提存在的條件下成立。

5.本次評估沒有考慮將來可能承擔的抵押、擔保事宜，以及特殊的交易

方可能追加付出的價格等對其評估價格的影響。也未考慮國家宏觀經濟政

策發生變化以及遇有自然力或其他不可抗力對資產價格的影響。

6.本評估結論沒有考慮控股權和少數股權等因素產生的溢價或折價，也

未考慮流動性對評估對象價值的影響。

7.評估結論是本評估機構出具的，受本評估機構評估人員的職業水平和

能力的影響。

四、評估結論的瑕疵事項

1、株洲硬質合金集團有限公司提供的固定資產-房屋建築物清查評估

明細表中4項房屋建築物，涉及建築面積1212.09平方米，截止目前尚未

辦理房產證。

2、株洲硬質合金集團有限公司動力供應中心的「煤棚」，產權證為「株

房權證株字第00042042號」，建築面積4207.5平方米，由於歷史原因，未

辦理過戶手續，房權證載所有人為海南金海股份有限公司株洲分公司。

五、評估基準日的期後事項說明及對評估結論的影響

評估基準日至評估報告提交日所評估資產無重大變化，資產價格標準

也無重大變化。在評估有效期以內，資產數量及作價標準發生變化時，不

能直接使用評估結果，應根據原評估方法對資產額進行相應的調整；若資

產價格標準發生變化、並對資產評估值產生明顯影響時，委託方應及時聘

請評估機構重新確定評估值。

六、資產結論的效力、使用範圍與有效期

1.本評估結論系評估專業人員依據國家有關規定出具的意見，具有法律

規定的效力。

2.本報告專為委託人所使用，並為本報告所列明的目的而作。除按規定

報送有關政府管理部門外，本報告的全部或部分內容除獲得我公司預先同

意外，皆不得轉載於任何文件、公告及聲明。

3.本評估結論為2011年12月31日評估值，有效使用期限為一年，超

過2012年12月30日該評估結果無效。

　中財網

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