摘要
【首批5隻公募MOM獲批 這五個問題 投資者需要知道！】2020年12月31日，全市場首批5隻公募MOM正式獲批。業內人士表示，MOM產品是一類在境外發展成熟的資產管理產品，具有「多元管理、多元資產、多元風格」特徵。首批公募MOM的獲批，拉開了國內資產配置時代的大幕。（上海證券報）
2020年12月31日，全市場首批5隻公募MOM正式獲批。業內人士表示，MOM產品是一類在境外發展成熟的資產管理產品，具有「多元管理、多元資產、多元風格」特徵。首批公募MOM的獲批，拉開了國內資產配置時代的大幕。
5家公募MOM基金獲批
記者了解到，招商基金、鵬華基金、建信基金、華夏基金、創金合信基金申報的公募MOM產品獲得證監會批文，分別是招商惠潤一年定期開放混合型發起式管理人中管理人(MOM)、鵬華精選群英一年持有期靈活配置混合型管理人中管理人(MOM)、建信智匯優選一年持有期混合型管理人中管理人基金(MOM)、華夏博銳一年持有期混合型管理人中管理人(MOM)發起式基金、創金合信群力一年定期開放混合型管理人中管理人(MOM)。
對於此次公募MOM產品的獲批，招商基金表示，這對於彌補金融市場產品線、豐富投資品種有著十分積極的作用。中國資產管理行業的發展日趨專業化、精細化，MOM一方面有助於引導機構投資者理性投資、長期投資，實現對投資風險前瞻性的嚴格控制；另一方面，伴隨著中國金融市場的快速發展，金融產品和基金經理的數量與日俱增，MOM能夠幫助個人投資者藉助優秀的投資管理人提升投資效率和質量。
據悉，首批公募MOM基金大都採取了封閉期12個月的形式。業內人士表示，一方面避免了投資者追漲殺跌，另一方面便於基金經理以相對長期的理念進行大類資產配置。
在投資上，MOM投資標的為基礎資產組成的特定目標的子資產單元。對此，華夏基金表示，MOM投資的投資目標更專一，可根據需求靈活創設方案，可通過穿透、精確考核和評估底層專戶，確保精準地匹配資產配置的要求，甚至還可指定有效的激勵機制。MOM的母基金可以直接穿透到底層資產，可以構建基於底層資產的分析、評估、風控和預測體系。整體來說，資產配置更加精細、純粹。
創金合信基金資產配置部副總監尹海影表示，MOM產品建立在資產配置的基礎之上，資產配置的核心目標是在風險一定的情況下提升收益率，或者在收益率一定的情況下降低風險。
基金公司積極備戰公募MOM
關於公募MOM的相關準備，建信基金表示，該公司高度重視公募MOM的發展，為產品的獲批和發行進行了充分的準備。據悉，該公司前期已完成了公募MOM內部制度的修訂以及系統搭建。同時，該公司較早地涉足專戶MOM業務領域，在內部制度、信息系統、投資團隊、產品運營等方面持續投入，已形成了完整的MOM產品運作流程，為公募MOM的推出積累了豐富的實操經驗。
在投資端的資產配置能力方面，鵬華基金表示，有強大的資產配置團隊來把控大類資產的投資，該公司團隊的核心成員擁有豐富的管理單一資產的經驗，同時對大類資產的覆蓋比較齊全；在細分資產配置方面，該公司有業內規模大、穩定性高、經驗豐富的研究團隊提供專業的投資建議。此外，該公司打造了具有自主智慧財產權的金融科技資產配置系統，這對採取科學的資產配置決策提供了客觀的輔助決策系統。
MOM五問五答
1、相較於普通產品，MOM產品具有哪些優勢？
答：a、產品穩健而靈活。穩健方面，由於MOM 基金採用母子帳戶的形式，由母基金管理人完成交易和風控，保證基金的整體風險在可控水平；靈活方面，由於MOM 基金不直接購買現有產品，而是通過選擇投資管理人來實現多元的投資管理。
