來源：上海證券報
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首批公募MOM（Manager of Managers）產品獲準後，建信基金率先發力，宣布建信智匯優選一年持有期混合型MOM將於1月20日正式發行。這意味著國內公募MOM業務正式起航。業內人士表示，我國公募基金規模已超18萬億元，按照美國市場MOM佔公募基金規模超6%的比例計算，未來我國MOM規模有望超過萬億元。
首隻公募MOM呼之欲出
即將發行的建信智匯優選一年持有期混合型MOM首次募集規模上限為50億元，設置了最短1年的持有期限制。
在投資策略上，該產品分為四大層次，包括大類資產配置策略、子資產單元劃分策略、投資顧問選擇策略和個券投資策略。
該產品的大框架是60%的權益資產和40%的固收資產：權益資產計劃劃分為2個資產單元，分別委託給景順長城、廣發基金，從中各選取1名擅長捕捉優質成長股的投資經理與1名擅長捕捉優質價值股的投資經理，對資產單元進行運作管理；固收資產由建信基金管理運作。
關於公募MOM的優勢，建信基金認為，公募MOM的基金管理人會把MOM資產劃分為數個資產單元，並甄選不同領域的優秀投資顧問，從而充分發揮基金管理人與投資顧問的團體作戰優勢，分散投資的決策風險和單一資產類別的系統風險。
萬億藍海市場待開發
MOM是海外發展較為成熟、規模體量較大的一類資產管理產品。Lipper統計數據顯示，美國MOM市場規模從2000年底的3198億美元快速增至2017年底的1.2萬億美元，在共同基金整體規模中的佔比超6%。中國證券投資基金業協會數據顯示，截至2020年11月底，我國公募基金規模為18.75萬億元，按照美國市場MOM佔公募基金規模超6%的比例計算，未來我國公募MOM規模有望超過萬億元。
面對這一潛在的萬億級市場，除了建信基金，多家基金公司也在積極籌備公募MOM業務。
團隊組建方面，招商基金表示，公司正積極夯實資產配置類業務的組織架構、人才梯隊、投研機制，為公募MOM業務配備了專門的研究團隊。選聘基金經理時，會重點關注基金經理的大類資產配置能力和歷史業績的穩定性等。
技術升級方面，創金合信基金資產配置部負責人尹海影透露，為打造MOM生態圈，公司在技術系統上作了諸多改進：建立帳戶全景圖，實現對產品整體持倉情況的穿透計算；構建產品數據報表服務，對產品資產、資金端數據進行全方位多維度展示；完善績效歸因體系，從收益、風險、資產配置、業績歸因等維度進行報告分析；建立組合信用風險的動態跟蹤，實時跟進債券組合風險收益分析及個券信用風險情況。
創新業務帶來新挑戰
儘管基金公司對於公募MOM充滿期待，但業內人士坦言，這也給公募基金的投資管理帶來新的挑戰。
一名基金公司人士表示，MOM基金管理人與投資顧問分屬不同的基金公司，公募MOM業務涉及公募行業的同業競爭。由於各基金公司擁有自身的核心池、獨特的投資決策，這些屬於核心機密內容，如何將公司的機密信息披露給MOM基金管理人，涉及雙方的合作意願與協商情況。
投資顧問的費用支付方面，有MOM相關人士表示，雖然MOM指引明確了公募MOM子管理人的服務費用應從母管理人收取的管理費中列支，但具體分成比例需要雙方進一步協商。
後臺運營方面，MOM對基金公司投資管理系統也提出了更高要求。上述人士認為，一般而言，各基金公司在各類資產的交易、風控、估值、投後管理等方面存在一定差異。在公募MOM集中投資管理的需求下，公募MOM管理人需要實時掌握交易、風控、估值等信息，才能進行及時、有效的投資管理，這都需要完備的技術系統提供支撐。