周二美盤期間，基準10年期美債收益率暫時脫離十個月來高位，美元終結三日連漲，日內跌超0.4%，黃金得以喘息，從1836美元一線持續反彈，現已重新站上1850美元/盎司。
因投資者正在權衡經濟復甦和疫苗推出的前景，10年期美債收益率在美股盤中曾升破1.18%，連升五個交易日，創約十個月新高，進一步逼近2020年3月以來高位，但此後逐步回吐所有升幅，美股尾盤轉跌。到美股收盤時，10年期美債收益率約為1.13%，日內下降1個基點，一周來首度下降。
漲勢正酣的美債收益率突然掉頭向下，究竟發生了什麼？分析認為，與三件事情的預期變動有關。
10年期美債拍賣人氣旺，引發空頭回補
美債收益率漲勢突然熄火主要與昨晚的一場拍賣有關。
10年期美債在昨晚的拍賣中迎來了強勁需求，導致價格上漲，收益率下跌，令交易商回補空頭倉位，從而逆轉了收益率稍早的升勢。這也讓人懷疑，現在的美債看空情緒有限，對於美債需求的擔憂會不會是杞人憂天？
周二的380億美元10年期美債拍賣中，投資者有機會在數月來最高收益率之下買到10年期美債。此次標售的得標利率為1.164%，幾乎比拍賣前二級市場收益率低了1個基點。交易商佔比低於平均水平20%，反映出投資者需求強勁。美國財政部通過公開拍賣將債券出售給機構和個人投資者以資助公共債務。交易商佔比降低，反向說明其他類別投資者的需求更強勁。
周三美國財政部還將拍賣240億美元的30年期美債。投資者正在觀望周三的需求是否仍會保持強勁。
零對衝評論稱，在拍賣前他們發現10年期美債的特殊回購利率跌到了-0.65%，表明拍賣中會出現大量的空頭回補。
零對衝還表示，總體來說周二的拍賣令人印象深刻，預示著今天的30年期美債拍賣也會受歡迎，表明對於美債需求減弱的恐懼很大程度是沒有依據的；市場也認同這一點，10年期美債收益率立即下跌了大約1個基點。
周二的美債拍賣結果也受到資產經理人密切關注。BMO Capital Markets美國利率策略部主管Ian Lyngen在研究報告中稱，這表示「利率轉折點的出現」。
彈劾川普勢不可擋，數萬億美元刺激方案恐被推遲
投資者周二也在持續關注美國大規模財政刺激措施的前景，美國擴大財政刺激、經濟復甦加快，是近期美債收益率上行的一大動力。拜登將在周四公布新一輪刺激計劃的細節。
但分析稱，拜登雄心勃勃的計劃會在勢均力敵的美國參議院受到挑戰，眼下民主黨人浩浩蕩蕩的彈劾川普計劃也會導致刺激方案被延遲。
而且，有人擔心上周的國會騷亂會重演，從而帶來更多不確定性。美國聯邦調查局（FBI）已經警告稱，支持川普的極端分子計劃在拜登就職典禮前在華盛頓以及全美50個州首府發動武裝抗議，因此安保工作要提早一周展開。拜登就職典禮當天，國民警衛隊將在國會山部署多達15000名官兵執勤。
參議院要到1月19日才復會，而首要任務是處理彈劾審判。據新華網消息，眾議院已正式提交總統彈劾案，並將於13日進行表決，預期會順利通過。一些民主黨人敦促先在參議院無限期擱置彈劾計劃，以便把刺激法案的審批工作排在首位。
但民主黨高層似乎並沒有停止推動彈劾的意思。據華盛頓郵報，拜登希望參議院能在制定新議程的同時舉行對彈劾川普的審議。
共和黨高層的態度也發生了轉變。據紐約時報，美國眾議院少數黨（共和黨）領袖麥卡錫決定不遊說其成員反對彈劾川普。參議院多數黨（共和黨）領袖麥康奈爾告知其助手，他認為川普犯下了可以被彈劾的罪行，他樂見民主黨人正在採取彈劾行動。
副總統彭斯則一直表示反對。最新消息成，彭斯對佩洛西表示，不會援引第25條修正案來解除川普總統的職務。他在信中敦促佩洛西避免採取進一步分裂、煽動的行動。由此可見，國會的矛盾還會進一步加深。
另外，拜登的計劃中也包括很多共和黨人不同意的措施，包括向州和地方政府提供援助。
由於投資者押注於美國額外的財政刺激措施，刺激了更多債券的發行以及期限更長的美債收益率的走高，今年以來2年期和10年期美債的息差天天都在增加。但現在，投資者們預感到，民主黨人現在推進的彈劾川普計劃會帶來新的風險。
民調機構約翰·麥克勞克林（John McLaughlin）的最新民調顯示，60%的美國人反對彈劾川普，74%受訪者認為彈劾是出於政治動機。
縮減購債仍不是美聯儲官員們的主流觀點
此外，關於美聯儲可能在年末縮減購債，甚至將加息計劃提前的討論，也是最近美債長端收益率飆升的背後因素。但越來越多跡象顯示，這些並非美聯儲官員中的主流觀點。
周二，美聯儲公布了貼現利率會議紀要。紀要顯示，美聯儲官員們認為需要對未來的改善步伐保持謹慎。
隔夜，波士頓聯儲主席羅森格倫表示，未來兩年內將不太可能維持2%的通脹，將需要持續購買債券直至經濟變得強勁。
堪薩斯聯儲主席喬治稱，她對經濟前景表示樂觀，同時認為現在猜測央行何時回撤貨幣政策支持「為時過早」，即便通脹保值債券（TIPS）收益率升至2%之上，美聯儲也不會據此做出反應。
聖路易斯聯儲主席布拉德則認為，最近十年期美債收益率上漲是「令人鼓舞的跡象」，歡迎短債和長債之間的利差擴大。他表示現在就討論縮減購債還為時過早。
投資者可以關注美聯儲主席鮑威爾怎麼看待這個問題。
1月15日凌晨，美聯儲主席鮑威爾將出席一場研討會並在普林斯頓大學線上活動發表講話。按照目前的市場邏輯，「縮減恐慌」這一天遲早要到來，可能的標誌或許就是鮑威爾公開討論「縮減」（Taper）。
接下來美債收益率怎麼走？
對於10年期美債收益率接下來怎麼走，很大程度要取決於上面三件事情的進展。
Incapital首席市場策略師兼高級交易員利裡（Patrick Leary）表示：
「我對（昨天）沒有出現大幅上漲並不感到意外，因為明天（周三）還有30年期美債標售。」
利裡稱，在當前水平可能會出現盤整。
「在找到區間底部之前，收益率可能會跌至1.07%或1.05%的低點，但隨後會在未來幾個月緩慢走高。」