b、精選基金管理人。通過精選不同風格、業績優秀的基金管理人組建團隊，能夠讓各個基金管理人在擅長的業務範圍內發揮最大的優勢，把前沿的策略、成熟的投資邏輯帶入基金管理中，從而使得母基金取長補短，實現業績的最優化。同時，在投資管理中，精選的過程也是淘汰的過程，可隨時剔除業績不佳者。
c、配置分散低風險。MOM 基金通過分散管理人，帶來了投資風格的多元化，這有利於增加交易機會，提高資金的使用效率，使得風險因素得以較好地分散。總體來說，基金不依賴單一的投資策略，有利於較好地平滑基金波動，使得收益保持穩定。
d、策略市場容量較大。MOM基金的產品形式可以實現資產類別多元化和不同策略的分散配置。與傳統基金相比，MOM基金策略容量更大，更能夠承接較大的資金量，從而進行廣泛的配置。
2、境內外MOM規模、業績如何？
答：MOM基金是海外成熟的資產管理模式。根據Lipper的統計數據，美國MOM基金市場規模從2000年底的3198億美元快速增長至2017年底的1.2萬億美元，在2017年共同基金規模18.75萬億美元中，MOM規模佔比達到6.5%。
根據基金業協會數據，截至2020年11月底，我國公募基金規模18.75萬億元，按照MOM規模佔比6%來計算，未來MOM規模可達1.13萬億元。目前，我國MOM仍在起步階段，未來的發展前景可觀。
美國MOM市場有以下特點：
a、單只規模更大。美國MOM產品在平均規模上具有一定的優勢，以混合型產品為例，2018年美國單只混合型FOF的平均規模為7200萬美元，而單只混合型MOM的平均規模是126000萬美元。
b、波動率更低、收益更加穩定。美國MOM產品的業績表現穩定，其中股票型、混合型MOM的優勢更為明顯。其中，混合型MOM可以達到顯著的平滑風險收益的效果。
在MOM新規頒布前，我國MOM產品的實際運用場景，更多地體現在險資資產管理、銀行資管資金管理等領域，這些領域的大額資金持有者通過遴選並委託不同風格、特長的子管理人進行大額資金的分倉管理，長期以來獲取了優異的業績。
3、為什麼在這個時點發行MOM？
答：展望未來一段時間，我國居民資產將處於再平衡階段。截至2018年末，我國居民的總資產規模達到465萬億元人民幣。其中，房地產規模約佔70%，金融資產規模約佔30%。從美國來看，2018年美國居民財富配置中70%是金融資產。
在此背景下，MOM基金的出現，豐富了國內居民資產配置的手段，是一類分散風險且能獲取相對穩定收益、回撤相對可控的投資工具。隨著國內公募基金的發展、居民財富管理需求的提升，國內公募MOM基金的發展正當時。
4、適合什麼樣的投資者？
答：一是看好權益市場，無短期流動性壓力，希望分享國內經濟成長成果的中長期投資者；二是希望抓住市場輪動機會、企業核心價值、科技成長帶來的權益類資產增值，以實現自身財富增值的投資者；三是希望業績相對穩定，期望基金回撤收益比相對合理，具有一定資產配置需求的投資者。
此外，從風險收益角度看，適合期待回撤相對合理、業績相對穩定、希望通過持有一定權益類資產實現分享國家經濟成長，風險承受能力中等的平衡性、增長性、進取型客戶群體(全樣本：保守型、穩健型、平衡型、增長型、進取型)。
5、為什麼採取封閉期12個月的設計思路？
答：a、不同於傳統基金，MOM產品存在股債分配和投資顧問子單元間資產調配、子單元業績考核的操作細節。整體來看，封閉式產品將有利於母管理人資產配置策略的實施，有利於子單元投資顧問的業績考核，同時也有利於防止客戶贖回帶來的流動性衝擊，使得業績被侵蝕。
b、匹配子管理人考核周期：封閉期12個月的設定，也是母管理人對子管理人業績表現考核的周期。
（文章來源：上海證券報）
(原標題：首批5隻公募MOM獲批 這五個問題 投資者需要知道！)
(責任編輯：DF512)